एक अन्य प्रमुख DEX ऑर्डर बुक तंत्र का चयन कर रहा है

के रूप में Defi सबसे स्पष्ट अनुप्रयोग परिदृश्य और सबसे मजबूत मांग वाले खंड, विकेंद्रीकृत विनिमय (DEX) हमेशा सबसे अधिक ध्यान आकर्षित करता रहा है।

यह सबसे बड़ी प्रतिस्पर्धा के साथ-साथ सबसे मजबूत पूंजी प्रभाव का भी प्रतीक है।

पिछले वर्ष के मध्य में अपने निम्न और स्थिर प्रदर्शन के बाद से, DEX की कुल ट्रेडिंग मात्रा में तेजी से वृद्धि हुई है, और मासिक आंकड़ा मई में $162.8 बिलियन पर पहुंच गया।

हालांकि यह अभी भी केंद्रीकृत एक्सचेंज (सीईएक्स) से पीछे है, इसके सैकड़ों अरबों डॉलर के बाजार के आकार को स्पष्ट रूप से नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है।

जब DEX के उदय और लोकप्रियता की बात आती है, तो AMM एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।

एएमएम का जन्म सबसे पहले "एक्स * वाई = के मार्केट मेकर्स के फ्रंट रनिंग रेसिस्टेंस में सुधार" द्वारा लिखित एक पेपर में हुआ था Ethereumके सह-संस्थापक विटालिक हैं, और कई परियोजनाओं के साथ तेजी से लोकप्रिय हो गए हैं। उदाहरण के लिए, Uniswap भी मॉडल को अपनाता है।

"X * Y = K" का बिल्कुल नया AMM सिद्धांत CEX मॉडल और कोटेशन की नकल करने की DEX की सोच प्रवृत्ति को तोड़ता है और DEX को एक अभिनव दृष्टिकोण प्रदान करता है।

डेबैंक के मुताबिक, 6 एएमएम डीईएक्स परियोजनाएं शीर्ष पर हैं Defi TVL रैंकिंग, जिसमें Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是, आदि शामिल हैं।

कई AMM DEX के सामूहिक उद्भव ने CEX के क्रिप्टोक्यूरेंसी ट्रेडिंग मार्केट के प्रभुत्व को तोड़ दिया है और एक ऐसे युग की शुरुआत की है, जिसके दौरान लाइसेंस-मुक्त, खुला, सरल और कुशल ब्लॉकचेन ट्रेडिंग संभव है।

वर्तमान क्षण को देखते हुए, हम देख सकते हैं कि AMM DEX का विस्फोट कोई संयोग नहीं है। सबसे पहले, एएमएम डीईएक्स की विशेषताएं (जैसे, ओपन-सोर्स और लाइसेंस-मुक्त) ओपन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के लिए उभरती परियोजनाओं की मांग को पूरा करती हैं और इस प्रकार बाजार की प्रवृत्ति के अनुरूप हैं।

दूसरा, एएमएम डीईएक्स का बाजार-निर्माण और व्यापार के लिए सीधा दृष्टिकोण तरलता प्रदाताओं (एलपी) और व्यापारियों के लिए बाधाओं को कम करता है, जिससे ब्लॉकचेन "मूल निवासी" को जल्दी से समझने और इन नई भूमिकाओं में शामिल होने की अनुमति मिलती है।

इसके अलावा, तरलता खनन, एक नया टोकन तंत्र, ने आम उपयोगकर्ताओं के लिए परियोजना के शुरुआती टोकन प्राप्त करने के लिए चैनल खोल दिया है, जिससे एएमएम डेक्स के लिए ताजा रक्त (उपयोगकर्ता और धन) की एक स्थिर धारा आकर्षित होती है।

आज, एएमएम मॉडल पर आधारित डीईएक्स ब्लॉकचैन परियोजनाएं अक्सर ऋण और डेरिवेटिव जैसी वित्तीय सेवाओं को जोड़ती हैं, और डेफी सिस्टम में एक अपूरणीय बुनियादी ढांचा बन गई हैं। वे उन पर निर्मित अनुप्रयोगों के संचालन और नवाचार का समर्थन करते हैं।

यह कहना कोई अतिशयोक्ति नहीं है कि डेफी आज की तरह शानदार नहीं होती, कम से कम इतनी जल्दी नहीं, बिना एएमएम के।

एएमएम निस्संदेह बहुत सफल साबित हुआ है। लेकिन महज साढ़े तीन साल पुराने एक नए तंत्र के रूप में इसमें कुछ नुकसान भी हैं।

इससे पहले, ओडेली ने उपयोगकर्ता अनुभव के संदर्भ में एएमएम की कमियों की एक संक्षिप्त समीक्षा प्रकाशित की, जिसे चार पहलुओं तक उबाला जा सकता है: "एकल फ़ंक्शन", "बड़ी फिसलन", "उच्च लागत और लंबा समय" और "विफल लेनदेन या फ्रंट रनिंग के जोखिम" "

पहला दोष सीमित कार्य है। AMM DEX का कोटेशन और ट्रेडिंग वास्तविक समय की स्थिति और स्वैप पूल के परिवर्तन पर निर्भर करता है। सहायक सेवाओं को शामिल किए बिना, DEX का विशाल बहुमत केवल फ्लैश ट्रेडिंग का समर्थन कर सकता है।

यानी, उपयोगकर्ता केवल पारंपरिक ऑर्डर बुक और मैच-मेकिंग पर भरोसा कर सकते हैं ताकि ऑर्डर को बाजार मूल्य पर पूरा किया जा सके, न कि लंबित ऑर्डर और आदर्श मूल्य पर ट्रेडिंग करने के। इस प्रकार एएमएम उपयोगकर्ताओं के लिए बहुत लचीला या सुविधाजनक नहीं है।

दूसरे, एएमएम डीईएक्स की तरलता पूरी तरह से लक्ष्य स्वैप पूल पर निर्भर करती है। जब स्वैप पूल के लिए एकल लेनदेन का आकार बहुत बड़ा होता है, तो अक्सर एक बड़ा स्लिपेज नुकसान होता है।

एक समाधान एक लेनदेन को कई छोटे लेनदेन में तोड़ना है और कई एक्सचेंजों में कीमतों को तय करने के लिए आर्बिट्रेज रोबोट की प्रतीक्षा करना है, जो स्पष्ट रूप से अतिरिक्त परिचालन लागतों को वहन करेगा।

इसके अलावा, ब्लॉकचेन पर्यावरण के लिए सबसे उपयुक्त ट्रेडिंग तंत्र के रूप में, एएमएम बाजार बनाने से लेकर ब्लॉकचेन पर ट्रेडिंग तक की पूरी प्रक्रिया को पूरा करता है।

इसलिए, सभी लेन-देन की पुष्टि के लिए ब्लॉकचेन पैकेजिंग की प्रतीक्षा करनी पड़ती है, जिसमें नेटवर्क की भीड़ होने पर काफी लंबा समय लग सकता है। ब्लॉकचेन पर संचालन का मतलब उच्च गैस लागत भी है।

छोटे व्यापारियों या तरलता प्रदाताओं के लिए, कई मामलों में, व्यापार या बाजार बनाने वाले मुनाफे में उनकी लेनदेन लागत भी शामिल नहीं होती है।

अंत में, चूंकि उपयोगकर्ताओं को अपने लेनदेन को पैक करने के लिए इंतजार करना पड़ता है, इसलिए उन्हें अक्सर सामने की समस्या का सामना करना पड़ता है ताकि खनिक उनके लाभों में भाग ले सकें, खासकर जब लेनदेन की मात्रा बड़ी हो।

इसके अलावा, एएमएम डीईएक्स के कई उपयोगकर्ताओं ने शायद कुछ बिंदुओं पर लेनदेन विफलता का अनुभव किया है। अगस्त के अंत में, Uniswap के संस्थापक हेडन एडम्स ने ट्वीट किया कि Uniswap की ऐतिहासिक लेनदेन विफलता दर 15% जितनी अधिक है।

इन दोषों को दूर करने और उपयोगकर्ताओं के अनुभव को बेहतर बनाने के लिए, कई AMM DEX ने विभिन्न स्तरों पर विभिन्न प्रयास किए हैं।

उदाहरण के लिए, उनमें से कुछ लंबित ऑर्डर को सक्षम करने के लिए ट्रिगरिंग टूल के रूप में गेलेटो और अन्य स्मार्ट अनुबंधों को एकीकृत करना चुनते हैं, या एएमएम वक्र को स्लिपेज समस्या को हल करने के लिए समायोजित करने के लिए, या उच्च लेनदेन लागत की समस्याओं को हल करने के लिए एक नई परत पर तैनात करने के लिए चुनते हैं। कम गति, या सामने चल रही समस्या को हल करने के लिए ईडीईएन और अन्य एंटी-एमईवी समाधानों को एकीकृत करने के लिए।

उसी समय, अन्य डीईएक्स ऑर्डर बुक की प्रयोज्यता का परीक्षण करने की कोशिश कर रहे हैं, जिनके प्रभाव डीईएक्स में जबरदस्ती साबित हुए हैं और ऑर्डर बुक मार्केट को बनाने या एकीकृत करने का प्रयास करते हैं।

इनमें एमडीईएक्स भी शामिल है।

आधिकारिक रोडमैप के अनुसार, MDEX.com ने 30 अक्टूबर, 2021 को उपयोगकर्ताओं के लिए ट्रेडिंग अनुभव को और बेहतर बनाने के लिए एक ऑर्डर बुक सुविधा शुरू की।

उपयोगकर्ता लिमिट ऑर्डर के बाद से वांछित मूल्य पर टोकन का व्यापार कर सकते हैं। किसी विशेष लेन-देन की सफलता खरीदार और विक्रेता दोनों के लंबित आदेशों पर निर्भर करती है क्योंकि सीईएक्स क्या है, जो उपयोगकर्ताओं को बाजार में घूरने से बचा सकता है।

डीईएक्स के लिए ऑर्डर बुक एक तकनीकी नवाचार है जो ऑर्डर बुक और एएमएम तरलता पूल से बना है जिसमें उपयोगकर्ताओं के सुझावों को पूर्ण रूप से अपनाया गया है।

यह समस्या का समाधान करेगा कि बाजार में मौजूद विभिन्न ऑर्डर बुक गहराई के कारण लेनदेन की विफलता, जो उपयोगकर्ताओं को एक बेहतर व्यापारिक अनुभव ला सकती है।

HECO पर शीर्ष DeFi प्रोजेक्ट के रूप में, MDEX ऑर्डर बुक फ़ंक्शन लॉन्च करना चुनता है, जो पूरे DEX क्षेत्र के लिए ऐतिहासिक महत्व का है।

पहले, अधिकांश डीईएक्स परियोजनाएं जो ऑर्डर बुक फ़ंक्शन का विकल्प चुनती हैं, वे कम बाजार हिस्सेदारी, सीमित संपत्ति और कम संख्या में उपयोगकर्ता हैं।

हालाँकि dYdx ऑर्डर बुक का भी उपयोग करता है, यह मुख्य रूप से अनुबंध लेनदेन पर केंद्रित है और इसमें अपेक्षाकृत कम स्पॉट लेनदेन की मात्रा है।

MDEX का उद्भव परिवर्तन को दर्शाता है और ऑर्डर बुक फ़ंक्शन का उपयोग करने वाली पहली परिपक्व DEX परियोजना का प्रतिनिधित्व करता है। तो, क्या ऑर्डर बुक वास्तव में एएमएम की कमियों को पूरा कर सकता है?

यद्यपि हमें अभी भी शनिवार तक प्रतीक्षा करने की आवश्यकता है, इससे पहले कि हम वास्तव में MDEX के नए फ़ंक्शन को आज़मा सकें, CES में व्यापारिक अनुभव यह सुझाव देते हैं कि DEX को प्रभावित करने वाली उपरोक्त सभी खामियों को प्रभावी ढंग से हल किया जा सकता है।

लंबित आदेश ऑर्डर बुक तंत्र का सबसे बुनियादी कार्य है। यह उन उपयोगकर्ताओं को अनुमति देता है, जो अपनी टिप्पणियों को खेल सकते हैं और पूर्व-निवारक उपाय कर सकते हैं, एक निर्दिष्ट मूल्य पर ऑर्डर पेंडिंग कर सकते हैं।

साथ ही, निश्चित मूल्य का यह भी अर्थ है कि एएमएम द्वारा विशेषता स्लिपेज और फ्रंट-रनिंग की सामान्य समस्याओं को बहुत कम किया जाएगा।

उच्च लेनदेन लागत का मुख्य शिकार एथेरियम पर स्थित डीईएक्स परियोजनाएं हैं। हालाँकि MDEX को Ethereum पर भी तैनात किया गया है, लेकिन इसका मुख्य युद्धक्षेत्र Heco है, जो एक उभरती हुई सार्वजनिक श्रृंखला है जो कम लेनदेन लागत के लिए प्रसिद्ध है।

इसलिए, एमडीईएक्स अत्यधिक लेनदेन शुल्क के मुद्दे से मुक्त है।

तरलता प्रदाताओं (एलपी) के लिए, डीईएक्स पारिस्थितिकी तंत्र में एक और महत्वपूर्ण भूमिका, ऑर्डर बुक फ़ंक्शन के लॉन्च का मतलब है कि उनके पास एक और नया बाजार बनाने वाला चैनल है।

ऑर्डर बुक तंत्र में, पेशेवर एलपी बाजारों को अधिक लचीले और लगातार तरीके से बनाते हैं और इस तरह उनके बाजार-निर्माण रिटर्न में वृद्धि करते हैं।

बेशक, एमडीईएक्स अपने मूल एएमएम उत्पाद को नहीं छोड़ेगा और सामान्य एलपी एएमएम पूल में पैसा बनाना जारी रख सकते हैं।

डेफी विस्फोट के बाद, कई क्रिप्टो विशेषज्ञों ने एएमएम को ऑर्डर बुक मॉडल के सिस्टम अपग्रेड के रूप में देखा।

क्रमशः सीईएक्स और डीईएक्स के सबसे सफल बाजार-निर्माण मॉडल होने के नाते, ऑर्डर बुक और एएमएम तुलनीय नहीं हैं। कोई भी दूसरे से श्रेष्ठ नहीं है। बल्कि, वे सिर्फ एक अलग उपयोगकर्ता अनुभव प्रदान करते हैं।

संक्षेप में, ऑर्डर बुक मॉडल एक सक्रिय बाजार-निर्माण तंत्र है, जबकि एएमएम एक निष्क्रिय है। उनके अलग-अलग ऑपरेशन दर्शन पूरी तरह से अलग ऑपरेशन तंत्र को निर्देशित करते हैं।

ऑर्डर बुक मॉडल को बाजार में सभी लंबित ऑर्डर से मेल खाने के लिए एक मैच-मेकिंग सिस्टम की आवश्यकता होती है, जबकि एएमएम तंत्र को केवल पूल में धन के प्रवाह और बहिर्वाह की आवश्यकता होती है।

इस अंतर का मतलब यह भी है कि ऑर्डर बुक मॉडल उच्च स्तर के लचीलेपन की अनुमति देता है जबकि एएमएम अधिक सार्वभौमिक और सामान्य उपयोगकर्ताओं के लिए उपयुक्त है।

इसके अलावा, हालांकि ऑर्डर बुक मॉडल में अधिक कार्य हैं, एएमएम अधिक रचना योग्य है। एक शब्द में, ये दोनों उपयोगकर्ताओं की व्यावहारिक लेन-देन की जरूरतों को पूरा करना चाहते हैं, लेकिन विशिष्ट दृष्टिकोणों में भिन्न हैं।

डेफी की शुरुआत में, बाजार को एक खुले और सरल व्यापारिक उत्पाद की जरूरत थी जिसे बढ़ावा देना आसान हो। एएमएम इस प्रकार आवश्यकताओं को पूरी तरह से फिट करता है। लेकिन जैसे-जैसे बुनियादी डीएफआई कार्य परिपक्व होता है, उपयोगकर्ताओं के पास अधिक विविध सेवाओं की बढ़ती मांग होती है, जो ऑर्डर बुक तंत्र के लिए अपील करती है।

हम मानते हैं कि DEX ऑर्डर बुक तंत्र का उपयोग करने की दिशा के लिए बाध्य है। एमडीईएक्स पहला नहीं है। न ही आखिरी होगा।