बिटकॉइन (BTC) और सोना एक महीने के सहसंबंध तक पहुंच गया उच्च रिकॉर्ड बिटकॉइन के रूप में 68% अगस्त में $ 12,000 की शुरुआत हुई, लेकिन अगले सप्ताह यह सहसंबंध 20% तक गिर गया। इसके बावजूद, बिटकॉइन दिखता है सेट वायदा बाजार में मूल्य सहसंबंधों और रुझानों पर विचार करके 2020 में डिजिटल सोना बनना।
साल दर साल के रिटर्न के लिहाज से गोल्ड और बिटकॉइन दोनों ही शानदार साल रहे हैं। Skew Analytics के अनुसार, सोने में 27.93% YTD रिटर्न है, जबकि Bitcoin ने 71.68% YTD उपज प्राप्त की है। हालांकि बिटकॉइन सोने की तुलना में बहुत अधिक अस्थिरता देखता है, ऐसा लगता है कि इन अनिश्चित, महामारी से त्रस्त समय में, निवेशक सोने और बिटकॉइन जैसी स्टोर-ऑफ-वैल्यू परिसंपत्तियों की ओर रुख कर रहे हैं।
वही लेकिन अलग
बिटकॉइन और सोना पारंपरिक अर्थों में बहुत अलग संपत्ति है, जो मुख्य रूप से तरलता के कारण है, दोनों के कारण उनके परिसंपत्ति जीवन चक्र में अलग-अलग चरणों में होता है। वर्तमान में गोल्ड का बाजार पूंजीकरण लगभग $ 9 ट्रिलियन है, जबकि बिटकॉइन केवल 228 बिलियन डॉलर है।
एक तरफ ये प्रमुख अंतर, सोना और बिटकॉइन काफी हद तक दो समानताओं के कारण जुड़े हुए हैं: दोनों संपत्ति "खनन" हैं और उनकी कमी एक अयोग्य आपूर्ति को मजबूर करती है। उत्तरार्द्ध का मतलब है कि परिसंपत्ति की कीमत चाहे कितनी भी बढ़ जाए, उत्पादन सीमाओं के कारण आपूर्ति में वृद्धि नहीं हो सकती है। एक लोचदार आपूर्ति के साथ जिंस दुर्लभ नहीं होगा, और इस प्रकार मूल्य का भंडार नहीं माना जा सकता है। क्रिप्टो एक्सचेंज में लिक्विडिटी मैनेजर डैन कोहलर ने ओकोकोइन ने कॉइन्टेग्राफ को बताया, "जबकि किसी भी संपत्ति की आपूर्ति और मांग के आधार पर मूल्य हो सकता है, सोने और बीटीसी में सीमित उपलब्धता उन्हें मूल्य के भंडार के रूप में एक अनूठा खाका देती है।"
भले ही सोना एक ऐसी संपत्ति है जिसे उपयोग के मामले में मूल्य का भंडार माना जाता है, लेकिन इलेक्ट्रॉनिक्स और गहने उद्योगों में इसके कुछ अनुप्रयोग हैं, और मुख्य रूप से सरकारों और केंद्रीय बैंकों द्वारा फिएट मुद्रा के लिए मूल्य धारक के रूप में उपयोग किया जाता है, जबकि बिटकॉइन का शुद्ध रूप से निवेशकों के लिए मूल्य के भंडार के रूप में उपयोग किया जाता है।
कोहलर ने बिटकॉइन की अस्थिरता को "डिजिटल गोल्ड" के शीर्षक के लिए हानिकारक बताया, क्योंकि यह एक सुरक्षा संपत्ति बनती है: "बिटकॉइन ने इस शीर्षक को भी धारण करने के लिए लड़ाई लड़ी है, लेकिन अतीत में इसकी उच्च अस्थिरता ने इसे पकड़ने से रोका है। इस शीर्षक के लिए और अधिक शेयर बाजार। " बेइकांत के शोध के प्रमुख डेनिस विनोकोरोव - एक क्रिप्टो एक्सचेंज और संस्थागत ब्रोकरेज प्रदाता - ने कॉइनक्लेग को बताया कि बिटकॉइन मैक्सिमलिस्ट्स अपस्फीति की संपत्ति की प्रशंसा करते हैं, कहते हैं, "सुरक्षित पनाह और मुद्रास्फीति की स्थिति को देखते हुए कि सोना धारण करता है, यह शायद एकमात्र अन्य संपत्ति है कुछ हद तक बिटकॉइन देशी स्टैंड के जैसा दिखता है। ”
जबकि सहसंबंध का उपयोग अक्सर वित्तीय बाजारों में दो परिसंपत्तियों की तुलना करने के लिए किया जाता है, विनोकॉरोव ने निवेशकों को विभिन्न समय सीमा पर सहसंबंध मूल्यों पर बहुत अधिक भरोसा करने के बजाय बिटकॉइन के विविधीकरण पर ध्यान केंद्रित करने की चेतावनी दी है:
"जबकि दोनों के बीच 1 महीने का संबंध सभी तरह से 68% तक बढ़ गया है, और अधिक व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला 3 महीने का माप मात्र 15% है, जबकि लंबी अवधि जैसे 1-वर्ष, सहसंबंध गुणांक भी है कम। जैसे, उपरोक्त मैट्रिक्स के आधार पर निवेश थीसिस के निर्माण के दौरान सावधानी बरती जाती है और इसके बजाय, बिटकॉइन की विविधीकरण क्षमताओं पर ध्यान केंद्रित करना बेहतर हो सकता है। ”
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि लंबी अवधि के दौरान, बिटकॉइन निवेशकों के लिए उपलब्ध सभी प्रमुख परिसंपत्तियों के साथ काफी हद तक असंबद्ध है। पारंपरिक संपत्ति के साथ सहसंबंध आमतौर पर 0.5 और -0.5 के बीच होता है, यह सुझाव देता है कि उनके रिटर्न के बीच संबंध बेहद कमजोर है।
जब सहसंबंध के आंकड़ों को देखते हैं, तो यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि दो परिसंपत्तियां अंततः अलग-अलग बाजारों का प्रतिनिधित्व करती हैं जिनके पास अलग-अलग मैक्रो और सूक्ष्म आर्थिक कारक हैं जो उनमें से प्रत्येक को प्रभावित करते हैं। केहलर ने चेतावनी के इस स्वर को कहा:
"यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि ऐतिहासिक सहसंबंध केवल यह दिखाने के लिए दिखता है कि कैसे दो बाजार एक साथ चले गए हैं या असंतुष्ट हैं, लेकिन इस तरह के आंदोलनों का स्पष्टीकरण नहीं है। [..] एक संपत्ति में समाचार (उदाहरण के लिए एक बीटीसी हार्ड फोर्क) का गोल्ड मार्केट पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है और जैसे कि उस घटना के आसपास बीटीसी अस्थिरता गोल्ड मार्केट में लगभग प्रतिबिंबित नहीं हो सकती है और सहसंबंध कम हो सकते हैं संपत्ति के रिटर्न के विचलन के रूप में। "
उदाहरण के लिए, बिटकॉइन और सोने के सहसंबंध में उच्चतर समय एक ही समय में देखा गया था, जब दुनिया की सबसे बड़ी व्यापार खुफिया कंपनी, माइक्रोस्ट्रैटेगी, बिटकॉइन में $ 250 मिलियन खरीदा, संपत्ति को अपना प्राथमिक खजाना आरक्षित बनाना। इसे संस्थागत हित के प्रमुख संकेत के रूप में देखा जाता है। मैरी टाटीबाउट, गेट आईओ की मुख्य विपणन अधिकारी - वर्जीनिया में स्थित एक क्रिप्टोक्यूरेंसी - कॉइनक्लेग्राफ को बताया कि यह एक बहुत बड़ा सत्यापन संकेत देता है:
"Q1 और Q2 के दौरान, सहसंबंध बढ़ रहा है, प्रमुख चोटियों तक पहुंच रहा है, कोरोनोवायरस प्रकोप के बाद से 50% और 60% के करीब है। महामारी के दौरान अनिश्चितता के इन समयों में, दुनिया भर में महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति के साथ, लोग एक सुरक्षित-संपत्ति संपत्ति की तलाश कर रहे हैं। ”
अन्य मार्करों से सहसंबंध
सोने से संबंधित होने के अलावा, बिटकॉइन की तुलना अक्सर स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स, यूनाइटेड स्टेट्स डॉलर और यहां तक कि वीआईएक्स अस्थिरता सूचकांक के साथ की जाती है। फिर भी, तेल के बाजार में सबसे अधिक कारोबार होने वाली वस्तु होने के बावजूद, वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट और बीटीसी के बीच कोई संबंध नहीं बनाया जा सकता है।
यह तेल की उच्च आपूर्ति के कारण है और इसे एक भरपूर, सस्ता संसाधन माना जा रहा है। यह हाल ही में महामारी के दौरान प्रदर्शित किया गया था, जब तेल की कीमतें नकारात्मक हो गई थीं और निवेशकों को केवल तेल स्टोर करने के लिए भुगतान किया जा रहा था। Tatibouet ने विस्तार से बताया कि क्यों S & P 500 को अक्सर बिटकॉइन के साथ मूल्य सहसंबंध के लिए एक बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है:
“सिक्का और एसएंडपी के बीच का संबंध डिजिटल संपत्ति और सोने के बीच की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण है। एक ही समय में, सोने और बीटीसी के बीच एक अधिक समानांतर संबंध है, लेकिन बीटीसी-एस एंड पी 500 बातचीत अलग तरह से होती है, जो ज्यादातर समय अधिक चक्रीय रूप से चलती है। जब बीटीसी मूल्य गिरता है, तो शेयर बाजार सूचकांक के साथ सहसंबंध बढ़ता है, और जैसा कि बीटीसी मूल्य वापस उछलता है, उनका सहसंबंध कम हो जाता है। "
दीर्घावधि और अल्पकालिक सहसंबंध मेट्रिक्स दोनों में, बिटकॉइन में सोने की तुलना में एसएंडपी 500 सूचकांक के साथ एक उच्च सहसंबंध है, जिसमें 0.36 का एक साल का संबंध है, जबकि सोना 0.08 पर है।
बिटकॉइन को अधिक जोखिम भरा माना जाता है
सोने की तुलना में, बिटकॉइन को अक्सर इसकी उच्च अस्थिरता, कम तरलता और सोने की तुलना में सरकारों और संस्थानों द्वारा गोद लेने के निम्न स्तर के कारण अधिक जोखिम भरा माना जाता है, जो कि ऐतिहासिक रूप से बाजारों में सबसे उच्च स्तर की संपत्ति में से एक रहा है। जोखिम के संबंध में बिटकॉइन की कीमत में उतार-चढ़ाव पर विस्तृत विनोकोरोव:
“बिटकॉइन की प्रवृत्ति पैराबोलिक मूल्य से गुजरना है, साथ ही साथ उस मामले के लिए फ्लैश क्रैश, मूल्य अस्थिरता की तुलना में मूल्य परिसंपत्ति का भंडार होने की अपनी कथित धारणा के लिए एक बड़ा जोखिम है। आखिरकार, यह कहा जाता है कि अस्थिरता तरलता का विलोम गेज है। [...] किसी भी संपत्ति को अत्यधिक अस्थिरता के अधीन किया जा सकता है, यह है कि बाजार के प्रतिभागियों सहित, लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स प्राइस डिस्कवरी वैक्युम और अन्य जोखिमों पर प्रतिक्रिया करते हैं जो अंततः मायने रखते हैं। "
यह मानते हुए कि सोना ऐतिहासिक रूप से अधिक स्थिर संपत्ति है, टाटीबौट ने विस्तार से बताया कि "जब हेजिंग की बात आती है, तो बीटीसी अल्पावधि में अधिक प्रभावी होती है, विशेष रूप से उत्तेजित बाजारों के खिलाफ।" इसके अलावा, उसने बताया कि "बिटकॉइन की तुलना में सोने का रिटर्न कम है, जिससे जोखिम जोखिम के बावजूद डिजिटल सोना बहुत अधिक आकर्षक है।"
वर्तमान बुल रन में जिसने बिटकॉइन को 12,300 डॉलर की सीमा में ले लिया है, कई पारंपरिक संपत्ति और वस्तुएं बिटकॉइन के साथ मूल्य संबंध स्थापित कर सकती हैं। हालांकि, निवेशकों को इन सहसंबंधों को प्रभावित करने वाली व्यापक आर्थिक घटनाओं से सावधान रहने की आवश्यकता होगी।