हालिया कोरोनोवायरस प्रकोप के बीमारी के प्रसार और इसे रोकने के प्रयासों से परे दूरगामी परिणाम हैं। हाल ही में, हमने आधुनिक समय में सबसे गंभीर स्टॉक मार्केट क्रैश में से एक का अनुभव किया है: 9 मार्च, 2020 को डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज दर्ज -7.8% की गिरावट, जो अब तक की सबसे खराब एक दिन की हानि थी। हालाँकि, गुरुवार, 12 मार्च, 2020 को डॉव दर्ज प्रतिशत अंकों के आधार पर आधुनिक इतिहास में लगभग 10% की आश्चर्यजनक गिरावट, पांचवीं सबसे बड़ी गिरावट। दुर्भाग्य से, घाटा यहीं नहीं रुका। चार दिन बाद, 16 मार्च को, डॉ मारा लगभग 13% का एक नया रिकॉर्ड। चूंकि COVID-19 का प्रकोप एक अंतरराष्ट्रीय मुद्दा बन गया है, इसलिए यह आश्चर्य की बात नहीं है कि दुनिया भर के इक्विटी बाजारों को गंभीर नुकसान का सामना करना पड़ा है।
बिटकॉइन की क्षमता को स्वीकार करने में (BTC) शेयर बाजार के जोखिम से बचाव के लिए, कुछ अर्थशास्त्री और शोधकर्ता बिटकॉइन को "डिजिटल सोना" कहते हैं। कुछ अध्ययनों का तर्क है कि बिटकॉइन केवल क्रिप्टो बाजारों के भीतर पूंछ-जोखिम के संपर्क में है, लेकिन यह अन्य परिसंपत्ति बाजारों, जैसे कि इक्विटी बाजार या सोना, के संबंध में पूंछ-जोखिम के संपर्क में नहीं है। हालाँकि, हालिया सीओवीआईडी -19 का प्रकोप एक पूंछ-जोखिम घटना है - या जिसे नसीम तालेब तथाकथित "ब्लैक स्वान" के रूप में संदर्भित करते हैं क्योंकि यह एक बाहरी है - और इसका अत्यधिक और परिणामी प्रभाव पड़ता है।
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मेरी हाल ही में अध्ययन, मैंने तथाकथित अंतर-में-अंतर दृष्टिकोण का उपयोग करते हुए, COVID-19 प्रकोप के दौरान बिटकॉइन और संयुक्त राज्य अमेरिका के शेयरों के बीच गतिशील सहसंबंध का पता लगाया। चूंकि बिटकॉइन और अमेरिकी शेयरों के बीच गतिशील सहसंबंध पर संभावित प्रभाव अप्रत्याशित (और इसलिए अनिश्चित) था, अध्ययन एक अर्ध-प्रयोगात्मक सेटिंग के रूप में सीओवीआईडी -19 प्रकोप का उपयोग करता है। ऐसा करने में, अध्ययन बिटकॉइन और अमेरिकी शेयरों के बीच गतिशील सहसंबंध को एक उपचार समूह के रूप में उपयोग करता है, जबकि सोने और अमेरिकी शेयरों के बीच गतिशील सहसंबंध नियंत्रण समूह के रूप में कार्य करता है।
आश्चर्यजनक रूप से, अध्ययन में पाया गया कि बिटकॉइन ने इस ब्लैक स्वान इवेंट की हेजिंग में खराब प्रदर्शन किया। विशेष रूप से, वास्तविक गतिशील सहसंबंध के अनुभवजन्य वितरण का अनुमान लगाने के लिए 20-दिवसीय रोलिंग-सैंपल विंडो का उपयोग करते हुए, 0.0208 अप्रैल, 17 से 2015 अक्टूबर, 31 की अवधि में बिटकॉइन और अमेरिकी शेयरों के बीच वास्तविक सहसंबंध -2019 था, जो कि है इस अध्ययन में घटना से पहले के नमूने के रूप में उपयोग किया गया। पहले के अध्ययनों की पुष्टि करते हुए, सहसंबंध महत्वहीन था।
विश्व स्वास्थ्य संगठन के रूप में विशेषता 19 मार्च, 11 को एक महामारी के रूप में COVID-2020, अध्ययन ने घटना के बाद की अवधि के रूप में 12 मार्च, 2020 से 18 मार्च, 2020 तक के नमूने को नियोजित किया। दिलचस्प बात यह है कि घटना के बाद की नमूना अवधि में बिटकॉइन और अमेरिकी शेयरों के बीच सहसंबंध 0.6353 था और सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण था। सोने के लिए नियंत्रण इस परिणाम की पुष्टि करता है।
जबकि अध्ययन से पता चलता है कि सोना, वास्तव में, मुसीबत के समय में सुरक्षित आश्रय के रूप में काम करने की अपनी उम्मीद पर खरा उतरा, बिटकॉइन "डिजिटल सोना" के बजाय एक अभिशाप बन गया।
संक्षेप में, अध्ययन ने महामारी के प्रकोप को बिटकॉइन की हेजिंग क्षमताओं की जांच करने के लिए एक अर्ध-प्रयोगात्मक डिजाइन के रूप में नियोजित किया - जिसे विभिन्न वित्तीय परिसंपत्ति वर्गों के लिए जोखिम निवेश को हेज करने की अपनी प्रसिद्ध क्षमताओं को उजागर करने के लिए "डिजिटल गोल्ड" के रूप में संदर्भित किया गया है। विशेष स्टॉक में. अध्ययन के निष्कर्षों से पता चलता है कि बिटकॉइन ने अमेरिकी शेयरों में इस असाधारण पूंछ जोखिम को कम करने में खराब प्रदर्शन किया है। पहले के शोध के विपरीत, निष्कर्ष बताते हैं कि बिटकॉइन वास्तव में स्टॉक जैसे अन्य परिसंपत्ति वर्गों में (असाधारण) पूंछ जोखिमों के संपर्क में है।
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क्लॉस ग्रोबिस वह ज्यवास्किला विश्वविद्यालय में वित्तीय अर्थशास्त्र में निपुण हैं और वासा विश्वविद्यालय में वित्त के सहायक प्रोफेसर हैं। ग्रोबीज़ वासा विश्वविद्यालय के अनुसंधान मंच इनोलैब से भी संबद्ध है। उनके हालिया अध्ययन नए नवोन्मेषी डिजिटल वित्तीय बाजारों से जुड़े अवसरों और जोखिमों की जांच करते हैं। उनका हालिया शोध, दूसरों के बीच, अमेरिकी बिजनेस पत्रिका फोर्ब्स द्वारा कवर किया गया था।