क्रिप्टो विकल्प बाजार 2020 की दूसरी तिमाही में तेजी से विकसित हो रहा है। टोकनइनसाइट के हालिया क्रिप्टो डेरिवेटिव उद्योग के अनुसार रिपोर्ट166 की दूसरी तिमाही की तुलना में ट्रेडिंग वॉल्यूम में साल-दर-साल 2% की वृद्धि देखी जा रही है।
इन संस्करणों को संचालित करने वाले डेरिवेटिव उत्पाद वायदा और विकल्प हैं। जबकि व्यापारियों के दांव लगाने से वायदा बढ़ता है तेजी की कीमत भावना, ओपन इंटरेस्ट और विकल्पों की मात्रा दोनों अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं।
सर्वकालिक ऊँचा
बुधवार को ईथर में ओपन इंटरेस्ट (ETH) विकल्प डेरीबिट पर $351 मिलियन और OKEx पर $37 मिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गए। वास्तव में, ईथर विकल्पों में ओपन इंटरेस्ट जुलाई की शुरुआत की तुलना में 2.5 गुना अधिक है।
प्रमुख बिटकॉइन से एक दिन पहले (BTC) विकल्प समाप्ति घटना 3 जुलाई को देखी गई, बिटकॉइन विकल्प ब्याज $1.7 मिलियन के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया डेरीबिट पर और सीएमई पर $268 मिलियन, जबकि डेरीबिट पर दैनिक वॉल्यूम 47,500 जुलाई को कारोबार किए गए 28 अनुबंधों को पार करते हुए अपने सर्वकालिक उच्च से दोगुना हो गया।
महीने के आखिरी शुक्रवार को इसकी समाप्ति से एक दिन पहले देखे गए इस सर्वकालिक उच्च का मतलब अक्सर विकल्पों और संरचित उत्पादों की बढ़ती स्वीकार्यता हो सकता है, विशेष रूप से सीएमई पर भी रिकॉर्ड ओआई के हिट को देखते हुए, जो दुनिया में सबसे बड़ा डेरिवेटिव एक्सचेंज है।
डेरीबिट के मुख्य वाणिज्यिक अधिकारी ल्यूक स्ट्रिजर्स ने बाजार को मापने के लिए ओआई को सबसे अच्छा संकेतक होने की बात कही, कॉइनटेग्राफ को बताया: "बाजार अपनाने का आकलन करने के लिए ओपन इंटरेस्ट सबसे अच्छा संकेतक है, और चार्ट को देखकर, यह स्पष्ट है कि हम इसके करीब हैं जुलाई का अंत उच्चतम स्तर पर है।” उन्होंने आगे कहा: "बीटीसी विकल्प ओपन इंटरेस्ट वर्तमान में 116 बिलियन अमेरिकी डॉलर के अनुमानित मूल्य के साथ 1.5K अनुबंध है।"
निवेशकों के लिए नए क्षितिज
विकल्प वित्तीय उपकरण हैं जो निवेशकों को उनके अनुबंध के प्रकार के आधार पर अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने या बेचने की अनुमति देते हैं। कॉल विकल्प धारकों को एक निश्चित समय सीमा के भीतर स्ट्राइक मूल्य पर संपत्ति खरीदने का अधिकार देते हैं, जबकि पुट विकल्प धारकों को समान परिस्थितियों में संपत्ति बेचने का अधिकार देते हैं। क्रिप्टो एक्सचेंज और संस्थागत ब्रोकरेज प्रदाता BeQuant के शोध प्रमुख डेनिस विनोकोरोव ने कॉइन्टेग्राफ को बताया:
“विकल्प अंतर्निहित उत्पाद के जोखिम को कम करने का एक बहुत ही प्रभावी तरीका है, चाहे वह बिटकॉइन या एथेरियम स्पॉट या यहां तक कि वायदा/स्थायी हो। इसके अलावा, उन उत्पादों की संरचना करना आसान है जो 'उपज' प्रदान करेंगे, और यह वह है जो बाजार सहभागियों के लिए विशेष रूप से आकर्षक रहा है, खासकर बग़ल में बाजार मूल्य कार्रवाई के मद्देनजर।
ओकेएक्स क्रिप्टो एक्सचेंज में वित्तीय बाजारों के निदेशक लेनिक्स लाई ने कॉइनटेग्राफ को बताया कि व्यापारियों को सावधान रहना चाहिए, क्योंकि "उच्च ओआई अकेले यह संकेत नहीं देते हैं कि बाजार में तेजी या मंदी है," आगे उन्होंने कहा कि निवेशक लंबी रणनीतियों की ओर झुकते हैं:
“हमने माना है कि बहुत सारे पेशेवर हैं जो अपने लंबे समय तक चलने वाले बीटीसी पोर्टफोलियो की हेजिंग के लिए विकल्पों का लाभ उठा रहे हैं। और बाजार में उपज बढ़ाने या विदेशी लाभ के लिए पेशेवरों के अनुरूप बहुत सारे संरचित उत्पाद उपलब्ध हैं।
बिटकॉइन की कीमत के साथ इस महीने की शुरुआत में कई बार $11,900 के निशान को पार कियाक्रिप्टोकरेंसी में सामान्य रुचि बढ़ रही है। 27 जुलाई से बिटकॉइन में 1% की बढ़ोतरी हुई है, जो 2020 में देखी गई सबसे ऊंची बढ़ोतरी है। बिटकॉइन विकल्प वर्तमान में मुख्य रूप से डेरीबिट, सीएमई, ओकेएक्स और लेजरएक्स पर कारोबार कर रहे हैं, जबकि प्रमुख पारंपरिक एक्सचेंज इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज के स्वामित्व वाले क्रिप्टो एक्सचेंज बक्कट में शून्य विकल्प दिखाई दे रहे हैं। उत्पाद सूचीबद्ध होने के बावजूद वॉल्यूम।
इसके अतिरिक्त, पुट-कॉल अनुपात महीने दर महीने 0.52 से बढ़कर 0.76 अगस्त को 6 हो गया है, जिसका अर्थ है कि कॉल विकल्पों की तुलना में पुट विकल्पों का अधिक अनुपात बेचा गया। यह वर्तमान में निवेशकों की तेजी की भावना का एक मजबूत संकेतक है। लाई ने इस धारणा में जोड़ा:
"बिटकॉइन विकल्प, ओआई और वॉल्यूम की बढ़ती मांग को देखते हुए, ऐसा प्रतीत होता है कि निवेशक अभी भी बिटकॉइन की कीमत पर तेजी से बढ़ रहे हैं, और अमेरिकी डॉलर की कीमत में गिरावट और सर्वकालिक उच्च जैसे बड़े मैक्रो कारकों के साथ सोना, बिटकॉइन की मांग, सामान्य तौर पर बढ़ रही है।
एथेरियम 2.0 और डेफी ने मांग को बढ़ाया
अधिक निवेशक 2020 में विकल्पों का उपयोग करके ईटीएच एक्सपोज़र प्राप्त कर रहे हैं। ईथर, क्रिप्टोक्यूरेंसी क्षेत्र में बिटकॉइन के बाद उपविजेता होने के नाते, बड़े संस्थागत और उद्यमशीलता विकास समुदायों द्वारा समर्थित ब्लॉकचेन स्केलेबिलिटी के लिए मुख्य प्रयोगात्मक प्रयोगशालाओं में से एक बन गया है। इसलिए, जैसे-जैसे अधिक विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोग विकसित होते हैं, ईटीएच का एक सट्टा परिसंपत्ति बनना स्वाभाविक है।
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आगामी एथेरियम 2.0 -का-प्रमाण हिस्सेदारी एथेरियम के लिए बदलाव और डेफी स्पेस की तीव्र वृद्धि नेटवर्क में अधिक विश्वसनीयता जोड़ते हुए तेजी की भावना को चलाने वाले बड़े चर साबित हुए हैं। यह देखते हुए कि इस बिंदु पर ईथर विकल्प मुख्य रूप से खुदरा निवेशकों द्वारा कारोबार किया जाता है, क्योंकि अभी तक सीएमई और बक्कट जैसे विनियमित एक्सचेंजों में उनका कारोबार नहीं किया जाता है, यह वृद्धि समुदाय के हित का और प्रमाण है। स्ट्रिजर्स ने डेरीबिट पर कारोबार किए गए ईथर विकल्प और वायदा के आंकड़ों के बारे में अधिक विस्तार से बताया:
“ईटीएच के उपयोग के मामलों की संख्या बढ़ती जा रही है, और निवेशक इस क्षमता को खरीदते हैं। डेरीबिट ईटीएच विकल्प ओपन इंटरेस्ट छह महीने पहले के 7-30 मिलियन अमेरिकी डॉलर से 50 गुना बढ़कर अब 350 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया है, जो 90% बाजार हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करता है। और जबकि ETH स्पॉट कीमतें चरम पर हैं, यही बात ETH फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट पर भी लागू होती है, जो लगभग 1.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच रही है, जो एक नया सर्वकालिक उच्च स्तर है।
60% से अधिक का मासिक लाभ और YTD लाभ 200% से अधिक दर्ज करते हुए, ETH ने अगस्त की शुरुआत में $400 के मूल्य चिह्न को तोड़ दिया। एथेरियम 2.0 की रिलीज़ का प्रभाव अंतिम PoS टेस्टनेट "मेडल्ला" और डेफी क्षेत्र पर इसका जो प्रभाव पड़ेगा, उसे अब बाजार द्वारा अपनाया जा रहा है। समाचारों में संस्थागत रुचि भी दिखाई दी है - जैसे अरका लैब्स ने एथेरियम-आधारित फंड लॉन्च किया संयुक्त राज्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ पंजीकृत।
पाई बढ़ रही है?
जबकि डेरीबिट वर्तमान में विकल्प क्षेत्र में सबसे बड़ी बाजार हिस्सेदारी रखता है, ऐसे नए खिलाड़ी हैं जो निवेशकों की रुचि में इस वृद्धि को भुनाने की कोशिश कर रहे हैं। जबकि स्ट्रिजर्स ने इस क्षेत्र में अधिक प्रतिस्पर्धा का स्वागत किया क्योंकि इससे पाई को बढ़ने में मदद मिलेगी, लाई के अनुसार इसमें कुछ जटिलताएँ शामिल हो सकती हैं:
“तरल विकल्प बाजार की पूर्वापेक्षाओं में से एक समान या उससे भी अधिक तरल वायदा बाजार है। परिसमापन, मार्क प्राइस और मार्जिनिंग से निपटने की जटिलता का उल्लेख नहीं किया गया है, जो डेल्टा उत्पाद जैसे वायदा की तुलना में कहीं अधिक जटिल है।
विनोकोरोव ने क्रिप्टो डेरिवेटिव एक्सचेंज को स्पॉट एक्सचेंज में चलाने में अंतर की तुलना करके इस परिप्रेक्ष्य को आगे बढ़ाया। उन्होंने खुलासा किया कि जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए एक संस्थागत-ग्रेड प्रणाली के अलावा, मुख्य चुनौतियाँ "विभिन्न प्रकार की समाप्ति और हड़ताल की कीमतों में, एक मिलान इंजन के साथ अचानक अस्थिरता का सामना करने के लिए पर्याप्त मजबूत" तरल ऑर्डर बुक को बनाए रखने से जुड़ी हैं। उन्होंने आगे कहा:
"यदि यह सब पर्याप्त नहीं था, तो ग्राहक अधिग्रहण स्पॉट समकक्ष से कहीं अधिक कठिन है क्योंकि इन उत्पादों का व्यापार करने वाली कम कंपनियां हैं, और उन्हें संस्थागत-ग्रेड ग्राहक प्रबंधन की आवश्यकता होती है - कुछ ऐसा जो क्रिप्टो एक्सचेंज हमेशा पेश करने में सक्षम नहीं होते हैं।"
भले ही विकल्प पाई कैसे विभाजित हो, यकीनन, यह आकार में और भी अधिक बढ़ने के लिए तैयार है, विशेष रूप से सीएमई जैसे एक्सचेंजों के माध्यम से जो अब इस क्षेत्र में एक अधिक प्रमुख खिलाड़ी बन गया है। बीटीसी और ईटीएच की तेजी की भावना निवेशकों को अटकलें लगाने के अधिक अवसर देकर इस वृद्धि को और समर्थन देने का काम करेगी।