केंद्रीय बैंकों द्वारा बाज़ारों में बचाव धन की बाढ़ आने के बाद सवाल उठ रहे हैं।
अमेरिका और यूरोपीय संघ के केंद्रीय बैंक कोरोना संकट से निपटने के लिए एक साथ बचाव पैकेज दे रहे हैं, जो इस समय दुनिया भर के शेयर बाजारों को दहशत में डाल रहा है। हालाँकि उपाय काफी हद तक विफल हो गए हैं, बिटकॉइन बिना किसी मदद के ठीक हो रहा है। क्या बिटकॉइन को लाइफबोट के रूप में लिखना जल्दबाजी होगी?
यदि आप पहले ही बिटकॉइन से निपट चुके हैं, तो आप निश्चित रूप से जानते हैं: बिटकॉइन की अधिकतम संख्या 21 मिलियन यूनिट तक सीमित है। वर्तमान में लगभग 18.3 मिलियन प्रचलन में हैं। प्रोटोकॉल में कहा गया है कि 21 मिलियन से अधिक मौद्रिक इकाइयाँ कभी नहीं होंगी, और विकेंद्रीकृत नेटवर्क में इस प्रोटोकॉल को बदलना लगभग असंभव है।
बिटकॉइन के आलोचक कभी-कभी शिकायत करते हैं कि मुद्रा आपूर्ति का यह नियंत्रण बहुत कठोर है। संकटों का जवाब देने के लिए बहुत लचीला, उस प्रकार की मूल्य स्थिरता बनाने के लिए बहुत अपस्फीतिकारी जिसे केंद्रीय बैंक आदर्श के रूप में परिभाषित करते हैं। कोरोना संकट, जो पिछले कुछ हफ्तों से दिमाग, मीडिया और शेयर बाजारों पर हावी है, एक बार फिर दिखाता है कि किसी संकट के प्रबंधन से केंद्रीय बैंकों का क्या मतलब है।
अमेरिकी फेडरल रिजर्व कई उपायों के साथ प्रतिक्रिया करने वाला पहला था: एक तरफ, उसने प्रमुख ब्याज दर को घटाकर शून्य प्रतिशत से कुछ अधिक कर दिया, और दूसरी तरफ, उसने घोषणा की कि वह 700 अरब मूल्य के सरकारी बांड और अन्य प्रतिभूतियां खरीदेगा। डॉलर. इसके अलावा, वह अनुकूल परिस्थितियों में बैंकों को आपातकालीन ऋण प्रदान करना चाहता है और उसने बैंकों के "आंशिक रिजर्व" की दर को घटाकर 0 प्रतिशत कर दिया है।
इस बीच, यूरोपीय सेंट्रल बैंक ईसीबी ने भी "महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम750 बिलियन यूरो के बांड के लिए। "महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम (पीईपीपी)" का उद्देश्य सार्वजनिक और निजी दोनों प्रतिभूतियों को खरीदना है। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीना लेगार्ड ने ट्वीट किया, "विशेष समय के लिए विशेष प्रतिक्रियाओं की आवश्यकता होती है," यूरो के प्रति हमारी प्रतिबद्धता की कोई सीमा नहीं है। हमारा कर्तव्य है कि हम अपने उपकरणों की पूरी क्षमता का उपयोग करें।” प्रेस विज्ञप्ति के अनुसार, ईसीबी "इस बेहद चुनौतीपूर्ण समय में यूरो क्षेत्र के सभी नागरिकों का समर्थन करेगा"। अर्थव्यवस्था के सभी क्षेत्रों को झटके सहने के लिए आवश्यक मदद मिलनी चाहिए। केंद्रीय बैंक कार्यक्रम का आकार "जितना आवश्यक हो, और जब तक आवश्यक हो" बढ़ाने के लिए तैयार है।
हालाँकि, अभी तक केंद्रीय बैंकों की घोषणाओं का अपेक्षित असर होता नहीं दिख रहा है। DAX और अमेरिकी डॉव जोन्स और S&P सूचकांकों में लगातार गिरावट जारी है, और अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों का "डर" सूचकांक बढ़कर एक स्तर पर पहुंच गया है। नए सभी समय उच्च. विश्लेषकों के अनुसार, केंद्रीय बैंकों द्वारा की गई खरीदारी शेयर की कीमतों में गिरावट को रोकने के लिए पर्याप्त नहीं होगी। इससे ही कोरोना संकट का संभावित अंत हो सकता है।
साथ ही, सरकारों को अर्थव्यवस्था को ढहने से रोकने के लिए और भी उपाय लागू करने चाहिए। उदाहरण के लिए, अपने कम समय के कार्य कार्यक्रम के साथ जर्मन सरकार कंपनियों की मदद कर रही है उन्हें अपनी क्षमताओं को कम करना होगा, कंपनियों के लिए असीमित मात्रा के साथ "अरबों डॉलर के सुरक्षा कवच" की घोषणा करनी होगी, तरलता सहायता के लिए कार्यक्रमों का विस्तार करना होगा, करों को स्थगित करना आसान बनाना होगा और, कुछ परिस्थितियों में, कर ऋणों के लिए प्रवर्तन और शुल्क को माफ करना होगा। लेकिन यह सब अमेरिकी कार्यक्रम की तुलना में फीका है: यह करों में कटौती करने, कुछ उद्योगों को लक्षित सहायता प्रदान करने और प्रत्येक नागरिक को 850 डॉलर का चेक भेजने के लिए 1,000 अरब डॉलर का उपयोग करने की योजना बना रहा है।
यह काफी जटिल है कि ये उपाय वास्तव में मौद्रिक प्रणाली पर क्या प्रभाव डालते हैं। जब फेड और ईसीबी प्रतिभूतियां खरीदते हैं, तो यह बिल्कुल नया पैसा बनाने जैसा होता है। यदि ईसीबी वास्तव में खुद को पैसा जमा करके शेयर बाजारों में 750 बिलियन यूरो का निवेश करता है, तो इससे एम1 मुद्रा आपूर्ति, जो वर्तमान में लगभग 6,300 बिलियन यूरो है, में 10 प्रतिशत की अच्छी वृद्धि होगी। हालाँकि, पैसे की आपूर्ति भी उसी समय गिर सकती है, उदाहरण के लिए जब ऋण फट जाता है या ऋण चुकाया जाता है।
फेड के आगे के उपायों का आकलन करना अधिक कठिन है। यदि यह प्राइम दर को कम करता है, तो इसका मतलब है कि बैंक फेड से कम दरों पर ऋण ले सकते हैं। इससे अप्रत्यक्ष रूप से धन की आपूर्ति बढ़ सकती है, क्योंकि धन ऋण के माध्यम से बनाया जाता है, और ये अब सस्ते हो गए हैं। इसके अलावा, बैंकों के आंशिक रिज़र्व की दर को 0 प्रतिशत तक कम करके, फेड बैंकों को कमोबेश अनिश्चित काल तक उधार देने की अनुमति देगा और इस प्रकार केंद्रीय बैंक का पैसा नहीं, बल्कि फिएट मनी का निर्माण करेगा। इस तरह का कदम बेहद निराशाजनक लगता है क्योंकि इससे बैंकिंग प्रणाली की स्थिरता को नुकसान पहुंचने का खतरा है।
सरकारों द्वारा उठाए गए कदमों के परिणामों का आकलन करना और भी कठिन है। यह स्पष्ट है कि वे बड़ी मात्रा में धन प्रचलन में लाएंगे। चूंकि केंद्रीय बैंक औपचारिक रूप से स्वतंत्र हैं, इसलिए सरकारें सीधे तौर पर इस धन का पुनर्सृजन नहीं कर सकती हैं। काफी हद तक - शायद पूरी तरह से भी - आप बचत से पैसा जुटाने में सक्षम होंगे। हालाँकि, यह कल्पना की जा सकती है कि ईसीबी पूर्वव्यापी रूप से सरकारों को नए पैसे से वित्तपोषित करेगा, उदाहरण के लिए सरकारी बांड खरीदकर।
इसके अलावा, सभी देशों के पास अमेरिका और जर्मनी जितनी अच्छी वित्तीय सुविधा नहीं है। वैश्विक संगरोध के कारण बिक्री में गिरावट के कारण कई यूरोपीय देश लंबे समय तक अर्थव्यवस्था का समर्थन नहीं कर पाएंगे। यदि आपातकाल की स्थिति कुछ महीनों तक खिंचती है, तो कई कंपनियों के लिए चीजें मुश्किल हो जाएंगी, और बर्बादी का दौर आसन्न है: रेस्तरां और खुदरा विक्रेता दिवालिया हो जाएंगे, उनका ऋण नष्ट हो जाएगा, जिससे बैंक संकट में पड़ जाएंगे, उनके कर्मचारी संकट में पड़ जाएंगे। बेरोजगार हो जाएंगे, जिसके परिणामस्वरूप कल्याणकारी राज्य का पैसा खर्च होगा और खुदरा बिक्री में और घाटा होगा, इत्यादि।
अर्थव्यवस्था के लिए आपदा परिदृश्यों का अपेक्षाकृत व्यापक स्पेक्ट्रम है जो आने वाले महीनों में सच हो सकता है। यह अपस्फीति और मुद्रास्फीति दोनों को जन्म दे सकता है, भले ही मुद्रास्फीति अधिक तार्किक लगती हो: धन की आपूर्ति बढ़ गई है, लेकिन उत्पादित वस्तुओं की संख्या घट रही है क्योंकि आपूर्ति श्रृंखला क्षतिग्रस्त हो गई है और कंपनियां बर्बाद हो गई हैं। साथ ही, यह जोखिम भी है कि सरकार संकट से निपटने के लिए जो उपाय कर रही है, उससे मुद्रा आपूर्ति का और भी अधिक विस्तार हो सकता है।
इसलिए, हमारे पास ऐसे अवास्तविक परिदृश्य नहीं हैं जिनमें कोरोना संकट मुद्रास्फीति को बढ़ाता है - धन आपूर्ति का विस्तार, साथ ही वस्तुओं की संख्या में कमी। यदि ऐसा होता है, तो बिटकॉइन अभी भी इष्टतम सुरक्षा मुद्रा है: दुर्लभ लेकिन हस्तांतरण के लिए लचीली और भंडारण के लिए एकदम सही। यदि मुद्रास्फीति संकट में फंसने का केवल एक छोटा सा जोखिम है, तो बिटकॉइन का आकर्षण बढ़ जाएगा।
पहले से ही कई संकेत हैं कि संकट की शुरुआत के साथ बिटकॉइन की निजी मांग में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई है। कई कंपनियों की रिपोर्ट है कि उनके ग्राहक पहले से कहीं अधिक खरीदारी कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, Bitwa.la में कहा गया है प्रेस विज्ञप्ति इसके 75 प्रतिशत ग्राहकों ने अधिक खरीदारी की है, और अमेरिकी कंपनी कॉइनबेस, जो यूएस बिटकॉइन खरीदारों के लिए शीर्ष संपर्क बिंदु है, ने भी खरीदारों के कथित समान स्तर के साथ रिकॉर्ड मात्रा की रिपोर्ट की है। शेयर की कीमत में गिरावट कंपनियों और संस्थागत निवेशकों द्वारा प्रेरित प्रतीत होती है, लेकिन बिटकॉइन में स्थिति स्थापित करने या विस्तार करने के लिए निजी खरीदारों द्वारा कृतज्ञतापूर्वक स्वागत किया गया है।
तदनुसार, बिटकॉइन की कीमत फिर से बढ़ गई है। जबकि शेयर बाजार की कीमतों में गिरावट जारी है, पिछले 5,100 घंटों में बिटकॉइन लगभग $5,800 से $6,200 24 तक बढ़ गया है। कोई लगभग यह सोच सकता है कि संकट के समय में क्रिप्टोकरेंसी खुद को एक सुरक्षित आश्रय के रूप में सुझाती है।