एक अमेरिकी सीबीडीसी: आपदा या एक विचार जिसका समय आ गया है?

संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए डिजिटल डॉलर की धारणा हाल के महीनों में तेजी से खबरों में रही है। फेडरल रिजर्व द्वारा सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (सीबीडीसी) पर शोध जारी है, और यह देखना आसान है कि क्यों: ऐप्स में डिजिटल मुद्रा का उपयोग करने के चीन के प्रयासों से लेकर, क्रिप्टोकरेंसी की बढ़ती गोद लेने की दर और अन्य तेज़ भुगतान तकनीकों के बीच, यह स्पष्ट है कि डिजिटल दृष्टिकोण का समर्थन करने वाली तकनीक यहाँ है। यूएस सीबीडीसी महत्वपूर्ण लाभ प्रदान कर सकता है।

लेकिन इसे लागू करना कोई आसान काम नहीं है. इस सप्ताह, फेड ने एक नया पेपर जारी किया यह पता लगाना कि सीबीडीसी को आगे बढ़ाने का मौद्रिक नीति पर क्या प्रभाव पड़ सकता है, उस परिदृश्य पर विचार करते हुए जिसमें डिजिटल डॉलर को भुगतान और मूल्य के भंडार दोनों के लिए व्यापक रूप से अपनाया गया था। यह कुछ स्पष्ट चिंताएँ पैदा करता है; जबकि डिजिटल डॉलर के लिए नकदी की अदला-बदली अर्थव्यवस्था कैसे चलती है, इसके लिए वृहद पैमाने पर बहुत कुछ नहीं बदलता है, बैंक जमा को डिजिटल मुद्रा से बदलना निश्चित रूप से होगा - वाणिज्यिक बैंकों की बैलेंस शीट लगभग निश्चित रूप से सिकुड़ जाएगी, जिससे अधिक भंडार की आवश्यकता होगी और संभावित रूप से प्रभाव पड़ेगा ऋण उपलब्धता.

यह सिर्फ एक कारण है कि हर कोई यह नहीं सोचता कि फेडरल रिजर्व समर्थित डिजिटल मुद्रा एक बुद्धिमान विचार है - और वास्तव में, अमेरिकी डॉलर को इससे जोड़ना blockchain केवल उन लाभों को नकारने का एक तरीका होगा जो क्रिप्टो को अंतरिक्ष में कई लोगों के लिए आकर्षक बनाते हैं।  वेब 3.0 से एक वर्किंग पेपर - संपार्श्विक अंतर्दृष्टि क्रिश्चियन कामीर द्वारा, सस्टनी कैपिटल के मैनेजिंग पार्टनर, ने इस क्षेत्र में नवप्रवर्तकों की कई चिंताओं को रेखांकित किया।

मौजूदा चिंताओं में से कई वापस एक के लिए उपजी हैं जनवरी 2022 रिलीज फेड से, जो कामीर नोट एक महत्वपूर्ण बिंदु को याद करता है: अंश के योगदानकर्ताओं की राय में, मुद्रा और धन दो बहुत अलग चीजें हैं।

“पेपर में कानूनी अवधारणाओं (धन) और प्रौद्योगिकी (मुद्रा) का मिश्रण आगे के सभी विश्लेषणों को धूमिल कर देता है और लेखकों के लिए सामान्य रूप से तकनीकी नवाचार और विशेष रूप से नेटवर्क प्रौद्योगिकियों की सही पहचान करना मुश्किल बना देता है। 'डिजिटल संपत्तियों' में पांडुलिपि के संक्षिप्त भ्रमण से एक कमी का उदाहरण मिलता है - एक समस्याग्रस्त शब्द - पृष्ठ ग्यारह पर, जो यह घोषणा करते हुए शुरू होता है कि क्रिप्टोकरेंसी में 'पैसे जैसी विशेषताएं' हो सकती हैं, जबकि आगे कई लंबे समय से खारिज किए गए मिथकों को दोहराया गया है क्रिप्टोग्राफ़िक प्रिमिटिव और विकेन्द्रीकृत सॉफ़्टवेयर समाधानों के स्थान को घेरना - उर्फ ​​'blockchainएस'।"'

मुद्राओं में देश का जोखिम, तरलता जोखिम और उनसे जुड़ी विनिमय लागतें होती हैं। एक वस्तु के अपने मुद्दे होते हैं, लेकिन एक सत्य का मूल्य मुद्रा एक बिल्कुल अलग विषय है. इसलिए, जब फेड कहता है कि वे डिजिटल डॉलर को क्रिप्टोकरेंसी के रूप में पेश करना चाहते हैं, तो इसके लिए जोखिम के कौन से घटक हैं जिन पर लोगों को निगरानी रखनी होगी? जैसा कि कामिर ने कहा:

“मुख्य जोखिम संपत्ति अधिकारों का कम होना है। यदि मेरे खाते में पैसा है, तो वास्तव में मेरे पास पैसा नहीं है; मेरा एक बैंक के विरुद्ध दावा है। यह मेरी जेब में मौजूद पैसों से अलग है। कब्ज़ा स्वामित्व का 90% है। हमें डिजिटल संपत्ति में यही तलाश करनी चाहिए। प्रत्येक लेन-देन को उसकी योग्यता के आधार पर संबोधित करने की आवश्यकता है।"

गोपनीयता भी एक चिंता का विषय बनी हुई है। अधिकांश भौतिक नकद लेनदेन के विपरीत, फेड के लिए डिजिटल डॉलर कैसे खर्च किया जा रहा है, इसके बारे में बहुत सारी जानकारी इकट्ठा करना पूरी तरह से संभव होगा। जाहिर तौर पर, इससे आपराधिक गतिविधियों से निपटने में मदद मिल सकती है। लेकिन बुरे कलाकारों के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करने और उपभोक्ता गोपनीयता अधिकारों की रक्षा के बीच चलना एक वास्तविक रस्सी है। यह, कम से कम, एक ऐसा मुद्दा है जो फेड के लिए फोकस का एक मजबूत बिंदु है, जैसा कि उनके जनवरी पेपर में बताया गया है:

"एक सामान्य उद्देश्य सीबीडीसी उपयोगकर्ताओं के वित्तीय लेनदेन के बारे में उसी तरह से डेटा उत्पन्न करेगा जिस तरह से वाणिज्यिक बैंक और गैर-बैंक धन आज इस तरह के डेटा उत्पन्न करते हैं। मध्यवर्ती सीबीडीसी मॉडल में, जिस पर फेडरल रिजर्व विचार करेगा, बिचौलिए मौजूदा उपकरणों का लाभ उठाकर गोपनीयता संबंधी चिंताओं को दूर करेंगे।"

यह मॉडल नकद लेनदेन की कुल गुमनामी को दोहराने में सक्षम नहीं है - और वास्तव में इसका लक्ष्य भी नहीं है। पारंपरिक बैंकिंग प्रणालियों के माध्यम से किए गए भुगतान के बराबर गोपनीयता के स्तर का लक्ष्य रखना एक शुरुआत है, और कुछ के लिए, अंतिम स्थिति के रूप में पर्याप्त होने की संभावना है, विशेष रूप से इसमें कई सुरक्षा उपाय और ऑनलाइन खरीदारी करने वाले ग्राहकों के लिए प्रतिवर्तीता का स्तर शामिल होगा। आज का आदी.

जो कुछ भी कहा गया है, उस विचार के बारे में अभी भी बहुत कुछ है जो स्पष्ट अपील रखता है। अमेरिकी डॉलर मुद्राओं के लिए भरोसे का आधार है, और एक कारण है कि यह अधिकांश मौजूदा स्थिर सिक्कों के लिए ज़मानत के रूप में खड़ा है। सीबीडीसी, यदि कुछ भी हो, तो विदेशों में डॉलर का उपयोग करना और भी आसान बना सकता है, साथ ही पैसे का उपयोग कहां किया जा रहा है, इस पर नज़र रखने का एक आसान रास्ता भी बना सकता है।

और किसी भी चिंता से परे, अंतरिक्ष में प्रवेश करने के लिए इन कदमों को उठाने के लिए अमेरिका की वास्तविक आवश्यकता बनी हुई है, जैसा कि संपार्श्विक अंतर्दृष्टि पत्र में भी उल्लेख किया गया है:

"खाते की किसी भी इकाई के डिजिटल वाहक उपकरण लगभग वास्तविक समय में अंतिम रूप से व्यवस्थित हो सकते हैं, और" प्रोग्राम योग्य धन "विकल्प प्रदान कर सकते हैं, ये पहले से ही तकनीकी वास्तविकता हैं जिन्हें तकनीकी ऋण के परिणामों को भुगतने के बिना अनदेखा नहीं किया जा सकता है। बाद वाले को पहले से ही वैश्विक आर्थिक गतिविधि के यूएसडी मूल्यवर्ग के लेनदेन में गिरावट में आसानी से देखा जा सकता है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार वैश्विक विनिमय भंडार में अमेरिकी डॉलर की हिस्सेदारी बीस वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर आ गई है।

इसलिए हम यह देखना जारी रखेंगे कि फेड इस महत्वपूर्ण यात्रा पर पहला कदम उठा रहा है - और आशा करते हैं कि वे रास्ते में गलत कदम न उठाएँ।