बैंक रोलिंग फेड लोन रखते हैं

पिछले हफ्ते ड्यूश बैंक पर एक सट्टा हमले के रूप में बैंक बाजारों में परेशानी कम हो गई है, जिसमें कई बिंदु थे कि बैंक वास्तव में बहुत लाभदायक था।

लेकिन फेडरल रिजर्व बैंकों द्वारा एक अस्थायी कार्यक्रम बहुत अधिक स्थायी हो सकता है क्योंकि ऐसा लगता है कि बैंक अपने ऋण चुकाने की जल्दी में नहीं हैं।

कुछ 400 $ अरब फेड द्वारा वाणिज्यिक बैंकों को रेपो और ऋण के माध्यम से $ 354 बिलियन बैंक टर्म फंडिंग प्रोग्राम (बीटीएफपी) के तहत दिया गया था, जो खरीदी गई कीमत पर परिसंपत्तियों का मूल्यांकन करता है, न कि वर्तमान कीमत पर।

गुरुवार को सामने आई फेड बैलेंस शीट से पता चलता है कि बैंक अभी भी लगभग उतना ही रखते हैं, जितना कि ऋणों के लिए केवल 10 बिलियन डॉलर चुकाए गए हैं ताकि उन्हें 342 बिलियन डॉलर तक लाया जा सके।

यह रकम नहीं बढ़ रही है, यह राहत की बात हो सकती है, लेकिन हमें इस डेटा को भरोसे पर लेना होगा। फेड का कोई ऑडिट नहीं है, कोई सार्वजनिक ब्लॉकचैन नहीं है जहां हम तथ्यों के बारे में सुनिश्चित हो सकें। उस बैलेंस शीट की गहन छानबीन के बाद, कोई अकाउंटिंग मसाज को छूट नहीं दे सकता।

हालांकि, उन्हें अंकित मूल्य पर लेते हुए, जबकि संकट का तीव्र हिस्सा अभी के लिए खत्म हो सकता है, एक पुरानी अवस्था विकसित हो सकती है क्योंकि वाणिज्यिक बैंक इस बात पर भरोसा कर सकते हैं कि अंततः जोखिम उठाने के लिए जनता क्या है - और लाभों में से कोई भी नहीं - होल्डिंग का बांड जैसी अस्थिर संपत्ति।

बीटीएफपी को वाणिज्यिक बैंकों को अमेरिकी ट्रेजरी को परिपक्वता तक रखने की अनुमति देने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिस बिंदु पर उन्हें अंकित मूल्य पर चुकाया जाता है।

तो सरल शब्दों में, यदि आप दस वर्षों में चुकाए जाने वाले शर्तों पर सरकार को 1,000 डॉलर उधार देते हैं, तो आपको दस वर्षों में 1,000 डॉलर मिलेंगे।

बाजार वर्तमान में $500 पर इस बंधन को महत्व देता है, दस वर्षों में कोई फर्क नहीं पड़ता क्योंकि आप अभी भी $1,000 प्राप्त करेंगे। और इसलिए फेड वर्तमान में $1,000 पर बांड का मूल्यांकन कर रहा है, $500 की बाजार दर पर नहीं।

उस मूल्यांकन के आधार पर बैंक 1,000 डॉलर का ऋण प्राप्त कर सकते हैं, जमाकर्ताओं को आवश्यकतानुसार भुगतान कर सकते हैं, और इसलिए लेखांकन शर्तों में बांड आज 1,000 डॉलर के बराबर है, न कि 500 ​​डॉलर जैसा कि बाजार कहता है।

एक अच्छा सार यदि आप इसे एक्सेस करते हैं, जो कि जनता निश्चित रूप से नहीं करती है, लेकिन वाणिज्यिक बैंकों के अधिकारी फेड में बैठते हैं, इसलिए वे अपने नियम बनाएंगे जो बाजार की परवाह नहीं करते हैं।

और जब तक कुछ भी गलत नहीं होता है तब तक यह सब काम करना चाहिए, लेकिन निश्चित रूप से जोखिम है कि अगर यह पुराना हो जाता है और आकार में बढ़ जाता है, तो यह जोखिम को जमा और केंद्रित करता है।

इसे समायोजित करने के लिए, हम संभवतः एक और मालिश करवाएंगे, लेकिन किसी को आश्चर्य होता है कि क्या किसी बिंदु पर अमूर्तता वास्तविकता से बहुत अधिक अनछुई हो जाती है।

इसके अलावा निष्पक्षता के सवाल भी हैं। यदि वाणिज्यिक बैंकों को इसकी पहुँच प्राप्त होती है, तो उन्हें अपने बैंक खातों के माध्यम से जनता के लिए इसकी सुविधा प्रदान करनी चाहिए।

हम बॉन्ड के लिए द्वितीयक बाजार से भी छुटकारा पा सकते हैं, सिवाय इसके कि निश्चित रूप से एक पकड़ है क्योंकि यह कर्ज है।

उन ऋणों को फेड को और ब्याज सहित वापस चुकाना होगा। यदि बांड बाजार अड़ियल है, तो क्या ये वाणिज्यिक बैंक परिपक्वता तक वर्षों तक ब्याज वहन कर सकते हैं?

और इन संपत्तियों में से कई के लिए बांड बाजार जिद्दी होगा क्योंकि पृथ्वी पर कौन सरकार को 1% प्रति वर्ष दस साल के लिए ऋण चाहता है जब नया ऋण सरकार 4% का भुगतान कर रही है।

इस सवाल को उठाते हुए कि क्या यह BTFP केवल अल्पावधि में काम करता है, कुछ समय खरीदने के लिए और विश्वास के मुद्दों को हल करने के लिए, जैसा कि मध्यम और दीर्घावधि दोनों में है, वह बांड वास्तव में $ 500 के लायक है।

कोई भी चालाकी उस तथ्य को नहीं बदल सकती, भले ही सतही तौर पर ऐसा लगे कि ऐसा होता है।

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• स्रोत: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans