बाजार की उदासीनता के बीच बिटकॉइन की अस्थिरता ऐतिहासिक निम्न स्तर पर पहुंच गई

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जैसे ही हम 2023 की ओर बढ़ रहे हैं, हम समर्पण की हालिया लहर के बाद बिटकॉइन की मात्रा और अस्थिरता की नवीनतम स्थिति पर प्रकाश डालना चाहते हैं। पिछली बार हमने इन गतिशीलताओं को छुआ था "बिटकॉइन घोस्ट टाउनअक्टूबर में, जहां हमने इस बात पर प्रकाश डाला था कि बिटकॉइन की कीमत, जीबीटीसी और विकल्प बाजार में बेहद कम मात्रा और कम अस्थिरता की अवधि अगले चरण में गिरावट के लिए एक चिंताजनक संकेत थी। यह नवंबर की शुरुआत में खेला गया।

तेजी से आगे बढ़ रहा है और वॉल्यूम में गिरावट और कम अस्थिरता का रुझान एक बार फिर वापस आ गया है। हालाँकि यह बाज़ार में आने वाले एक और चरण के निचले स्तर का संकेत हो सकता है, यह अधिक संभावना है कि यह एक आत्मसंतुष्ट और नष्ट हो चुके बाज़ार का संकेत है जिसे कुछ प्रतिभागी छूना चाहते हैं।

यहां तक ​​कि नवंबर 2021 की समर्पण अवधि के दौरान भी, अस्थिरता की ऐतिहासिक रूप से कम अवधि थी। कभी-कभी बाजार का सबसे बड़ा दर्द तब महसूस किया जा सकता है जब रुझानों में स्पष्ट बदलाव के लिए इंतजार करना पड़ता है। बिटकॉइन की कीमत वह दर्द प्रदान कर रही है क्योंकि हमने अभी तक बाजार की अस्थिरता में विस्फोट के प्रकार को नहीं देखा है जिसने अतीत में बाजार की धुरी और प्रमुख दिशात्मक चालों को परिभाषित किया है।

जबकि बाज़ार में बिटकॉइन की मात्रा को परिभाषित करने, वर्गीकृत करने और अनुमान लगाने के कई अलग-अलग तरीके हैं, वे सभी एक ही चीज़ दिखाते हैं: सितंबर और नवंबर 2021 कार्रवाई के चरम महीने थे। तब से, हाजिर और स्थायी वायदा बाजार दोनों में मात्रा में लगातार गिरावट आ रही है।

एफटीएक्स और अल्मेडा के पतन के बाद कुल मिलाकर बाजार की गहराई और तरलता को भी बड़ा झटका लगा है। उनके नष्ट होने से तरलता का एक बड़ा अंतर पैदा हो गया है, जो वर्तमान में इस क्षेत्र में बाजार निर्माताओं की कमी के कारण भरा जाना बाकी है।

अब तक, बिटकॉइन अभी भी किसी भी अन्य क्रिप्टोकरेंसी या "टोकन" का सबसे अधिक तरल बाजार है, लेकिन अन्य पूंजी बाजारों की तुलना में यह अभी भी अपेक्षाकृत तरल है क्योंकि पिछले कुछ महीनों में पूरे उद्योग को कुचल दिया गया है। कम बाजार की गहराई और तरलता का मतलब है कि परिसंपत्तियों में अधिक अस्थिर झटके लगने की संभावना है क्योंकि एकल, अपेक्षाकृत बड़े ऑर्डर बाजार मूल्य पर अधिक प्रभाव डाल सकते हैं। 

ऑन-चेन उदासीनता

जैसा कि वर्तमान परिवेश में अपेक्षित था, हम ऑन-चेन डेटा को देखते समय अधिक बाज़ार संतुष्टि भी देख रहे हैं। हालांकि समय के साथ वृद्धि जारी है, सक्रिय पतों की संख्या - प्रेषक या रिसीवर के रूप में सक्रिय अद्वितीय पते - पिछले कुछ महीनों में काफी स्थिर बने हुए हैं। नीचे दिया गया चार्ट पिछले वर्ष के चालू औसत से नीचे आने वाले सक्रिय पतों के 14-दिवसीय चलती औसत पर प्रकाश डालता है। पिछली तेज़ बाज़ार स्थितियों में, हमने देखा है कि सक्रिय पतों में मौजूदा प्रवृत्ति से काफी अधिक वृद्धि हुई है। 

चूँकि पते के डेटा में खामियाँ हैं, सक्रिय संस्थाओं के लिए ग्लासनोड के डेटा को देखने से हमें वही प्रवृत्ति दिखाई देती है। कुल मिलाकर, मंदी के बाज़ार में उलटफेर कई कारकों का परिणाम है, जिसमें नए उपयोगकर्ताओं में वृद्धि और ऑन-चेन गतिविधि में वृद्धि शामिल है। 

हमारी 11 जुलाई की रिलीज़ में "मंदी का बाज़ार कब ख़त्म होगा?”, हमने यह मामला बनाया कि मूल्य-आधारित समर्पण का खामियाजा पहले ही महसूस किया जा चुका था, जबकि आगे का वास्तविक दर्द समय-आधारित समर्पण के रूप में था।

"पिछले बिटकॉइन भालू बाजार चक्रों पर एक नज़र समर्पण के दो अलग-अलग चरणों को दिखाती है:

“पहला मूल्य-आधारित समर्पण है, तेज बिकवाली और परिसमापन की एक श्रृंखला के माध्यम से, क्योंकि परिसंपत्ति पिछले सर्वकालिक उच्च स्तर से कहीं भी 70 से 90% तक नीचे आ जाती है।

"दूसरा चरण, और जिसके बारे में बहुत कम बात की जाती है, वह समय-आधारित आत्मसमर्पण है, जहां बाजार अंततः एक गहरे गर्त में आपूर्ति और मांग का संतुलन ढूंढना शुरू कर देता है।" — बिटकॉइन पत्रिका प्रो

हमारा मानना ​​है कि समय-आधारित समर्पण वह जगह है जहां हम आज खड़े हैं। हालांकि अल्पावधि में विनिमय दर का दबाव निश्चित रूप से तेज हो सकता है - अभी भी मौजूद व्यापक आर्थिक प्रतिकूल परिस्थितियों को देखते हुए - जो स्थितियां छोटी और मध्यम अवधि में बनी रहने की संभावना है, वे अत्यधिक निम्न स्तर की अस्थिरता के साथ निरंतर गिरावट की अवधि की तरह दिखती हैं जो दोनों व्यापारियों को छोड़ देती हैं। और HODLers सवाल कर रहे हैं कि अस्थिरता और विनिमय दर में सराहना कब वापस आएगी।

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