क्या न्यू हाउस स्टैबलकोइन बिल FRAX और DAI को मार सकता है?

कानून एल्गोरिथम समर्थित टेरायूएसडी स्थिर मुद्रा के मई के पतन के जवाब में आता है। 

यूएस ने स्थिर मुद्रा विनियमन का प्रस्ताव दिया 

हाउस के सांसद स्थिर स्टॉक को विनियमित करने की दिशा में एक कदम उठा रहे हैं।

मसौदे के अनुसार, एक नया बिल "अंतर्जात रूप से संपार्श्विक स्थिर स्टॉक" पर दो साल का प्रतिबंध लगाने की मांग कर रहा है के द्वारा हासिल किया गया ब्लूमबर्ग मंगलवार को देर हो गई। 

हाउस स्टैबलकोइन बिल टेरायूएसडी की कार्यक्षमता और विशेषताओं की नकल करने वाले नए स्टैब्लॉक्स को जारी करना या बनाना अवैध बना देगा-एक एल्गोरिथम-समर्थित स्थिर मुद्रा जो कुख्यात है मई में इसका डॉलर खूंटी टूट गया, मूल्य में अरबों डॉलर का सफाया कर दिया क्योंकि यह अपरिवर्तनीय रूप से शून्य पर दुर्घटनाग्रस्त हो गया। अधिक विशेष रूप से, बिल किसी भी स्थिर मुद्रा को मौद्रिक मूल्य की एक निश्चित राशि के लिए परिवर्तित, रिडीम या पुनर्खरीद करने में सक्षम होने के साथ-साथ एक ही निर्माता से किसी अन्य डिजिटल संपत्ति के मूल्य पर पूरी तरह से निर्भर बनाए रखने के लिए प्रतिबंधित करेगा। निर्धारित मूल्य। 

एल्गोरिथम-समर्थित स्थिर स्टॉक पर रोक के अलावा, बिल ड्राफ्ट में फेडरल रिजर्व, मुद्रा नियंत्रक कार्यालय (ओसीसी), फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्प के परामर्श से ट्रेजरी से टेरा जैसे टोकन पर एक अध्ययन भी अनिवार्य है। ., और प्रतिभूति और विनिमय आयोग। 

हालांकि बिल मुख्य रूप से उपभोक्ताओं की सुरक्षा के लिए "असमर्थित" स्थिर स्टॉक को प्रचलन में प्रवेश करने से प्रतिबंधित करने पर केंद्रित है, इसमें यह भी मार्गदर्शन शामिल है कि कैसे फ़िएट-पेग्ड परिसंपत्तियों को अधिक सामान्य रूप से विनियमित किया जाना चाहिए। बिल बैंकों और गैर-बैंकों दोनों को स्थिर मुद्रा जारी करने की अनुमति देगा। हालांकि, बैंक जारीकर्ताओं को ओसीसी जैसे संघीय नियामकों से अनुमोदन की आवश्यकता होगी। गैर-बैंक जारीकर्ताओं के लिए, कानून फेडरल रिजर्व को आवेदन निर्णय लेने के लिए एक प्रक्रिया स्थापित करने का निर्देश देता है।

हाउस स्थिर मुद्रा विधेयक तेजी से बढ़ते स्थिर मुद्रा बाजार को विनियमित करने के लिए निर्देशित कानून का पहला टुकड़ा है। के अनुसार CoinGecko का डेटा, कुल स्थिर मुद्रा बाजार पूंजीकरण $ 153 बिलियन से अधिक है। पिछले दो वर्षों में व्यापक क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के बढ़ने के कारण बाजार का आकार लगभग 600% बढ़ गया है।  

जबकि प्रचलन में अधिकांश स्थिर स्टॉक डॉलर या डॉलर के समकक्षों द्वारा समर्थित हैं, कई डॉलर-पेग वाले टोकन अपने मूल्य को बनाए रखने के लिए नए तरीकों का उपयोग करते हैं। हालाँकि बिल का मसौदा अभी भी तैयार किया जा रहा है, कई क्रिप्टो उपयोगकर्ता चिंतित हैं कि इसके शब्दों से इसके दो साल के प्रतिबंध में कई वैध स्थिर मुद्रा परियोजनाओं को शामिल किया जा सकता है। 

कौन से स्थिर सिक्के प्रभावित हो सकते हैं? 

हालांकि बिल ड्राफ्ट की शब्दावली अभी भी परिवर्तन के अधीन है, वर्तमान संस्करण कुछ सुराग देता है जैसा कि नियामक दिशा लेने का इरादा रखते हैं। वाक्यांश "अंतर्जात रूप से संपार्श्विक स्थिर मुद्रा" व्यापक है और उसी जारीकर्ता से अन्य टोकन द्वारा समर्थित या आंशिक रूप से समर्थित किसी भी टोकन को संदर्भित कर सकता है। 

टेरायूएसडी, जिसे टेरा के मूल टोकन लूना द्वारा पूरी तरह से संपार्श्विक किया गया था, अगर यह आज भी काम कर रहा था, तो लगभग निश्चित रूप से दो साल के प्रतिबंध का सामना करना पड़ेगा। हालांकि, अंतर्जात (एक ही जारीकर्ता द्वारा बनाए गए) और बहिर्जात (अन्य पक्षों द्वारा जारी) दोनों टोकन के मिश्रण का उपयोग करके डॉलर-आधारित संपत्ति बनाने वाले प्रोटोकॉल के लिए, बिल कम स्पष्ट है। 

एक ओर, पिछली असफल स्थिर मुद्रा परियोजनाएं जैसे लौह वित्त जरूरी नहीं कि अंतर्जात टोकन द्वारा पूरी तरह से संपार्श्विक होने की परिभाषा में फिट हो। प्रोटोकॉल ने अपने IRON स्थिर मुद्रा को ढालने के लिए 75% USDC और 25% TITAN टोकन के प्रारंभिक अनुपात का उपयोग किया। हालांकि, जैसा कि इतिहास ने साबित किया है, जब जून 2021 में IRON शून्य पर गिर गया, तो इस तरह की संपार्श्विककरण पद्धति अभी भी निवेशकों के लिए एक बड़ा जोखिम है। 

अन्य प्रोटोकॉल जैसे फ्रैक्स फाइनेंस अब तक मिश्रित संपार्श्विकीकरण पद्धति का सफलतापूर्वक उपयोग किया है। फ्रैक्स, "आंशिक-एल्गोरिदमिक" का एक संक्षिप्त नाम, यूएसडीसी के एक चर अनुपात और इसके फ्री-फ्लोटिंग फ्रैक्स शेयर टोकन का उपयोग टकसाल के लिए करता है और इसके डॉलर-पेग्ड एफआरएक्स को संपार्श्विक करता है। संपार्श्विकीकरण की यह विधि टेरायूएसडी या आयरन फाइनेंस जैसी पिछली परियोजनाओं की तुलना में बहुत अधिक लचीला प्रतीत होती है। हालाँकि, क्या नया स्थिर मुद्रा बिल इस अंतर को पहचान पाएगा या नहीं, यह देखा जाना बाकी है। 

नए बिल के बारे में एक और चिंता यह है कि यह मेकरडीएओ की डीएआई स्थिर मुद्रा को कैसे प्रभावित कर सकता है। IRON और FRAX के विपरीत, DAI पूरी तरह से बहिर्जात संपत्तियों द्वारा संपार्श्विक है, मुख्य रूप से यूएसडीसी और ईटीएच. इस वजह से, बिल के प्रतिबंध को DAI को शामिल नहीं करना चाहिए। हालांकि, अन्य सभी गैर-बैंक स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं की तरह, यदि नया बिल कानून में पारित हो जाता है, तो निर्माता प्रोटोकॉल को यूएस में उपयोगकर्ताओं की सेवा जारी रखने के लिए अमेरिकी नियामकों के साथ पंजीकरण करने की आवश्यकता होगी। 

जैसा कि अमेरिकी सरकार ने स्थिर मुद्रा कानून में पहली बार प्रवेश किया है, बिल ड्राफ्ट काफी रूढ़िवादी प्रतीत होता है। ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन के अनुरूप पिछली टिप्पणियां, नियामक पारंपरिक वित्त के अनुरूप स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं की तलाश कर रहे हैं। अधिकांश स्थिर मुद्रा जारीकर्ताओं के लिए, यह कोई समस्या नहीं होनी चाहिए। हालांकि, हमेशा की तरह, शैतान विवरण में है, इसलिए इसके संभावित प्रभाव के स्पष्ट होने से पहले बिल के अंतिम संस्करण को जारी करने की आवश्यकता होगी। 

प्रकटीकरण: इस लेख को लिखने के समय, लेखक के पास ETH और कई अन्य क्रिप्टोकरेंसी थी।