प्रकटीकरण: यहां व्यक्त किए गए विचार और राय पूरी तरह से लेखक के हैं और क्रिप्टो.न्यूज के संपादकीय के विचारों और राय का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं।
क्रिप्टो डेरिवेटिव निवेशकों, विशेषकर संस्थागत ग्राहकों के बीच व्यापक लोकप्रियता हासिल कर रहे हैं। जुलाई 2023 में, केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर उनकी ट्रेडिंग मात्रा बढ़ी पिछले महीने की तुलना में 13% से $3.12 ट्रिलियन, जिसका अर्थ है कि कुल क्रिप्टोकरेंसी वॉल्यूम में डेरिवेटिव का हिस्सा 69% है, जिसमें स्पॉट मार्केट ट्रेड भी शामिल हैं।
फिर भी, क्रिप्टो डेरिवेटिव्स की वृद्धि और संस्थागत निवेशकों को शामिल करने की उनकी क्षमता के बावजूद, नियामक जटिलताओं ने बाजार के खिलाड़ियों के लिए कई चुनौतियां पेश की हैं।
क्रिप्टो डेरिवेटिव के लिए विनियामक परिदृश्य
जबकि अधिकांश न्यायालयों में पारंपरिक डेरिवेटिव को विनियमित किया जाता है, कई देशों में उनके डिजिटल परिसंपत्ति वेरिएंट के लिए उचित कानून का अभाव है। विनियामक अनिश्चितता को मुख्यधारा की क्रिप्टो अपनाने में महत्वपूर्ण बाधाओं में से एक के रूप में उद्धृत किया गया है। नियामकों के लिए एक सामान्य दृष्टिकोण मौजूदा कानूनी और नियामक ढांचे के आधार पर क्रिप्टोकरेंसी और व्युत्पन्न उत्पादों को वर्गीकृत करना है।
यूके लॉ कमीशन विचारों संपत्ति की मौजूदा अवधारणा के भीतर डिजिटल संपत्ति। इसके साथ ही, वैधानिक निकाय का मानना है कि स्मार्ट अनुबंध पारंपरिक अनुबंधों के समान ही संचालित होते हैं, अंग्रेजी कानून में सुधार के बिना उनके उपयोग का समर्थन करने की क्षमता है।
इसी तरह, अमेरिकी नियामकों ने क्रिप्टो डेरिवेटिव पर स्थायी डेरिवेटिव नियम लागू करने की मांग की है। फिर भी, जो मौजूदा ढांचे के दायरे से बाहर आते हैं, वे प्रतिबंधित हैं, जिनमें विदेशी मुद्रा पर कारोबार करने वाले या ढीले नियामक कानूनों वाले क्षेत्राधिकार में स्थित हैं। उत्तरार्द्ध के परिणामस्वरूप, कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन लगाया गया एक अपंजीकृत वायदा कमीशन व्यापारी के रूप में अमेरिकी ग्राहकों को डिजिटल परिसंपत्तियों में मार्जिन खुदरा कमोडिटी लेनदेन की अवैध पेशकश के लिए क्रैकन पर 1.25 मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाया गया।
यूके और यूएस के विपरीत, यूरोपीय संघ ने क्रिप्टो विनियमन के लिए एक अलग दृष्टिकोण अपनाया है। मई 2023 में, ई.यू बन गया मार्केट्स इन क्रिप्टो एसेट्स (MiCA) बिल के तहत नए नियमों को अपनाने के बाद डिजिटल संपत्तियों के लिए एक व्यापक नियामक ढांचा पेश करने वाले पहले लोगों में से एक। MiCA का लक्ष्य बाजार की स्थिरता की तलाश और विभिन्न सुरक्षा उपायों के माध्यम से निवेशकों के विश्वास में सुधार करके यूरोपीय संघ के भीतर क्षेत्र में नवाचार को आगे बढ़ाना है।
दूसरी ओर, चीन डिजिटल परिसंपत्तियों पर पूरी तरह से शिकंजा कसना जारी रखे हुए है, जैसा कि पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना के सितंबर 2021 के फैसले से पता चलता है। बनाना सभी क्रिप्टो लेनदेन अवैध। सभी गतिविधियों पर पूर्ण प्रतिबंध के साथ, क्रिप्टोकरेंसी डेरिवेटिव देश के निवेशकों के लिए व्यवहार्य वित्तीय उत्पाद नहीं हैं।
नियामक चुनौतियाँ ध्यान के केंद्र में बनी हुई हैं
चूंकि कानून क्षेत्राधिकार के आधार पर काफी भिन्न होते हैं, क्रिप्टो डेरिवेटिव परिदृश्य को नेविगेट करने की कोशिश करने वाले बाजार खिलाड़ियों के लिए नियामक अनुपालन अक्सर एक महत्वपूर्ण चुनौती होती है। इसके साथ ही, ब्लॉकचेन तकनीक की नवीनता ने उद्योग प्रतिभागियों और नियामकों दोनों के लिए और समस्याएं पैदा कर दी हैं।
उदाहरण के लिए, मौजूदा प्लेटफ़ॉर्म नियामक ढांचा एक केंद्रीकृत नेटवर्क मानता है जहां एक कंपनी के पास सभी सामग्री और गतिविधियों पर पूर्ण नियंत्रण और अधिकार होता है। हालाँकि, अधिकांश ब्लॉकचेन विकेंद्रीकृत हैं, उन पर तैनात प्रोटोकॉल नेटवर्क सामग्री वितरण की सुविधा प्रदान करते हैं और उपभोक्ता जो देखता है उस पर बहुत कम या कोई नियंत्रण नहीं होता है।
चूंकि हालिया नियामक प्रतिक्रियाएं सामग्री पर अधिक केंद्रीकृत नियंत्रण के माध्यम से अंतिम-उपयोगकर्ताओं की रक्षा करना चाहती हैं, वांछित नीति परिणाम प्राप्त करने के लिए इस क्षेत्र में एक मौलिक रूप से अलग दृष्टिकोण की आवश्यकता है। इसे ऑन-चेन गतिविधियों को विनियमित करने के लिए प्रोटोकॉल पर नियम लागू करके या नियामक की देखरेख में नियंत्रण प्राधिकरण के साथ केंद्रीकृत रहने के लिए एक निश्चित न्यूनतम कार्यक्षमता की आवश्यकता के द्वारा प्राप्त किया जा सकता है।
मौजूदा नियामक नियम रिकॉर्ड के लिए सार्वजनिक, अनुमति रहित ब्लॉकचेन नेटवर्क का उपयोग करते हुए बौद्धिक संपदा अधिकारों को बनाना और लागू करना असंभव - या कम से कम अवांछनीय - बनाते हैं। जब तक आगे के वैधानिक नियम डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए कानूनी शीर्षक को मान्यता नहीं देते, तब तक ऐसे उपकरणों के लिए विकेंद्रीकृत प्लेटफार्मों को अपनाना प्रतिबंधित रहेगा। ऐसे मुद्दे मुख्य रूप से ब्लॉकचेन-आधारित कानूनी अधिकारों और कानूनी क्षेत्रों के बीच असंगतताओं के कारण होते हैं जिन्हें मामले-दर-मामले संबोधित करने की आवश्यकता होती है।
क्रिप्टो डेरिवेटिव के संबंध में, जब अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्यांकन की बात आती है तो ब्लॉकचेन तकनीक की विकेंद्रीकृत प्रकृति समस्याग्रस्त हो सकती है। प्रतिभूतियों के मामले के विपरीत, उनका मूल्य निर्धारण करने के लिए कोई एकल, प्रमुख विनिमय नहीं है। हालांकि इससे मूल्यांकन पर आम सहमति तक पहुंचना अधिक चुनौतीपूर्ण हो जाता है, बाजार में हेरफेर के जोखिम और तरलता की कमी एक्सचेंजों पर कीमतों पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है, जो उद्योग के खिलाड़ियों के लिए नए मुद्दे पेश कर सकती है। अप्रत्याशित व्यवधान की घटनाएं, जैसे कि हार्ड फोर्क्स, साइबर हमले और अत्यधिक अस्थिरता के समय भी इस क्षेत्र में अतिरिक्त खतरे पैदा कर सकते हैं।
सेक्टर के लिए नई उम्मीद
हाल के बाजार विकास संभावित रूप से मौजूदा नियामक और कानूनी चुनौतियों को कम कर सकते हैं या उनसे निपट भी सकते हैं। इंटरनेशनल स्वैप एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (आईएसडीए) ने किया है प्रकाशित डिजिटल परिसंपत्ति डेरिवेटिव के लिए एक नए मानक की रूपरेखा तैयार करने वाला दस्तावेज़। आईएसडीए मास्टर समझौते के लिए एक मानकीकृत दृष्टिकोण और संविदात्मक ढांचे के साथ, अधिक दक्षता हासिल की जा सकती है, और पार्टियां बेहतर शर्तों के साथ अपने संविदात्मक जोखिमों और दायित्वों का आकलन कर सकती हैं।
यूके में, डिजिटल संपत्तियों को समायोजित करते समय अंग्रेजी कानून गतिशील, लचीला और लचीला बना हुआ है। आज तक, यूनाइटेड किंगडम स्थित अदालतों ने कई लोगों को सज़ा सुनाई है निर्णय ब्लॉकचेन और क्रिप्टो-संबंधित विवादों में। क्योंकि अंग्रेजी कानून डिजिटल परिसंपत्तियों को संपत्ति के रूप में मान्यता देता है, यह संपत्ति मालिकों के लिए उपचारों को जन्म देता है, जिसमें निषेधाज्ञा प्राप्त करने का अधिकार भी शामिल है।
हालाँकि, ऐसे कुछ क्षेत्र हैं जहां क्रिप्टो बाजार की अनूठी विशेषताओं को फिट करने के लिए अंग्रेजी कानून विकसित होना चाहिए, जिसके लिए विधि आयोग ने प्रकाशित जून 2023 में सुधारों और विकास के लिए नई सिफारिशें।
ऊपर सूचीबद्ध लोगों के अलावा, कई न्यायालयों ने नियामक स्पष्टता और नवाचार और विकास को सुविधाजनक बनाने वाले मैत्रीपूर्ण वातावरण के साथ क्रिप्टो संगठनों को आकर्षित करने पर ध्यान केंद्रित करते हुए प्रो-क्रिप्टो नीतियां पेश की हैं। यूके का आगामी विनियमन और दुबई का VARA ढांचा इस क्षेत्र में उत्कृष्ट उदाहरण हैं।
क्रिप्टो विनियमन के भविष्य के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण
ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी और क्रिप्टोकरेंसी का विनियमन नियामकों और बाजार खिलाड़ियों के लिए पहले से ही जटिल है। फिर भी, डिजिटल एसेट डेरिवेटिव की बढ़ती लोकप्रियता इस कार्य को और भी जटिल बना देती है।
जैसा कि कहा गया है, हाल के नियामक विकास, जैसे क्रिप्टो डेरिवेटिव के लिए आईएसडीए के नए मानक, अंग्रेजी कानून का प्रस्तावित विकास, और यूके और दुबई के क्रिप्टोकुरेंसी-अनुकूल दृष्टिकोण, उद्योग के भविष्य के विनियमन के लिए सकारात्मक दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। क्षेत्राधिकार की स्थिरता और केंद्रीकृत और विकेन्द्रीकृत डिजिटल परिसंपत्ति प्रदाताओं के समतुल्य उपचार आगामी नियामक ढांचे के लिए आवश्यक रहना चाहिए।
स्लाव डेमचुक
स्लाव डेमचुक एएमएलबॉट के सीईओ और सह-संस्थापक हैं, जो एक क्रिप्टो अनुपालन कंपनी है, जिसके पास 100 के बाद से $ 2019 मिलियन की धन हानि को रोकने का एक सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड है। स्लावा एक अनुभवी सी-स्तरीय कार्यकारी, दूरदर्शी और एएमएल विशेषज्ञ है, जो यूरोपीय संस्थान द्वारा प्रमाणित है। प्रबंधन और वित्त (ईआईएमएफ)। सूचना नेटवर्क सुरक्षा में मास्टर डिग्री प्राप्त करने के बाद, स्लाव क्रिप्टोकरेंसी विनियमन, एएमएल और केवाईसी अनुपालन में विशेषज्ञ हैं।
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- स्रोत: https://cryptoinfonet.com/regulation/crypto-derivatives-have-the-hope-for-regulatory-framework-opinion/
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