पारंपरिक वित्त से क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार में प्रवेश करने वाले कई व्यापारी मूल्य अटकलों और हेजिंग के लिए डेरिवेटिव को वाहन के रूप में देख सकते हैं। जब एक्सचेंजों और उपकरणों की बात आती है तो बहुत सारे विकल्प होते हैं; हालांकि, व्यापारियों को इस तेजी से बढ़ते बाजार में पैर की अंगुली डुबाने से पहले क्रिप्टो वायदा और पारंपरिक वायदा के बीच कुछ महत्वपूर्ण अंतरों पर विचार करना चाहिए।
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विभिन्न यंत्र
पारंपरिक बाजारों से क्रिप्टोक्यूरेंसी में प्रवेश करने वाले व्यापारी एक निश्चित समाप्ति तिथि के साथ वायदा अनुबंधों के आदी होंगे। हालांकि क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजारों में निश्चित समाप्ति अनुबंध पाए जा सकते हैं, क्रिप्टो फ्यूचर्स ट्रेडिंग का एक महत्वपूर्ण अनुपात स्थायी अनुबंधों में है, जिसे स्थायी स्वैप के रूप में भी जाना जाता है। वायदा अनुबंध की इस भिन्नता की निश्चित समाप्ति तिथि नहीं होती है, जिसका अर्थ है कि व्यापारी अनिश्चित काल के लिए एक खुली स्थिति धारण कर सकता है।
स्थायी अनुबंधों की पेशकश करने वाले एक्सचेंज समय-समय पर अनुबंध बाजारों और हाजिर कीमतों के बीच मूल्य भिन्नता को संतुलित करने के लिए "वित्त पोषण दर" नामक एक तंत्र का उपयोग करते हैं। यदि फंडिंग दर सकारात्मक है, तो स्थायी अनुबंध की कीमत हाजिर दर से अधिक है - लंबे वेतन शॉर्ट्स। इसके विपरीत, एक नकारात्मक फंडिंग दर का मतलब है कि शॉर्ट्स लंबे समय तक भुगतान करते हैं।
इसके अलावा, पारंपरिक वित्त से क्रिप्टोकुरेंसी में आने वाले व्यापारियों को विभिन्न एक्सचेंजों में अपनी स्थिति की पोर्टेबिलिटी के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। इसके विपरीत, क्रिप्टोकुरेंसी एक्सचेंज आम तौर पर दीवार वाले बगीचे के रूप में काम करते हैं, जिसका अर्थ है कि प्लेटफॉर्म पर डेरिवेटिव अनुबंधों को स्थानांतरित करना असंभव है।
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विनियमित बनाम अनियमित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म
क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा में अधिकांश व्यापार – लगभग 85 से 90% – को विनियमित किया जाना बाकी है। यह स्थिति मुख्य रूप से उत्पन्न हुई क्योंकि क्रिप्टोकुरेंसी वायदा बाजार उभरा, जबकि नियामक अभी भी डिजिटल संपत्ति की कानूनी स्थिति के आसपास अधिक मौलिक प्रश्नों से जूझ रहे थे। बिटमेक्स ने सिक्का-मार्जिन और संपार्श्विक अनुबंधों का उपयोग करके क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा कारोबार का मार्ग प्रशस्त किया। ऐसा करने में, कंपनी ने फिएट ऑन-रैंप से जुड़ी नियामक आवश्यकताओं से परहेज किया। वर्तमान में लगभग एक दर्जन प्रमुख ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म हैं, लेकिन उनमें से केवल कुछ ही ने विनियमित स्थिति हासिल की है।
दोनों शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) और Bakkt यूनाइटेड स्टेट्स कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) द्वारा विनियमित हैं। यूरोप में, क्रैकेन फ्यूचर्स एक बहुपक्षीय व्यापार सुविधा लाइसेंस के तहत संचालित होता है यूनाइटेड किंगडम वित्तीय आचरण प्राधिकरण द्वारा सम्मानित किया गया। स्विट्ज़रलैंड, वोंटोबेल और लेओन्टेक में मिनी-बिटकॉइन वायदा अनुबंध प्रदान करें छह स्विस एक्सचेंज के माध्यम से।
नियामक स्थिति कुछ देशों में व्यापारियों को गैर-विनियमित स्थानों पर व्यापार में भाग लेने से रोक सकती है। यह परिस्थिति विशेष रूप से अमेरिका के लिए सच है, जहां एक्सचेंज इस बात को ध्यान में रखते हैं कि CFTC है अब बिटमेक्स का पीछा कर रहे हैं एंटी-मनी लॉन्ड्रिंग नियमों और बैंक गोपनीयता अधिनियम का उल्लंघन करने के लिए।
हालांकि, यूएस-विनियमित क्रिप्टो फ्यूचर्स प्लेटफॉर्म ने शुद्ध बिटकॉइन से परे अपने उपकरणों की सीमा का विस्तार किया है (BTC) वायदा, बढ़ती मांग के जवाब में होने की संभावना। सीएमई, उदाहरण के लिए, हाल ही में परे शाखा बिटकॉइन वायदा और ईथर प्रदान करने के विकल्प (ETH) वायदा भी। इसके अलावा, बक्कट बिटकॉइन मासिक वायदा और विकल्प भी प्रदान करता है।
अनियमित प्लेटफॉर्म altcoins की एक विस्तृत श्रृंखला के खिलाफ वायदा अनुबंध और स्थायी स्वैप की पेशकश करते हैं, हालांकि केवल उन देशों के व्यापारियों के लिए जहां उन्हें संचालित करने की अनुमति है। किसी भी मामले में, अधिकांश तरलता बीटीसी और ईटीएच वायदा में केंद्रित रहती है, कम से कम अभी के लिए।
परिचालन निहितार्थ
अलग-अलग नियामक परिदृश्य, स्थायी अनुबंधों को कैसे प्रबंधित किया जाता है, इसके परिणामस्वरूप क्रिप्टो फ्यूचर्स और पारंपरिक फ्यूचर्स के बीच कुछ व्यावहारिक अंतर होते हैं। चूंकि कोई केंद्रीय प्रतिपक्ष समाशोधन प्रणाली नहीं है, एक्सचेंज खुद को उच्च स्तर के जोखिम के लिए उजागर करते हैं, विशेष रूप से यह देखते हुए कि कई 125 गुना तक के उच्च लाभ प्रदान करते हैं। इसलिए, रखरखाव मार्जिन तक पहुंचने वाले पदों को खोने का परिसमापन किया जाएगा।
एक्सचेंज आमतौर पर परिसमापन से किसी भी लाभ को एक बीमा फंड में बदल देते हैं, जो व्यापारियों के मुनाफे की रक्षा के लिए मौजूद होता है, जब उनके प्रतिपक्ष के पास व्यापार को कवर करने के लिए पर्याप्त मार्जिन नहीं होता है। एक अनियंत्रित एक्सचेंज का उपयोग करते समय बीमा फंड की उपस्थिति और सापेक्ष स्वास्थ्य एक महत्वपूर्ण विचार है। फंड के बिना, या यदि फंड लिक्विडेशन से होने वाले नुकसान को कवर करने के लिए बहुत कम हो जाता है, तो लाभदायक व्यापारी एक्सचेंज द्वारा अपनी स्थिति "ऑटो-डिलीवरेज" होने का जोखिम उठाते हैं।
एक अन्य महत्वपूर्ण परिचालन विचार विनिमय डाउनटाइम है। कई अनियमित प्लेटफार्मों की प्रतिष्ठा है उच्च अस्थिरता की अवधि के दौरान सर्वर क्रैश होना, जिसके परिणामस्वरूप व्यापारियों को परिसमापन से पहले अपने पदों को बंद करने में असमर्थ होना पड़ा। इसलिए, खाता खोलने से पहले प्लेटफॉर्म के डाउनटाइम के इतिहास पर शोध करना उचित है।
प्रवेश के लिए कम बाधाएं
क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा बाजार में आमतौर पर प्रवेश के लिए बहुत कम अवरोध होता है। एक ट्रेडर खाता खोल सकता है, “अपने ग्राहक को जानो” प्रक्रिया से गुजर सकता है, फंड जमा कर सकता है और कुछ ही मिनटों में ट्रेडिंग शुरू कर सकता है।
इसके विपरीत, एक्सचेंज-ट्रेडेड फ्यूचर्स के लिए प्रवेश की बाधाएं अनुबंध के आकार के कारण अधिक हैं, जो संस्थागत व्यापारियों के लिए अभिप्रेत हैं। यह स्थिति विनियमित क्रिप्टो फ्यूचर्स प्रसाद में भी परिलक्षित होती है। सीएमई और बक्कट, दो विनियमित क्रिप्टो फ्यूचर्स ट्रेडिंग वेन्यू, का अनुबंध आकार क्रमशः 5 बीटीसी और 1 बीटीसी है। कीमतों के साथ वर्तमान में $ 31,000 से अधिक है, ये अनुबंध स्पष्ट रूप से केवल उन लोगों के लिए हैं जो एक महत्वपूर्ण निवेश करने के इच्छुक हैं।
हालांकि, ब्लॉकचेन एसेट टोकनाइजेशन के जरिए फ्यूचर्स मार्केट को क्रिप्टोकरेंसी से परे बदलने की महत्वपूर्ण क्षमता प्रदान करता है। मान लीजिए कि नैस्डैक -100 या एसएंडपी 500 के लिए एक वायदा अनुबंध टोकन के रूप में उपलब्ध कराया गया था। उस स्थिति में, इसे आंशिक वृद्धि में कारोबार किया जा सकता है, प्रवेश के लिए बाधाओं को कम किया जा सकता है और पारंपरिक बाजारों में तरलता के नए स्रोतों को पेश किया जा सकता है।
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इस तरह के परिदृश्य से उन लोगों को फायदा हो सकता है जो अपने पोर्टफोलियो में अधिक बारीक विविधीकरण की शुरुआत करना चाहते हैं, जो वर्तमान में केवल के माध्यम से ही संभव है मतभेदों के लिए अनुबंध (सीएफडी)। जबकि वे वित्तीय बाजारों में समान भूमिका निभाते हैं, सीएफडी केवल दलालों के माध्यम से उपलब्ध होते हैं, जो व्यापारी के लिए पारदर्शिता को कम करता है। यह व्यापक बाजारों में उपलब्ध तरलता को भी खंडित करता है।
उनके तेजी से विकास के बावजूद, क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा बाजार अभी भी अपनी प्रारंभिक अवस्था में हैं, खासकर जब से क्रिप्टो के लिए संस्थागत प्रवाह केवल शुरू हो रहा है। जैसे-जैसे बाजार बढ़ता और विकसित होता है, हम पारंपरिक और डिजिटल वित्त के बीच की सीमाओं के कुछ धुंधलेपन के साथ-साथ नए और अधिक परिष्कृत उपकरणों के उभरने की संभावना देखेंगे। इसके अलावा, ऐसा लगता है कि जैसे-जैसे अधिक धन प्रवाहित होगा, नियामक स्थिति विकसित होती रहेगी। एक बात सुनिश्चित है: क्रिप्टोक्यूरेंसी वायदा का भविष्य लंबा है।
इस लेख में निवेश सलाह या सिफारिशें नहीं हैं। हर निवेश और ट्रेडिंग कदम में जोखिम शामिल होता है, और पाठकों को निर्णय लेते समय अपना शोध करना चाहिए।
यहां व्यक्त किए गए विचार, विचार और राय लेखक के अकेले हैं और जरूरी नहीं कि कॉइन्टेग्राफ के विचारों और विचारों को प्रतिबिंबित या प्रतिनिधित्व करें।
एंडी फ्लुरी एक सीरियल उद्यमी और मात्रात्मक व्यापार विशेषज्ञ है। एंडी एक पूर्व स्विस वायु सेना पायलट है और स्विस खुफिया एजेंसी और विभिन्न प्रमुख बैंकों में परियोजनाओं का नेतृत्व किया है। उन्होंने सीमेंस स्विट्जरलैंड एजी में वरिष्ठ परियोजना प्रबंधक और सॉफ्टवेयर वास्तुकार के रूप में भी काम किया। 2010 में, एंडी स्विट्जरलैंड स्थित क्वांटिटेटिव हेज फंड, लिनार्ड कैपिटल एजी में भागीदार और एल्गोरिथम ट्रेडिंग का प्रमुख बन गया। एंडी ने ETH ज्यूरिख से औद्योगिक प्रबंधन और निर्माण इंजीनियरिंग में मास्टर डिग्री और सेंट गैलेन विश्वविद्यालय से कार्यकारी MBA किया है।
स्रोत: https://cointelegraph.com/news/cryptocurrency-the-future-of-futures
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