जोखिम परिसंपत्तियों को एक चुनौतीपूर्ण वातावरण का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि फेडरल रिजर्व के अधिकारी वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने के लिए वृद्धिशील कार्रवाई करते हैं।
डेरियस डेल 42 मैक्रो के संस्थापक और सीईओ हैं, एक निवेश अनुसंधान फर्म जिसका उद्देश्य संस्थागत-ग्रेड मैक्रो जोखिम प्रबंधन प्रक्रियाओं का लोकतंत्रीकरण करके वित्तीय सेवा उद्योग को बाधित करना है।
चाबी छीन लेना
अल्पकालिक (एक महीने से कम): हमारी बाजार संकेत प्रक्रिया जोखिम वाली संपत्तियों के लिए चुनौतीपूर्ण माहौल की निरंतरता की ओर इशारा कर रही है। जबकि यूएस अप्रैल सीपीआई डेटा में एक नकारात्मक आश्चर्य ने कुछ राहत प्रदान की, हम 42 मैक्रो पर, नहीं सोचते हैं कि परिवर्तन परिवर्तन की एक सकल प्रत्याशित नकारात्मक दर हमारे विश्लेषण को देखते हुए स्टॉक या बॉन्ड में एक टिकाऊ तल को उत्प्रेरित करने के लिए अलगाव में बहुत कुछ करेगी। दूसरे दौर की मुद्रास्फीति की गति और फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक से नवीनतम फॉरवर्ड मार्गदर्शन।
मध्यम अवधि (तीन से छह महीने): हम एस एंड पी 3,200 में एक टिकाऊ तल के लिए लगभग $ 3,400- $ 500 तक नीचे की ओर जोखिम देखना जारी रखते हैं - जो क्रॉस-एसेट सहसंबंध जोखिम में आने के बाद बिटकॉइन में एक और 30-50% की गिरावट को उत्प्रेरित करेगा। हालांकि यह सीमा 200 साबित हो सकती है- एक बार फेड पुट ऑप्शन में शामिल होने के बाद 300 अंक बहुत कम, हम मानते हैं कि प्रत्येक निवेशक के लिए यह महत्वपूर्ण है कि हम उस जोखिम को समझें जो हम एक पूर्व आधार पर देखते रहते हैं।
हमारा बेस केस परिदृश्य जून तक लगातार अपस्फीति में बसने से पहले अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अप्रैल 2022 और मई में मुद्रास्फीति में एक संक्षिप्त कार्यकाल के बाद मुद्रास्फीति की ओर लौटता हुआ देखता है। मुद्रास्फीति और अपस्फीति 42 मैक्रो के "जीआरआईडी शासन" के दो घटक हैं जो परिसंपत्ति वर्गों में उच्च अस्थिरता और सहप्रसरण की सुविधा प्रदान करते हैं। ऊंचे पोर्टफोलियो जोखिम की इस स्थिति को देखते हुए, यह संभावना है कि हम केवल उच्च-बीटा जोखिम वाली परिसंपत्तियों में भालू बाजार (ओं) की मध्य पारी में हैं जो हम गिरावट के बाद से अनुमान लगा रहे हैं।
कम से कम एक और तिमाही (शायद दो या तीन) के लिए मौद्रिक नीति को कसने से रोकने के लिए फेड को श्रम बाजार या मुद्रास्फीति के आंकड़ों से कोई संकेत प्राप्त होने की संभावना नहीं है, यह संभावना है कि वित्तीय स्थितियों को एक डोविश धुरी को मजबूर करने के लिए काफी कड़ा होना चाहिए। जबकि अमेरिका और वैश्विक विकास गतिशीलता अभी तक इस तरह के प्रतिकूल परिणाम का समर्थन नहीं करते हैं, हमारा मानना है कि तरलता चक्र, विकास चक्र और लाभ चक्र में एक साथ गिरावट जोखिम की भूख में एक लंबी और व्यापक टूटने को जारी रखेगी।
हमारे मॉडल परिणाम के आसपास के जोखिमों का संतुलन संतुलित है। हम जो मानते हैं उसके संबंध में एक कम संभावना वाला बैल मामला है, जोखिम मुद्रास्फीति चरम पर है और अगले दो से तीन महीनों में हम, अर्थशास्त्री आम सहमति और फेड की तुलना में बहुत तेजी से धीमा है, जो वर्तमान में अनुमानित पथ के तेज पुनर्मूल्यांकन के लिए अग्रणी है। मुद्रा बाजार में फेड फंड दर के लिए। मुद्रास्फीति में इस तरह की कोई भी तेज गिरावट वास्तविक आय को भी बढ़ाएगी और विकास और मुद्रास्फीति ("गोल्डीलॉक्स") को अमेरिका और वैश्विक अर्थव्यवस्था के बड़े हिस्से में नरम लैंडिंग को बनाए रखते हुए विकास में अधिक सार्थक मंदी में देरी करेगी। गोल्डीलॉक्स बिटकॉइन के लिए एक अत्यंत तेजी वाला शासन है, जिसका वार्षिक अपेक्षित रिटर्न 400% के उत्तर में है।
जहां तक हमारा मानना है कि यह एक कम संभावना वाला भालू का मामला है, चीन की "जीरो COVID" नीति से उपजी वृद्धिशील आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों के बीच भू-राजनीतिक मोर्चे पर गिरावट अगले दो या तीन महीनों के लिए चल रहे मुद्रास्फीति आवेग को बनाए रख सकती है। यह फेड अधिकारियों को वृद्धिशील कार्रवाई (बाजार मूल्य निर्धारण के सापेक्ष) करने के लिए वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने के लिए विकास में तेज मंदी के दांतों को मजबूत करने के लिए हमारे मॉडल 2H22E में कायम है। परिणामी अपस्फीति की संभावना अधिक गहरी और अधिक लंबी होगी, मंदी की संभावना वाले मॉडल में लगातार कूदने की स्थिति। एक गहरी अपस्फीति - जैसा कि (दो-सिग्मा) विकास डेल्टा द्वारा दर्शाया गया है, बिटकॉइन के लिए काफी खराब है। उस व्यवस्था में डिजिटल संपत्ति के लिए नकारात्मक 64% वार्षिक अपेक्षित रिटर्न है।
यह डेरियस डेल की अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक. या . के विचारों को प्रतिबिंबित करें बिटकॉइन पत्रिका.
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