डेटा बिटकॉइन धारकों को स्थिर रहने का संकेत देता है

यह "द टोकनिस्ट" के प्रधान संपादक शेन नेगल का एक राय संपादकीय है।

बिटकॉइन सहित सभी बाजारों में मैक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड लगातार एक मंदी की कहानी जोड़ रहे हैं।

अक्टूबर 2022 तक, बिटकॉइन नीचे है एक से अधिक 60% वर्ष की शुरुआत के बाद से, अभी तक बिटकॉइन की ट्रेडिंग वॉल्यूम काफी सुसंगत रहता है जुलाई 2022 से। क्या इसका मतलब यह है कि अधिकांश धारक बिटकॉइन की संभावना को छोड़ रहे हैं और बेचने का विकल्प चुन रहे हैं?

गोता लगाने के लिए यह एक जटिल विषय है, लेकिन एक संकेतक है जो शोर के पीछे क्या हो रहा है इसकी एक तस्वीर पेंट करने में हमारी मदद कर सकता है: सिक्का दिवस नष्ट (सीडीडी)।

सिक्का दिवस नष्ट क्या हैं?

किसी परिसंपत्ति के व्यापारिक इतिहास के दौरान, यदि खरीद मूल्य मूल्य स्पेक्ट्रम के निचले या उच्च अंत पर था, तो एक महत्वपूर्ण अंतर होता है। बिटकॉइन के मामले में, वह स्पेक्ट्रम अपेक्षाकृत कम है - सिर्फ 13 साल - लेकिन कीमत के मामले में काफी परिवर्तनशील है ($ 0- $ 69,000 से लेकर)। मूल क्रिप्टोक्यूरेंसी चार प्रमुख बैल और भालू चक्रों से गुज़री है, लेकिन जब ज़ूम आउट किया गया है, तो यह लगातार ऊपर की ओर चल रहा है।

इस दीर्घकालिक, ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र का निहितार्थ स्पष्ट है। निवेशक जो जल्द से जल्द थे बिटकॉइन खरीदें बिकवाली से सबसे अधिक लाभ होता है, यहां तक ​​कि मंदी के बाजारों में भी। इसी तरह, जिन निवेशकों ने अवसर लिया बिटकॉइन खरीद शुरुआती और कम लागत पर, बिटकॉइन के इतिहास में बाद की कीमतों की तुलना में समान मात्रा में फिएट करेंसी के लिए अधिक बिटकॉइन खरीदने का अवसर मिला।

बदले में, बिटकॉइन जो पहले खनन और खरीदे गए थे, परिसंचारी आपूर्ति में जारी किए गए नए बिटकॉइन की तुलना में अलग-अलग मूल्य महत्व रखते हैं। यदि ये "वृद्ध" बिटकॉइन एक ही वॉलेट में विस्तारित अवधि के लिए आयोजित किए जाते हैं, तो इस तरह की ऑन-चेन गतिविधि बिटकॉइन के दीर्घकालिक मूल्य प्रस्ताव के संदर्भ में मालिक द्वारा आयोजित एक मजबूत दृढ़ विश्वास का सुझाव देगी। ऐसी गतिविधि बिटकॉइन नेटवर्क को एक मजबूत संकेत भेजती है।

इसके अलावा, निष्क्रिय बिटकॉइन के एक दीर्घकालिक धारक के पास कई भालू और बैल बाजार चक्रों का अनुभव करने की संभावना बढ़ जाती है, जो आगे चलकर पुराने बिटकॉइन के महत्व को बढ़ाता है।

नष्ट किए गए सिक्कों के दिनों की मीट्रिक इस महत्व को मापती है। ग्लासोड के अनुसार, "सिक्के के दिन नष्ट हो गए आर्थिक गतिविधि का एक उपाय है जो उन सिक्कों को अधिक वजन देता है जो लंबे समय तक खर्च नहीं किए गए हैं।" सीडीडी की गणना किसी दिए गए लेन-देन में सिक्कों की संख्या को उन दिनों की संख्या से गुणा करके की जाती है, जब से वे आखिरी बार वॉलेट से चले गए थे।

बिटकॉइन की अक्सर उच्च स्तर की अस्थिरता के लिए आलोचना की जाती है। फिर भी लंबी अवधि के निवेश में बिटकॉइन की स्पष्ट मांग है, पारंपरिक इरा में भी. सीडीडी एक लोकप्रिय ऑन-चेन इंडिकेटर है जिसका उपयोग लंबी अवधि के धारकों द्वारा बनाए गए भाव को मापने के लिए किया जाता है - ऐसे व्यक्ति जो बिटकॉइन की दीर्घकालिक संभावनाओं में मूल्य देखते हैं।

तो, मौजूदा सीडीडी स्तर क्या सुझाव देता है?

बिटकॉइन का सीडीडी काफी कम हो गया है

0.36 पर, अक्टूबर 90 में बिटकॉइन के सीडीडी के 2022-दिवसीय मूविंग एवरेज ने अपने पूरे इतिहास में सबसे कम मूल्यों में से एक को मारा। इस विशेष रेंज को पहले केवल 2018, 2015 और 2011 के अंत में देखा गया था। जैसा कि आपूर्ति-समायोजित बिटकॉइन दिनों को नष्ट कर दिया गया (बीडीडी) चार्ट नीचे दिखाया गया है, उच्चतम बीडीडी अपटिक्स बुल रन पीक के दौरान हुआ, जो कि लंबी अवधि के धारकों के रूप में होने की उम्मीद है। उनके मुनाफे में ताला।

दूसरे शब्दों में, लंबी अवधि के बिटकॉइनर्स - संपत्ति की ऐतिहासिक बिक्री गतिविधि के संदर्भ में - बड़ी संख्या में बिटकॉइन को बनाए रखना जारी रखे हुए हैं। यह एक कारण हो सकता है कि बिटकॉइन की मूल्य गतिविधि अपेक्षाकृत स्थिर रही है। ऐसे धारक बिकवाली के दबाव के खिलाफ सुरक्षा उपायों के रूप में कार्य कर सकते हैं।

अगर हम बिटकॉइन के ट्रेडिंग वॉल्यूम की ओर मुड़ते हैं, तो क्या हम एक समान पैटर्न देखते हैं? 

उपरोक्त चार्ट अक्टूबर 2020 से अक्टूबर 2022 तक बिटकॉइन के ट्रेडिंग वॉल्यूम को दर्शाता है। यहां जो बताया गया है वह जुलाई 2021 से अक्टूबर 2022 तक काफी स्थिर और लगातार ट्रेडिंग वॉल्यूम है। हमें कोई गिरावट नहीं दिख रही है, जो सीडीडी की गतिविधि जैसा दिखता है।

इन दो संकेतकों के डेटा का संयोजन - स्थिर और लगातार ट्रेडिंग वॉल्यूम के साथ एक कम सीडीडी - आगे बताता है कि अधिकांश बिटकॉइन का कारोबार अल्पकालिक धारकों द्वारा किया गया था। वास्तव में, 2010/2011 से बिटकॉइन, $100 रेंज के तहत अच्छी तरह से खरीदा गया, सबसे कम चले गए हैं.

कुल मिलाकर, ग्लासनोड डेटा के अनुसार, बस खत्म परिचालित बीटीसी का 60% एक वर्ष से अधिक समय में स्थानांतरित नहीं हुआ है। होल्डिंग की इस प्रवृत्ति ने भी बिटकॉइन में असाधारण रूप से योगदान दिया कम अस्थिरता. तुलनात्मक रूप से, 2018 में, इसी तरह की कीमत में उतार-चढ़ाव एक महीने में 50% की गिरावट के साथ नवंबर में 6,408 डॉलर से दिसंबर में 3,193 डॉलर हो गया था।

क्या यह संभव है कि हम लंबे समय तक बिटकॉइनर्स के लाइन में रहने के बावजूद एक नया तल देखेंगे?

अतिरिक्त बिटकॉइन बिकवाली दबाव

वर्तमान में, बिटकॉइन की कीमत इसके साथ विपरीत रूप से संबंधित है रिकॉर्ड-उच्च हैश दर. यह अच्छी खबर नहीं है क्योंकि खनिकों को इस भालू चक्र में अपने निचले मूल्य बिंदु पर भी खनन किए गए बिटकॉइन को बेचकर अपने कर्ज का भुगतान करना पड़ता है।

पहले से ही, सबसे बड़े में से एक Bitcoin खनन कंपनियां, कोर साइंटिफिक (CORZ) - नेटवर्क के कुल का लगभग 5% हैश रेट की हिस्सेदारी के साथ - है दिवालियापन की खोज. इस बीच, COZ स्टॉक साल-दर-साल 98.32% गिर गया.

Argo Blockchain (ARBK) का भी यही हश्र होता है 91.56% की गिरावट और लागतों को कवर करने के लिए पर्याप्त संपत्तियां बेचने में असमर्थ है। ए के अनुसार परिचालन अद्यतन अक्टूबर 2022 में अर्गो से:

"क्या Argo किसी भी आगे के वित्तपोषण को पूरा करने में असफल होना चाहिए, Argo निकट अवधि में नकदी प्रवाह नकारात्मक हो जाएगा और संचालन को कम करने या बंद करने की आवश्यकता होगी।"

हालांकि ये खनन कंपनियां बिटकॉइन हैश की कठिनाई को कम कर सकती हैं, लेकिन योग्यतम के जीवित रहने के खेल में यह एक और संक्रामक सर्पिल पैदा करने की क्षमता रखता है। इस बार, भेद्यता और बाजार में बिकवाली शेष केंद्रीकृत प्लेटफार्मों से आ सकती है जो बिटकॉइन खनन कंपनियों को डॉलर उधार दे रहे हैं। चल रहे मैक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड्स पर वापस जाते हुए, फेडरल रिजर्व के अगले कदमों की बाजार कैसे व्याख्या करता है, बिटकॉइन की कीमत को खनिकों के लिए पानी से ऊपर रहने के लिए पर्याप्त रूप से बढ़ा सकता है।

क्योंकि फेड पूंजी और उधार की लागत को बढ़ाता है, इस प्रक्रिया में डॉलर को मजबूत बनाता है, यह आम तौर पर निवेशकों को बिटकॉइन जैसी जोखिम वाली संपत्तियों को छोड़ देता है। जब निवेशक मंदी की भविष्यवाणी करते हैं, तो डॉलर और भी मजबूत हो जाता है, क्योंकि निवेशक सुरक्षित बंदरगाह के रूप में नकदी में गोता लगाते हैं।

उसी टोकन से, फेड के त्वरित कसने के खिलाफ संकेत - अपने प्रत्याशित वृद्धि कार्यक्रम से एक धुरी - बाजार को राहत प्रदान कर सकता है।

उस के साथ, तथाकथित "फेड पिवट" को कम ब्याज दरों पर वापसी के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए, लेकिन दिसंबर में संभावित रूप से केवल 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी के लिए एक मंदी के रूप में (यदि आने वाली मुद्रास्फीति डेटा इसके पक्ष में है)। बहरहाल, मौजूदा भयभीत बाजार के माहौल में, यह एक अल्पकालिक रैली के लिए पर्याप्त हो सकता है, या कम से कम, नए बिटकॉइन तल से बचने के लिए।

निवेशकों को जोखिम वाली संपत्तियों से दूर धकेलने वाले कई कारकों के बावजूद - 40 साल की उच्च मुद्रास्फीति से जूझ रहा फेड, यूरोप में एक उभरता हुआ ऊर्जा संकट, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला के मुद्दे और यहां तक ​​​​कि बिटकॉइन की खनन कठिनाई - सीडीडी और बिटकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम से डेटा हमें प्रदान करता है एक दिलचस्प अवलोकन के साथ। बिटकॉइन प्रदान करने वाले दीर्घकालिक मूल्य प्रस्ताव में दीर्घकालिक धारक पहले से कहीं अधिक आश्वस्त लगते हैं। ऐसे धारक वर्तमान में बिटकॉइन नेटवर्क के इतिहास में सबसे कम दरों में से एक पर बिटकॉइन बेच रहे हैं।

यह शेन नीगल की एक अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनके अपने हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या बिटकोइन पत्रिका को प्रतिबिंबित करें।