डेक्सटेरिटी कैपिटल का कहना है कि 2021-शैली के क्रिप्टो रिटर्न की उम्मीद कभी भी जल्द न करें

डेक्सटेरिटी कैपिटल के माइकल सफाई का मानना ​​​​है कि कोई भी बाजार-तटस्थ क्रिप्टोकुरेंसी फर्म उद्योग के भीतर संभावित शेकअप के प्रभावों को दूर कर देगी।

ब्लॉकवर्क्स के साथ एक साक्षात्कार में, उन्होंने कहा कि लंदन स्थित स्वामित्व वाली व्यापारिक फर्म को बाजार से बाहर निकलने वाली तरलता के प्रभाव का सामना करना पड़ा है और इसके व्यवसाय को अनुकूलित करना पड़ा है।

"यह व्यस्त हो गया है। बहुत सी चीजें टूट गईं जिनके बारे में हमने कभी नहीं सोचा था कि वे टूट जाएंगी, और हमने नहीं सोचा था कि ये ऋणदाता उस तरह से नीचे जाने वाले हैं जैसे उन्होंने किया था। हमने नहीं सोचा था कि थ्री एरो कैपिटल (3AC) उनके द्वारा किए गए तरीके से फंसने वाला था, ”उन्होंने कहा, का जिक्र करते हुए हाई-प्रोफाइल क्रिप्टो ऋणदाताओं का पतन अत्यधिक उत्तोलन के लिए उनके जोखिम से प्रेरित हेज फंड 3AC.

3AC, जिसे कई परेशान क्रिप्टो परियोजनाओं में निवेश किया गया था, के पतन के बाद क्रिप्टोकरंसी की कीमतों में गिरावट के कारण ऋणदाताओं को बहु-मिलियन डॉलर के ऋण पर चूक हुई टेरायूएसडी (यूएसटी) 9 मई को। जब फर्म ऋण चुकौती को पूरा करने में विफल रही, तो उधारदाताओं को अपने नेटवर्क पर निकासी को फ्रीज करने के लिए मजबूर किया गया, जिससे उद्योग की अंतर-संबद्धता पर व्यापक चिंता हुई।

"जब मई हुआ, तो सभी ने सोचा कि आकाश गिर रहा है और यह नहीं जानता था कि क्या वे एक और तिमाही के लिए आसपास रहेंगे। लोग डरकर अभिनय कर रहे थे, ”सफाई ने कहा। लेकिन उन्हें लगता है कि यह धीरे-धीरे बदल रहा है क्योंकि निवेशक धीरे-धीरे उन कारकों की कीमत लगाते हैं जो अब तक हवा में थे।

"यूक्रेन युद्ध चल रहा है, दुख की बात है, लेकिन यह अब एक ज्ञात मात्रा है। मैक्रो पर्यावरण एक बहुत अधिक अज्ञात मात्रा है, हमारे पास जितनी अधिक मुद्रास्फीति है और अभी भी इससे बची हुई है। इसलिए लोग क्रिप्टो में पुनर्निवेश के साथ फिर से सहज होने लगे हैं।"

व्यावहारिक अल्पकालिक अपेक्षाएं

निपुणता, जो बीच में क्रिप्टोकरेंसी का कारोबार करती है $2 बिलियन और 4 बिलियन वर्ष की शुरुआत में, टेरा के क्रैश होने तक अच्छा प्रदर्शन किया। तब से मामला शांत हो गया है।

"हम एल्गोरिथम-मार्केटिंग रणनीति चलाते हैं, जिसका अर्थ है कि हम बहुत अधिक मात्रा में काम करते हैं। हमने पिछले साल एक ट्रिलियन [डॉलर] से अधिक का कारोबार किया। हम वॉल्यूम का समर्थन करते हैं, और इसलिए वॉल्यूम कम होना हमारे लिए अच्छी खबर नहीं है," सफाई ने कहा, जिन्होंने बाजार में मंदी को "तीसरा वास्तव में बड़ा भालू बाजार" बताया।

इसके अलावा, क्रिप्टो उधारदाताओं के पतन ने न केवल निवेशक भावना को चोट पहुंचाई, बल्कि प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंजों पर ट्रेडिंग वॉल्यूम को प्रभावित किया।

"हमारे बारे में अच्छी खबर यह है कि चूंकि हम बाजार-तटस्थ हैं, इसलिए हम क्रिप्टोकुरेंसी संपत्तियों की कीमत के संपर्क में नहीं हैं। इसलिए कीमतों में गिरावट हमारे लिए बुरी नहीं है।"

एक बाजार-तटस्थ व्यापार रणनीति लंबी और छोटी दोनों स्थितियों के निष्पादन को लागू करती है। इस तरह के व्यापार बाजार में गिरावट के खिलाफ बचाव के लिए उपयोग किए जाने वाले विविधीकरण का सबसे अधिक उपयोग करते हैं।

सफाई को लगता है कि व्यापार की मात्रा के लिए उच्च उम्मीदें रखना और 2021 के बुल रन के उत्साह का आनंद लेना उचित नहीं है। 

"पिछला साल हर किसी के लिए इतना अच्छा साल था। हमारी उम्मीदें अब एक तरह से अनुचित हैं। लेकिन हमारे रिटर्न के संदर्भ में, वे 2019 की तुलना में बेहतर हैं। वे जो थे, उससे बेहतर हैं, शायद, 2020 की शुरुआत में। इसलिए हम अच्छा कर रहे हैं, ”उन्होंने संख्या निर्दिष्ट किए बिना कहा। 

उनके अनुसार, निपुणता वास्तविक अल्फा में निहित ठोस ट्रेडों को क्रियान्वित करके उस स्थिति में रहने में कामयाब रही, क्योंकि लीवर लंबी स्थिति के साथ फंसने का विरोध किया गया था।

"कोई भी लंबे समय तक चल रहा है, या सिक्कों की टोकरी बनाना अभी उसे मारने वाला नहीं है। हमारे जैसे लोग जो बाजार के प्रति तटस्थ हैं, या कुछ वास्तविक अल्फा हैं, ठीक रहेगा, ”उन्होंने कहा।

निपुणता ने पिछले साल ब्लॉकवर्क्स को बताया था कि वह देख रहा था इसके हेडकाउंट को दोगुना करें, लेकिन अब इसने उस महत्वाकांक्षा को बदल दिया है। फर्म, जो वर्तमान में 17 कर्मचारियों की गिनती करती है, धीरे-धीरे काम पर रखने की योजना बना रही है। 

"हम या तो इंजीनियर या मात्रात्मक व्यापारी कट्टर हैं। इसलिए जब हम अभी भी बढ़ रहे हैं, हम इस साल इसे दोगुना करने की योजना नहीं बना रहे हैं, ”उन्होंने कहा।

TradFi को क्रिप्टो से लिंक करना एक अच्छा दांव बना सकता है

वर्तमान क्रिप्टो बाजार के माहौल में बिल्डर्स के पास एक वास्तविक अवसर हो सकता है। सफाई के अनुसार, विशेष रूप से, बुनियादी ढांचा निर्माता एक अच्छा उद्यम पूंजी निवेश करते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि क्रिप्टो रिटर्न के लिए बाजार में उत्साह के बाद इन व्यवसायों के उठने की संभावना है।

"पिछले कुछ महीनों में हुई विफलताओं के साथ, लोग सोच रहे हैं कि विनियमन अधिक मजबूती से आने वाला है, जिसका अर्थ है कि ट्रेडफी खिलाड़ी जिनके पास पहले से ही सभी लाइसेंस हैं, अगर उनके पास तकनीक है तो वे अच्छी स्थिति में हैं," उन्होंने कहा। 

"अगर मैं अभी एक निवेशक हूं, और मुझे एक अच्छी टीम दिखाई देती है जो बुनियादी ढांचे में कुछ बना रही है या जो ट्रेडफी को क्रिप्टो दुनिया से जोड़ती है, तो मुझे लगता है कि यह एक अच्छा दांव है।"

आगे बढ़ते हुए, सफाई को क्रिप्टो ऋणदाताओं से पुनर्विचार करने की उम्मीद है कि वे जोखिम का प्रबंधन कैसे करते हैं और इस बारे में अधिक चिंतित होते हैं कि वे किसको उधार देते हैं क्योंकि अंतरिक्ष उतना विकसित नहीं था जितना होना चाहिए था।

"वे अंडरकोलेटरलाइज्ड या विस्तारित क्रेडिट कुछ भी करने के लिए और अधिक शर्मीले होने जा रहे हैं। और उन्हें बस होशियार होना है। ”

उन्हें संदेह है कि बाजार थोड़ी देर के लिए धीमा रहेगा और जल्द ही कभी भी नहीं बदलेगा।

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