आसान पैसा आसान बाजार बनाता है, जब तक पार्टी बंद नहीं हो जाती

यह एडम ताहा का एक राय संपादकीय है, जो अरबी में एक बिटकॉइन पॉडकास्ट का मेजबान है और बिटकॉइन पत्रिका में एक योगदानकर्ता है।

लूना की बदनामी संक्षिप्त करें के बाद किया गया था an विविधता सेल्सियस पर, फिर अचानक ट्रोन पता चला मृत्यु के संकेत और अब तीन तीर राजधानी में है गहरी वित्तीय परेशानी. कोई नहीं जानता कौन है अगला, लेकिन एक बात निश्चित है: अधिक दर्द आ रहा है। वर्तमान बाजार की स्थिति क्रिप्टोकुरेंसी दुनिया में पूंजी और तकनीकी समस्याओं का खुलासा कर रही है। वेब3-हुड में चीजें अच्छी नहीं हैं।

बिटकॉइन के बारे में क्या? स्पष्टता के लिए, बिटकॉइन क्रिप्टो नहीं है। दोनों के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है। जब मैं "क्रिप्टो" कहता हूं, तो मैं डिजिटल उत्पादों और नवाचारों की बात कर रहा हूं जो अपनी परियोजनाओं को चलाने के लिए ब्लॉकचेन तकनीकों का उपयोग करने पर निर्भर हैं। इस लेखन के रूप में हैं 19,939 क्रिप्टोकुरेंसी परियोजनाएं वहां से बाहर हैं, जिनमें से अधिकतर पिछले 12 महीनों में दिखाई दिया. इनमें से कई कंपनियां अब संघर्ष क्यों कर रही हैं? वे अपेक्षाकृत समान समय में कैसे विफल हो रहे हैं? क्या ये सभी प्रोजेक्ट और कंपनियां घोटाले हैं? क्या फेडरल रिजर्व ने इसका कारण बनाया? उत्तर सरल है, नहीं। जैसा कि मैंने कहा, बाजार ने वेब 3 और क्रिप्टो परियोजनाओं में समस्या नहीं पैदा की, बाजार बस प्रकट नीचे की सड़ांध। समस्या एक है तरलता की समस्या और जरूरी नहीं कि तकनीकी हो। हमने 2020 से वसंत 2022 तक सबसे हालिया बाजार में "सोने" की भीड़ देखी। बाजार में उस उत्साहपूर्ण भीड़ का मतलब उच्च प्रतिस्पर्धा था। उच्च प्रतिस्पर्धा ने एक ऐसा वातावरण तैयार किया जहां दो चीजें उभरीं:

1. अवास्तविक वादे: खरीदारों को आकर्षित करने के लिए अस्थिर पुरस्कार (उच्च पैदावार, मूलभूत उन्नयन, आम सहमति संशोधन, आदि) का वादा करने वाली परियोजनाएं।
2. एकमुश्त घोटाले: परियोजनाओं वित्तीय शोषण (घोटाले, झूठे विपणन, चोरी, आदि) के इरादे से।

लूना के मामले में (जिसकी अभी जांच चल रही है) हमने अवास्तविक वादे देखे। अंत में, इसके उच्च-उपज वादे एक स्पष्ट लाल झंडा थे। कुछ लोगों ने ध्यान दिया क्योंकि वहां लिक्विडिटी पार्टी थी। कोई परियोजना निर्दोष नहीं थी। इथेरियम अभी भी अति-आशाजनक और अंडर-डिलीवरी है। एक बाहरी व्यक्ति के रूप में, मुझे लगता है कि एथेरियम के डेवलपर्स को उद्यम पूंजीपतियों और निवेशकों द्वारा "द मर्ज" देने के लिए प्रेरित किया जाता है। इथेरियम के कई उपयोगकर्ता परेशान हैं नेटवर्क में ही कम विश्वास के साथ।

क्या क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार की मिट्टी को उपरोक्त समस्याओं के लिए इतना उपजाऊ बना दिया? निश्चित रूप से, संस्थागत धन के लिए जोखिम का एक स्तर था, लेकिन लगभग शून्य ब्याज दरों वाले तरल बाजार में, यह सहनीय था। इसलिए, खुदरा और संस्थागत प्रतिभागियों के लिए समान रूप से जोखिम-पर मोड सक्रिय है। हालांकि, जब सवारी ऊबड़-खाबड़ हो गई और फेड ने स्वर बदलना शुरू कर दिया, जबकि स्टॉक और हाउसिंग बाजारों ने जोखिम में वृद्धि का संकेत देना शुरू कर दिया, तो जोखिम वाली संपत्ति सबसे पहले बेची गई। इसलिए, रिस्क-ऑन मोड निष्क्रिय कर दिया गया।

दोहराने के लिए, सामान्य रूप से अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी के साथ समस्या तकनीकी समस्या नहीं है, यह एक तरलता है। 2021 के अंत में फेड की मात्रात्मक कसने (क्यूटी) की घोषणा ने बाजार को एक स्पिन के लिए फेंक दिया और प्रभाव सभी पर्यवेक्षकों के लिए लगभग तुरंत स्पष्ट थे। यही वह समय था जब अत्यधिक-वादे वाले और अस्थिर प्रतिफल वाली परियोजनाएं तरलता के दबाव में टूट गईं।

तरलता की समस्या क्या है? मात्रात्मक सहजता और कसना क्या है? मात्रात्मक सहजता यह है कि कैसे यूएस फेड पैसे को अस्तित्व में "प्रिंट" करता है। फेड ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के विक्रेताओं के फेड खातों को क्रेडिट करता है, और इस तरह इस प्रक्रिया में अपनी बैलेंस शीट का विस्तार करता है। ट्रेजरी ऋण के लिए बाजार का समर्थन करने से ट्रेजरी को अधिक ऋण जारी करने की अनुमति मिलती है, जिसे भविष्य के करों द्वारा सेवित किया जाता है और भविष्य की पीढ़ियों द्वारा भुगतान किया जाना है। दूसरे शब्दों में, कैन को सड़क से नीचे गिराना। 2008 के बाद से, फेड बैलेंस शीट में लगभग 8.5 ट्रिलियन डॉलर की वृद्धि हुई है। मात्रात्मक कसना तब होता है जब फेड खुले बाजार में इन परिसंपत्तियों को बेचने के साथ-साथ ट्रेजरी और एमबीएस की खरीद को रोकता या धीमा कर देता है। जून 2022 की शुरुआत से, फेड ने जाने दिया है परिपक्व संपत्ति में $45 बिलियन प्रतिस्थापन के बिना, लेकिन उनकी बैलेंस शीट केवल $23 बिलियन तक सिकुड़ गई। यह तेजी से बाजार पर तरलता का दबाव बना रहा है, और विशेष रूप से जोखिम वाले बाजारों के लिए – निश्चित रूप से क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार से शुरू होता है। फेड मुद्रास्फीति से लड़ना चाहता है, और वे ब्याज दरों को बढ़ाकर और बाजार से तरलता को चूसकर ऐसा कर सकते हैं। जब तक कुछ टूटता है - सबसे अधिक संभावना है कि अचल संपत्ति बाजार।

2022 की शुरुआत तक, बाजार एक ब्लॉक पार्टी थी जिसमें एक भीषण अग्नि हाइड्रेंट खुले तौर पर आसान तरलता के साथ बाजार की आपूर्ति करता था। उस तरलता अग्नि हाइड्रेंट को फेड द्वारा ही हटा दिया गया था। अब, फेड उस भीषण हाइड्रेंट को बंद करने के लिए वापस आ गया है। पार्टी खत्म.

As विख्यात, वे इस महीने के अंत तक अपनी बैलेंस शीट पर मौजूदा परिसंपत्तियों की सीमा को $47.5 बिलियन से कम होने देंगे। फिर, वे जुलाई में 47.5 अरब डॉलर और अगस्त में 47.5 अरब डॉलर के साथ भी ऐसा ही करेंगे। फिर, वे सितंबर से उस राशि को बढ़ाकर $95 बिलियन कर देंगे, या इसलिए उन्होंने वादा किया था। याद रखें, फेड के पास अपनी बैलेंस शीट पर खरीदी गई संपत्ति में $ 8.9 ट्रिलियन है, इसलिए राजनीतिक, वित्तीय या अन्य मैक्रो कारकों से अबाधित होने में वर्षों लग सकते हैं।

क्रिप्टो की समस्या तकनीकी नहीं है, यह एक तरलता है। हैरानी की बात यह है कि जब घोटाले की परियोजनाएं प्रचलित और स्पष्ट थीं, तब भी पार्टी खुश थी और "ओह सो वेल" चल रही थी। जाहिर है, बाजार को जरूरत थी मुफ्त पैसे की, कौन जानता होगा? (बिटकॉइनर्स जानते थे।)

हम यहाँ से कहाँ जायेंगे? जेरोम पॉवेल की घोषणा 75 जून, 15 को 2022-आधार अंकों की वृद्धि। उसी दिन, उन्होंने स्वीकार किया कि अमेरिकी मुद्रास्फीति सीधे "हमारे नियंत्रण से बाहर" मैक्रो कारकों से प्रभावित होती है और अगर मुद्रास्फीति में गिरावट के संकेत दिखाई देते हैं तो फेड पाठ्यक्रम बदल सकता है। अन्य फेड सदस्यों जैसे कि जिम बुलार्ड और क्रिस्टोफर वालर ने आगे बढ़ने के लिए और अधिक आक्रामक स्थिति का संकेत दिया। हालांकि, मेरा मानना ​​है कि अधिक तरलता दर्द आ रहा है। अल्प-से-मध्यम अवधि में अधिक दर्द, और फिर लंबी अवधि में एक धुरी। पार्टी बैक ऑन।

बाजार तब तक ठीक नहीं होंगे जब तक कि फेड पिवोट्स या गैर-विनाशकारी तरीके से मुद्रास्फीति को नियंत्रित नहीं कर लेता ("सॉफ्ट लैंडिंग" जैसा कि श्री पॉवेल कहते हैं)। याद रखें कि ऐतिहासिक रूप से, फेड हमेशा ब्याज दरों में वृद्धि के साथ मुद्रास्फीति से निपटने में सफल रहा है, जब वे वार्षिक मुद्रास्फीति दर के 2.5% के भीतर पहुंच गए थे। साथ ही, ध्यान दें कि फेड कभी भी पिछले तक नहीं पहुंच पाया है 1982 के बाद से सर्वकालिक उच्च ब्याज दर. वे अब क्यों सफल होंगे?

बिटकॉइन के बारे में क्या? तनाव के समय में, मैं हमेशा अपने आप से निम्नलिखित प्रश्न पूछता हूं: क्या किसी भी घटना ने बिटकॉइन को किसी भी तरह से बदल दिया है? जवाब हमेशा नहीं होता है। तो, मैं और अधिक खरीदता हूं। यह वह समय है जब आपके, आपके परिवार और आपके भविष्य के लिए पीढ़ीगत धन का सृजन होता है। यह खरीदने का समय है क्योंकि फेड धुरी होगा, फेड सॉफ्ट लैंडिंग नहीं करेगा, फेड डॉलर और बॉन्ड बाजार को प्रभावित करेगा। बिटकॉइन की आपूर्ति अभी भी 21,000,000 पर सीमित है। बिटकॉइन अभी भी दुर्लभ, विकेंद्रीकृत, अपरिवर्तनीय, ध्वनि और केंद्रित है। क्रिप्टो एक गणना कर रहा है जबकि बिटकॉइन अपना काम कर रहा है, वही काम 3 जनवरी 2009 से।

इस सबसे हालिया बुल मार्केट में प्रत्येक टोकन फेड (तरलता) से आसान धन पर निर्भर करता है। वर्तमान दुर्घटना फेड नीति के कारण है और वही फेड नीति फिर से बदल जाएगी - वे उस अग्नि हाइड्रेंट को खोलने के लिए वापस आ जाएंगे। तो, अपने आप से पूछें: एक अस्थिर फेड नीति के अधीन टोकन या बाजार का निवेश या समर्थन क्यों करें? जबकि बिटकॉइन यहां है और अभी भी बिंदु पर है, फेड नीति द्वारा अपरिवर्तित और अपरिवर्तित है। बेशक, पिछले कुछ महीनों में प्रवेश करने वाले लोग मुझ पर विश्वास नहीं करते हैं, लेकिन इस विचार को अपने दिमाग में आने दें: बिटकॉइन की कीमत यूएसडी में इस लेखन के रूप में ($21,800) 100 जून, 20 से 2020% से अधिक है। यह एक है सिर्फ दो साल में 100 फीसदी से ज्यादा रिटर्न। क्या फेड दो साल के लिए कड़ा कर सकता है? यह निश्चित रूप से नहीं कर सकता।

आप और बिटकॉइन फेड से आगे निकल जाएंगे। तो, अधिक और खुश HODLing खरीदें।

यह एडम ताहा की अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनके अपने हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या बिटकॉइन पत्रिका को प्रतिबिंबित करें।