निश्चित आय वाले भूखे संस्थानों का अगला खेल संभवतः ईथर है

उद्योग के प्रतिभागियों के अनुसार, निवेशक अब ईथर से कमाई कर सकते हैं जो बड़ी संस्थागत पूंजी लाने के लिए तैयार है। लेकिन नियामक और कस्टोडियल जोखिम उच्च बाधाएं हैं। 

इथेरियम ने अपने लंबे समय से प्रतीक्षित को सफलतापूर्वक पूरा किया काम के सबूत से हिस्सेदारी के सबूत में संक्रमण पिछले हफ्ते - और कुछ ने कहा है मर्ज "पूरी तरह से बदल देता है" ईथर का निवेश मामला संस्थानों के लिए.

. के एक अंश को छोड़कर सभी को समाप्त करने के अलावा ब्लॉकचेन की ऊर्जा खपत, प्रूफ-ऑफ-स्टेक सिस्टम में मर्ज टोकन धारकों को ब्लॉकचैन सत्यापन में भाग लेकर अतिरिक्त टोकन अर्जित करने की अनुमति देता है - स्थिर निश्चित-आय दिनचर्या जैसा दिखता है जो लंबे समय से स्टॉक और वस्तुओं की अस्थिरता के खिलाफ विविधतापूर्ण है। 

विवेक रमन, डिजिटल एसेट फाइनेंस प्लेटफॉर्म BitOoda में प्रूफ-ऑफ-स्टेक के प्रमुख ने कहा कि सत्यापनकर्ता लगभग 4% की ब्लॉक सब्सिडी, वर्तमान में लेनदेन शुल्क लगभग 1.5% और अधिकतम निकालने योग्य मूल्य (MEV) 0.2% और 0.5% के बीच कमा सकते हैं - a लगभग 6% की कुल हिस्सेदारी उपज।

"यील्ड पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो फाइनेंस के मुख्य स्तंभों में से एक है, और ईटीएच स्टेकिंग यील्ड क्रिप्टो इकोसिस्टम की 'जोखिम-मुक्त दर' का प्रतिनिधित्व करेगी जैसे कि ट्रेजरी यील्ड पारंपरिक वित्त के लिए 'जोखिम-मुक्त दर' का प्रतिनिधित्व करती है, "उन्होंने ब्लॉकवर्क्स को बताया।

VanEck की डिजिटल एसेट्स अल्फा स्ट्रैटेजी के पोर्टफोलियो मैनेजर प्रणव कनाडे ने कहा कि निवेश-ग्रेड बॉन्ड, म्यूनिसिपल बॉन्ड और ट्रेजरी बिल जैसे अन्य यील्ड-बेयरिंग इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में ETH की प्रतिस्पर्धी यील्ड है। उन्होंने कहा कि जिस आवृत्ति पर निवेशक यह प्रतिफल अर्जित करते हैं वह भी एक प्लस है।  

क्रिप्टो हेज फंड फर्म ग्लोब 3 कैपिटल के अधिकारियों ने ब्लॉकवर्क्स को बताया कि वे उम्मीद करते हैं कि वॉल्यूम पिक के रूप में अतिरिक्त यील्ड 6% से अधिक हो सकती है, अतिरिक्त संपत्ति ऑन-चेन को लॉक कर सकती है।

ग्लोब 3 कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी मैट लेसन ने कहा, "जैसे ही ये वित्तीय संस्थान अंतरिक्ष में प्रवेश करना शुरू करते हैं और अपनी पुस्तकों पर डिजिटल संपत्ति डालते हैं, वे स्वाभाविक रूप से सबसे स्थिर, सबसे बड़ी, व्यापार करने में आसान और सुरक्षित, और उच्चतम उपज वाली संपत्ति की ओर अग्रसर होंगे।" . "एथेरियम उन सभी बक्सों की जाँच करता है।"

कंपनी के प्रवक्ता ने पुष्टि की कि फिडेलिटी इन्वेस्टमेंट्स की डिजिटल संपत्ति शाखा अपने संस्थागत निवेशकों को ईथर खरीदने, व्यापार करने, बेचने और हिरासत में रखने की क्षमता प्रदान करने की कोशिश कर रही है - अपने मौजूदा बिटकॉइन उत्पादों को प्रतिबिंबित करते हुए।

फिडेलिटी डिजिटल एसेट्स के एक शोध विश्लेषक जैक न्यूरयूटर ने कहा, "मर्ज के परिणामस्वरूप आने वाले आख्यानों से कई संस्थागत निवेशकों के लिए संपत्ति में रुचि के समग्र स्तर में वृद्धि होने की संभावना है, विशेष रूप से लंबे समय तक।"

सबसे पहले कौन गोद लेगा?

रमन ने कहा कि म्यूचुअल फंड और पेंशन फंड पोर्टफोलियो में शामिल होने से पहले क्रिप्टो-देशी संस्थानों, पारिवारिक कार्यालयों और हेज फंड के साथ गोद लेने की शुरुआत हो सकती है।

कनाडे ने पारिवारिक कार्यालयों पर सहमति व्यक्त की और कुछ हेज फंड ईथर के मालिक होने में दिलचस्पी ले सकते हैं, यह देखते हुए कि सॉवरेन वेल्थ फंड और एंडोमेंट भी एक्सपोजर के बाद जा सकते हैं। 

ग्लोब 3 कैपिटल के अधिकारियों ने कहा कि इसका फंड हमेशा कुछ ईथर का मालिक होना चाहता है।

"हमें लगता है कि पहले अपनाने वाले स्वाभाविक रूप से पूंजी प्रशंसा की तलाश में जोखिम लेने वाले होंगे, और कुछ जोखिम को ऑफसेट करने के लिए प्रतिफल एक बोनस होगा," लेसन ने कहा। इनमें सॉवरेन वेल्थ फंड, पेंशन प्लान और फैमिली ऑफिस शामिल हैं।

कुछ ने कहा कि अन्य संस्थानों, जैसे निष्क्रिय संपत्ति प्रबंधकों के पास क्रिप्टो एक्सपोजर रखने के लिए सही जनादेश होने की संभावना नहीं है।

एप्लो के सीईओ ओलिवर येट्स ने एक ईमेल में कहा, "हालांकि हम संकेत देख रहे हैं कि कुछ ट्रेडफी संस्थान अपने पैर की अंगुली को दांव पर लगा रहे हैं, लेकिन अधिकांश लोगों के लिए सीधे ईटीएच का अनुपालन करना उनके लिए बहुत चुनौतीपूर्ण है।" "इसका मतलब यह है कि ट्रेडफाई को प्राप्त होने वाली हिस्सेदारी से संबंधित कोई भी रिटर्न आमतौर पर अप्रत्यक्ष होता है और उन उधारदाताओं के संपर्क के माध्यम से होता है जिनमें उन्होंने निवेश किया है।" 

बाधाएँ बनी रहती हैं

संस्थानों के लिए सबसे बड़ी बाधाओं में से एक दांव पर लगाए गए ईथर के लिए समयरेखा के आसपास अनिश्चितता है।

एथेरियम की वेबसाइट के अनुसार, एथेरियम का शंघाई अपग्रेड, अगले छह से 12 महीनों में किए जाने का अनुमान है, जो कि निकासी को सक्षम करेगा। 

कनाडे ने कहा, "पारंपरिक अर्थों में ईटीएच को दांव पर लगाना उन्हें इस जोखिम के लिए खोलता है, क्योंकि हम शंघाई के उन्नयन के समय को नहीं जानते हैं।"

"यदि वे ईटीएच स्टेकिंग में भाग लेते हैं, तो वे तरल स्टेकिंग डेरिवेटिव्स का पता लगाने की संभावना रखते हैं जो उन्हें तरलता को संरक्षित करते हुए ईटीएच उपज देता है," उन्होंने कहा।

विश्लेषकों ने कहा कि क्रिप्टो सेगमेंट के भीतर नियामक अनिश्चितता एक अन्य कारक है जिस पर संस्थान विचार कर रहे हैं। 

व्हाइट हाउस ने अपना पहला जारी किया "व्यापक रूपरेखा" डिजिटल संपत्ति के जिम्मेदार विकास पर ध्यान केंद्रित किया। कुछ उद्योग सहभागी ढांचे की आलोचना की, ब्लॉकवर्क्स को बता रहा है कि इसमें विवरण की कमी है और प्रवर्तन द्वारा विनियमन पर बहुत अधिक निर्भर है। 

रूपरेखा के अनुसार, बिडेन प्रशासन द्वारा एकत्र की गई रिपोर्ट एसईसी और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) को "डिजिटल संपत्ति क्षेत्र में गैरकानूनी प्रथाओं के खिलाफ आक्रामक रूप से जांच और प्रवर्तन कार्रवाई करने के लिए" प्रोत्साहित करती है।  

हालांकि पिछले महीने पेश किए गए एक बिल में बिटकॉइन और ईथर को सीएफटीसी के तहत वस्तुओं के रूप में विनियमित करने का प्रस्ताव है, एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने कहा है कि बिटकॉइन के अलावा अधिकांश क्रिप्टोसेट, जिसे वह एक वस्तु मानता है - प्रतिभूतियां हैं।

"क्या स्टेकिंग यील्ड एक सुरक्षा है?" रमन ने कहा। "यदि ऐसा है, तो इसके लिए निवेशकों के एक अलग समूह की आवश्यकता है।"

BitOoda के कार्यकारी ने कहा कि मैक्रो वातावरण भी एक भूमिका निभाएगा। फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी महंगाई पर लगाम लगाने के प्रयास में बुधवार को लगातार तीसरी बार।

रमन ने कहा, "अगर फेड में चल रही बढ़ोतरी के कारण पारंपरिक वित्त प्रतिफल में वृद्धि जारी रहती है," तो ईटीएच स्टेकिंग यील्ड ट्रेजरी और पारंपरिक बॉन्ड यील्ड की तुलना में कम आकर्षक लग सकती है।

मैकाले पीटरसन ने रिपोर्टिंग में योगदान दिया।

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