GBTC ने किनारों को अनलॉक किया क्योंकि बिटकॉइन की कीमत पर प्रभाव अस्पष्ट है

बिटकॉइन के रूप में (BTC) 32,700 जुलाई की कीमत में गिरावट के बाद $8 के आसपास संघर्ष कर रहा है, जुलाई में प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी पर एक और बड़ी घटना मंडरा रही है, ग्रेस्केल बिटकॉइन ट्रस्ट (जीबीटीसी) अनलॉक।

जुलाई में कुल मिलाकर लगभग 40,000 बीटीसी अनलॉक किए जाएंगे, जिसका अनुमानित मूल्य लगभग 1.5 बिलियन डॉलर होगा। इनमें से सबसे बड़ा अनलॉक 18 जुलाई को होगा जब जीबीटीसी शेयरों के लिए छह महीने की लॉक-इन अवधि जारी होने के कारण 16,240 बीटीसी उपलब्ध होंगे। 

शेयरों की किश्त में 1 की पहली तिमाही में लॉक की गई स्थिति शामिल है, जिसका अनुमानित मूल्य लगभग 2021 मिलियन डॉलर है, जो इसे अब तक का सबसे बड़ा जीबीटीसी अनलॉकिंग इवेंट बनाता है।

ग्रेस्केल इन्वेस्टमेंट्स डिजिटल मुद्राओं के लिए सबसे बड़े संस्थागत फंड प्रबंधकों में से एक है जो संस्थागत निवेशकों को जीबीटीसी शेयरों के माध्यम से बिटकॉइन की कीमत कार्रवाई में निवेश प्राप्त करने की अनुमति देता है। 

लेखन के समय, जीबीटीसी फंड रखती है 654,600 बिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के 21.56 बीटीसी टोकन। यह बिटकॉइन की 3.11 मिलियन टोकन की अधिकतम आपूर्ति का 21% है, जो फंड को संस्थागत निवेशकों के लिए पारंपरिक विनिमय उत्पाद के माध्यम से बीटीसी में निवेश के लिए शीर्ष गंतव्य बनाता है। जीबीटीसी शेयर ओटीसीक्यूएक्स पर उपलब्ध हैं, जो ओटीसी मार्केट्स ग्रुप के स्वामित्व वाला एक ओवर-द-काउंटर प्लेटफॉर्म है।

जीबीटीसी शेयर वर्तमान में $27 रेंज में कारोबार कर रहा है, जो 52 फरवरी को $58.22 के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 19% कम है। शेयर किसी भी लागू शुल्क और खर्च को छोड़कर बिटकॉइन के बाजार मूल्य को ट्रैक करता है। $50,000 के निवेश के लिए न्यूनतम पूंजी आवश्यकता के साथ, शेयर उन संस्थागत निवेशकों के लिए अधिक उपयुक्त हैं जिनके पास इतनी बड़ी मात्रा में पूंजी तक पहुंच है।

क्या जेपी मॉर्गन का अनुमान त्रुटिपूर्ण है?

जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों के अनुसार, अनलॉकिंग घटना बीटीसी के हाजिर बाजार में चल रहे मंदी के दौर में "नकारात्मक जोखिम" पैदा कर सकती है, जिसे बीटीसी वर्तमान में देख रहा है। वे आगे वर्णित, "जून और जुलाई के दौरान छह महीने की लॉकअप अवधि से बाहर जीबीटीसी शेयरों की बिक्री बिटकॉइन के लिए एक अतिरिक्त प्रतिकूल स्थिति के रूप में उभरी है।"

हालाँकि, हाल ही में रिपोर्ट क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज क्रैकेन का कहना है कि "बाजार संरचना से पता चलता है कि अनलॉक का जल्द ही बीटीसी स्पॉट बाजारों पर कोई प्रभाव नहीं पड़ेगा, जैसा कि कुछ लोगों ने दावा किया है।" यूनाइटेड स्टेट्स सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन के साथ फाइलिंग का हवाला देते हुए, क्रैकेन का दावा है कि अनलॉक किए जाने वाले अधिकांश शेयर बड़े संस्थानों के स्वामित्व में हैं, जिन्होंने शेयरों के प्रीमियम-टू-नेट-एसेट वैल्यू (एनएवी) का उपयोग करने के लिए बीटीसी के साथ जीबीटीसी शेयर खरीदे हैं। तब व्यापार किया गया।

इसके अलावा, यह संभावना है कि इन निवेशकों ने बीटीसी हाजिर बाजारों में नकारात्मक मूल्य आंदोलनों के कारण किसी भी प्रभाव को कम करने के लिए वायदा बाजारों में बिटकॉइन की कमी की। कॉइनटेग्राफ ने शेन ऐ के साथ अनलॉकिंग इवेंट पर चर्चा की, जो एक क्रिप्टोकरेंसी डेरिवेटिव एक्सचेंज बायबिट में क्रिप्टो डेरिवेटिव के उत्पाद अनुसंधान और विकास के लिए जिम्मेदार है। उन्होंने समझाया:

“आगामी जीबीटीसी अनलॉक छह महीने पहले किए गए निजी प्लेसमेंट का एक कार्य है, जब स्पॉट करने के लिए प्रीमियम 30% के करीब थे। इन ट्रेडों के साथ संबंधित बीटीसी शॉर्ट लेग की संभावना होती है, और यदि कुछ भी हो, तो इन बीटीसी शॉर्ट्स की समाप्ति खरीदारी के दबाव में तब्दील हो जाएगी। आज जो बात अलग है वह नए निजी प्लेसमेंट की अनुपस्थिति है, जिससे स्पॉट बीटीसी की संभावित ताजा कमी कम हो गई है।

जीबीटीसी प्रीमियम इन होल्डिंग्स के बाजार मूल्य की तुलना में ट्रस्ट द्वारा रखी गई परिसंपत्तियों के मूल्य - यानी, बिटकॉइन - के बीच का अंतर है। यह प्रीमियम संस्थागत मांग के कारण मौजूद है जो जीबीटीसी फंड को संचालित करता है जो बिटकॉइन में एक्सपोजर हासिल करने के लिए एक विनियमित, एक्सचेंज-ट्रेडेड तरीका प्रदान करता है।

क्रैकन आगे कहते हैं कि संस्थागत निवेशक जिन्होंने जीबीटीसी के प्रीमियम में मध्यस्थता करने का प्रयास किया था, वे द्वितीयक बाजार में बेचने के बजाय अपने जीबीटीसी शेयरों पर भी कब्जा कर सकते थे और अपनी छोटी स्थिति भी बनाए रख सकते थे। इसका मतलब यह होगा कि टोकन की कोई शुद्ध बिक्री नहीं होगी। 

यह भी संभव है कि निवेशक अपनी छोटी स्थिति को कवर करने के लिए अपने जीबीटीसी शेयर बेचते हैं, जिसके परिणामस्वरूप टोकन की शुद्ध खरीदारी होती है। हालाँकि, दोनों ही तरीकों से, हाजिर कीमतों पर प्रभाव तुरंत महसूस नहीं किया जा सकता है जैसा कि बाजार उम्मीद कर सकता है।

एक्सचेंज के अनुसंधान विभाग - क्रैकन इंटेलिजेंस के प्रबंधक पीट ह्यूमिंगस्टन ने दोनों परिसंपत्तियों के बीच संबंध को कम करते हुए कहा है, "एक दूसरे का एकल-परिसंपत्ति फंड होने के बावजूद, बीटीसी और जीबीटीसी अलग-अलग शक्तियों के साथ दो अलग-अलग संपत्तियां हैं।" उनकी संबंधित कीमतों को प्रभावित करना। उन्होंने आगे कहा कि "संस्थागत निवेशकों द्वारा आमतौर पर उपयोग की जाने वाली व्यापारिक रणनीतियाँ हमें इस निष्कर्ष पर ले जाती हैं कि यह घटना बिटकॉइन की कीमत के लिए थोड़ी सकारात्मक हो सकती है।"

जीबीटीसी छूट प्रीमियम बन सकती है 

इस वर्ष 23 फरवरी से पहले, जीबीटीसी और बीटीसी के शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य के बीच मूल्य अंतर हमेशा एक सकारात्मक संख्या रहा है - यानी, एक प्रीमियम। यह प्रीमियम 122.27 जून, 6 को 2017% के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, इस साल फरवरी के अंत से, प्रीमियम को छूट में बदल दिया गया, जो 17.86 मई को -16% के सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गया।

क्रैकन की सहायक कंपनी सीएफ बेंचमार्क के सीईओ सुई चुंग ने इस छूट के अर्थ के बारे में कॉइनटेग्राफ को बताया, "नकारात्मक ग्रेस्केल प्रीमियम एक संकेत नहीं है कि बिटकॉइन में संस्थागत रुचि कमजोर हो रही है। इसके विपरीत, यह क्रिप्टोक्यूरेंसी क्षेत्र में अधिक विकल्प और बढ़ी हुई बाजार परिपक्वता की बात करता है।

उन्होंने यह भी उल्लेख किया कि बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) जैसी बड़ी संख्या में वैकल्पिक पेशकशों के कारण ग्रेस्केल प्रीमियम भी कम हो गया है। पर्पस और इवॉल्व जैसे कनाडाई ईटीएफ की बढ़ती प्रमुखता ने जीबीटीसी फंड के आकर्षण पर असर डाला है। चुंग ने कहा, "उस प्रीमियम के बिना, मान्यता प्राप्त निवेशक अब एनएवी पर शेयर नहीं खरीद सकते हैं और लॉक-अप के बाद उच्च स्पॉट कीमत पर बेच नहीं सकते हैं।"

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कॉइनटेग्राफ ने ओकेएक्स इनसाइट्स के वरिष्ठ संपादक एडम जोन्स के साथ जीबीटीसी छूट पर चर्चा की - क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज की शोध टीम:

“लक्ष्य हमेशा कम दाम पर खरीदना और ऊंचे दाम पर बेचना होता है। जीबीटीसी प्रीमियम बहुत अधिक हो गया और अत्यधिक मांग और संस्थागत रुचि का परिणाम था। अब, प्रीमियम के अनुरूप ब्याज में गिरावट आई है... लेकिन अनलॉकिंग खत्म होने के बाद यह वापस आ सकता है और संस्थान छूट पर एक्सपोजर हासिल करना चाहते हैं।'

उन्होंने आगे बताया कि जब नई आपूर्ति बंद हो जाती है, तो बाजार में सुधार हो सकता है, क्योंकि वर्तमान में, यह निवेशकों को 10% -20% छूट पर बिटकॉइन की कीमत कार्रवाई तक पहुंचने का अवसर देता है। हालाँकि, एआई की राय है कि इस छूट के प्रीमियम में बदलने की संभावना नहीं है जब तक कि जीबीटीसी फंड एक मोचन तंत्र का उपयोग करके ईटीएफ में परिवर्तित नहीं हो जाता।

जैसे ही 18 जुलाई को सबसे बड़ा अनलॉकिंग इवेंट नजदीक आ रहा है, बिटकॉइन $32,000 के करीब मंदी की स्थिति में मँडराता दिख रहा है, जिससे पूरे altcoin बाज़ार पर डोमिनोज़ प्रभाव पड़ रहा है। चूंकि अनलॉक के बाद कीमतों में बड़ी गिरावट नहीं देखी जा सकती है, इसलिए संभावना है कि कीमतें ऊंची रेंज में वापस आ जाएंगी, जिसका अंततः फ्लैगशिप टोकन पर शुद्ध सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

स्रोत: https://cointelegraph.com/news/gbtc-unlock-edges-closer-as-impact-on-bitcoin-price-remains-unclear