कैसे मेकर और फ्रैक्स डेफी के राजनयिक हैं

बवंडर प्रतिबंधों के मद्देनजर स्थिर मुद्रा चुनौतियों का सामना करती है

इस महीने की शुरुआत में, विदेशी संपत्ति नियंत्रण कार्यालय के कदम से क्रिप्टो दुनिया हिल गई थी प्रतिबंध टॉरनेडो कैश से जुड़े 44 पते, विकेंद्रीकृत प्रोटोकॉल को उनके विशेष रूप से नामित नागरिकों और अवरुद्ध व्यक्तियों की सूची में डालते हैं। 

घोषणा के साथ, अमेरिकी नागरिकों के लिए गोपनीयता-संरक्षण प्रोटोकॉल का उपयोग करना या अन्यथा भारी जुर्माना और जेल के समय का सामना करना पूरी तरह से अवैध हो गया। एक पूर्वव्यापी उपाय के रूप में, केंद्र, यूएसडीसी के पीछे संघ, सील कर दी $75,000 मूल्य का USDC जो Tornado Cash के स्मार्ट अनुबंधों में स्थित था और उनके प्रतिबंधित पतों की संख्या को लगभग दोगुना कर दिया। प्रतिबंधों के परिणामस्वरूप पूरे पारिस्थितिकी तंत्र में मौजूद सेंसरशिप जोखिमों के बारे में क्रिप्टो समुदाय के सदस्यों के बीच गहन चर्चा हुई है। 

विशेष रूप से, स्थिर स्टॉक इस बहस का एक फ्लैशपॉइंट रहा है और अच्छे कारण के लिए। Stablecoins क्रिप्टो के सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले अनुप्रयोग क्षेत्रों में से एक साबित हुए हैं। आज, प्रचलन में $150 बिलियन से अधिक मूल्य के स्थिर स्टॉक हैं और दसियों बिलियन डॉलर की मात्रा है। हालाँकि अधिकांश गतिविधियाँ व्यापारियों से आती हैं, स्थिर मुद्रा का उपयोग रोज़मर्रा की गतिविधियों जैसे वेतन, प्रेषण, भुगतान आदि के लिए किया जाता है। जो भी हो, स्थिर मुद्रा का उपयोग बढ़ रहा है और अधिक से अधिक प्रतिभागियों के डीआईएफआई में शामिल होने के साथ-साथ बढ़ता रहेगा।

फिर भी, यूएसडीसी द्वारा ब्लैकलिस्टिंग करघे की छाया के रूप में, ऑनलाइन गरमागरम प्रवचन ने भावनात्मक प्रतिक्रियाओं की एक श्रृंखला को हवा दी है। विकेंद्रीकरण शुद्धतावादियों ने USDC को संपार्श्विक के रूप में रखने के लिए DAI और FRAX को नष्ट कर दिया है और उन विकल्पों का समर्थन किया है जो उनके केंद्रीकरण विरोधी कौशल का दावा करते हैं। हालांकि उनके पास एक बिंदु है? एक स्थिर मुद्रा क्या अच्छा है यदि इसे एक ऑफ स्विच के साथ ही सेंसर किया जा सकता है? उत्तर जो फैल गया है, उससे कहीं अधिक सूक्ष्म है। 

स्थिर मुद्रा त्रिलम्मा 

जब एक स्थिर मुद्रा को डिजाइन करने की बात आती है, तो सभी को समान तीन मुद्दों का सामना करना पड़ता है - विकेंद्रीकरण, मापनीयता और खूंटी। और अभी, आप केवल दो चुन सकते हैं। 

यूएसडीसी और यूएसडीटी फ़िएट-समर्थित केंद्रीकृत संस्करण हैं जिन्होंने विकेंद्रीकरण को पूरी तरह से त्याग कर स्केलेबिलिटी का सबसे चरम संस्करण चुना है। स्पेक्ट्रम के विपरीत छोर पर, एसयूएसडी, एलयूएसडी और आरएआई जैसे स्थिर सिक्कों ने विकेंद्रीकरण को प्राथमिकता दी है, फिर भी उपलब्ध विकेंद्रीकृत संपार्श्विक की मात्रा से उनके विकास में बाधा है। 

क्या कोई बीच का रास्ता है जो स्केलेबिलिटी के लिए विकेंद्रीकरण का त्याग नहीं करता है और फिर भी लगातार अपने खूंटे को बनाए रख सकता है? 

वर्तमान में, FRAX और DAI इस क्षेत्र में प्रभारी हैं। भालू बाजार के बाद भी, दोनों स्थिर शेयरों का बाजार पूंजीकरण $ 1 बिलियन से अधिक है। इन स्थिर शेयरों का एक फायदा यह है कि, यूएसडीसी और यूएसडीटी के विपरीत, उनकी हिरासत एक केंद्रीय इकाई में नहीं होती है, बल्कि बिना अनुमति वाले स्मार्ट अनुबंधों में होती है। मूल रूप से ऑन-चेन की उत्पत्ति करके, उनके संपार्श्विक को पारदर्शी रूप से जिम्मेदार ठहराया जा सकता है और उन्हें क्रिप्टो की गति के अनुकूल होने की अनुमति देता है। 

फिर भी, उनकी बोलियों में बड़े पैमाने पर केंद्रीकृत संपार्श्विक पर निर्भरता के लिए उनकी आलोचना की गई, आलोचकों ने यहां तक ​​कहा कि उनके बारे में कुछ भी अभिनव नहीं है और वे यूएसडीसी के लिए केवल रैपर हैं। 

जबकि विकेंद्रीकरण शुद्धता प्रतियोगिता "तू से पवित्र" होना आसान है, गोद लेने की योजना बनाना कठिन है। यह पहली बार नहीं है जब लोग इस जाल में फंसे हैं, खासकर एथेरियम समुदाय के लोग। 2021 से पहले, बहुत कम लोग एक बहु-श्रृंखला दुनिया की कल्पना कर सकते थे। 

फिर भी, उस वर्ष की शुरुआत में, बिनेंस स्मार्ट चेन ने तूफान से जगह ले ली, हजारों नए उपयोगकर्ताओं को शामिल किया और पॉलीगॉन, हिमस्खलन, फैंटम इत्यादि जैसी अधिक किफायती श्रृंखलाओं के लिए मार्ग प्रशस्त किया। जो अधिकतमवादी यह महसूस करने में विफल रहे कि कैसे भारी दुनिया के अधिकांश लोग उनकी मानसिकता का पालन नहीं करते हैं क्योंकि वे बर्दाश्त नहीं कर सकते।

लोगों को यह कठोर सच्चाई स्वीकार करनी चाहिए कि भले ही DAI और FRAX खुद को किसी भी केंद्रीकृत संपार्श्विक से पूरी तरह से मुक्त कर लें, न केवल वे आकार में सिकुड़ जाएंगे, बल्कि USDC और USDT और भी बड़े हो जाएंगे और किसी भी संभावित बाजार हिस्सेदारी DAI और FRAX को अपने कब्जे में ले लेंगे। कर लिया होता।

सरासर नेटवर्क प्रभावों की शक्ति के माध्यम से, यूएसडीसी और यूएसडीटी इतनी बड़ी बढ़त हासिल करने से पहले केवल समय की बात होगी कि किसी भी स्थिर मुद्रा, हाइब्रिड या पूरी तरह से विकेंद्रीकृत, को पकड़ने का कोई मौका नहीं होगा। भारी केंद्रीकृत स्थिर मुद्रा अपनाने के प्रभाव का मतलब पूरे क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र के लिए अधिक सेंसरशिप जोखिम होगा।

कूटनीति

दो सबसे लोकप्रिय हाइब्रिड स्टैब्लॉक्स के रूप में, DAI और FRAX ने खुद के लिए जिस भूमिका का दावा किया है, वह "DeFi के राजनयिकों" की है। दोनों स्थिर स्टॉक को ऑन- और ऑफ-चेन दुनिया के बीच एक नाजुक कसौटी पर चलना चाहिए। 

विकेंद्रीकृत प्रयोगों को बढ़ने की अनुमति देते हुए, DAI और FRAX एकमुश्त केंद्रीकरण के खिलाफ एक बाधा के रूप में कार्य करते हैं। विशेष रूप से FRAX ने साझेदारी के लिए अपने सकारात्मक-योग दृष्टिकोण के साथ बाकी DeFi के साथ खुद को जोड़ने के लिए अपने रास्ते से बाहर चला गया है। वास्तव में, FRAX के USDC संपार्श्विक का अधिकांश हिस्सा केवल USDC में नहीं है, बल्कि कर्व और Uniswap पर USDC/FRAX तरलता जोड़े में रखा गया है, प्रभावी रूप से इन प्रोटोकॉल से LP टोकन (और इसलिए स्मार्ट अनुबंध) स्वयं FRAX वापस आते हैं। 

USDC संपार्श्विक से खुद को दूर करते हुए DeFi में गहराई से एकीकृत करके, सर्कल को FRAX को ब्लैकलिस्ट करने के लिए कर्व और Uniswap स्मार्ट अनुबंधों को ब्लैकलिस्ट करने के लिए मजबूर किया जाएगा। यह न केवल डेफी को बल्कि सर्कल के बिजनेस मॉडल को भी प्रभावी ढंग से नष्ट कर देगा।

फिर भी, भले ही सर्किल को DAI और FRAX को काली सूची में डालना पड़े, कोई यह अनुमान लगा सकता है कि वे बिना किसी चेतावनी के ऐसा नहीं करेंगे। बहुत से साधारण लोग इस निर्णय से प्रभावित होंगे यदि इसे इस तरह से ढीठ ढंग से किया जाए। इसके अलावा, जिस तरह बैंकों को मार्जिन कॉल प्राप्त होते हैं यदि उनके पास लाइन पर दसियों या करोड़ों संपार्श्विक हैं, तो मुझे लगता है कि इसी तरह की बातचीत यहां होगी। 

DAI और FRAX, USDC ऑन-चेन के दो सबसे बड़े धारक हैं, और इसलिए, उन्हें केवल एकमुश्त ब्लैकलिस्ट करना संभव नहीं होगा।

निष्कर्ष

DAI और FRAX ऑन-चेन उपलब्ध स्केलेबिलिटी का प्रतिबिंब हैं। अभी, स्केल करने का एकमात्र तरीका USDC के साथ है, लेकिन जैसे-जैसे Ethereum मार्केट कैप में बढ़ता है और अधिक ऋण साधन ऑनलाइन आते हैं, DAI और FRAX अपने खूंटे और मापनीयता से समझौता किए बिना USDC निर्भरता को कम कर सकते हैं। एक ऋण प्रयोग जो बहुत जल्द शुरू हो रहा है, वह है का शुभारंभ फ्रैक्सलेंड जो कस्टम "टर्म शीट" उधार देने की अनुमति देगा।

यद्यपि यह एक महान खोज है, केवल विकेंद्रीकृत संपार्श्विक स्थिर स्टॉक का पीछा करना मूर्खता है। यदि स्केलेबिलिटी पर बिल्कुल भी विचार नहीं किया जाता है, तो फिएट-समर्थित स्थिर स्टॉक में कोई प्रतिस्पर्धा नहीं होगी और सर्वोच्च शासन होगा। DeFi समुदाय को विकेंद्रीकरण और मापनीयता के विभिन्न स्तरों के साथ खेलने वाले विभिन्न स्थिर मुद्रा प्रयोगों को सक्रिय रूप से बढ़ावा देना चाहिए।