निवेशक फोकस ने फिडेलिटी 'बिटकॉइन फर्स्ट' रिपोर्ट को गलत तरीके से निर्देशित किया

वित्तीय सेवाओं की दिग्गज कंपनी फिडेलिटी की एक हालिया रिपोर्ट ने बिटकॉइन को अपने स्वयं के एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में पकड़ लिया, लेकिन इसकी वास्तविक क्षमता को पहचानने में विफल रहा।

18 जनवरी को, वित्तीय सेवाओं की दिग्गज कंपनी फिडेलिटी ने प्रकाशित किया "बिटकॉइन फर्स्ट: निवेशकों को डिजिटल एसेट्स से अलग बिटकॉइन पर विचार करने की आवश्यकता क्यों है, "अनुसंधान निदेशक क्रिस कुइपर और अनुसंधान विश्लेषक जैक न्यूर्युटर द्वारा लिखित।

अंतरिक्ष में कई लोगों के लिए, बिटकॉइन की संस्थागत मान्यता जिसे आमतौर पर "क्रिप्टो" के रूप में जाना जाता है, से एक अलग इकाई के रूप में बिटकॉइन के लिए शुद्ध-सकारात्मक के रूप में देखा गया था। इस मान्यता के लिए निष्ठा की सराहना की जानी चाहिए, और बिटकॉइन को अपने वर्ग में एक डिजिटल संपत्ति के रूप में समझने के लिए उचित परिश्रम के प्रयास की सराहना की जानी चाहिए। हालाँकि, यह रिपोर्ट दर्शाती है कि संस्थागत शिक्षा को अभी लंबा रास्ता तय करना है।

'कौन-सा?'

पेपर किस डिजिटल संपत्ति में निवेश करने की दुविधा के साथ खुलता है:

"एक बार जब निवेशकों ने डिजिटल संपत्ति में निवेश करने का फैसला कर लिया, तो अगला प्रश्न बन जाता है, 'कौन सा?'"

रिपोर्ट के उपयुक्त रूप से चुने गए शीर्षक के साथ, फिडेलिटी अपने निवेशकों को डिजिटल कमी के रास्ते पर मार्गदर्शन करने के लिए एक स्पष्ट रूपरेखा प्रस्तुत करता है। रूपरेखा के बीच, फिडेलिटी निम्नलिखित बिंदु बनाती है:

- "बिटकॉइन को एक मौद्रिक अच्छे के रूप में सबसे अच्छा समझा जाता है, और बिटकॉइन के लिए प्राथमिक निवेश सिद्धांतों में से एक तेजी से डिजिटल दुनिया में मूल्य संपत्ति का भंडार है।
-बिटकॉइन किसी भी अन्य डिजिटल संपत्ति से मौलिक रूप से अलग है।
- जरूरी नहीं कि बिटकॉइन नेटवर्क और अन्य सभी डिजिटल एसेट नेटवर्क की सफलता के बीच आपसी विशिष्टता हो।
-अन्य गैर-बिटकॉइन परियोजनाओं का मूल्यांकन बिटकॉइन से भिन्न दृष्टिकोण से किया जाना चाहिए।
-बिटकॉइन को पारंपरिक आवंटकों के लिए एक प्रवेश बिंदु माना जाना चाहिए जो डिजिटल संपत्ति के संपर्क में आना चाहते हैं।
-निवेशकों को इस डिजिटल परिसंपत्ति पारिस्थितिकी तंत्र में निवेश पर विचार करने के लिए दो अलग-अलग ढांचे रखने चाहिए।"

रूपरेखा को परिभाषित करने के बाद, फिडेलिटी पहले बिंदु पर जाती है: बिटकॉइन को मौद्रिक अच्छे के रूप में परिभाषित करना।

बिटकॉइन क्या है?

फिडेलिटी बिटकॉइन, नेटवर्क और बिटकॉइन के बीच अंतर को समझती है, संपत्ति, जिसे आमतौर पर नेटवर्क का जिक्र करते समय "बी" के पूंजीकरण के माध्यम से दर्शाया जाता है। फिर, लेखक बिटकॉइन को एक मौद्रिक वस्तु और एक नेटवर्क के रूप में चर्चा करना शुरू करते हैं।

वे पांच पेज पर चर्चा करते हैं कि कैसे बिटकॉइन की (लगभग) 1.8% गणना योग्य मुद्रास्फीति दर है जो स्वाभाविक रूप से सीमित है, और 21 मिलियन सिक्कों की एक निश्चित राशि से जुड़ी है। यह प्रोग्रामेटिक इश्यू डिजिटल कमी की पहली और एकमात्र अभिव्यक्ति सुनिश्चित करता है जो कभी भी अस्तित्व में है क्योंकि यह मौद्रिक वस्तुओं से संबंधित है - यह कमी बिटकॉइन के मूल्य को इस तरह से चलाती है जिसे दोहराया नहीं जा सकता है। इसे दोहराया क्यों नहीं जा सकता?

"क्योंकि बिटकॉइन वर्तमान में सबसे विकेन्द्रीकृत और सुरक्षित मौद्रिक नेटवर्क (अन्य सभी डिजिटल संपत्तियों के सापेक्ष) है, एक नया ब्लॉकचेन नेटवर्क और डिजिटल संपत्ति जो बिटकॉइन को मौद्रिक अच्छे के रूप में सुधारने की कोशिश करती है, उसे एक या दोनों का त्याग करके खुद को अलग करना होगा। ये गुण, ”जैसा कि फिडेलिटी रिपोर्ट बताती है।

फिडेलिटी, एथेरियम के संस्थापक विटालिक ब्यूटिरिन की व्याख्या करते हुए, रिपोर्ट करता है कि यह इस समझ के कारण है कि एक डेटाबेस "एक समय में केवल तीन में से दो गारंटी दे सकता है: विकेंद्रीकरण, सुरक्षा, या मापनीयता।" बिटकॉइन के प्रतिस्थापन का प्रयास करने के लिए इसके लिए एक बलिदान की आवश्यकता होती है जो अंततः इसकी विफलता की गारंटी देता है।

अप्रत्याशित बाधाओं के खिलाफ नेटवर्क की क्षमता की सफलता और धीरज का संदर्भ देते हुए, उन्होंने बिटकॉइन के इतिहास में घटनाओं की एक सूची प्रदान की, जिसे फिडेलिटी नकारात्मक के रूप में देखता है, जो अंततः दूर हो गए थे। यहाँ सूची है:

इनमें से कुछ घटनाएं वास्तव में बिटकॉइन के लिए शुद्ध सकारात्मक थीं, नकारात्मक नहीं।

सबसे पहले, नेटवर्क की सफलता के लिए अनाम निर्माता आवश्यक था। कोई लक्ष्य नहीं होने, कोई राजनीतिक संघ नहीं, प्रोटोकॉल से जुड़ी कोई मान्यता नहीं है, जो इसे पैसे का एक ऑप्ट-आउट रूप बनने की इजाजत देता है जो व्यक्ति को धन की संप्रभुता वापस देता है। एक नेता या निर्माता नेटवर्क पर अपनी पहचान की विश्वास प्रणाली प्रदान करता है, और सातोशी नाकामोतो को यह पता था, यही वजह है कि वे छद्म नाम से बने रहे।

दूसरा, "गृहयुद्ध", जिसे अंतरिक्ष में "के रूप में भी जाना जाता है"अवरोध युद्ध, "पैसे के प्रोग्रामेटिक और विकेन्द्रीकृत रूप के लिए एक सच्चे लोकाचार की स्थापना की, यह कहते हुए कि बिटकॉइन ब्लॉकों के भीतर संग्रहीत डेटा की मात्रा इतनी कम रहनी चाहिए कि नोड्स की अपेक्षाकृत आसान होस्टिंग के साथ नेटवर्क में भागीदारी की अनुमति दी जा सके, जो बिटकॉइन के विकेंद्रीकरण का एक महत्वपूर्ण पहलू है। यह एक सिद्ध आधार था, और बिटकॉइन की कहानी के लिए महत्वपूर्ण, दृष्टि और सर्वसम्मति की कहानी जो अंततः प्रोटोकॉल को आकार देगी।

"गृहयुद्ध" पर चर्चा करने के बाद, रिपोर्ट के लेखक चर्चा करने के लिए आगे बढ़ते हैं कठिन कांटे (जब प्रोटोकॉल की सर्वसम्मति विभाजित हो जाती है, जिसके परिणामस्वरूप एक नया टोकन बनाया जाता है) जो स्केलेबिलिटी के नाम पर बनाए गए थे। डिजिटल संपत्ति के लिए स्केलेबिलिटी का मुद्दा क्यों मायने रखता है?

बिटकॉइन स्केलिंग

"स्केलेबिलिटी विशेष रूप से बिटकॉइन नेटवर्क की एच्लीस हील रही है क्योंकि यह विकेंद्रीकरण और सुरक्षा को अधिकतम करती है, लेकिन परिणामस्वरूप सबसे धीमी लेनदेन थ्रूपुट वाला नेटवर्क है।"

-निष्ठा

यह बिटकॉइन नेटवर्क का सटीक प्रतिनिधित्व नहीं है। जैसा कि फिडेलिटी ने इस पेपर में कई बार उल्लेख किया है, बिटकॉइन विकेंद्रीकरण और सुरक्षा पर ध्यान केंद्रित करता है। इसका मतलब धीमी गति से चलने वाली आधार परत है, जो जानबूझकर धीमी है और पैमाने पर नहीं बनाई गई है। बिटकॉइन हमेशा ऑफ-चेन को स्केल करने के लिए था।

"ऑफ़ चेन" बिटकॉइन के शीर्ष पर निर्मित अनुप्रयोगों की नियुक्ति को संदर्भित करता है, बिटकॉइन के रिकॉर्ड रखने और बिटकॉइन के उपयोग के लिए बिटकॉइन के लेजर का उपयोग करता है, जिस तरह से हर लेनदेन को आधार परत पर संसाधित करने की आवश्यकता नहीं होती है जैसे ही यह हो जाता। लेयर 2 अनुप्रयोगों का अब तक का सबसे सफल पुनरावृत्ति लाइटनिंग नेटवर्क है, जो इस पेपर में केवल फोकस का एक छोटा पैराग्राफ प्राप्त करता है, जिसे आप नीचे पाएंगे:

पेपर में, लाइटनिंग को बातचीत में एक राहगीर के रूप में उल्लेख किया गया है, फिर भी इसने अल साल्वाडोर बिटकॉइन को अपनाने में सक्षम है राष्ट्र-राज्य स्तर पर इसकी क्षमता के कारण कानूनी निविदा के रूप में।

स्केलेबिलिटी का दावा करना बिटकॉइन के लिए "अकिलीज़ हील" है, यह सवाल करना है कि सोना वैश्विक स्तर पर तत्काल निपटान में सक्षम क्यों नहीं था। किसी संपत्ति की आधार परत को धीरे-धीरे और सुरक्षित रूप से आगे बढ़ना चाहिए, और सिस्टम को उस आधार परत के ऊपर बनाया जाना चाहिए।

अब, मुझे यकीन है कि आप सोच रहे होंगे कि उपरोक्त चित्र में टेक्स्ट को हाइलाइट क्यों किया गया? स्केलेबिलिटी और बिटकॉइन की पुनरावृत्तियों पर चर्चा करने के बाद, जो इस स्केलेबिलिटी को बदलने पर केंद्रित कठिन कांटे के कारण उत्पन्न हुए, फिडेलिटी रिपोर्ट एक बिटकॉइन बनाम एथेरियम तुलना प्रस्तुत करती है जो स्मार्ट अनुबंधों पर चर्चा करती है।

इथेरियम बनाम। Bitcoin

नीचे आपको एथेरियम और बिटकॉइन के बीच अंतर दिखाने वाला एक ग्राफिक मिलेगा। ध्यान दें कि पिछली तस्वीर में लाइटनिंग को संदर्भित करते हुए, रिपोर्ट लेखकों ने कहा था कि यह परत 2 एप्लिकेशन "स्मार्ट अनुबंध कार्यक्षमता का उपयोग करके बनाया गया था।"

इस तुलना में, फिडेलिटी लेखक एक गलत तस्वीर पेश करते हैं कि क्या बिटकॉइन नेटवर्क स्मार्ट अनुबंधों की मेजबानी कर सकता है। स्मार्ट अनुबंध हमेशा बिटकॉइन पर रहे हैं, वे अभी अन्य प्लेटफॉर्म पर मौजूद लोगों की तुलना में अधिक सीमित हैं। आमतौर पर, एथेरियम जैसे प्रोटोकॉल "ट्यूरिंग-पूर्ण" स्मार्ट अनुबंधों की शब्दावली का उपयोग करते हैं। इसका मतलब है कि कोड एक ट्यूरिंग मशीन का अनुकरण कर सकता है और इसे कम्प्यूटेशनल रूप से अधिक अभिव्यंजक माना जाता है, जिससे बड़े उपयोग के मामलों की अनुमति मिलती है।

मुख्य जड़, पिछले साल से एक प्रोटोकॉल अपग्रेड, बिटकॉइन पर स्मार्ट अनुबंधों के अधिक व्यापक उपयोग की अनुमति देता है। ऐसा होता है नहीं स्मार्ट अनुबंधों के उपयोग को सक्षम करें, क्योंकि बिटकॉइन पर पहले से ही स्मार्ट अनुबंध मौजूद हैं। बिटकॉइन को समझने में यह एक सुसंगत मिथ्या नाम है, क्योंकि बहुत से लोग सोचते हैं कि टैप्रूट तक स्मार्ट अनुबंध संभव नहीं थे, या संभव नहीं थे। वास्तव में, टैपरूट ने मौजूदा अनुप्रयोगों का और विस्तार किया।

ऐसा लग सकता है कि इसे उजागर करने का इरादा केवल यह दिखाना है कि फिडेलिटी लेखक कहाँ गलत हैं, लेकिन ऐसा नहीं है क्योंकि उन्हें इस पेपर पर बहुत कुछ मिला है, जो मुख्य रूप से संस्थागत गोद लेने पर केंद्रित है। इस रिपोर्ट की सामग्री निश्चित रूप से उस कथा को आगे बढ़ा सकती है जिसे फिडेलिटी हासिल करना चाहती है।

लेकिन बिटकॉइन को समझने के लिए आवश्यक एक अंतिम, महत्वपूर्ण घटक पर चलते हैं।

बिटकॉइन का उद्देश्य

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, फिडेलिटी सृजन और तकनीकी नवाचार के प्राथमिक कारण को मौद्रिक अच्छे के रूप में देखता है। एक वित्तीय सेवा कंपनी के रूप में, यह परिप्रेक्ष्य समझ में आता है, और नीचे दिए गए अंश द्वारा प्रदर्शित किया जाता है:

"प्रथम-प्रस्तावक लाभ [बिटकॉइन का] बिटकॉइन के प्राथमिक उपयोग के मामले में मौद्रिक संपत्ति और मूल्य के भंडार के लिए सच्ची प्रतिस्पर्धा की कमी का कारण बना और बिटकॉइन निवेशकों के लिए एक बहुत ही अलग रिटर्न प्रोफाइल बनाता है।"

प्राथमिक उपयोग का मामला एक मौद्रिक संपत्ति के रूप में नहीं है और यह ध्यान देने योग्य है कि, इसके निर्माण पर, स्टोर-ऑफ-वैल्यू उपयोग के मामले के लिए अनुमति देने का कोई मूल्य नहीं था। बिटकॉइन का वास्तविक प्राथमिक उपयोग मामला विरोध के लिए एक उपकरण के रूप में है। उत्पत्ति ब्लॉक में इसे प्रदर्शित करते हुए, बिटकॉइन पर खनन किया गया पहला ब्लॉक, यह पाठ है डिजिटल पत्थर में नक़्क़ाशीदार: "द टाइम्स 03/जनवरी/2009 बैंकों के लिए दूसरी खैरात के कगार पर चांसलर।"

बिटकॉइन 2008 के वित्तीय संकट और उचित कार्रवाई करने के लिए हमारे केंद्रीकृत सिस्टम की अक्षमता की सीधी प्रतिक्रिया है। बिटकॉइन एक ऑप्ट-आउट मौद्रिक अच्छा है जो उपयोगकर्ता को राष्ट्र-राज्य प्रणाली से बाहर निकलने और अपने स्वयं के धन की संप्रभुता लेने की अनुमति देता है। यह गलत और पथभ्रष्ट सत्ता और विरोध के अवतार के खिलाफ आवाज है।

बिटकॉइन पर फिडेलिटी के टेक से हम क्या निष्कर्ष निकाल सकते हैं?

"पारंपरिक निवेशक आम तौर पर बिटकॉइन के लिए एक प्रौद्योगिकी निवेश ढांचे को लागू करते हैं, जिससे निष्कर्ष निकाला जाता है कि बिटकॉइन एक प्रथम-प्रस्तावक तकनीक के रूप में आसानी से एक बेहतर एक द्वारा प्रतिस्थापित किया जाएगा या कम रिटर्न होगा। हालांकि, जैसा कि हमने यहां तर्क दिया है, बिटकॉइन की पहली तकनीकी सफलता बेहतर भुगतान तकनीक के रूप में नहीं बल्कि पैसे के बेहतर रूप के रूप में थी।

-निष्ठा

इस रिपोर्ट में, फिडेलिटी ने बहुत कुछ सही पाया: बिटकॉइन को क्रिप्टो से अलग माना जा रहा है, लिंडी प्रभाव यह दर्शाता है कि बिटकॉइन दिन-ब-दिन मजबूत होता जा रहा है, एक हाइलाइट के रूप में नेटवर्क की लागू करने योग्य कमी, बिटकॉइन की आपूर्ति क्यों नहीं की जा सकती है, बिटकॉइन ने संघर्ष किया है, बिटकॉइन को डिजिटल पोर्टफोलियो और संबंधित जोखिमों के लिए एक शुरुआती बिंदु के रूप में पेश किया है।

यह स्पष्ट है कि इस रिपोर्ट के लिए फिडेलिटी का मतलब संस्थागत खरीद-फरोख्त को लक्षित करना था, इसलिए यह समझ में आता है कि यह उस कथा को तैयार करेगा जो इस नए मौद्रिक अच्छे की निरंतर सफलता पर निर्मित दीर्घकालिक निवेश रणनीतियों को लुभाती है। लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि बिटकॉइन क्या है, और यह वास्तव में क्या करने में सक्षम है, इसके उचित मार्गदर्शन के लिए हमें हर समय सतर्क और उद्देश्यपूर्ण नहीं रहना चाहिए।

यह शॉन एमिक की अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या . के विचारों को प्रतिबिंबित करें बिटकॉइन पत्रिका.

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• स्रोत: https://bitcoinmagazine.com/markets/what-फिडेलिटी-गॉट-गलत-इन-बिटकॉइन-फर्स्ट