क्या बिटकॉइन की कीमत केंद्रीय योजनाकारों द्वारा दबाई जा रही है?

यह एक राय संपादकीय है सेब बनी, लुकिंग ग्लास एजुकेशन के सह-संस्थापक और स्व-संप्रभुता न्यूज़लेटर के क्यूई के लेखक।

"इतिहास कभी खुद को दोहराता नहीं है, लेकिन यह अक्सर तुकबंदी करता है।" - आमतौर पर एक उद्धरण गुमराह किया हुआ मार्क ट्वेन को।

हाल ही में, मैं सोच रहा था कि क्या हम इतिहास की तुकबंदी देख रहे हैं।

उन लोगों के लिए जिन्हें हमारे मौद्रिक इतिहास में खुदाई करने का मौका मिला है, आपको कार्यकारी आदेश 6102 नामक एक अल्पज्ञात नीति का सामना करना पड़ सकता है। यह संप्रभु व्यक्ति और मुक्त बाजार पर एक महत्वपूर्ण हमला था। एक ऐसी घटना जिसने अमेरिकी नागरिकों को सोने से दूर अमेरिकी डॉलर और संपत्ति से दूर कर दिया, जिससे अमेरिकी सरकार लाभान्वित हुई।

कार्यकारी आदेश 6102 क्या था?

महामंदी के दौरान, राष्ट्रपति फ्रैंकलिन डी. रूजवेल्ट ने जारी किया कार्यकारी आदेश 6102 5 अप्रैल, 1933 को महाद्वीपीय संयुक्त राज्य अमेरिका के भीतर सोने के सिक्के, सोने की बुलियन और सोने के प्रमाण पत्र की जमाखोरी पर रोक लगा दी।

उस समय, 1913 के फेडरल रिजर्व अधिनियम के लिए किसी भी नए जारी किए गए डॉलर के बिल की आवश्यकता थी 40% समर्थित सोने से। कार्यकारी आदेश 6102 ने फेड को इस प्रतिबंध से मुक्त कर दिया क्योंकि यह सोने के उपयोग को प्रतिबंधित करके और सरकार द्वारा परिभाषित विनिमय दर पर इसे वापस खरीदकर जितना सोना प्राप्त कर सकता था, उससे कहीं अधिक सोना प्राप्त कर सकता था।

इसके अलावा, लोगों को सोने से बाहर और अमेरिकी डॉलर में धकेलने से मौद्रिक विस्तार और केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप की अवधि के दौरान डॉलर को मजबूत करने में मदद मिली।

यह कार्यकारी आदेश 31 दिसंबर, 1974 तक प्रभावी रहा, जब कांग्रेस ने एक बार फिर सोने के सिक्कों, बार और प्रमाणपत्रों के निजी स्वामित्व को वैध कर दिया।

कार्यकारी आदेश 6102 की समझ के साथ, मैं आधुनिक सरकारी सोच पर कुछ प्रकाश डालना चाहता था।

आंखें खोल देने वाली किताब में, "श्री एक्स साक्षात्कार: खंड 1, "ल्यूक ग्रोमेन पाठक को अतीत, वर्तमान और भविष्य के व्यापक आर्थिक वातावरण की यात्रा पर ले जाता है। हालाँकि इस पुस्तक में कई मनोरम घटनाओं का विवरण है, लेकिन एक घटना विशेष रूप से मेरे सामने थी। ग्रोमन ए का हवाला देते हैं लीक दस्तावेज़ अमेरिकी विदेश विभाग से दिनांक 10 दिसंबर, 1974। यहाँ उस दस्तावेज़ का एक अंश है:

"डीलरों की अपेक्षाओं के अनुसार, निजी अमेरिकी स्वामित्व का प्रमुख प्रभाव, एक बड़े सोने के वायदा बाजार का गठन होगा। प्रत्येक डीलर ने विश्वास व्यक्त किया कि वायदा बाजार महत्वपूर्ण अनुपात का होगा और तुलनात्मक रूप से भौतिक व्यापार मामूली होगा। यह अपेक्षा भी व्यक्त की गई थी कि बड़ी मात्रा में वायदा कारोबार अत्यधिक अस्थिर बाजार का निर्माण करेगा। बदले में, अस्थिर मूल्य आंदोलनों से भौतिक होल्डिंग की शुरुआती मांग कम हो जाएगी और अमेरिकी नागरिकों द्वारा लंबी अवधि की जमाखोरी की सबसे अधिक संभावना है।

अनिवार्य रूप से, सरकार जानती थी कि सोने के वायदा बाजार को बढ़ावा देने से, सोने की कीमत में अस्थिरता में उल्लेखनीय वृद्धि होगी, इसकी वांछनीयता कम हो जाएगी और दीर्घकालिक जमाखोरी कम हो जाएगी। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि यह दस्तावेज़ 21 दिन पहले दिनांकित किया गया था जब उन्होंने व्यक्तियों को फिर से सोना रखने की क्षमता बहाल कर दी थी।

इसका क्या मतलब है?

यदि लोगों को अपनी मेहनत की कमाई को सोने जैसे स्थिर वाहन में रखने के लिए हतोत्साहित किया जाता है, तो उन्हें कहीं और देखना चाहिए। इक्विटी और कॉरपोरेट बॉन्ड के साथ निवेशक को अधिक जोखिम और अस्थिरता का सामना करना पड़ता है, लोगों के पास दो विकल्प होते हैं: सरकारी बॉन्ड या यूएस डॉलर, दोनों सरकार को लाभ पहुंचाते हैं।

सरकार ने दिखा दिया है कि अब उसे खुले तौर पर सोने की होल्डिंग पर प्रतिबंध लगाने के लिए 6102 जैसे आदेश जारी करने की आवश्यकता नहीं है। इसे समान प्रभाव प्राप्त करने के लिए केवल सोने की वांछनीयता को कम करने की आवश्यकता है।

उपरोक्त उद्धरण से इसका क्या लेना-देना है?

अक्टूबर 2021 में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) ने पहले बिटकॉइन फ्यूचर्स एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF) को मंजूरी दी। कम आर्थिक रूप से इच्छुक लोगों के लिए, एक ईटीएफ एक विनियमित निवेश वाहन है जो इसकी अंतर्निहित संपत्तियों की खरीद को आसान बनाता है। उदाहरण के लिए, यदि आप SPY ETF खरीदते हैं, तो आप 500 अलग-अलग स्टॉक खरीदे बिना, बेहद लोकप्रिय S&P 500 के लिए खुद को जोखिम में डाल सकते हैं।

अपने दम पर, वायदा बाजार अलार्म का कोई कारण नहीं है, लेकिन जब एसईसी निगमों और व्यक्तियों को विनियमित माध्यमों से बीटीसी खरीदने से रोकता है, केवल वायदा ईटीएफ की अनुमति देता है, तो हमारे पास एक मुद्दा है।

मुझे समझाने की.

बिटकॉइन उद्योग में कंपनियां कई सालों से "स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ" के लिए आवेदन कर रही हैं, लेकिन कोई फायदा नहीं हुआ। अगर इस स्पॉट ईटीएफ को स्वीकार किया जाता है, तो आप ईटीएफ में $100 का निवेश कर सकते हैं, जो तब फंड द्वारा रखे गए बिटकॉइन के $100 खरीदेगा, जिससे आपको बिटकॉइन का सीधा एक्सपोजर मिलेगा। यह पेंशन फंड, निगमों, संपत्ति प्रबंधकों आदि को बिटकॉइन तक आसान पहुंच प्रदान करेगा। लेकिन यह अभी तक यू.एस. में उपलब्ध नहीं है; केवल एक वायदा ईटीएफ है।

यदि उपरोक्त सोने के वायदा विवरण से स्पष्ट नहीं है, तो यह बिटकॉइन के लिए खतरा पैदा कर सकता है।

जब कोई बिटकॉइन फ्यूचर्स ईटीएफ खरीदता है, तो उसके पास बिटकॉइन नहीं होता है। इसके बजाय, वे ईटीएफ के संपर्क में हैं जो बिटकॉइन वायदा अनुबंध रखता है। संक्षेप में, यह वायदा ईटीएफ भविष्य की तारीख में बिटकॉइन की डिलीवरी के लिए अनुबंध खरीदता है। जैसे-जैसे वह तारीख नजदीक आती है, यह वायदा अनुबंध को रोल करता है, पुराने अनुबंध को बेचता है और एक नया अनुबंध खरीदता है।

चिंता न करें अगर आप यह नहीं समझते हैं कि ये ईटीएफ कैसे काम करते हैं। यहाँ बात कार्यक्षमता को समझने की नहीं बल्कि कमियों को समझने की है।

स्पॉट ईटीएफ की तुलना में फ्यूचर्स ईटीएफ की दो विशेषताओं को समझना आवश्यक है। नियमित रूप से सक्रिय बाज़ारों में, यदि आप भविष्य में किसी निर्दिष्ट मूल्य पर कुछ खरीदने का अधिकार चाहते हैं, तो आप आज की कीमत पर प्रीमियम का भुगतान करते हैं, और समय के साथ-साथ आप मूल्य को लॉक करना चाहते हैं, आप जितना अधिक प्रीमियम का भुगतान करते हैं। हर बार जब अनुबंध रोल किया जाता है, तो अधिक प्रीमियम का भुगतान किया जाता है। इसे रोल यील्ड कहा जाता है।

यहां तक ​​​​कि अगर बिटकॉइन की कीमत वायदा अनुबंध के पूरे जीवन में समान रहती है, तो भी ईटीएफ के मूल्य में गिरावट आएगी क्योंकि ईटीएफ अधिकार खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान कर रहा है। बिटकॉइन खरीदें भविष्य में। जैसे-जैसे वह तारीख नजदीक आ रही है, यह अनुबंध बेच रहा है और समय से पहले एक नया अनुबंध खरीद रहा है। इसे रोलिंग के रूप में जाना जाता है।

इस रोलिंग का एक उपोत्पाद यह है कि अनुबंध की समाप्ति (रोल यील्ड) के करीब आने पर कोई भी भुगतान किया गया प्रीमियम कम हो जाता है। यह ईटीएफ के मूल्य में गिरावट पैदा करता है और लंबी अवधि के धारकों के लिए अविश्वसनीय रूप से प्रतिकूल है।

नतीजतन, यह क्षय अल्पावधि व्यापार, बढ़ी हुई अस्थिरता और ईटीएफ की कम बिक्री को पोर्टफोलियो हेज के रूप में प्रोत्साहित करता है, कीमत को दबा देता है।

क्या इन वायदा ईटीएफ के प्रभाव को कार्रवाई में देखना संभव है? नीचे विली वू का एक चार्ट है। पहले फ्यूचर्स ईटीएफ के लिए मंजूरी की तारीख अक्टूबर 2021 थी।

(स्रोत)

पहले विनियमित वायदा ईटीएफ की शुरुआत के ठीक पहले, हमने वायदा प्रभुत्व में काफी वृद्धि देखी। वायदा बाजार वर्तमान में बिटकॉइन की कीमत का 90% तय करता है (ऊपर चार्ट में हरी रेखा)।

सारांश में, 1930 से 1970 के दशक के सोने की तरह, व्यक्तियों और निगमों के पास समान रूप से कोई विनियमित तरीका नहीं है बिटकॉइन खरीद लंबी अवधि के भंडारण के लिए कुशलता से। सेंसरशिप की उम्र में एकमात्र अंतर यह है कि सरकार जो अर्थव्यवस्था के कुछ पहलुओं पर प्रतिकूल या उल्लंघनकारी मानती है, उसे खुले तौर पर दबाने के बजाय, यह उन्हें गुप्त रूप से दबा सकती है। हालांकि, सभी आशा नहीं खोनी चाहिए।

बहुत से लोग और निगम स्पॉट ईटीएफ के अनुमोदन के लिए अथक रूप से याचिका दायर कर रहे हैं, जो कि बिटकॉइन के सीधे संपर्क में आने का एक तरीका है। लेकिन यह सवाल उठता है: क्या बिटकॉइन मुक्त बाजार और स्व-संप्रभु व्यक्तियों के लिए अंतिम शेष गढ़ों में से एक है, या यह पहले से ही केंद्रीय योजनाकारों के अंगूठे के नीचे है?

यह सेब बनी द्वारा अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनके अपने हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या बिटकोइन पत्रिका को प्रतिबिंबित करें।