यहाँ क्लारस ब्लॉग पर, हमने अनुमान लगाया था कि LIBOR समाप्ति GBP में, JPY और CHF इस वर्ष सरल बाजारों और "आसान" व्यापार की शुरुआत करेंगे। कम सूचकांक, कम आधार, कम पुनर्गठन अनुरोध। स्वर्ग न करे, कम ब्लॉग भी!
हालाँकि, 2022 ने दो बड़े बाज़ार विषयों को देखा है, जिनके बारे में लिखने के लिए बहुत कुछ प्रदान किया गया है - अर्थात् क्रेडिट बाजारों में गतिविधि (और से नया डेटा एसबीएसडीआर व्यू) और मुद्रास्फीति.
जैक्सन होल और "बिना शर्त" संदेश के प्रकाश में मुद्रास्फीति की लड़ाई को "रखने" के लिए सभी केंद्रीय बैंक, आज हमारे 2022 के मुद्रास्फीति ब्लॉग के लिए एक अपडेट देखता है। यदि आपने पिछले ब्लॉगों में से कोई भी याद किया है, तो कृपया नीचे देखें:
- G3 मुद्रास्फीति स्वैप वॉल्यूम यूपी पर हैं
- क्रेडिट और मुद्रास्फीति के साथ-साथ यूरोपीय तुल्यता में बड़ी मात्रा
- क्या मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ रही हैं? आँकड़े
मंथली क्लियर्ड इन्फ्लेशन स्वैप वॉल्यूम
साफ़ मुद्रास्फीति की मासिक मात्रा में पहली बार $500 बिलियन से ऊपर हो गया मार्च 2021. यह मूल रूप से 2020 में कारोबार करने वाले मासिक वॉल्यूम का दोगुना था। अगस्त 2022 में कुछ कारोबारी दिनों के साथ, यह बहुत संभावना है कि इस महीने कारोबार की मात्रा $ 400bn से ऊपर हो जाएगी - "के दौरान बुरा नहीं"गर्मियों में लुल्ली"
दिखा रहा है;
- प्रति माह EUR, GBP और USD मुद्रास्फीति स्वैप में क्लियर किए गए वॉल्यूम। वॉल्यूम यूएसडी काल्पनिक समकक्षों में दिखाए जाते हैं।
- संदर्भ के लिए, फ़रवरी 2020 पहला महीना था जब वैश्विक निकासी मात्रा $300bn को पार कर गई थी।
- अब, 2022 की मासिक औसत मात्रा $400bn है, और अगस्त में भी उस अवरोध को तोड़ने की संभावना है।
मुद्रास्फीति डेटा की निगरानी के लिए माइक्रोसर्विसेज
यह ब्लॉग मोटे तौर पर क्लारस वेबसाइट पर पहले के एक लेख का अद्यतन है:
डेटा विश्लेषण पर दोबारा गौर करने पर, मुझे जल्दी से एहसास हुआ कि यह हमारी माइक्रोसर्विसेज का उपयोग करने के लिए उपयुक्त है। कोड की एक पंक्ति का उपयोग करके, मैं मुद्रास्फीति के कारोबार की मात्रा का विश्लेषण कर सकता हूं:
यहाँ सरल पायथन लिपि है:
import clarus
response = clarus.ccp.volume(startdate='2020-08-01', enddate='2022-08-26',producttype='Inflation', currency='USD', group='month,tenor')
print (response)और यहाँ यह हमारे एक्सेल ऐड-इन के माध्यम से अनुवादित है:
कोड की इस सरल रेखा ने नीचे ब्लॉग को अद्यतन करना अति सरल बना दिया है। आइए देखें कि मुद्रास्फीति व्यापार में क्या हो रहा है।
EUR मुद्रास्फीति स्वैप समाशोधन
सबसे पहले, EUR मुद्रास्फीति बाजार की अदला-बदली करती है:
चार्ट दिखाता है:
- 2022 में अब तक का औसत मासिक वॉल्यूम ~$150bn है।
- 2022 में, क्लियर किए गए EUR इन्फ्लेशन वॉल्यूम का कुल वैश्विक वॉल्यूम का लगभग 40% हिस्सा होता है। यह अभी भी काल्पनिक मात्रा के हिसाब से सबसे बड़ा मुद्रास्फीति बाजार है।
- अगस्त (दो कारोबारी दिन शेष के साथ) साल का सबसे कम वॉल्यूम वाला महीना होने की संभावना है।
- जून 2022 इस साल अब तक का सबसे बड़ा वॉल्यूम महीना था, जिसने मई 2022 को पीछे छोड़ दिया।
- जबकि मई 10Y में भारी मात्रा में गतिविधि देखी गई, जून एक अधिक संतुलित महीना था। तब से सभी अवधियों में वॉल्यूम कम हो गए हैं।
- YTD वॉल्यूम अब 21 में इस बिंदु की तुलना में 2021% कम है - आश्चर्यजनक रूप से हमारे पिछला अपडेट!
अवधि डेटा सीसीपी व्यू और माइक्रोसर्विसेज हमें हर महीने कारोबार की गई औसत परिपक्वता की निगरानी करने की अनुमति देते हैं:
दिखा रहा है;
- क्लियर किए गए EUR मुद्रास्फीति स्वैप का भारित औसत जीवन। इसकी गणना इस प्रकार की जाती है (अवधि महीनों में * काल्पनिक) / कुल काल्पनिक. यह हमारे द्वारा उपयोग की जाने वाली कुछ कार्यप्रणाली के समान है RFR दत्तक संकेतक.
- अगस्त 2020 में 110 महीने (9 वर्ष) में सबसे लंबी औसत परिपक्वता के साथ व्यापारिक गतिविधि देखी गई।
- हालांकि, यह एक बहुत ही कम मात्रा वाला महीना था (सामान्य तौर पर ग्रीष्मकालीन व्यापार की स्थिति).
- इसी तरह, अगस्त 2022 ने व्यापारिक गतिविधि की औसत परिपक्वता में वृद्धि दिखाई है, जो जून में दर्ज 86 महीनों से 71 महीने अधिक है।
- लेकिन अगस्त 2022 में वॉल्यूम 2022 में अन्य महीनों की तुलना में कम होने की संभावना है, इसलिए हमें इस डेटा बिंदु से कुछ भी व्याख्या करने में सतर्क रहने की आवश्यकता है।
यह मानते हुए कि सितंबर में वॉल्यूम में फिर से उछाल आया है, यह देखना दिलचस्प होगा कि मार्केट पार्टिसिपेंट्स अपनी गतिविधि को कहां केंद्रित करते हैं।
GBP मुद्रास्फीति स्वैप समाशोधन
हमारा ध्यान GBP बाजारों की ओर मोड़ना;
दिखा रहा है;
- GBP इन्फ्लेशन स्वैप में अवधि के हिसाब से वॉल्यूम क्लियर किया। सभी वॉल्यूम एलसीएच स्वैपक्लियर पर हैं।
- 1 की पहली तिमाही में तीन सबसे बड़े वॉल्यूम महीनों के साथ, हमें आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि वॉल्यूम अगस्त 2022 में भी ऊंचा रहा है।
- YTD वॉल्यूम अब 41 की तुलना में 2021% अधिक है।
- GBP इन्फ्लेशन ट्रेडिंग अभी बेहद सक्रिय है।
इसलिए एक संकेत है कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें जीबीपी बाजारों में जमी जा रही हैं - पहले की तुलना में कहीं अधिक गतिविधि है। क्या व्यापार भी लंबा हो रहा है?
चार्ट दिखाता है:
- साफ़ किए गए GBP मुद्रास्फीति स्वैप का भारित औसत जीवन।
- अगस्त 2022 में गतिविधि की भारित औसत परिपक्वता में लगभग 8 वर्षों तक तेज वृद्धि देखी गई है।
- पहले, 2022 की व्यापारिक गतिविधि सभी छोटे और छोटे ट्रेडों के बारे में थी।
- अगस्त ने उस प्रवृत्ति को पीछे छोड़ दिया है, जिसकी औसत परिपक्वता 2021 के व्यापारिक पैटर्न के अनुरूप अधिक है।
- क्या यह ग्रीष्मकालीन व्यापार से जुड़ा एक धब्बा है या गतिविधि अब वक्र से आगे बढ़ रही है?
- पता लगाने के लिए डेटा की निगरानी करें।
अमरीकी डालर मुद्रास्फीति स्वैप समाशोधन
अंत में, क्या अमेरिकी बाजारों में मुद्रास्फीति की उम्मीदें जमा हो रही हैं?
दिखा रहा है;
- यहां तक कि जैक्सन होल (हमारा डेटा शुक्रवार 26 अगस्त को कारोबार के अंत तक चलता है) के बाद शुक्रवार को गतिविधि में किसी भी स्पाइक की अनुमति देता है, अगस्त 2022 में गतिविधि बहुत कम रही है।
- अगस्त पिछले साल दिसंबर के बाद सबसे कम वॉल्यूम वाला महीना लग रहा है।
- जनवरी 2021 और नवंबर 2021 के बीच, हर महीने काल्पनिक गतिविधि में $75bn से अधिक देखा गया।
- 2022 में रिकॉर्ड वॉल्यूम महीने के बावजूद, हमने अब 3 महीने देखे हैं जिनकी गतिविधि $75bn से कम है।
- यूएसडी मुद्रास्फीति व्यापार में वॉल्यूम वास्तव में अस्थिर रहता है।
- USD मुद्रास्फीति स्वैप में YTD वॉल्यूम अब वास्तव में 2021 (-10%) में उसी बिंदु से कम है।
अब यूएसडी मुद्रास्फीति स्वैप में भारित औसत जीवन को देखते हुए:
- साफ़ किए गए USD मुद्रास्फीति स्वैप का भारित औसत जीवन।
- दिसंबर 2020 में लगभग 10 वर्षों में सबसे लंबी औसत गतिविधि देखी गई।
- हालांकि, जुलाई 2022 में सबसे कम औसत जीवन देखा गया, केवल 59 महीनों में - एकमात्र ऐसा महीना जो ऊपर के हमारे इतिहास में 5 साल से कम है।
- इसका मतलब है कि 2022 के लिए औसत जीवन 6.4 वर्ष है, जबकि 7.4 में 2021 वर्ष था।
- जीबीपी बाजारों की तरह, अगस्त 2022 में कारोबार की औसत परिपक्वता में वृद्धि देखी गई है। यूएसडी बाजारों ने अपनी औसत परिपक्वता को 59 से 72 महीने (6 वर्ष) तक बढ़ा दिया।
संक्षेप में
- हम संकेतों की तलाश करते हैं कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें गहरी होती जा रही हैं।
- हमारा सुझाव है कि बढ़े हुए ट्रेडिंग वॉल्यूम और लंबी औसत परिपक्वता मुद्रास्फीति की उम्मीदों पर खरा उतरने की ओर इशारा करते हैं।
- डेटा से पता चलता है कि मुद्रास्फीति स्वैप काल्पनिक व्यापार YTD 2021 में लगभग उसी बिंदु के समान है।
- हालांकि, यह बाजार के हिसाब से काफी भिन्न होता है।
- GBP बाजार सबसे अधिक सक्रिय हैं, ट्रेडिंग गतिविधि में 41% की वृद्धि दर्ज की गई है।
- अमरीकी डालर (-10%) और यूरो (-21%) एक अलग कहानी बताते हैं।
- किसी भी बाजार में कोई स्पष्ट संकेत नहीं है कि व्यापार लंबा हो रहा है।
