बिटकॉइन पर प्लान बी का स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल: शुरुआती गाइड

2008 के बाद से जब बिटकॉइन श्वेत पत्र जारी किया गया था, उन सभी के लिए एक महत्वपूर्ण प्रश्न जो इसमें निवेश करने पर विचार कर रहे हैं, वह यह है कि बिटकॉइन को कैसे महत्व दिया जाए। शेयरों का मूल्यांकन करते समय, हम विभिन्न मेट्रिक्स और सूत्रों जैसे पी/ई (मूल्य से कमाई), पी/एस (बिक्री की कीमत), रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण, और कई अन्य के साथ कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों का विश्लेषण करते हैं। लेकिन जब बिटकॉइन की बात आती है, तो हमारे पास कोई कमाई या नकदी प्रवाह नहीं होता है, तो हमें इसे कैसे महत्व देना चाहिए?

क्योंकि लोगों ने जल्दी ही महसूस किया कि बिटकॉइन का मूल्य कंपनियों के समान नहीं हो सकता है, उन्होंने बिटकॉइन के साथ तुलना करने के लिए अन्य संपत्तियों की तलाश शुरू कर दी, और कई लोग सोने पर बस गए। बिटकॉइन और सोने के बीच मुख्य समानता यह है कि दोनों संपत्तियां दुर्लभ हैं। कमी इन संपत्तियों की मुख्य विशेषता है और हम सोने को उतना ही महत्व देते हैं जितना हम करते हैं। आखिरकार, ऐसा नहीं है कि सोना विशेष रूप से उपयोगी है या हमारे अस्तित्व में एक आवश्यक भूमिका निभाता है।

इसलिए अब जब हमारे पास बिटकॉइन की तुलना करने के लिए संपत्ति है, तो हमें बस यह पता लगाने की जरूरत है कि कमी को सही तरीके से कैसे मूल्यांकित किया जाए। लेकिन पहले, आइए इस सवाल का जवाब दें कि आप में से कई लोग शायद इस बारे में सोच रहे हैं कि प्लान बी क्या है या कौन है।

प्लान बी कौन है?

प्लान बी एक गुमनाम व्यक्ति है जिसके बारे में हमें ज्यादा जानकारी नहीं है, इसलिए हमने उसकी असली पहचान का पता नहीं लगाया है। हालांकि, हम जानते हैं कि प्लान बी एक डच संस्थागत निवेशक है जो 2013 में बिटकॉइन में शामिल हुआ था। कहा जाता है कि प्लान बी में दो डिग्री हैं, एक मात्रात्मक विश्लेषण पर वित्त में और एक बैंकिंग और वित्तीय कानून में। उन्होंने हमेशा वित्त में काम किया है, और अब उनके पास एक दिन का काम भी है, जिसमें क्रिप्टो उनके लिए एक गंभीर शौक की तरह है।

जब उन्होंने पहली बार 2013 में क्रिप्टो में प्रवेश किया, तो उन्होंने इन डिजिटल संपत्तियों के मूल्य के लिए एक रास्ता तलाशना शुरू कर दिया। जब उन्हें कोई विश्वसनीय तरीका नहीं मिला, तो उन्होंने खुद एक बनाना शुरू कर दिया। प्लान बी को उनकी प्रेरणा सैफेडियन अम्मोस से मिली। उन लोगों के लिए जो नहीं जानते कि वह कौन है, उन्होंने सबसे प्रसिद्ध बिटकॉइन पुस्तकों में से एक बनाया जिसे कहा जाता है बिटकॉइन मानक. इस पुस्तक में, अम्मोस स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल की व्याख्या करता है और यह बताता है कि यह कैसे सोने और अन्य दुर्लभ संपत्तियों के लिए मूल्य बनाता है।

फिर 2019 में, प्लान बी अंत में प्रकाशित बिटकॉइन पर उनका स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल, जिसने अपने सटीक संकेतों के कारण बहुत लोकप्रियता हासिल की है। हालांकि हाल ही में, लोगों ने इसकी सटीकता पर सवाल उठाना शुरू कर दिया है क्योंकि अब यह मूल्य लक्ष्य से सबसे दूर है। बिटकॉइन पर स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल जारी होने के बाद, उन्होंने अपना मॉडल विकसित करना जारी रखा। एक साल बाद, उन्होंने स्टॉक-टू-फ्लो क्रॉस-एसेट मॉडल नामक एक और मॉडल जारी किया, जो सोने और चांदी जैसी अन्य दुर्लभ संपत्तियों पर विचार करता है।

बिटकॉइन पर स्टॉक-टू-फ्लो

सभी वस्तुओं या मूल रूप से सभी वस्तुओं के लिए एक मात्रात्मक राशि और एक मात्रात्मक उत्पादन के साथ, आप उनके स्टॉक-टू-फ्लो की गणना कर सकते हैं। यह केवल वस्तु के स्टॉक को उसके प्रवाह से विभाजित करना है। यह एक मूल्य देता है जो बताता है कि आपके पास इन्वेंट्री में मौजूद राशि का उत्पादन करने में कितने साल लगेंगे; उदाहरण के लिए, सोने का SF 62 है, जैसा कि आप चार्ट से देख सकते हैं। सैफियादन अम्मोस ने अपनी किताब में यही समझाया है।

तांबा, एल्युमीनियम, पैलेडियम, या प्लेटिनम जैसी रोजमर्रा की जिंदगी में इस्तेमाल होने वाली वस्तुओं के लिए, निम्न एसएफ के जाल से बचना लगभग असंभव है क्योंकि अगर इसकी मांग बढ़ती है, तो इसका प्रवाह भी होगा। यही कारण है कि कमी का मूल्य है, विशेष रूप से बिटकॉइन में, प्रवाह को बढ़ाना असंभव है, जिसका अर्थ है कि अगर मांग है, तो यह प्रवाह को नहीं बल्कि कीमत को बढ़ाएगी। वास्तव में, यही कारण है कि एक कमी के दृष्टिकोण से, बिटकॉइन इष्टतम संपत्ति है, यहां तक ​​​​कि सोने से भी बेहतर है क्योंकि अगर किसी को बड़ी मात्रा में सोने का प्रवाह मिलता है तो तकनीकी रूप से भी काफी बढ़ सकता है।

जब प्लान बी ने लागू किया बिटकॉइन के लिए स्टॉक-टू-फ्लो मॉडल, उन्होंने 111 से 2009 तक 2019 डेटा बिंदुओं का उपयोग किया। फिर उन्होंने एक रेखीय प्रतिगमन का उपयोग किया जो स्पष्ट रूप से बिटकॉइन के मार्केट कैप और इसके SF के बीच संबंध को दर्शाता है। उन्होंने अपने चार्ट के लिए अलग-अलग रंगों का इस्तेमाल किया, जहां नीला एक पड़ाव के करीब के महीनों का प्रतिनिधित्व करता है और उसके कुछ महीनों बाद की कीमत को लाल करता है।

उसने ऐसा इसलिए किया क्योंकि इस मॉडल में एक पड़ाव बहुत बड़ी भूमिका निभाता है। आखिरकार, जब प्रवाह आधा हो जाता है तो स्टॉक दोगुना हो जाता है। यही कारण है कि प्लान बी के अनुसार, बिटकॉइन के अधिक दुर्लभ होने के बाद से कीमत आमतौर पर रुकने के कुछ महीनों बाद बढ़ जाती है। अपने मॉडल का और समर्थन करने के लिए, उन्होंने सोने और चांदी के लिए भी एक ही चीज़ का इस्तेमाल किया (पीले और भूरे रंग की गेंद से चिह्नित) और देखा कि वे मॉडल के साथ भी सहसंबद्ध हैं।

आप में से कई शायद अब सोच रहे होंगे कि क्या मॉडल वास्तव में काम करता है, और इसका एक सरल उत्तर के रूप में, ऐसा लगता है कि यह करता है। जब प्लान बी ने उसके मॉडल का परीक्षण किया, तो उसने उसे 2% का R95 दिया; 100% क्यों नहीं, आप पूछ सकते हैं। ठीक है, यह कभी संभव नहीं है क्योंकि बहुत सी चीजें हैं जो बिटकॉइन की कीमत को प्रभावित करती हैं, जैसे नियम, हैक और कई अन्य चीजें।

इसलिए कीमत कभी सीधी रेखा पर नहीं होगी। प्लान बी यह भी कहता है कि आप पूरी तरह से सुनिश्चित नहीं हो सकते कि वास्तविक सहसंबंध है, लेकिन इसकी अत्यधिक संभावना है। एक और तथ्य जो उनके मॉडल का समर्थन करता है, वह यह है कि इसने नवीनतम पड़ाव के बाद बिटकॉइन के लिए $ 1 ट्रिलियन का मार्केट कैप पूर्वानुमान दिखाया, और यह लगभग बिटकॉइन का स्तर है। बेशक, जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, अब हम मूल्य पूर्वानुमान से सबसे दूर हैं, लेकिन हम बाद में इस बारे में और बात करेंगे कि इस मॉडल का उपयोग करना है या नहीं।

स्टॉक-टू-फ्लो क्रॉस-एसेट मॉडल

इस नए मॉडल और पुराने मॉडल के बीच मुख्य अंतर यह है कि पुराना बिटकॉइन के लिए एक समय श्रृंखला मॉडल था, और यह नया मॉडल एक ऐसा मॉडल है जिसका उपयोग आप सभी समान संपत्तियों के मूल्य के लिए कर सकते हैं। मूल रूप से, इस नए फॉर्मूले में अन्य संपत्तियों के साथ समय की अदला-बदली की गई है। प्लान बी में यह भी उल्लेख किया गया है कि इस नए मॉडल का उपयोग करने के लिए, आपको चरण संक्रमणों को समझना होगा जो इस मॉडल का उपयोग करने में एक आवश्यक भूमिका निभाते हैं।

चरण संक्रमण की व्याख्या करने के लिए, प्लान बी तीन उदाहरणों का उपयोग करता है, पानी, डॉलर और बिटकॉइन। जैसा कि शायद हम सभी जानते हैं, पानी ठोस, तरल, गैस और आयनित हो सकता है; यह अभी भी पानी है लेकिन सिर्फ अलग-अलग चरणों में।

प्लान बी बताता है कि चरण परिवर्तन वित्त में भी दिखाई देते हैं, उदाहरण के लिए, डॉलर में। पहले, यह एक सोने का सिक्का था, फिर सोने द्वारा समर्थित एक कागज़, और फिर कुछ भी नहीं द्वारा समर्थित कागज़। इन सभी चरणों में, इसे डॉलर कहा जाता था, हालांकि यह पूरी तरह से अलग चीज थी।

अब बिटकॉइन के चरणों में। सबसे पहले, जब बिटकॉइन पहली बार जारी किया गया था, तो हमारे पास "अवधारणा का सबूत" था। तब हमारे पास "भुगतान" चरण था जब एक बिटकॉइन एक डॉलर के बराबर था। तीसरा "ई-गोल्ड" चरण आया, जो पहले पड़ाव के बाद था। और फिर अब हम "वित्तीय संपत्ति" के चरण में हैं।

ठीक है, तो फिर ये चरण कैसे काम करते हैं? नीचे दिए गए चार्ट में, आप मूल एसएफ मॉडल से मासिक डेटा देख सकते हैं और वे इन समूहों को कैसे बनाते हैं। आप सोने और चांदी के डेटा पॉइंट भी देख सकते हैं जो बाकी के साथ लाइन में लगते हैं। प्लान बी बताता है कि ये क्लस्टर एसएफ और मार्केट कैप के साथ बनाए और सहसंबद्ध हो रहे हैं; उनके अनुसार, इस मॉडल में 2% का R99.7 है।

क्या मॉडल काम करते हैं?

हमने पहले ही एसएफ मॉडल के लिए इसे संक्षेप में देखा था, लेकिन देखते हैं कि क्या हम आगे देख सकते हैं कि ये मॉडल हमें यह संकेत दे सकते हैं कि हम कहां जा रहे हैं।

तो मूल मॉडल के साथ, वर्तमान में हमारे पास लगभग $ 110k की कीमत होनी चाहिए, और यही कारण है कि कई लोगों ने आश्चर्य करना शुरू कर दिया है कि क्या मॉडल वास्तव में काम करता है। स्टॉक-टू-फ्लो क्रॉस-एसेट मॉडल के लिए, हमारे पास 288-2020 के बीच $ 2024k का मूल्य लक्ष्य है। जैसा कि आपने शायद देखा है, लक्षित मूल्य एक दूसरे से काफी दूर हैं और वर्तमान मूल्य से भी दूर हैं; हमें क्या करना चाहिए?

स्कॉट मेलकर के बारे में यूट्यूब चैनल, प्लान बी ने खुद कहा था कि बाजारों का अनुमान नहीं लगाया जाना चाहिए, और यह निश्चित रूप से कुछ हद तक एक तथ्य है, अन्यथा हम सभी कम से कम करोड़पति होंगे। हालाँकि, हम यह भी जानते हैं कि बिटकॉइन एक अपेक्षाकृत युवा संपत्ति है, और किसी प्रकार के सहसंबंध का प्रतिनिधित्व करने वाले सूत्र को खोजना इतना मुश्किल नहीं हो सकता है।

सहसंबंध सिर्फ एक संयोग हो सकता है। यह वास्तव में, एथेरियम के संस्थापक विटालिक ब्यूटिरिन ने कहा है। या, अधिक सटीक होने के लिए, उन्होंने यह नहीं कहा कि एसएफ मॉडल गलत था। उन्होंने सिर्फ इतना कहा कि आप यह नहीं जान सकते कि यह मॉडल वास्तव में काम करता है या नहीं, लेकिन आप यह भी नहीं कह सकते कि यह काम नहीं करता है।

उन लोगों के ऊपर जिन्होंने न तो मॉडल को त्याग दिया है और न ही स्वीकार किया है, कुछ लोग इसके घोर विरोधी भी हैं। इस मॉडल के खिलाफ शायद "सर्वश्रेष्ठ" आलोचकों में से एक निको कॉर्डेइरो, स्ट्रिक्स लेविथान एलएलसी के मुख्य निवेश अधिकारी से आता है। उसके में लेख, वह बताते हैं कि कैसे एसएफ सिर्फ एक गिरगिट मॉडल है।

गिरगिट शब्द का प्रयोग किसी ऐसी चीज के लिए किया जाता है जो पहली बार देखने पर सच लगती है, लेकिन गहराई में खोदने पर वह बकवास निकली। मेरी राय में, लेख में तीन महत्वपूर्ण कारक हैं जिन्होंने मुझे पूरे एसएफ मॉडल पर सवाल खड़ा कर दिया। सबसे पहले नीचे दिए गए चार्ट से, आप सोने के लिए 115 साल के डेटा पॉइंट देख सकते हैं, और मुझे लगता है कि हर कोई देख सकता है कि वे एक पंक्ति में नहीं हैं।

दूसरे, सभी बाजारों के लिए, आप इसके ऐतिहासिक प्रदर्शन के आधार पर कीमत का अनुमान नहीं लगा सकते। यह फिर से एक तथ्य है जिस पर कई बार शोध किया गया है और यह काफी तार्किक भी है क्योंकि अगर हम इतिहास के आधार पर कीमत का अनुमान लगा सकते हैं, तो हम सभी करोड़पति होंगे।

फिर अंत में, शायद उन सभी में सबसे अधिक कुचलने वाला आँकड़ा भी। एसएफ मॉडल के आधार पर, 2045 में, एक बिटकॉइन की कीमत $235,000,000,000 होगी। हाँ, एक बिटकॉइन की कीमत। मुझे नहीं लगता कि हमें इस संख्या के बारे में और बात करनी होगी क्योंकि आप भी, जो बिटकॉइन के बारे में सबसे अधिक आशावादी हैं, शायद यह समझ सकते हैं कि ऐसा नहीं होगा।

तो, क्या यह मॉडल्स के लिए है?

नहीं! जैसा कि मैंने स्कॉट मेल्कर के यूट्यूब वीडियो को सुना, जिसमें उनके पास अतिथि के रूप में प्लान बी था, मुझे उनकी परिकल्पना पर बहुत अधिक विश्वास हुआ। हां, जैसा कि इस लेख के पिछले खंड से देखा गया है, मॉडल पूरी तरह से सटीक नहीं हो सकता है और इसमें कुछ खामियां हो सकती हैं, लेकिन यह ऐसा ही है। मुझे एक ऐसा मॉडल बताने की कोशिश करें जिसने लंबे समय में किसी संपत्ति की कीमत का सटीक अनुमान लगाया हो। यह सही है, आप नहीं कर सकते। ऐसा इसलिए है क्योंकि बाजारों की भविष्यवाणी नहीं की जा सकती है।

ठीक है, तो मैं मॉडल में विश्वास क्यों करता हूँ? खैर, जैसा कि पहले देखा गया है, यह कीमत का अनुमान लगाने में सक्षम है कि यह संयोग था या नहीं। मुझे यह भी लगता है कि बिखराव का मूल मूल्य है और एसएफ मॉडल बिटकॉइन के विकास के चरणों में सटीक हो सकता है, इसलिए कम से कम जब तक बिटकॉइन उस मूल्य तक नहीं पहुंच जाता है जहां यह स्थिर होना शुरू होता है। क्योंकि अगर आप बिटकॉइन के बारे में सोचते हैं, तो इसकी कमी ही इसे आकर्षक बनाती है। इसलिए हम इसे मुद्रास्फीति के लिए बचाव के रूप में इस्तेमाल करना चाहते हैं।

हम यह भी देख सकते हैं कि बिटकॉइन को अपनाने में काफी वृद्धि हुई है, और कई हेज फंड बिटकॉइन में निवेश करने के बारे में सोच रहे हैं - या पहले से ही सोच रहे हैं। यह इस तथ्य का समर्थन करता है कि बिटकॉइन अपने विकास के चरण में है। मुझे विश्वास है कि यह अपने प्रवाह के कारण एसएफ मूल्य का पालन करना जारी रखेगा।

जब बिटकॉइन बढ़ता है और कई और लोग इसे संपत्ति के रूप में उपयोग करना शुरू करते हैं HODLआपूर्ति सीमित होगी, लेकिन मांग बनी रहेगी। यह उन लोगों को मजबूर करेगा जो चाहते हैं कि बिटकॉइन इसे किसी और से खरीद ले क्योंकि कोई दूसरा रास्ता नहीं है। हां, आप खनन शुरू कर सकते हैं, लेकिन फिर, इसमें प्रवेश की उच्च लागत है, लाभदायक बनने में लंबा समय लगता है, जब अधिक लोग मेरे हैं, तो आपके पैसे कमाने की संभावना कम हो जाती है, और इसमें बहुत अधिक समय लगेगा, उदाहरण के लिए , हेज फंड एक ऐसी स्थिति हासिल करने के लिए जिसके साथ वे सहज हैं।

फिर किसी बिंदु पर, मुझे लगता है कि हम उस कीमत पर पहुंच जाएंगे जहां बिटकॉइन अब सोने की तरह काम करना शुरू कर देता है। उसके बाद, हम बड़े उतार-चढ़ाव नहीं देखेंगे, और मुझे विश्वास नहीं है कि पड़ाव एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा जैसा कि वे अब करते हैं। जब बिटकॉइन का मार्केट कैप एक निश्चित बिंदु पर पहुंच जाता है - जिसकी मैं गणना नहीं कर सकता - इसे बढ़ाने के लिए पर्याप्त पैसा नहीं होगा, हालांकि एसएफ मूल्य बढ़ता है, और यही वह बिंदु होगा जब बिटकॉइन और एसएफ अलग हो जाएंगे।

उम्मीद है, आप में से कुछ समझ गए होंगे कि मैं क्या समझाने की कोशिश कर रहा था, हालांकि मैं कोई वित्तीय विशेषज्ञ नहीं हूं और आपको कोई अनुमानित संख्या प्रदान नहीं कर सकता। लेकिन मुख्य बात यह थी कि बिटकॉइन की कमी इसका मूल्य है और सीमित आपूर्ति + बढ़ती मांग + प्रवाह को बढ़ाना असंभव = उच्च कीमत।

वर्तमान बाजार स्थितियां

इसे पूरा करने से पहले, मैं जल्दी से स्कॉट मेलकर्स यूट्यूब वीडियो पर वापस जाना चाहता था, जिसके बारे में मैंने पहले ही बात की थी, क्योंकि वहां प्लान बी ने समझाया था कि उन्हें विश्वास था कि हम अभी हैं और हम कहाँ जा रहे हैं। वीडियो 20 मई को सामने आया, और वहां उन्होंने समझाया कि उनके ऑन-चेन विश्लेषण के अनुसार, यह चक्र अभी खत्म नहीं हुआ है। दुर्भाग्य से, वह यह नहीं बता सका कि वह यह विश्लेषण करने के लिए क्या उपयोग करता है, लेकिन उसने हमें कुछ मूल्य पूर्वानुमान दिए हैं।

प्लान बी का मानना ​​​​है कि मौजूदा बाजार भावना के साथ, हम $ 400-500k तक जा सकते हैं और फिर $ 100-200k तक गिर सकते हैं। उनका मानना ​​​​है कि अगर हम ऊपर बढ़ना शुरू करते हैं, तो FOMO कीमत को तब तक बढ़ाएगा जब तक कि डर इसे वापस नीचे नहीं धकेल देता। उन्होंने समझाया कि पैसा संस्थानों और खुदरा निवेशकों से गोद लेने में वृद्धि से आएगा। हालांकि प्लान बी अपनी तेजी की भविष्यवाणियों में विश्वास करता है, उसने कुछ महत्वपूर्ण बातें भी कही हैं:

1. केवल बिटकॉइन में निवेश करें जिसे आप खोना चाहते हैं, जो समझ में आता है क्योंकि यह एक जोखिम भरा संपत्ति है।
2. उसके मॉडलों को बहुत गंभीरता से न लें; वह सोचता है कि आपको इसे अनुमानित औसत लक्ष्य की तरह लेना चाहिए, न कि सटीक मूल्य पूर्वानुमान की तरह।
3. उनका मानना ​​​​है कि बीटीसी और सरकारों के बीच एक बड़ी लड़ाई होगी जो बाजार को प्रभावित कर सकती है और इसे अपने मॉडल से दूर कर सकती है।

निष्कर्ष

इस लेख को पढ़ने के बाद, आपको इन मॉडलों के बारे में बहुत मिश्रित भावनाएँ हो सकती हैं और उन पर विश्वास करना है या नहीं, और यह सब शोध करने के बाद मुझे भी ठीक ऐसा ही लगा। स्पष्ट रूप से कुछ सटीक है, और यह अत्यधिक संभावना नहीं होगी कि प्लान बी ने जो कुछ भी कहा है वह बकवास है और केवल संयोग पर आधारित है। लेकिन दूसरी ओर, हमारे पास ऐसे लोग हैं जिन्होंने कुछ ठोस तथ्यों के साथ इसे गलत साबित कर दिया है।

तो इन मिश्रित भावनाओं में, मैं फिर से सुझाव दूंगा, हमेशा की तरह, अपने सिर को ठंडा रखें और केवल एक मॉडल के कारण कोई चाल न चलें। इन तेजी की भविष्यवाणियों को देखना बहुत अच्छा है, और यह सबसे तेजी के परिदृश्य पर विश्वास करने के लिए आकर्षक हो सकता है, लेकिन आपको तर्कसंगत रूप से सोचना होगा और अपना शोध करना होगा। बिटकॉइन अभी भी एक युवा संपत्ति है, और हमें इसका और अध्ययन करने और यह देखने की जरूरत है कि यह कैसे विकसित होता है और हम इसके साथ कैसे विकसित होते हैं।

यदि आप बिटकॉइन में विश्वास करते हैं तो सबसे अच्छी बात एचओडीएल है, और 10 वर्षों में अपने पोर्टफोलियो को देखें और देखें कि क्या हुआ है।

डिस्क्लेमर: ये लेखक की राय है और इसे निवेश सलाह नहीं माना जाना चाहिए। पाठकों को अपना शोध स्वयं करना चाहिए।

स्रोत: https://www.coinbureau.com/trading/stock-to-flow-bitcoin/