रेगुलेशन आ रहा है और बिटकॉइन को होगा फायदा

यह एक राय संपादकीय है शेन नेगल, "द टोकनिस्ट" के प्रधान संपादक।

तेजी से बढ़ते बिटकॉइन क्षेत्र के भीतर अवसरों और जोखिमों की पहचान करने के लिए एक व्यापक अमेरिकी नियामक ढांचे की आवश्यकता के बारे में निरंतर चर्चा ने व्यापक जनता का ध्यान आकर्षित किया है।

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (CFTC) के अध्यक्ष रोस्टिन बेहनम ने हाल ही में कहा कि क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पेस के उचित विनियमन से बाजार के विकास पर महत्वपूर्ण सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है, खासकर बिटकॉइन के लिए।

"विकास हो सकता है अगर हमारे पास एक अच्छी तरह से विनियमित स्थान है," बेहनम कहा न्यूयॉर्क यूनिवर्सिटी स्कूल ऑफ लॉ में अपनी उपस्थिति के दौरान।

बेहनम ने यह भी कहा, "अगर सीएफटीसी-विनियमित बाजार है तो बिटकॉइन की कीमत दोगुनी हो सकती है," जिसने दुनिया भर में सुर्खियां बटोरीं। उनकी टिप्पणी आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि उन्होंने पहले कई बार बिटकॉइन बाजार में नियामक स्पष्टता की आवश्यकता पर जोर दिया है।

CFTC और SEC को एक साथ काम करना चाहिए

इस साल की शुरुआत में, सीनेट कृषि समिति के प्रतिनिधि, जो CFTC की देखरेख करते हैं, एक नया विधेयक प्रस्तावित जो CFTC को डिजिटल संपत्ति उद्योग का प्राथमिक नियामक बना देगा और क्रिप्टोक्यूरेंसी स्पॉट मार्केट पर अपने नियंत्रण को मजबूत करेगा। बिल में व्यापारिक कंपनियों को CFTC के साथ पंजीकरण करने की भी आवश्यकता होगी। बेहनम ने द्विदलीय विधेयक के लिए अपने समर्थन की आवाज उठाई, जो CFTC को नियामक संस्थाओं पर शुल्क लगाने और अपनी वित्तीय शक्ति को सुदृढ़ करने की अनुमति देगा।

बेहनम ने कहा, "हम [वर्तमान में] कांग्रेस द्वारा विनियोजित धन हैं, और इसने हमें ऐसी स्थिति में डाल दिया है जहां हमें लगता है कि हम लगातार इस बात से परेशान हैं कि हमें कितना पैसा विनियोजित किया जाएगा।" NYU स्कूल ऑफ लॉ इवेंट के दौरान. "हम अभी भी लगभग पांच या छह साल के फ्लैट फंडिंग से घाव और निशान महसूस कर रहे हैं।"

बेहनम ने कहा कि इसके मामूली वित्तीय बजट और अन्य बाधाओं ने भी एजेंसी को बिटकॉइन और अन्य डिजिटल संपत्तियों से जुड़े अपराध के खिलाफ उचित लड़ाई लड़ने से रोका है। चूंकि CFTC का कोई अधिकार क्षेत्र नहीं है, इसलिए एजेंसी के पास ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और अन्य बिचौलियों की उचित निगरानी के लिए पारंपरिक निगरानी सेवाओं और बाजार निरीक्षण समाधानों का अभाव है, बेहनम ने आगे कहा।

ये टिप्पणी CFTC के पूर्व अध्यक्ष टिमोथी मासड द्वारा CFTC और यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) को बुलाए जाने के लगभग एक महीने बाद आई है। साथ में आओ और एक स्व-नियामक संगठन (एसआरओ) की स्थापना करके वर्तमान क्रिप्टो नियामक अंतराल को दूर करें।

मासड ने तर्क दिया कि न तो CFTC और न ही SEC के पास बिटकॉइन और अन्य डिजिटल परिसंपत्तियों को विनियमित करने की आवश्यक शक्ति है। फिलहाल, जब वह "क्रिप्टोक्यूरेंसी परिसंपत्तियों के लिए नकद बाजार" कहलाता है, तो उसे विनियमित करने के लिए एक महत्वपूर्ण अंतर है। इसमें कॉइनबेस या क्रैकेन जैसे एक्सचेंजों पर बिटकॉइन ट्रेडिंग गतिविधियां शामिल हैं। जबकि अमेरिकी कांग्रेस ने कई विधेयकों के माध्यम से इस मुद्दे को हल करने का प्रयास किया है, मासड का मानना ​​​​है कि समाधान एक एसआरओ में निहित है। 

इस महीने की शुरुआत में, एसईसी अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने कहा कि वह CFTC को शीर्ष गैर-प्रतिभूति क्रिप्टोक्यूरेंसी नियामक की भूमिका सौंपने के विचार का समर्थन करता है, हालांकि ऐसा होने पर कांग्रेस को SEC की अनदेखी नहीं करनी चाहिए। उन्होंने जोर देकर कहा कि यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि $ 100 ट्रिलियन पूंजी बाजारों को विनियमित करने वाले प्रतिभूति कानूनों को कम नहीं किया जाना चाहिए क्योंकि इन कानूनों ने पूंजी बाजार को दुनिया से ईर्ष्या बना दिया है।

फिलहाल, CFTC केवल क्रिप्टोक्यूरेंसी डेरिवेटिव को विनियमित करने के लिए जिम्मेदार है, हालांकि वाशिंगटन और बिटकॉइन-केंद्रित उद्योग में कई लोग क्रिप्टोक्यूरेंसी विनियमन की बागडोर एजेंसी को सौंपने के विचार का समर्थन करते हैं।

नियमन से किसे लाभ होगा?

यह विचार कि एक अच्छी तरह से स्थापित नियामक ढांचा अधिक संस्थागत निवेशकों को आकर्षित कर सकता है और बिटकॉइन बाजार को अपनाने को बढ़ावा दे सकता है, यह उद्योग के भीतर कई लोगों द्वारा प्रेरित एक रुख है। बहनाम भी तर्क दिया डिजिटल परिसंपत्ति फर्मों को "संस्थागत प्रवाह के लिए महत्वपूर्ण क्षमता दिखाई देती है जो केवल तभी होगी जब इन बाजारों के आसपास एक नियामक संरचना हो।"

बेहनम ने कहा कि बिटकॉइन परियोजनाएं "नियामक निश्चितता पर पनपती हैं" और संगठन को निकट भविष्य में और अधिक स्पष्टता की उम्मीद है जो इन कंपनियों को लोगों के जीवन को बदलने वाले नवीन उत्पादों को जारी रखने की अनुमति देगा। फिर से, यह रुख आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि बेहनम ने बाजार सहभागियों को नियामक स्पष्टता प्रदान करने की आवश्यकता के लिए लगातार तर्क दिया है - ऐसा कुछ जो उद्योग में कई लोगों ने तर्क दिया है कि कमी है।

अंत में, बिटकॉइन को CFTC की देखरेख में रखने से संपूर्ण प्रतिभूतियों की चर्चा समाप्त हो सकती है। यह बढ़ी हुई स्पष्टता और दृश्यता तब और अधिक संस्थागत खिलाड़ियों के लिए मार्ग प्रशस्त कर सकती है - जो बिटकॉइन के लिए अपने जोखिम को बढ़ाने के लिए डिजिटल संपत्ति को विनियमित करने के लिए एक स्पष्ट ढांचा होने पर जोर देते हैं।

हालांकि, जबकि कई लोग अधिक नियामक स्पष्टता की मांग कर रहे हैं, कुछ विश्लेषकों का मानना ​​​​है कि एक व्यापक नियामक ढांचा अमेरिका में कुछ सबसे बड़े व्यवसायों को नुकसान पहुंचा सकता है, जिसमें कॉइनबेस भी शामिल है। वेल्स फ़ार्गो के विश्लेषकों ने कॉइनबेस पर शोध कवरेज शुरू किया कम वजन की रेटिंग पर, अन्य कारकों के अलावा, डिजिटल परिसंपत्तियों के प्रति सरकार के अधिक प्रतिबंधात्मक रुख के जोखिम का हवाला देते हुए।

विश्लेषकों ने दीक्षा नोट में लिखा है कि एक कठिन नियामक वातावरण और साथ ही निरंतर मैक्रो हेडविंड, 2023 में कॉइनबेस के वॉल्यूम और राजस्व को प्रभावित कर सकते हैं।

"विनियमन विशेष रूप से COIN के लिए एक चुनौती होगी, उदाहरण के लिए, SEC से 'प्रतिभूतियों के रूप में क्रिप्टो' (जैसे, दांव वाली संपत्ति के लिए) के बारे में हालिया चर्चा पर ध्यान दें," वेल्स फ़ार्गो के विश्लेषकों ने कहा.

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वर्षों से, CFTC और SEC ने क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग के शीर्ष नियामक की भूमिका के लिए संघर्ष किया है। दोनों बिटकॉइन कंपनियों के लिए औपचारिक मार्गदर्शन के रास्ते में बहुत कुछ जारी करने के लिए अनिच्छुक रहे हैं, इसके बजाय प्रवर्तन कार्रवाइयों के माध्यम से एक नियामक मिसाल कायम करने के लिए चुनते हैं।

हालांकि कुछ उद्योग विशेषज्ञ बिटकॉइन के लिए एक व्यापक नियामक ढांचे के निर्माण के समर्थन में नहीं हैं, कई लोग इस क्षेत्र में अधिक स्पष्टता रखने के महत्व पर जोर देते हैं। हालांकि कई बिटकॉइन मूल निवासी अभी भी किसी भी विनियमन के खिलाफ हैं, अतिरिक्त स्पष्टता संपत्ति के विकास को और तेज कर सकती है।

यह शेन नेगल की अतिथि पोस्ट है। व्यक्त की गई राय पूरी तरह से उनकी अपनी हैं और जरूरी नहीं कि वे बीटीसी इंक या बिटकॉइन पत्रिका को प्रतिबिंबित करें।