अनुसंधान: मात्रात्मक कसने में अब तक का सबसे अधिक विघटनकारी होने की क्षमता है

मात्रात्मक कसने (क्यूटी) फेडरल रिजर्व की बैलेंस शीट को कम कर देता है। यह निवेशकों को ट्रेजरी और एजेंसी बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की एक महत्वपूर्ण राशि हस्तांतरित करता है।

वर्तमान फेड नीति मुद्रास्फीति से निपटने के साथ-साथ ब्याज दरों में वृद्धि के लिए क्यूटी का उपयोग एक उपकरण के रूप में करना है।

यह पिछले कई वर्षों में मात्रात्मक सहजता में अधिक प्रचलित है, जिसके तहत केंद्रीय बैंक खुले बाजार से प्रतिभूतियों की खरीद के लिए पैसे छापते हैं।

क्यूटी 2017 के बाद से अमेरिका में नीति नहीं रही है, और मैक्रो डेटा के अनुसार, वित्तीय बाजारों में तनाव होने पर यह क्यूटी अधिक महत्वपूर्ण होगा। लक्ष्य $9 ट्रिलियन फेड बैलेंस शीट को कम करके बढ़ती मुद्रास्फीति का मुकाबला करना है।

2019 में फेड बैलेंस शीट पर 4.2 ट्रिलियन डॉलर था, और मई 2022 के अंत तक, कोविड -8.9 महामारी के दौरान आक्रामक संपत्ति खरीद के कारण यह बढ़कर 19 ट्रिलियन डॉलर हो गया था।

2017 और 2019 के बीच, फेड ने अपनी बॉन्ड होल्डिंग को $650B घटा दिया। हम इस सितंबर में क्यूटी के प्रभाव को देखना शुरू कर देंगे, और डेटा से पता चलता है कि यह 2017 की तुलना में अधिक व्यापक और आक्रामक होगा। फेड संभवतः $ 95 से अधिक के अनुमानों के आधार पर कोषागारों और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के $ 2B को बंद कर देगा। ट्रिलियन।

इसके अलावा, यूएस ट्रेजरी बाजार भी 2017 की तुलना में अधिक अस्थिर है। नीचे दिए गए चार्ट में नीली रेखा मूव इंडेक्स दिखाती है, जो ट्रेजरी दरों में भविष्य की अस्थिरता को मापती है। अस्थिरता ड्यूर के स्तरों से काफी ऊपर हैआईएनजी 19 में कोविड -2017 की ऊंचाई और क्यूटी की पिछली अवधि।

ग्रीन लाइन तरलता उपायों का प्रतिनिधित्व करती है जैसे कि ट्रेजरी बिलों के लिए बोली-पूछो प्रसार। यह प्रसार भी महामारी के स्तर के समान ऊंचा है।

निम्नलिखित चार्ट 2000 के बाद से प्रत्येक निवेशक प्रकार द्वारा आयोजित सोमा-योग्य प्रतिभूतियों की अधिकतम हिस्सेदारी को दर्शाता है। यह डेटा अधिकतम बैलेंस शीट अवशोषण क्षमता के लिए एक वास्तविक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है। विदेशी धारक और मुद्रा बाजार निधि (एमएमएफ) कुछ अतिरिक्त सोमा-योग्य प्रतिभूतियों को अवशोषित करने में सक्षम हो सकते हैं, हालांकि गुंजाइश सीमित होने की संभावना है। हालांकि, पेंशन और बैंक क्षमता के करीब हैं।

वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से विदेशी धारकों की हिस्सेदारी घट रही है क्योंकि उन्होंने इसके बजाय सोने की खरीद की है। फेड को अल्पकालिक परिपक्वता के लिए बहुत अधिक प्रतिफल की आवश्यकता होगी, यह दर्शाता है कि इस क्यूटी प्रकरण में पहले से कहीं अधिक विघटनकारी होने की संभावना है, मुख्य रूप से बढ़ती दरों के कारण।

बिटकॉइन की ऐसी कोई मौद्रिक नीति नहीं है। पूरे नेटवर्क को फोर्क किए बिना आपूर्ति बढ़ाने का कोई तरीका नहीं है, बिटकॉइन पैसे की आपूर्ति बढ़ाने के लिए किसी भी पार्टी की क्षमता को हटा दें। मौद्रिक नीति के संदर्भ में बिटकॉइन स्वचालित है, आपूर्ति सीधे हैशरेट और नेटवर्क कठिनाई से जुड़ी हुई है। ये यांत्रिकी बिटकॉइन को मूल्य के भंडार और दीर्घकालिक मुद्रास्फीति बचाव के पक्ष में तर्क का हिस्सा बनाते हैं।

क्रिप्टो उद्योग ने 2022 के दौरान पारंपरिक प्रतिभूति बाजारों का अनुसरण किया है। हालांकि, बिटकॉइन ने कभी भी मंदी, आक्रामक क्यूटी या मुद्रास्फीति का अनुभव नहीं किया है १००% से अधिक, जो सभी आज के बाजार में प्रचलित हैं। अगले 12 महीने बिटकॉइन के लिए अभूतपूर्व क्षेत्र होंगे, और यह इसके किफायती डिजाइन की वास्तविक परीक्षा होगी।