अनुसंधान: फेड आपके घर को हफ और पफ और उड़ा देगा क्योंकि यह मात्रात्मक कसने शुरू कर देता है

मात्रात्मक सहजता (क्यूई) COVID-19 महामारी का पर्याय बन गई है क्योंकि लॉकडाउन के कारण वैश्विक अर्थव्यवस्था की वृद्धि रुक ​​गई और वित्तीय संकट में बदलने का खतरा पैदा हो गया।

कृत्रिम रूप से आर्थिक विकास करने के लिए, केंद्रीय बैंकों ने सरकारी बांड और अन्य प्रतिभूतियों को खरीदना शुरू कर दिया, जबकि सरकारों ने अधिक धन मुद्रित करके मुद्रा आपूर्ति का विस्तार करना शुरू कर दिया।

यह अमेरिका में सबसे अधिक महसूस किया गया, जहां फेडरल रिजर्व ने 27 और 2020 के बीच प्रचलन में डॉलर की दर में रिकॉर्ड 2021% की वृद्धि की। फेड की बैलेंस शीट अगस्त 8.89 के अंत में $2022 ट्रिलियन के आसपास पहुंच गई, 106 से अधिक की वृद्धि मार्च 4.31 में अपने $2020 ट्रिलियन आकार से%।

हालांकि, इनमें से कोई भी वित्तीय संकट को रोकने में कामयाब नहीं हुआ। यूक्रेन में चल रहे युद्ध के कारण, वर्तमान संकट धीरे-धीरे पूर्ण विकसित मंदी बनने के लिए कमर कस रहा है।

अपनी अप्रभावी क्यूई नीतियों के परिणामों को कम करने के लिए, फेडरल रिजर्व ने मात्रात्मक कसने (क्यूटी) की होड़ शुरू की है। बैलेंस शीट सामान्यीकरण भी कहा जाता है, क्यूटी एक मौद्रिक नीति है जो फेड को कम करती है मौद्रिक भंडार सरकारी बांड बेचकर। ट्रेजरी को उसके नकद शेष से हटाने से वित्तीय बाजार से तरलता दूर हो जाती है और, सिद्धांत रूप में, मुद्रास्फीति पर अंकुश लगता है।

इस साल मई में, फेड ने घोषणा की कि वह क्यूटी शुरू करेगा और संघीय निधि दर बढ़ाएगा। जून 2022 और जून 2023 के बीच, फेड ने पुनर्निवेश के बिना लगभग $ 1 ट्रिलियन मूल्य की प्रतिभूतियों को परिपक्व होने देने की योजना बनाई है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने अनुमान लगाया कि यह 25-आधार-बिंदु दर वृद्धि के बराबर होगा कि यह अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करेगा। उस समय, पहले तीन महीनों के लिए कोषागारों के लिए कैप 30 बिलियन डॉलर प्रति माह और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) के लिए 17.5 बिलियन डॉलर निर्धारित की गई थी।

हालांकि, बढ़ती चिंताजनक मुद्रास्फीति ने फेड को सितंबर के लिए अपनी सिकुड़ती गति को दोगुना करने के लिए प्रेरित किया है, इसे 47.5 अरब डॉलर से बढ़ाकर 95 अरब डॉलर कर दिया है। इसका मतलब है कि हम उम्मीद कर सकते हैं कि एक महीने में बंधक-आधारित प्रतिभूतियों में $ 35 बिलियन का उतार-चढ़ाव होगा। और जब बाजार ट्रेजरी के बारे में अधिक चिंतित लगता है, तो बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को उतारना वास्तव में मंदी को ट्रिगर कर सकता है।

फेड के बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को उतारने के खतरे

जबकि बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) दशकों से अमेरिका में वित्तीय बाजार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा रही हैं, 2007 के वित्तीय संकट तक आम जनता को इस वित्तीय साधन के बारे में पता नहीं चला।

एक बंधक-समर्थित सुरक्षा एक परिसंपत्ति-समर्थित सुरक्षा है जो बंधक के संग्रह द्वारा समर्थित है। वे एक ही बैंक से बंधक के समान समूह को एकत्रित करके बनाए जाते हैं और फिर उन समूहों को बेचे जाते हैं जो उन्हें एक सुरक्षा में एक साथ पैकेज करते हैं जिसे निवेशक खरीद सकते हैं। इन प्रतिभूतियों को 2007 के वित्तीय संकट से पहले एक अच्छा निवेश माना जाता था, क्योंकि उन बांडों के विपरीत जो त्रैमासिक या अर्ध-वार्षिक कूपन का भुगतान करते थे, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों का मासिक भुगतान किया जाता था।

2007 में आवास बाजार के पतन और उसके बाद के वित्तीय संकट के बाद, एमबीएस निजी क्षेत्र के निवेशकों के लिए बहुत दागदार हो गया। ब्याज दरों को स्थिर रखने और और पतन को रोकने के लिए, फेडरल रिजर्व ने अंतिम उपाय के खरीदार के रूप में कदम रखा और एमबीएस में अपनी बैलेंस शीट में $ 1 ट्रिलियन जोड़ा। यह 2017 तक जारी रहा जब उसने अपने कुछ बंधक बांडों को समाप्त होने देना शुरू कर दिया।

2020 की महामारी ने फेड को एक और खरीदारी की होड़ में जाने के लिए मजबूर कर दिया, एमबीएस में अरबों को अपने पोर्टफोलियो में जोड़कर लॉकडाउन से जूझ रही अर्थव्यवस्था में नकदी को इंजेक्ट किया। मुद्रास्फीति अब बढ़ रही है, फेड बढ़ती कीमतों को दूर रखने के लिए एक और ऑफलोडिंग होड़ शुरू कर रहा है।

उन्हें समाप्त होने की अनुमति देने के अलावा, फेड अपने पोर्टफोलियो में निजी निवेशकों को बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों को भी बेच रहा है। जब निजी निवेशक इन बंधक बांडों को खरीदते हैं, तो यह समग्र अर्थव्यवस्था से नकद निकालता है - और (कम से कम सिद्धांत रूप में) फेड को ठीक वही हासिल करने में मदद करनी चाहिए जो उसने करने के लिए निर्धारित किया था।

हालांकि, फेड की योजना के वास्तव में काम करने की संभावना हर दिन कम हो रही है।

हालांकि एमबीएस में हर महीने 35 अरब डॉलर का उतार-चढ़ाव ऐसा लग सकता है कि यह अल्पावधि में मुद्रास्फीति पर अंकुश लगा रहा है, यह पहले से ही संघर्षरत आवास बाजार पर हानिकारक प्रभाव डाल सकता है।

वर्ष की शुरुआत के बाद से, बंधक दरें 3% से बढ़कर 5.25% हो गई हैं। 3% की निश्चित ब्याज दर से 2.75% की छलांग कई लोगों के लिए लाल झंडे उठाने के लिए पर्याप्त थी। 5.25% की छलांग और और भी अधिक बढ़ने की संभावना का मतलब है कि सैकड़ों हजारों लोगों को आवास बाजार से बाहर किया जा सकता है। प्रतिशत वृद्धि के रूप में देखने पर इस समस्या की गंभीरता स्पष्ट हो जाती है, न कि पूर्ण संख्या के रूप में - वर्ष की शुरुआत से ब्याज दरों में 75% की वृद्धि हुई है।

75% अधिक बंधक भुगतान के साथ, बाजार कई लोगों को उनके भुगतानों पर चूक करते हुए और उनके घरों को फौजदारी के खतरे में देख सकता है। अगर बड़े पैमाने पर फौजदारी जैसे कि हमने 2007 में देखा है, तो अमेरिकी आवास बाजार में घरों की ताजा आपूर्ति के साथ बाढ़ आ सकती है।

नेशनल एसोसिएशन ऑफ होमबिल्डर्स (एनएएचबी) के डेटा से पता चलता है कि अमेरिका में एकल परिवार के घरों और कॉन्डो की मासिक आपूर्ति 2021 से बढ़ रही है। एनएएचबी हाउसिंग मार्केट इंडेक्स, जो एकल परिवार की घरेलू बिक्री के सापेक्ष स्तर को रेट करता है। , वर्ष की शुरुआत के बाद से उल्लेखनीय रूप से घट रहा है और लगातार आठवें महीने में गिरावट दर्ज कर रहा है।

नेशनल एसोसिएशन ऑफ रीयलटर्स के आंकड़ों के मुताबिक, अमेरिका में आवास की क्षमता 2005 के स्तर पर पहुंच गई है, यह सुझाव दे रहा है कि आवास की कीमतें 2006 की तरह ही चरम पर पहुंच सकती हैं।

अमेरिका में दो सबसे बड़े रियल एस्टेट ब्रोकरेज रेडफिन और ज़िलो ने वर्ष की शुरुआत से अपने शेयर की कीमत में 79% और 46% की गिरावट देखी। पिछली गर्मियों से हाउसिंग मार्केट में चल रही परेशानी से पता चलता है कि क्यूटी के साथ फेड जिस "सॉफ्ट लैंडिंग" को हासिल करने की कोशिश कर रहा है, वह नरम लेकिन कुछ भी होगा। अधिक से अधिक बाजार स्थितियों के साथ 2006 में देखी गई स्थितियों के साथ लगभग पूरी तरह से अस्तर के साथ, एक नया आवास संकट कोने के आसपास इंतजार कर रहा था। वित्तीय बाजार को स्थिर करने के अपने प्रयास में, फेड अनजाने में आवास को अस्थिर कर सकता है।

क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार पर आवास संकट और मंदी के प्रभाव का अनुमान लगाना कठिन है। पिछले बाजार में गिरावट ने उनके साथ क्रिप्टोकरेंसी को नीचे खींच लिया है, लेकिन डिजिटल परिसंपत्ति बाजार अपने पारंपरिक समकक्षों की तुलना में अधिक तेजी से ठीक होने में कामयाब रहा।

हम पूरी तरह से मंदी की स्थिति में क्रिप्टो बाजार को एक और हिट लेते हुए देख सकते हैं। हालांकि, मुद्रा अवमूल्यन अधिक लोगों को वैकल्पिक "कठिन संपत्ति" की तलाश करने के लिए प्रेरित कर सकता है - और वे जो खोज रहे हैं उसे ढूंढ सकते हैं क्रिप्टो.