1980 के दशक के लालच का एक स्टीरियोटाइप माइकल मिलकेन है। "जंक बॉन्ड किंग" के रूप में जाना जाता है, मिलकेन ने स्टार्टअप कंपनियों के लिए विश्वसनीय पूंजी जुटाने का एक साधन बनाया। शब्द "जंक बांड" इस तथ्य के कारण था कि इसमें शामिल कंपनियों को अभी तक क्रेडिट रेटिंग स्थापित करना बाकी था।
जेंटलमेन्स जर्नल के अनुसार, "मिल्कन ने वित्तीय दुनिया में बदलावों को महसूस करने की एक अनूठी क्षमता विकसित की, जिसका पता लगाने के लिए अन्य लोग बहुत आलसी या अकल्पनीय थे।" विशेष रूप से, उन्होंने रणनीतिक अधिग्रहण के वित्तपोषण के लिए बॉन्ड फंडिंग का उपयोग करने का बीड़ा उठाया। प्रतिभूति धोखाधड़ी के लिए उनके 1989 के अभियोग द्वारा कलंकित एक विरासत।
के बजायf एक इकाई जैसे कि बैंक 100% ऋण डिफ़ॉल्ट जोखिम मानता है, निगम और सरकारें बांड जारी करती हैं। ये अनुबंध कई निवेशकों पर जोखिम फैलाते हैं। बदले में, उन्हें जारी करने वाली कंपनी ब्याज के साथ मूलधन का भुगतान करने के लिए बाध्य है - निवेशकों को नियमित भुगतान करना।
कभी-कभी निगम चूक जाते हैं। निवेशकों को बेकार कागज के साथ छोड़ना। हालांकि, अधिकांश समय बांड एक निवेशक के पोर्टफोलियो के भीतर एक स्थिर संपत्ति साबित होते हैं - विश्वसनीय आय का स्रोत प्रदान करते हैं।
एन्जिल्स निजी निवेशक हैं जो अपेक्षाकृत छोटे ऋण के साथ नई कंपनियों को निधि देते हैं। इन ऋणों का भुगतान या तो अगले दौर की फंडिंग में किया जाता है या स्टॉक में बदल दिया जाता है। इसका उद्देश्य एक कंपनी को शून्य से उद्यम वित्त पोषण के प्रारंभिक दौर में जाने में मदद करना है।
वेंचर कैपिटल निवेशकों का एक समूह है जो बढ़ती कंपनियों में निवेश करने के लिए धन जुटाता है। यह मुख्य मार्ग है जो एक नए व्यवसाय को स्वयं को निधि देना है। Google, Facebook और Amazon सभी एक उद्यम पूंजी पोर्टफोलियो में छोटे अपस्टार्ट के रूप में शुरू हुए।
निवेश का यह मॉडल मानता है कि अधिकांश निवेशों का सबसे अच्छा ब्रेक ईवन होगा। इसके बजाय उन मुट्ठी भर लोगों पर भरोसा करना जो वैश्विक स्टारडम में सेंध लगाते हैं। वे बहुमत खोने के लिए भुगतान से कुछ अधिक हैं।
एक स्टार्टअप के सीईओ के रूप में, मेरा अधिकांश समय संभावित निवेशकों के सामने व्यतीत होता था। पहले अलग-अलग देवदूत फिर बड़ी उद्यम पूंजी फर्म। मैं और इतने सारे अन्य लोग इस तरह से पूंजी जुटाने में इतना समय लगाते हैं कि कोई वास्तविक विकल्प नहीं हैं।
ज़रूर, एक स्टार्टअप बांड जारी कर सकता है लेकिन उन्हें कौन खरीदेगा? एक्सचेंज में सूचीबद्ध वे बॉन्ड बड़ी कंपनियों के हैं जिनकी क्रेडिट रेटिंग प्रमाणित है। इसके बजाय, एक नए व्यवसाय को उन्हें एक-एक करके मान्यता प्राप्त निवेशकों को बेचना होगा। वही निवेशक जो कंपनियों को एक उद्यम सौदे में बंद कर देंगे।
ऐसा नहीं था कि "जंक बांड" उसी तरह खराब थे जिस तरह बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां गलत नहीं थीं। दोनों मामलों में जो हुआ वह यह था कि उनके आस-पास के प्रचार ने आपूर्ति से परे मांग को बढ़ा दिया। इस प्रकार ठोस निवेश के रूप में नई आपूर्ति कम और कम व्यवहार्य हो गई।
विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) इथेरियम नेटवर्क पर बिना अनुमति के वित्तीय अनुप्रयोगों का एक आंदोलन है। एथेरम के अनुसार, "स्मार्ट अनुबंध एक प्रकार का एथेरियम खाता है। इसका मतलब है कि उनके पास एक संतुलन है और वे नेटवर्क पर लेनदेन भेज सकते हैं।" किसी व्यक्ति द्वारा नियंत्रित होने के बजाय, वे प्रोग्राम किए गए नियमों के आधार पर लेनदेन निष्पादित करते हैं।
स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बॉन्ड की तरह काम कर सकते हैं। निवेशकों को उनके लिए भुगतान करने की अनुमति देना और कार्यक्रम की शर्तों के अनुसार स्वचालित रूप से निवेशक को भुगतान वापस करना। इसका मतलब है कि एक छोटी कंपनी भुगतान डिफ़ॉल्ट के बहुत कम जोखिम के साथ मिलकेन दिनों की तरह बांड जारी कर सकती है।
सिद्धांत रूप में, एक स्टार्टअप सैकड़ों या हजारों अज्ञात निवेशकों से कई पिच घटनाओं पर समय खर्च किए बिना धन जुटा सकता है। इसके बजाय, कई निवेशक आवधिक ब्याज भुगतान से लाभान्वित होते हैं जबकि नई कंपनी अपना उत्पाद लॉन्च करती है। कुछ उद्यम पूंजी भागीदारों से नियंत्रण लेना और इसे कई डीआईएफआई उपयोगकर्ताओं के हाथों में रखना।
शून्य से वैश्विक पावरहाउस में जाने की कोशिश करते समय कई स्टार्टअप अन्य कंपनियों को प्राप्त करने पर भरोसा करते हैं। सीईओ के रूप में, मैंने एक संबंधित कंपनी का अधिग्रहण करने की कोशिश की, लेकिन नकदी प्रवाह काम नहीं कर सका। इसके बजाय, यह एक परिसमापक को बेच दिया जो सिर्फ अपने पेटेंट चाहता था।
हालांकि, अगर कोई नई कंपनी बांड बेचती है तो इस प्रक्रिया में बहुत जल्द रणनीतिक अधिग्रहण करने वाले फंड उत्पन्न करना बहुत आसान होगा। मतलब, एक अनुभवहीन टीम अस्तित्व के पहले कुछ वर्षों के भीतर नेताओं का एक सिद्ध सेट और एक स्थापित बाजार खरीद सकती है।
आज, अधिग्रहण यथार्थवादी होने से पहले उद्यम के पैसे के कुछ दौर लगते हैं। जब वे होते हैं, अधिग्रहण लगभग हमेशा खरीदने वाली कंपनी को अधिक मूल्यवान बनाते हैं। नई इकाई के नकदी प्रवाह, राजस्व, संपत्ति और बौद्धिक पूंजी में वृद्धि करना। इसे और अधिक संभावना बनाते हुए बांड भुगतान जारी रह सकते हैं।
कई कंपनियां वर्तमान में डेफी बॉन्ड उत्पादों को लॉन्च करने के लिए काम कर रही हैं। सबसे बड़ी बाधा प्रौद्योगिकी नहीं बल्कि कानूनी निहितार्थ हैं। देश के आधार पर और नियामक बॉन्ड जैसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को कैसे देखते हैं, यह जल्द ही उपलब्ध हो सकता है या कभी नहीं।
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