प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम: हमें इसकी आवश्यकता है!

अमेरिका में क्रिप्टो उद्योग में विनियामक स्पष्टता 2023 के अधिकांश समय में सामने आई है, क्योंकि दुनिया भर के न्यायक्षेत्रों ने उभरते उद्योग को विनियमित करने के लिए रूपरेखा तैयार की है, जबकि अमेरिका पीछे है।

पिछले महीने, यूएस हाउस वित्तीय सेवा समिति एक बिल जारी किया उद्योग को विनियमित करने के उद्देश्य से; हालाँकि, बिल पर बहुत अधिक प्रगति नहीं हुई है। (याद रखें, यह वही बिल है जो सितंबर 2022 में द्विदलीय समर्थन हासिल करने में विफल रहा था।)

पिछले हफ्ते, हाउस मेजॉरिटी व्हिप टॉम एम्मर (आर-एमएन) और प्रतिनिधि डेरेन सोटो (डी-एफएल) ने अपने द्विदलीय प्रस्ताव की घोषणा की प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम क्रिप्टोक्यूरेंसी विनियमन में मुख्य अटके बिंदुओं में से एक को साफ़ करने के लिए: का प्रश्न क्या क्रिप्टोकरेंसी को प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत किया गया है.

इसका उत्तर देना एक महत्वपूर्ण प्रश्न है, क्योंकि अमेरिका में क्रिप्टोकरेंसी को लेकर अधिकांश अनिश्चितता पिछले वर्षों में प्रतिभूति और विनिमय आयोग द्वारा की गई कार्रवाइयों से उत्पन्न हुई है।

कुछ पृष्ठभूमि

विधेयक का उद्देश्य डिजिटल परिसंपत्तियों के नियामक वर्गीकरण में स्पष्टता प्रदान करना, नवप्रवर्तकों के लिए बाजार निश्चितता प्रदान करना और नियामकों के लिए स्पष्ट क्षेत्राधिकार सीमाएं प्रदान करना है।

यह महत्वपूर्ण है, क्योंकि अमेरिका में मुख्य शिकायतों में से एक यह है कि डिजिटल परिसंपत्तियों के वर्गीकरण के आसपास स्पष्टता की कमी के कारण ब्लॉकचेन नवाचार को रोका जा रहा है।

अधिकांश अनिश्चितता एसईसी द्वारा पैदा की जा रही है। आयोग कई क्रिप्टो उद्योग व्यवसायों के खिलाफ कार्रवाई करने में तेजी से सक्रिय रहा है; हालाँकि, एसईसी की ओर से दिशानिर्देशों की कमी रही है, जिससे उद्योग में अनिश्चितता पैदा हुई है।

कुछ मामलों में, ऐसा लगता है कि एसईसी ने क्रिप्टो बिजनेस मॉडल को परोक्ष रूप से मंजूरी दे दी है, फिर भी यह परियोजना के खिलाफ कार्रवाई करता है, फिर भी परियोजना को कोई विवरण या दिशानिर्देश प्रदान किए बिना उन्हें सूचित करता है कि वे किसी भी कथित उल्लंघन को कैसे सुधार सकते हैं।

सबसे अधिक दिखाई देने वाली कार्रवाई इस साल की शुरुआत में क्रिप्टो एक्सचेंज कॉइनबेस को वेल्स नोटिस जारी करना है। प्राप्त करने से पहले भी वेल्स नोटिस, कॉइनबेस एसईसी से स्पष्टता मांग रहा था।

कॉइनबेस सीएलओ पॉल ग्रेवाल के बयानों के अनुसार, कंपनी ने अपनी व्यावसायिक गतिविधियों पर स्पष्टता पाने के लिए पिछले नौ महीनों में बार-बार एसईसी से संपर्क किया है, लेकिन एसईसी बार-बार इस बात का सीधा जवाब देने में विफल रहा है कि आयोग किस डिजिटल संपत्ति को प्रतिभूतियां मानता है। .

मौजूदा माहौल जिसमें विनियमन से पहले प्रवर्तन आता है, उसे बदलने की जरूरत है। वर्तमान में क्रिप्टो कंपनियों के लिए बहुत कम मार्गदर्शन है, और एसईसी के यह कहने के बावजूद कि वे उन परियोजनाओं के साथ काम करेंगे जो ठीक से पंजीकृत हैं, वर्तमान में ऐसे पंजीकरण को पूरा करने के लिए कोई प्रक्रिया नहीं है। प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम उस समस्या-22 को हल करने का प्रयास करता है।

प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम की व्याख्या

सिक्योरिटीज क्लैरिटी एक्ट एक छोटा बिल है, जो सिर्फ 5 पेज लंबा है। ऐसा इसलिए है क्योंकि यह डिजिटल परिसंपत्तियों के संबंध में मौजूदा प्रतिभूति कानून की एक विफलता को संबोधित करना चाहता है। बिल के अनुसार, "मौजूदा प्रतिभूति कानून किसी परिसंपत्ति और प्रतिभूति अनुबंध के बीच अंतर नहीं करता है, जिसका वह हिस्सा हो भी सकता है और नहीं भी।"

कांग्रेसी एम्मर ने इसी बिल को पहले सितंबर 2020 में पेश किया था, जब वह वित्तीय प्रौद्योगिकी पर हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के टास्क फोर्स के रैंकिंग सदस्य के रूप में कार्यरत थे। इसके अलावा, कांग्रेसी एम्मर इसके सह-अध्यक्ष बने कांग्रेस के ब्लॉकचेन कॉकस 2018 में।

प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम, यदि कानून में तैयार किया जाता है, तो डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए स्पष्टता प्रदान करेगा डिजिटल संपत्ति (क्रिप्टोकरेंसी) और प्रतिभूति अनुबंध के बीच अंतर स्थापित करना कि यह इसका हिस्सा हो भी सकता है और नहीं भी।

विधेयक यह भी स्पष्ट करना चाहता है एक निवेश अनुबंध परिसंपत्ति उस निवेश अनुबंध से अलग होती है जिसके तहत इसे बेचा गया था.

सीधे शब्दों में कहें तो, एक क्रिप्टो परियोजना में एक प्रतिभूति अनुबंध हो सकता है, लेकिन यह संभव है कि इस अनुबंध के टोकन को सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत नहीं किया गया हो।

हम सभी जानते हैं कि कई क्रिप्टोकरेंसी प्रतिभूति अनुबंध के हिस्से के रूप में जारी की जाती हैं, हालांकि एक बार जब परियोजना विकसित हो जाती है और विकेंद्रीकृत हो जाती है, तो इन टोकन को अब प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत नहीं किया जा सकता है। इसके बजाय, उन्हें एक वस्तु या संपत्ति के रूप में माना जा सकता है।

वर्तमान में, क्रिप्टोकरेंसी और इसके तहत जारी किए गए प्रतिभूति अनुबंध के बीच एक परिभाषित अंतर के बिना, जिन परियोजनाओं को प्रारंभिक चरण में विकास को निधि देने के लिए टोकन जारी करने की आवश्यकता होती है, उनके लिए इन टोकन को प्रतिभूति ढांचे से बाहर जाना असंभव है, जो टोकन को रोक रहा है। उनकी इच्छित उपयोगिता के लिए उपयोग किया जा रहा है।

"जब तक हमारे पास कानून के तहत एक स्पष्ट परिभाषा नहीं है कि वस्तु क्या है और सुरक्षा क्या है, अमेरिकी नवाचार को नुकसान होगा।"

- हाउस प्रतिनिधि थॉमस एम्मर

प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम, निवेश अनुबंध के अनुसार बेची गई अंतर्निहित परिसंपत्तियों से "निवेश अनुबंध" को अलग करने के लिए 1933 प्रतिभूति अधिनियम में संशोधन करेगा।

संक्षेप में, बिल कहता है कि निवेश अनुबंध के हिस्से के रूप में बेची गई संपत्ति केवल उस निवेश अनुबंध के हिस्से के रूप में बेचे जाने से प्रतिभूतियां नहीं बन जाती हैं।

प्रतिभूति कानून और प्रतिभूतियों की परिभाषा को समझने की भी कुंजी है हैवी टेस्ट. (हमारे देखें टोकन पर एसईसी विनियमन के लिए गाइड, बिल्ली की तस्वीरों के साथ समझाया गया.)

होवे टेस्ट की व्याख्या

होवे टेस्ट 1946 में अमेरिकी सुप्रीम कोर्ट द्वारा यह निर्धारित करने के लिए बनाया गया था कि क्या कोई संपत्ति एक सुरक्षा है, और इस प्रकार प्रतिभूति और विनिमय आयोग के दायरे में है। इसके चार भाग हैं, किसी संपत्ति को सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत करने के लिए ये सभी सत्य होने चाहिए:

1. धन का निवेश है. इसका मतलब है कि आप किसी और को पैसा या कोई अन्य मूल्यवान चीज़ देते हैं।
2. एक साझा उद्यम है. इसका मतलब है कि आप और अन्य निवेशक एक साझा लक्ष्य के लिए अपना पैसा एक साथ जमा कर रहे हैं।
3. लाभ की उम्मीद है. इसका मतलब है कि आप अपने निवेश से अधिक पैसा कमाने की उम्मीद करते हैं।
4. लाभ दूसरों के प्रयासों से प्राप्त होता है। इसका मतलब है कि आप पैसा कमाने के लिए अपने नहीं, बल्कि किसी और के काम या कौशल पर भरोसा करते हैं।

किसी परिसंपत्ति को होवे टेस्ट के ढांचे में रखकर, यह निर्धारित करना संभव है कि इसे सुरक्षा के रूप में वर्गीकृत किया जाना चाहिए या नहीं।

हालाँकि, जैसा कि आप नीचे दिए गए वीडियो में देखेंगे, यहां तक ​​कि एसईसी के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर को भी इस सवाल का जवाब देने में कठिनाई हो रही है कि क्या एथेरियम एक सुरक्षा है।

[एम्बेडेड सामग्री]

निवेशक टेकअवे

डिजिटल परिसंपत्तियों के वर्गीकरण पर स्पष्टता प्राप्त करना अमेरिकी व्यापार में ब्लॉकचेन अर्थव्यवस्था को खोलने की कुंजी है और उपभोक्ताओं दोनों को अभियोजन के डर के बिना इस क्षेत्र में निवेश करने की अनुमति देने के लिए इस स्पष्टता की आवश्यकता है।

प्रतिभूति स्पष्टता अधिनियम व्यवसायों, निवेशकों और उपभोक्ताओं के लिए वह निश्चितता प्रदान करेगा निवेश अनुबंध और इन अनुबंधों के तहत बेची जाने वाली डिजिटल संपत्तियों के बीच कानूनी रूप से अंतर स्थापित करना.

इससे कंपनियों को बेहतरीन उत्पाद और सेवाएँ बनाने में मदद मिलेगी, साथ ही उपभोक्ता सुरक्षा भी बनी रहेगी। यह बिल डिजिटल परिसंपत्तियों पर प्रतिभूति कानून के अनुप्रयोग के संबंध में स्पष्टता प्रदान करने के लिए लाए गए सबसे स्मार्ट दृष्टिकोणों में से एक है।

यदि अमेरिका ब्लॉकचेन क्षेत्र में अग्रणी बने रहना चाहता है, और उस नेतृत्व का आर्थिक लाभ प्राप्त करना चाहता है, तो ऐसे कानून की आवश्यकता है। जितनी जल्दी हम डिजिटल परिसंपत्तियों को परिभाषित कर सकेंगे, उतनी ही जल्दी हम एक मजबूत डिजिटल परिसंपत्ति बाजार बनाने में सक्षम होंगे।

इसके बिना हम तेजी से और भी पीछे हो जायेंगे यूरोपीय संघ और हॉगकॉग, दोनों ही उस स्पष्टता को प्रदान करने के लिए लगन से काम कर रहे हैं जिसकी अमेरिकी निवेशक और व्यवसाय पिछले कई वर्षों से नियामकीय बाध्यता के कारण मांग कर रहे थे।

जैसा कि एम्मर की वेबसाइट पर कहा गया है, "सिक्योरिटीज़ क्लैरिटी एक्ट एक महत्वपूर्ण अंतर प्रदान करता है जो क्रिप्टो परियोजनाओं को अनुपालन तरीके से अपनी पूरी क्षमता तक पहुंचने में सक्षम करेगा, जिससे संयुक्त राज्य अमेरिका इंटरनेट के इस अगले पुनरावृत्ति में विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धा करने में सक्षम होगा।"

हम सहमत।

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• स्रोत: https://www.bitcoinmarketjournal.com/the-securities-clarity-act-we-need-this/