एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश कंपनी को सार्वजनिक करने का उत्कृष्ट तरीका है, लेकिन कई क्रिप्टो कंपनियां पिछले दरवाजे SPAC विलय के साथ नियामक जांच को दरकिनार कर देती हैं।
कॉनर सेप्टन द्वारा
यदि आप किसी अमेरिकी कंपनी में जनता को स्टॉक बेचना चाहते हैं, तो परंपरागत रूप से आप एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश रखते हैं, जिसे आईपीओ के रूप में जाना जाता है।
एक आईपीओ सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) के साथ एस -1 पंजीकरण विवरण दाखिल करने की लंबी, कठिन और महंगी प्रक्रिया से शुरू होता है।
बेशक, एस-1 का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि कंपनियां आपकी कंपनी में शेयर खरीदने के बारे में एक सूचित निर्णय लेने के लिए जनता को जो कुछ जानने की जरूरत है उसका खुलासा कर रही हैं, अन्यथा प्रतिभूतियों के रूप में जाना जाता है।
क्रिप्टोक्यूरेंसी कंपनियों ने प्रारंभिक सिक्का प्रसाद रखने से बचने की कोशिश की, और एसईसी क्यों? इतनी मेहनत से स्टम्प्ड ICOs पर, की पसंद पर मुकदमा करना डीएओ, Block.one, Telegram, तथा वर्तमान में लहर, कई मिलियन डॉलर का जुर्माना लगाना और यहां तक कि कुछ कंपनियों को निवेशकों को जुटाए गए धन को वापस करने के लिए मजबूर करना। टेलीग्राम को मजबूर किया गया $ 1.2 बिलियन वापस करें निवेशकों से जुटाए गए $1.7 बिलियन में से - उन्हें एक बहुत बड़ा बाल कटवाने के साथ-साथ 18.5 मिलियन डॉलर का जुर्माना देना।
और जबकि कई क्रिप्टो कंपनियों ने हाल ही में सफल आईपीओ लॉन्च किए हैं, सार्वजनिक होने के कई अन्य मार्ग हैं। उनमें से प्रत्यक्ष सार्वजनिक पेशकश हैं, एसईसी के विनियमन ए के तहत किए गए "मिनी-आईपीओ", या रेग के तहत "निजी प्लेसमेंट" बिक्री। डी - जो उस राशि को गंभीर रूप से सीमित करता है जिसे उठाया जा सकता है या भाग लेने के लिए योग्य निवेशकों की संख्या।
एसईसी जांच को कम करने का एक और अधिक आक्रामक तरीका तेजी से लोकप्रिय एसपीएसी है, जो एक पिछले दरवाजे है जिसमें विशेष रूप से उस उद्देश्य के लिए बनाई गई सार्वजनिक कंपनी द्वारा अधिग्रहित किया जाना शामिल है।
पुराने ढंग का
कुछ समय पहले तक, क्रिप्टो ने कुल मिलाकर आईपीओ से बाहर होने का विकल्प चुना था। शीर्ष यूएस एक्सचेंज कॉइनबेस सबसे बड़ी "शुद्ध" क्रिप्टो कंपनी थी जनता जाने के लिए, और इसने हामीदारों से परहेज करते हुए प्रत्यक्ष लिस्टिंग मार्ग अपनाया।
लेकिन यह तब बदल गया जब ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म INX ने पूरा किया पहला टोकन आईपीओ मई की शुरुआत में, शीघ्र ही अनुसरण किया गया स्वीडिश क्रिप्टो ब्रोकर सेफेलो द्वारा। और क्रिप्टो-फ्रेंडली रॉबिनहुड - जो हाल ही में बहुत गर्म पानी में मिला है GameStop पराजयइसके बाद ए डॉगकोइन SNAFU - अब है आईपीओ रूट पर जा रहे हैं.
हालाँकि, कई फर्मों ने IPO से परहेज करने का एक कारण है। एक आईपीओ में लगने वाले समय के साथ-साथ - आम तौर पर 12 से 18 महीने - लिस्टिंग कंपनी एक प्रमुख बिचौलिए, अंडरराइटर के साथ मिलकर काम करती है।
अंडरराइटर्स बड़े वॉल स्ट्रीट वित्तीय संस्थान हैं जो नियामक मुद्दों पर लिस्टिंग कंपनी के साथ मिलकर काम करते हैं, व्यापक मार्केटिंग रोड शो की देखरेख करते हैं, उन्हें सही स्टॉक मूल्य निर्धारित करने में मदद करते हैं, और फिर शेयरों को खरीदते हैं और बड़े संस्थागत ग्राहकों के अपने नेटवर्क के माध्यम से उन्हें पुनर्विक्रय करते हैं - एक के लिए भारी कमीशन।
इसका मतलब है कि आईपीओ में न केवल बहुत खर्च होता है, बल्कि छोटे निवेशक के लिए हाई-प्रोफाइल लिस्टिंग का एक टुकड़ा प्राप्त करना बहुत कठिन हो जाता है। यह निष्पक्षता का मुद्दा है जिसे कॉइनबेस ने बताया कि जब उसने प्रत्यक्ष जाना चुना, जिसका अर्थ था नैस्डैक पर सिर्फ शेयरों को सूचीबद्ध करना और बेचना (COIN)।
SPAC दरवाजा
एक एसपीएसी जिसे "ब्लैंक चेक कंपनी" कहा जाता है - एक पूर्ण आईपीओ के बिना निजी कंपनियों को सार्वजनिक होने की अनुमति देने के उद्देश्य से बनाई गई है।
एसपीएसी एक एसईसी-पंजीकृत आईपीओ में धन जुटाता है जिसका उपयोग केवल एक उद्देश्य के लिए किया जा सकता है - एक निजी कंपनी का अधिग्रहण करने के लिए - और आमतौर पर अधिग्रहण के बाद केवल एनवाईएसई या नैस्डैक जैसे प्रमुख एक्सचेंज में सूचीबद्ध होता है।
यह एक तेजी से लोकप्रिय विकल्प है, और एक जिसे क्रिप्टो - और विशेष रूप से फिनटेक - उद्योग ने अपनाया है। जनवरी में, ICE के स्वामित्व वाली क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज बक्कट ने विलय की योजना की घोषणा की SPAC में VPC इम्पैक्ट एक्विजिशन होल्डिंग्स के साथ जो इसे NYSE पर सूचीबद्ध देखेगा।
मार्च में, सोशल ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म eToro, एक रॉबिनहुड प्रतियोगी जो क्रिप्टो और स्टॉक दोनों को संभालता है, ने रचनात्मक रूप से नामित फिनटेक एक्विजिशन कार्पोरेशन वी के साथ $ 10.4 बिलियन एसपीएसी विलय के माध्यम से सार्वजनिक होने की योजना की घोषणा की।
उसी महीने बिटफ्यूरी के स्वामित्व वाली बिटकॉइन माइनिंग फर्म सिफर ने SPAC विलय की घोषणा की जिसकी कीमत 2 अरब डॉलर थी और उम्मीद है कि मर्ज की गई फर्मों के पास करीब 600 करोड़ डॉलर नकद होंगे।
भला - बुरा
SPAC के कई फायदे हैं, जो गति से शुरू होते हैं। एक आईपीओ में 12 से 18 महीने लग सकते हैं, जबकि SPAC के तीन से छह महीने।
फिर पैसा है। एक आईपीओ कितना उठाता है यह बाजार की स्थितियों पर निर्भर करता है जब ऐसा होता है जबकि एसपीएसी की कीमत समय से पहले तय की जाती है।
विपणन की लागत आईपीओ के विस्तारित रोड शो की तुलना में बहुत कम है, और चूंकि एसपीएसी आमतौर पर वित्त और उद्योग में अनुभव वाले लोगों द्वारा प्रायोजित होते हैं, कंपनियां विशेषज्ञ सलाह प्राप्त कर सकती हैं।
दूसरी ओर, SPAC प्रायोजक आमतौर पर विलय के बाद SPAC में 20% हिस्सेदारी रखते हैं, जिससे मौजूदा शेयरधारकों की हिस्सेदारी कम हो जाती है। और, SPAC निवेशक अपने शेयरों को तुरंत भुना सकते हैं, जो जुटाए गए धन के ऊपर से आता है।
इसके अलावा, फाइल करने के लिए अभी भी बहुत सारे एसईसी कागजी कार्य हैं और इसे करने के लिए कम समय है, साथ ही आईपीओ कठोरता के साथ आने वाले उचित परिश्रम भी कम है। और, एक आईपीओ का हामीदार जांचता है कि सभी नियामक आवश्यकताओं को पूरा किया गया है, एक समीक्षा एसपीएसी से लाभ नहीं होता है।
फिर विश्वसनीयता है। आईपीओ रूट पर जाने से एसपीएसी ऐसा नहीं होता है।
निजी प्लेसमेंट और मिनी-आईपीओ
विनियम ए और डी क्रिप्टोकुरेंसी कंपनियों के लिए लोकप्रिय हैं जो सार्वजनिक होना चाहते हैं लेकिन पूर्ण आईपीओ के लिए आकार और संसाधन नहीं हैं।
एसईसी के Reg. डी काफी सरल है: निजी प्लेसमेंट के रूप में जाना जाता है, यह आईपीओ नियमों के तहत आता है, लेकिन खरीदार सभी को "मान्यता प्राप्त"निवेशक -" अमीर "या" विशेषज्ञ "पढ़ें - और प्रकटीकरण बाधाएं काफी कम हैं। लेकिन, निवेशक आमतौर पर एक साल के लिए अपने शेयर नहीं बेच सकते हैं।
टेलीग्राम ने अपने TON ब्लॉकचेन के साथ इस मार्ग की विविधता का उपयोग करने की कोशिश की, रेग के तहत परिष्कृत निवेशकों के एक समूह को टोकन की पूर्व बिक्री। डी, जो ब्लॉकचैन के लाइव होने के बाद उन्हें जनता के लिए पुनर्विक्रय करेगा - एक प्रक्रिया जिसे भविष्य के टोकन के लिए एक सरल समझौता कहा जाता है (एस ए एफ टी) हालाँकि, SEC ने इसे केवल कुछ विलंबित प्रतिभूतियों की पेशकश कहा, मुकदमा दायर किया, और मुकदमेबाजी के दौरान TON टोकन बिक्री में देरी करने के लिए एक अदालत प्राप्त की। इसने टेलीग्राम को पीछे हटने के लिए मजबूर कर दिया।
रेग। ए, जिसे मिनी-आईपीओ के रूप में भी जाना जाता है, काफी हद तक अधिक समतावादी है। एक कंपनी जिसने अभी इसे बहुत अच्छी तरह से काम किया है, एक्सोडस, एक क्रिप्टोकुरेंसी वॉलेट निर्माता है जिसने हाल ही में $ 75 मिलियन जुटाए हैं - अधिकतम अनुमत रेग के तहत A+, जो किसी भी खरीदार के लिए खुला है। और शेयरों को अगले दिन बेचा जा सकता है।
और जबकि मिनी-आईपीओ को कम कठिन माना जा सकता है, यह आसान नहीं है एक्सोडस के सीईओ जेपी रिचर्डसन ने हाल ही में कॉइनटेग्राफ यूट्यूब एएमए में कहा।
"यह वास्तव में एक आईपीओ करने और पूरी प्रक्रिया से गुजरने के समान है," रिचर्डसन ने कहा. "हमें इसमें मदद करने के लिए सबसे बड़ी कानून फर्मों में से एक मिला - विल्सन सोन्सिनी, वही फर्म जिसने कुछ ऐसा ही किया था Blockstack. हमने इस प्रक्रिया को 2020 की गर्मियों में शुरू किया था। हमने सितंबर में एसईसी को गोपनीय रूप से 200 पन्नों का एक पेशकश दस्तावेज जमा किया था।
रिचर्डसन ने कहा कि यह एक अच्छा समय था, क्योंकि माइक्रोस्ट्रेटी ने बिटकॉइन में करोड़ों डॉलर डालना शुरू कर दिया था और पेपाल क्रिप्टोकरेंसी में आ गया था, जिससे एक लंबा बैल बाजार शुरू हो गया था। पूरी कंपनी को रैली करते हुए, एक्सोडस ने 8 अप्रैल को स्टॉक बेचना शुरू किया। लेकिन इसमें कोई अंडरराइटर या स्टॉक एक्सचेंज शामिल नहीं था।
इसके बजाय, एक्सोडस ने अपने स्वयं के बटुए के माध्यम से अपने स्टॉक को बेच दिया, जो "दुनिया को दिखाने के लिए अवधारणा का एक प्रमाण था कि यह संभव है," रिचर्डसन ने कहा, एक्सोडस ने क्रिप्टो फर्मों के लिए एक मिनी-आईपीओ पैकेज बनाने के लिए अपने अनुभव का उपयोग करने की योजना बनाई है। .
उन्होंने कहा, "हम वास्तविक पेशकश से लेकर स्टॉक जारी करने से लेकर वास्तविक सेकेंडरी ट्रेडिंग तक सभी घटकों में निर्माण करते हैं," उन्होंने कहा, "फिर हम अन्य कंपनियों के पास जाएंगे और कहेंगे, अंदर आओ। आप एक स्टॉक सार्वजनिक कर सकते हैं एक्सोडस प्लेटफॉर्म के ठीक अंदर की पेशकश। और अच्छी बात यह है कि आप कानूनी स्टॉक रात में खरीद सकते हैं, आप इसे शनिवार या रविवार को खरीद सकते हैं - बिल्कुल इंटरनेट की तरह। इंटरनेट कभी सोता है, हमारा स्टॉक कभी नहीं सोता। और ऐसा ही होना चाहिए।"
अस्वीकरण। Cointelegraph इस पृष्ठ पर किसी भी सामग्री या उत्पाद का समर्थन नहीं करता है। हालांकि हम आपको उन सभी महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करना चाहते हैं जो हम प्राप्त कर सकते हैं, पाठकों को कंपनी से संबंधित कोई भी कार्रवाई करने से पहले अपना शोध करना चाहिए और अपने निर्णयों के लिए पूरी ज़िम्मेदारी लेनी चाहिए, न ही इस लेख को एक निवेश सलाह के रूप में माना जा सकता है।
स्रोत: https://cointelegraph.com/news/to-ipo-or-not-to-ipo-spac-is-the-question
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