ट्रेजरी बांड बायबैक पर विचार कर रहा है

फेड बेच रहा है और ट्रेजरी अपना खुद का कर्ज खरीद रहा है, यह सभी चालों और बहुत कम व्यवहारों की नई वित्तीय प्रणाली है।

फेडरल रिजर्व बैंक जून से हर महीने $95 बिलियन मूल्य के बांडों का विनिवेश कर रहे हैं, जो परिपक्वता की आय का पुन: निवेश नहीं कर रहे हैं।

इसने बॉन्ड बाजारों में तरलता की कमी पैदा कर दी है, ट्रेजरी ने पिछले महीने एक सर्वेक्षण आयोजित करके बैंकों से पूछा - जो सीधे ट्रेजरी से बॉन्ड खरीदने में प्राथमिक डीलर के रूप में कार्य करते हैं - क्या अमेरिकी सरकार को बॉन्ड बायबैक पर विचार करना चाहिए।

निष्कर्ष इस महीने के अंत में आने की उम्मीद है क्योंकि ट्रेजरी ने बुधवार को कहा कि उसने अभी तक कोई निर्णय नहीं लिया है कि क्या बायबैक को लागू किया जाए क्योंकि मामला अभी भी अध्ययन के अधीन है।

कोई भी बायबैक प्रोग्राम ट्रेजरी द्वारा पुराने बॉन्ड को खरीदने का काम करेगा, जो कि कम तरल होते हैं, फिर मुड़ जाते हैं और 'खरीदने' को कवर करने के लिए नए बॉन्ड जारी करते हैं।

इसलिए काफी स्टॉक बायबैक नहीं, या आपूर्ति की एक एथेरियम शैली जलती हुई, ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए एक ऑपरेशन ट्विस्ट या "विशुद्ध रूप से एक सामरिक तरलता-संचालित ऑपरेशन" जैसा कि राष्ट्रव्यापी में मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री कैथी बोसजानिक ने कहा।

अंतिम परिणाम संभवतः सरकार उनके ऋण के लिए अधिक ब्याज का भुगतान करेगी क्योंकि ये पुराने बांड कम तरल हैं क्योंकि वे पुरानी ब्याज दरों पर हैं जो बहुत कम हैं।

केवल अज्ञात प्रतीत होता है कि क्या नया ऋण अल्पकालिक, उच्च ब्याज, या दीर्घकालिक होगा - कम ब्याज लेकिन अभी भी पिछले वर्ष की तुलना में बहुत अधिक है।

इस सामरिक ऑपरेशन का एकमात्र उद्देश्य फेड को सख्त जारी रखने की अनुमति देना भी प्रतीत होता है यदि वे चाहते हैं कि फेड को तरलता की कमी के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं होगी।

यह जाहिरा तौर पर मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए है, जो पिछले तीन महीनों से नीचे की ओर है, लेकिन सरकार इन उच्च ब्याज दरों को कैसे कवर करेगी, यह उनके कर्ज के पहाड़ को देखते हुए बहुत स्पष्ट नहीं है।

न ही यह भी स्पष्ट है कि सरकार द्वारा उन्हें सीधे बेचने के लिए उनके बांड खरीदने से, जो ज्यादातर बैंक हैं, उन्हें जमानत क्यों मिलनी चाहिए।

टीडी सिक्योरिटीज के रेट स्ट्रैटेजिस्ट गेनाडी गोल्डबर्ग ने कहा, "बायबैक बैंकों को अपनी बैलेंस शीट से [बॉन्ड] प्राप्त करने की अनुमति देगा, जब कोई खरीदार नहीं होगा और उन्हें अपनी बैलेंस शीट का अधिक कुशलता से उपयोग करने की अनुमति देगा।"

यह करदाता की कीमत पर है, वही करदाता जो उन्हीं बैंकों से बचत में उच्च दर नहीं देख रहा है जो कर रहे हैं $100 बिलियन प्रति तिमाही ब्याज में फैलता है।

लेकिन ट्रेजरी के वर्तमान अध्यक्ष जेनेट येलेन ने प्राप्त किया करोड़ों डॉलर इन बैंकों से बोलने की फीस में, इसलिए उन्हें मुफ्त पैसा देने पर विचार किया जा रहा है।