यूएस ट्रेजरी की पैदावार बढ़ रही है, लेकिन बाजारों और क्रिप्टो के लिए इसका क्या मतलब है?

सभी व्यापार योग्य बाजारों और मुद्राओं में, अमेरिकी ट्रेजरी - सरकारी बांड - का महत्वपूर्ण प्रभाव है। वित्त में, कोई भी जोखिम माप सापेक्ष होता है, अर्थात, यदि कोई घर का बीमा करता है, तो अधिकतम देनदारी किसी न किसी रूप में धन में निर्धारित की जाती है। 

इसी तरह, यदि किसी बैंक से ऋण लिया जाता है, तो लेनदार को पैसे वापस नहीं होने की संभावना और मुद्रास्फीति द्वारा राशि के अवमूल्यन के जोखिम की गणना करनी होती है।

सबसे खराब स्थिति में, आइए कल्पना करें कि यदि अमेरिकी सरकार ने विशिष्ट क्षेत्रों या देशों को अस्थायी रूप से भुगतान निलंबित कर दिया तो ऋण जारी करने से जुड़ी लागतों का क्या होगा। वर्तमान में, विदेशी संस्थाओं के पास 7.6 ट्रिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के बांड हैं और कई बैंक और सरकारें इस नकदी प्रवाह पर निर्भर हैं।

देशों और वित्तीय संस्थानों से संभावित व्यापक प्रभाव आयात और निर्यात को निपटाने की उनकी क्षमता को तुरंत प्रभावित करेगा, जिससे ऋण बाजारों में और अधिक नरसंहार होगा क्योंकि प्रत्येक भागीदार जोखिम जोखिम को कम करने के लिए दौड़ेगा।

आम जनता के पास अमेरिकी राजकोषों में $24 ट्रिलियन से अधिक राशि है, इसलिए प्रतिभागी आम तौर पर मानते हैं कि अस्तित्व में सबसे कम जोखिम सरकार समर्थित ऋण शीर्षक है।

ट्रेजरी यील्ड नाममात्र है, इसलिए महंगाई का ध्यान रखें

मीडिया द्वारा व्यापक रूप से कवर किया जाने वाला प्रतिफल वह नहीं है जो पेशेवर निवेशक व्यापार करते हैं, क्योंकि प्रत्येक बांड की अपनी कीमत होती है। हालांकि, अनुबंध की परिपक्वता के आधार पर, व्यापारी समकक्ष वार्षिक उपज की गणना कर सकते हैं, जिससे आम जनता के लिए बांड धारण करने के लाभ को समझना आसान हो जाता है। उदाहरण के लिए, यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी को 90 पर खरीदने से मालिक को अनुबंध के परिपक्व होने तक 4% के बराबर उपज के साथ लुभाता है।

यदि निवेशक को लगता है कि मुद्रास्फीति जल्द ही नियंत्रित नहीं होगी, तो उन प्रतिभागियों की प्रवृत्ति 10-वर्षीय बांड का व्यापार करते समय अधिक उपज की मांग करने की होती है। दूसरी ओर, यदि अन्य सरकारें दिवालिया होने या अपनी मुद्राओं को अत्यधिक बढ़ाने का जोखिम उठा रही हैं, तो संभावना है कि निवेशक अमेरिकी राजकोष में शरण लेंगे।

एक नाजुक संतुलन अमेरिकी सरकार के बांडों को प्रतिस्पर्धी परिसंपत्तियों की तुलना में कम व्यापार करने और यहां तक ​​कि अपेक्षित मुद्रास्फीति से नीचे चलने की अनुमति देता है। हालांकि कुछ साल पहले अकल्पनीय था, केंद्रीय बैंकों द्वारा 2020 और 2021 में अपनी अर्थव्यवस्थाओं को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों को शून्य करने के बाद नकारात्मक पैदावार काफी आम हो गई थी।

निवेशक बैंक जमा से जोखिम का सामना करने के बजाय सरकार समर्थित बांड की सुरक्षा के विशेषाधिकार के लिए भुगतान कर रहे हैं। यह सुनने में भले ही कितना भी अजीब लगे, $2.5 ट्रिलियन से अधिक मूल्य का नकारात्मक-उपज बांड अभी भी मौजूद हैं, जो मुद्रास्फीति प्रभाव पर विचार नहीं करता है।

नियमित बांड उच्च मुद्रास्फीति का मूल्य निर्धारण कर रहे हैं

यह समझने के लिए कि अमेरिकी सरकारी बांड वास्तविकता से कितना अलग हो गया है, किसी को यह महसूस करने की आवश्यकता है कि 3-वर्षीय नोट की उपज 4.38% है। इस बीच, उपभोक्ता मुद्रास्फीति 8.3% पर चल रही है, इसलिए या तो निवेशकों को लगता है कि फेडरल रिजर्व सफलतापूर्वक मीट्रिक को कम कर देगा, या वे दुनिया में सबसे कम जोखिम वाली संपत्ति के बदले में क्रय शक्ति खोने को तैयार हैं।

आधुनिक इतिहास में, अमेरिका ने कभी भी अपने कर्ज़ का भुगतान नहीं किया है। सरल शब्दों में, ऋण सीमा एक स्व-लगाई गई सीमा है। इस प्रकार, कांग्रेस तय करती है कि संघीय सरकार कितना ऋण जारी कर सकती है।

तुलना के तौर पर, एक एचएसबीसी होल्डिंग्स बंधन अगस्त 2025 में परिपक्व होने वाली उपज 5.90% उपज पर कारोबार कर रही है। अनिवार्य रूप से, किसी को मुद्रास्फीति की उम्मीद के लिए एक विश्वसनीय संकेतक के रूप में अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार की व्याख्या नहीं करनी चाहिए। इसके अलावा, यह तथ्य कि यह 2008 के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, कम महत्व रखता है क्योंकि डेटा से पता चलता है कि निवेशक सबसे कम जोखिम वाली संपत्ति की सुरक्षा के लिए कमाई का त्याग करने को तैयार हैं।

नतीजतन, अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार अन्य देशों और कॉर्पोरेट ऋण के मुकाबले मापने का एक बड़ा साधन है, लेकिन पूर्ण रूप से नहीं। वे सरकारी बांड मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को प्रतिबिंबित करेंगे, लेकिन यदि अन्य जारीकर्ताओं पर सामान्यीकृत जोखिम बढ़ता है तो उन्हें गंभीर रूप से सीमित भी किया जा सकता है।

यहां व्यक्त विचार और राय पूरी तरह से लेखक के हैं और आवश्यक रूप से Cointelegraph.com के विचारों को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं। प्रत्येक निवेश और व्यापारिक कदम में जोखिम शामिल होता है, निर्णय लेने पर आपको अपना खुद का शोध करना चाहिए।