टेरा क्या था?

टेरा स्केलेबल और ओपन-सोर्स कॉसमॉस फ्रेमवर्क पर आधारित ब्लॉकचेन में से एक था। क्योंकि कॉसमॉस आर्किटेक्चर एथेरियम की तुलना में कहीं अधिक लेनदेन की गति और मापनीयता की अनुमति देता है, टेरा "एथेरियम किलर" के रूप में एक शीर्ष दावेदार बन गया।

यह सब टेरा के प्रमुख उत्पादों में से एक को समाप्त कर दिया, टेरायूएसडी (यूएसटी) स्थिर मुद्रा, मई 2022 में किसी न किसी बाजार स्थितियों के दौरान गिर गई। टेरा का पतन, जिसने लगभग $ 60B मूल्य की क्रिप्टो को वाष्पीकृत कर दिया। |, 2022 भालू बाजार के दौरान क्रिप्टो विफलता के लिए परियोजना को उपशब्द बनाया।

अब टेरा, ट्रेडफी में लेहमैन ब्रदर्स की तरह, एक सतर्क कहानी बन गई है। नतीजतन, यह समझना महत्वपूर्ण है कि इसे क्या करने के लिए डिज़ाइन किया गया था और यह क्यों विफल रहा। 

टेरा की उत्पत्ति

जनवरी 2018 में, दक्षिण कोरियाई सॉफ्टवेयर डेवलपर डो क्वोन ने उद्यम पूंजीपति डैनियल शिन के साथ सियोल में ब्लॉकचैन स्टार्टअप टेराफॉर्म लैब्स की सह-स्थापना की। एक साल बाद, उन्होंने नेटवर्क की मूल क्रिप्टोक्यूरेंसी, LUNA लॉन्च की।

Do Kwon का लक्ष्य टेरा ब्लॉकचैन का उपयोग हर प्रमुख नेटवर्क को स्थिर मुद्रा प्रदान करने के लिए करना था। हालांकि ऐसा लग सकता है कि एथेरियम-आधारित डीएआई स्थिर मुद्रा पहले से ही उस उद्देश्य को पूरा करती है, क्वोन ने सोचा कि वह इसकी कमियों को ठीक करके इसे बेहतर कर सकता है।

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क्योंकि डीएआई स्थिर मुद्रा को एक संपार्श्विक के रूप में कंपाउंड जैसे ऋण देने वाले डीएपी में बंद किया जा सकता है, इसने इसकी आपूर्ति को प्रतिबंधित कर दिया और डॉलर के मुकाबले प्रीमियम डीएआई मूल्य का नेतृत्व किया। इस कारण से, Kwon एक स्थिर मुद्रा को तैनात करना चाहता है जिसमें एक गतिशील रूप से अनुबंध और बाजार की आपूर्ति का विस्तार हो - एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा।

इसने स्थिर मुद्रा को डॉलर के एक-से-एक अनुपात के करीब रहने की अनुमति दी। इसने वैश्विक क्रिप्टो अपनाने के साथ अधिक डीएपी स्केलेबिलिटी को भी सक्षम किया। सितंबर 2020 में टेरा लैब्स शुभारंभ बिट्ट्रेक्स ग्लोबल एक्सचेंज पर टेरायूएसडी (यूएसटी) के रूप में यह एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा।

टेरा का ब्लॉकचेन कैसे काम करता है?

टेरा का ब्लॉकचेन किसके साथ बनाया गया था व्यवस्थित एसडीके (सॉफ्टवेयर डेवलपर किट)। टेरा ने ब्लॉकचेन के कॉसमॉस इकोसिस्टम के साथ अपनी वास्तुकला साझा की। विशेष रूप से, यह इस्तेमाल किया टेंडरमिंट प्रत्यायोजित हिस्सेदारी का प्रमाण (DPoS) आम सहमति।

लेन-देन को संसाधित करने और उन्हें नए डेटा ब्लॉक के रूप में जोड़ने के लिए सत्यापनकर्ताओं के साथ, टेरा ने प्रतिनिधियों का उपयोग किया। उन्होंने सत्यापनकर्ता के ब्लॉक इनाम के एक हिस्से को दांव पर लगाने वाले LUNA टोकन के रूप में अर्जित करने के लिए सत्यापनकर्ताओं का चयन किया। यदि सत्यापनकर्ता प्रोटोकॉल के खिलाफ जाते हैं, तो सत्यापनकर्ता और उनके प्रतिनिधि दोनों ही दांव पर लगे LUNA को खो देते हैं।

टेंडरमिंट कोर a . था बीजान्टिन दोष-सहिष्णु (बीएफटी) सर्वसम्मति एल्गोरिथ्म जो नेटवर्क को दोहरे खर्च के प्रयासों से बचाता है और 33% तक सहिष्णुता प्रदान करता है। इसका मतलब यह है कि लेन-देन को गलत साबित करने से पहले 33% नेटवर्क अभिनेताओं (सत्यापनकर्ताओं) को हटाना पड़ा।

टेंडरमिंट ने बंधुआ जमाओं की बदौलत इस प्रतिरोध को बढ़ाया। क्योंकि उन्हें अनलॉक करना होता है, जमाओं की तीन महीने की अनबॉन्डिंग अवधि होती है। इस तरह के अतिरेक से प्रतिनिधियों को सत्यापनकर्ताओं को बदलने के लिए बहुत अधिक चेतावनी का समय मिलता है। 

अंततः, इसने कॉसमॉस-आधारित नेटवर्क को और अधिक सुरक्षित बना दिया क्योंकि किसी भी हमले की लागत दोनों होती है और इसे पहले से टेलीग्राफ किया जाता है। अन्य कॉसमॉस-आधारित ब्लॉकचेन की तरह, टेरा के पास लगभग तुरंत था ब्लॉक अंतिम समय, तीन सेकंड तक, जिसने इसे वीज़ा के साथ तुलनीय उद्यम-ग्रेड नेटवर्क बना दिया। 

फिसलन तंत्र

अपने चरम पर, Terra's कुल मूल्य लॉक (TVL) मई 21.7 में $2022B मारा। टेरा ने . का लगभग 15% बनाया डेफी बाजार हिस्सेदारी. यह एथेरियम के लंबे समय से बाजार के प्रभुत्व को बाधित करने वाली किसी भी प्रतिस्पर्धी श्रृंखला के सबसे करीब था। 

इसी तरह, टेरा के मूल टोकन, LUNA, और UST दोनों शीर्ष 10 क्रिप्टोकरेंसी में स्थान पर हैं, LUNA अप्रैल 41 में लगभग $ 2022B और अगले महीने UST $ 19B में चरम पर है। 

दुर्भाग्य से, डो क्वोन एक फिसलन मौद्रिक तंत्र पर निर्भर था। यह समझने के लिए कि हमें किस प्रकार खोजबीन करने की आवश्यकता है सेनापति अवधारणा.

100 डॉलर जैसे बैंकनोट का उत्पादन करने में कितना खर्च होता है? उस लागत और उस बैंकनोट के मूल्य के बीच का अंतर सिग्नियोरेज है। दूसरे शब्दों में, यह उत्पादन लागत और नाममात्र मूल्य के बीच का अंतर है जो मुद्रा का सही मूल्य प्रदान करता है। 

Kwon ने एक एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा के साथ मूल्य पर कब्जा करने के लिए seigniorage सिद्धांत को लागू किया। उन्होंने लूना और यूएसटी के बीच दोहरी मिंटिंग/बर्निंग मैकेनिज्म का इस्तेमाल किया:

• यदि यूएसटी डॉलर के मुकाबले एक-से-एक अनुपात से नीचे गिर गया, तो LUNA टोकन धारकों ने इस आर्बिट्रेज अवसर का उपयोग 1 यूएसटी को जलाने के लिए $ 1 मूल्य के LUNA को जलाने के लिए किया। जब इसने यूएसटी आपूर्ति में कमी की, तो प्रत्येक स्थिर मुद्रा अधिक मूल्यवान हो गई और इसे डॉलर के मुकाबले एक-से-एक अनुपात में बढ़ा दिया।
• यदि यूएसटी डॉलर के मुकाबले एक-से-एक अनुपात से अधिक बढ़ गया, तो LUNA टोकन धारकों ने इस आर्बिट्रेज अवसर का उपयोग करके 1 यूएसटी को टकसाल करने के लिए $ 1 मूल्य का LUNA जला दिया। क्योंकि इसने यूएसटी आपूर्ति में वृद्धि की, प्रत्येक स्थिर मुद्रा कम मूल्यवान हो गई और यह डॉलर के मुकाबले एक-से-एक अनुपात में वापस गिर गया।

दूसरे शब्दों में, LUNA ने एल्गोरिथम स्थिर मुद्रा की अस्थिरता को अवशोषित किया और इसे वास्तविक USD द्वारा समर्थित नहीं होने दिया, जिसे हम USDT और USDC जैसे शास्त्रीय रूप से संपार्श्विक स्थिर सिक्कों में देखते हैं।

एक बहु-संपार्श्विक स्थिर मुद्रा जैसे डीएआई को डॉलर के लिए अपने खूंटी को बनाए रखने के लिए ओवरकोलेटरलाइज़ किया गया है। यही कारण है कि डीएआई सिग्नियोरेज अधिक था, जबकि यूएसटी सिग्नियोरेज न्यूनतम था, जिसने इसे और अधिक स्केलेबल बना दिया।

क्योंकि UST LUNA पर निर्भर था, टेरा के शासन और उपयोगिता टोकन ने अभूतपूर्व प्रशंसा का अनुभव किया। यह टेरा के प्रमुख डीएपी-एंकर प्रोटोकॉल में से एक द्वारा भी प्रेरित किया गया था। अन्य ऋण देने वाले डीएपी की तरह, एंकर एक साधारण अवधारणा पर आधारित था:

• तरलता प्रदाताओं ने एंकर के स्मार्ट अनुबंध-संचालित तरलता पूल में यूएसटी स्थिर मुद्रा की आपूर्ति की।
• तरलता प्रदाता विकेंद्रीकृत स्थिर मुद्रा का उपयोग करके विकेन्द्रीकृत ऋणदाता बन गए।
• उधारकर्ताओं ने तब संपार्श्विक ऋण प्राप्त करने के लिए उन तरलता पूलों में टैप किया, जिससे उधारदाताओं को बैंक की तरह ही ब्याज मिला।

समस्या यह थी कि एंकर प्रोटोकॉल ने 19.5% पर उपयोगकर्ता प्रवाह को लुभाने के लिए अपनी ब्याज दर कृत्रिम रूप से उच्च निर्धारित की। इसने एक बड़े पैमाने पर प्लेटफ़ॉर्म भेद्यता पैदा की जो अंततः ढह गई। आखिरकार, इस तरह की उच्च पैदावार केवल निरंतर उपयोगकर्ता उठाव द्वारा ही प्रदान की जा सकती है, न कि टेरा के पारिस्थितिकी तंत्र के भीतर ही। इसलिए कई लोगों ने एंकर प्रोटोकॉल को पोंजी योजना के रूप में चिह्नित किया।

टेरा का पतन

टेरा का पूरा पारिस्थितिकी तंत्र LUNA पर अपनी कीमत बनाए रखने पर निर्भर था, या कम से कम, गंभीर मूल्य मूल्यह्रास का सामना नहीं कर रहा था। इस भेद्यता से अच्छी तरह वाकिफ, लूना फाउंडेशन गार्ड (एलएफजी) ने यूएसटी खूंटी को बिटकॉइन के साथ LUNA समर्थन के साथ जोड़ना शुरू कर दिया। 

टेराफॉर्म लैब्स ने टेरा के पारिस्थितिकी तंत्र को विकसित करने के लिए परिसंपत्तियों के प्रबंधन और धन अनुदान के लिए एलएफजी की स्थापना की थी। उदाहरण के लिए, LFG ने एंकर प्रोटोकॉल को अनुदान दिया था। 

जब भालू बाजार के दौरान LUNA में गिरावट शुरू हुई, तो कई निवेशकों ने एंकर के नेतृत्व में टेरा पारिस्थितिकी तंत्र से धन वापस ले लिया। यह एक क्लासिक बैंक रन में कैस्केड हुआ, क्रिप्टो में व्यापक बिक्री को गहरा कर दिया। 

मॉडल में कमजोरी फरवरी 2022 में पहले से ही दिखाई दे रही थी। एंकर समुदाय के एक सदस्य ने "N3m0" उपनाम से जाने पर LFG से एंकर रिजर्व को मजबूत करने के लिए कहा। $ 450M राजस्व में गिरावट को दूर करने के लिए। एंकर की स्थिर मुद्रा की उपज इतनी अधिक (20% तक) थी, कि पिरामिड के तल के निरंतर विस्तार के बिना यह अस्थिर हो गया।

आलोचकों का कहना है इस व्यवसाय मॉडल को एक क्लासिक पोंजी योजना के रूप में ब्रांडेड किया। में टेरा का शासन मंच, N3m0 ने भविष्यवाणी की कि नवंबर में एंकर की स्थिर मुद्रा प्रतिफल समाप्त हो जाएगी। यह पता चला कि गिरावट बहुत पहले आ गई थी। 

जब वसंत ऋतु में भालू बाजार के दौरान लूना में गिरावट शुरू हुई, तो कई निवेशकों ने एंकर के नेतृत्व में टेरा पारिस्थितिकी तंत्र से धन वापस ले लिया। यह एक क्लासिक बैंक रन में कैस्केड हुआ, क्रिप्टो में व्यापक बिक्री को गहरा कर दिया। 

एक सप्ताह से भी कम समय में, 5 मई से 11 मई तक, LUNA की कीमत गड्ढा $65 से प्रतिशत के अंश तक। लूना ढह गया।

जैसे ही LUNA का पतन हुआ, UST ने शीघ्र ही पीछा किया। हालांकि LFG ने 1.5 मई को स्थिर मुद्रा खूंटी की रक्षा के लिए $750B ($750M से BTC और $9M to UST) तैनात किया, तब तक बहुत देर हो चुकी थी।

इसके बाद, टेरा ब्लॉकचैन ने निष्क्रिय यूएसटी को पीछे छोड़ते हुए टेरा 2.0 में कड़ी मेहनत की, और LUNA LUNA क्लासिक (LUNC) बन गया। 

इस बीच, दक्षिण कोरियाई अभियोजकों ने टेराफॉर्म लैब्स पर छापा मारा है, और डो क्वोन के लिए एक इंटरपोल "रेड नोटिस" गिरफ्तारी वारंट जारी किया है, जिसका ठिकाना अज्ञात है। हाल ही में एक इंटरव्यू में अनचाही पोडकास्ट, डो क्वोन ने इनकार किया कि वह एक भगोड़ा था। 

श्रृंखला अस्वीकरण:

यह श्रृंखला लेख केवल क्रिप्टोकरेंसी और डेफी में भाग लेने वाले शुरुआती लोगों के लिए सामान्य मार्गदर्शन और सूचना उद्देश्यों के लिए है। इस लेख की सामग्री को कानूनी, व्यापार, निवेश, या कर सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। आपको सभी कानूनी, व्यावसायिक, निवेश और कर संबंधी प्रभावों और सलाह के लिए अपने सलाहकारों से परामर्श लेना चाहिए। डिफेंट किसी भी खोए हुए धन के लिए ज़िम्मेदार नहीं है। कृपया अपने सर्वोत्तम निर्णय का उपयोग करें और स्मार्ट अनुबंधों के साथ बातचीत करने से पहले उचित परिश्रम करें।