क्यों FTX लेहमैन ब्रदर्स नहीं है

प्रसिद्ध अंतिम शब्द, कुछ लोग कह सकते हैं, लेकिन क्रिप्टो ने पर्याप्त अनुभवों के माध्यम से एक उचित स्तर के कुछ स्तर तक स्थापित किया है कि लेहमैन शैली का संक्रमण क्रिप्टो में बिल्कुल नहीं हो सकता है।

जैसा कि आप जानते होंगे लेहमैन ब्रदर्स एक अमेरिकी बैंक था जिसे अमेरिकी सरकार ने 2008 में बेल आउट करने से मना कर दिया था।

उस निर्णय ने बैंकों के बीच उधार देना बंद कर दिया क्योंकि किसी को नहीं पता था कि किसी का किसी के प्रति कितना जोखिम है। कर्ज नहीं मिलने से भुगतान व्यवस्था ठप हो गई। इसलिए एटीएम नकद नहीं देने से घंटों दूर थे, जिससे कांग्रेस को एक खैरात के साथ हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा।

बैंकों के विपरीत, एक्सचेंज भुगतान प्रणाली नहीं हैं और फिएट मुद्रा के विपरीत, क्रिप्टो ऋण के माध्यम से नहीं बनाया जाता है।

कानूनी व्यवस्था में, यदि आप ऋण नहीं चुकाते हैं, तो मूल रूप से पैसा जल जाता है। यह एक कैस्केड का कारण बन सकता है जो सिस्टम में अंतर्निहित लीवरेज के साथ बड़े पैमाने पर डिफॉल्ट के बीच तेजी से मौद्रिक संकुचन के कारण एक अवसाद के लिए सर्पिल हो सकता है क्योंकि कर्ज लीवरेज है और फिएट कर्ज है।

क्रिप्टो में, यदि आप बिटकॉइन ऋण नहीं चुकाते हैं, तो बिटकॉइन बस हाथ से चला गया है। बिटकॉइन की आपूर्ति किसी भी तरह से प्रभावित नहीं होती है, और ब्लॉकचेन - भुगतान प्रणाली - प्रभावित नहीं होती है।

व्यापारी निश्चित रूप से अनुमान लगा सकते हैं और कीमत कम से कम अस्थायी रूप से प्रभावित हो सकती है। इसके अलावा, उस ऋण के पक्ष निश्चित रूप से प्रभावित होते हैं। लेकिन जहां तक ​​दिखाया गया है, यह कम से कम दस लाख बिटकॉइन तक प्रणालीगत नहीं बन सकता।

2014 में एमटी गोक्स के पास इतना ही था और नहीं था। बस वहां जो हुआ वह बिल्कुल स्पष्ट नहीं है, लेकिन यह माना जाता है कि 2011 में एक छेद विकसित हुआ, जब बिटकॉइन की कीमत छोटी थी, और उन्होंने सोचा कि वे इसे धीरे-धीरे वापस कवर कर सकते हैं .

हालांकि, बिटकॉइन की कीमत बढ़ गई, छेद बहुत बड़ा हो गया, और एमटी गोक्स के पास सिक्कों से बाहर हो गए जिन्हें जमाकर्ता वापस ले सकते थे।

क्रिप्टो में फ्रैक्शनल रिजर्व का यह पहला प्रयास था, और यह काम नहीं किया। इससे यह धारणा पैदा हुई है कि अगर कुछ गलत है, तो हम इसे छोटा होने पर उड़ा देंगे क्योंकि समस्या कम समय में 10x या 100x बड़ी हो सकती है।

और ऐसे कई झटके आ चुके हैं। पश्चिम में नहीं इस साल तक हमने यह मान लिया था कि यह बाकी दुनिया द्वारा हमारे द्वारा किए गए पाठों को सीखने की बात है, जिसके जारी रहने की उम्मीद है।

हालांकि, डेफी का उदय, और अधिक महत्वपूर्ण रूप से केंद्रीकृत क्रिप्टो फाइनेंस के उस ऑन-चेन आयरन प्रूफ डेफी को प्रतिबिंबित करने का प्रयास, पश्चिम में सीखने के लिए नए सबक लेकर आया है।

बिनेंस के सीईओ चांगपेंग झाओ ने स्पष्ट रूप से एफटीएक्स का जिक्र करते हुए कहा, "आपके द्वारा बनाए गए टोकन का कभी भी संपार्श्विक के रूप में उपयोग न करें।" "यदि आप एक क्रिप्टो व्यवसाय चलाते हैं तो उधार न लें। 'कुशलतापूर्वक' पूंजी का प्रयोग न करें। एक बड़ा रिजर्व रखें। ”

एफटीएक्स के साथ वास्तव में जो हुआ वह विस्तृत होना बाकी है, लेकिन इस बिंदु पर यह स्पष्ट हो गया है कि क्रिप्टो में एक महत्वपूर्ण नियम का सम्मान नहीं किया गया था: कुंजी का प्रमाण।

हर साल 3 जनवरी को बिटकॉइनर्स एक्सचेंजों से अपने सिक्कों को वापस लेने के लिए एक अभियान चलाते हैं ताकि यह साबित किया जा सके कि वे ऐसा कर सकते हैं और एक्सचेंज आंशिक रिजर्व नहीं चला रहा है।

क्रिप्टो में, जमाकर्ताओं को अपने सिक्कों को किसी भी और सभी समय में, और सामूहिक रूप से, यहां तक ​​​​कि केवल मनोरंजन के लिए वापस लेने का अधिकार है। एक एक्सचेंज जो टिके रहना चाहता है, इसलिए उसे यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि उनके ग्राहक ऐसा कर सकें।

यह मामला हुआ करता था, और कुछ एक्सचेंजों के लिए यह शायद उनके पुराने पन्नों में कहीं गहरा होता है, कि आप क्रिप्टो-ग्राफिक विधियों के साथ अपने स्वयं के ऑन-चेन बैलेंस की जांच कर सकते हैं जो मूल रूप से क्रिप्टो सॉल्वेंसी और 100% उपलब्धता साबित करते हैं। संपत्ति।

अब सिस्टम में अधिक परिष्कृत परतें हैं जहां तक ​​​​हम प्रमुख एक्सचेंजों और अन्य एक्सचेंजों के लिए उनके आकार और प्रमुखता के आधार पर न्यूनतम या कुछ प्रयासों के साथ गर्म या ठंडे पर्स देख सकते हैं या ढूंढ सकते हैं।

चूंकि क्रिप्टो में सब कुछ ऑन-चेन है, यहां तक ​​​​कि एक्सचेंज बैलेंस भी, कोई भी किसी भी समय यह देख सकता है कि क्या हो रहा है, कहां और कब।

यह शायद इसलिए ज्यादातर मामला है कि एक आंशिक क्रिप्टो एक्सचेंज या इकाई बाजार को जवाब देने से पहले ही इतने लंबे समय तक चल सकती है।

और जब वे बाजार का जवाब देते हैं, तो इसमें शामिल लोगों के लिए आपदा हो सकती है, जहां समग्र क्रिप्टो प्रणाली का संबंध है, यह अच्छी तरह से मामला हो सकता है कि यह अधिक मजबूत है और कमजोर नहीं है, क्योंकि उदाहरण के लिए क्रिप्टो 10x बिना 10x कर सकते हैं बड़ा छेद।

फिर भी यह सभी फूल नहीं हैं। यह बहुत बेहतर होगा जहां किसी प्रकार की सही प्रणाली हो सकती है जहां गुटीय रिजर्व संभव नहीं है, सिवाय इसके कि हमारे पास स्व-संरक्षक बटुए में है जो अपनी समस्याओं के साथ आते हैं जहां तक ​​​​उन्हें हैक किया जा सकता है। लेकिन लेजर के सीईओ और अध्यक्ष पास्कल गौथियर के साथ लंबी अवधि के भंडारण के लिए हार्डवेयर वॉलेट हैं, जिसमें कहा गया है:

"अगर दुनिया के सबसे बड़े केंद्रीकृत एक्सचेंजों में से एक वित्तीय कठिनाइयों में समाप्त होता है, तो लोगों के पास अपनी डिजिटल संपत्ति की सुरक्षा के बारे में चिंता करने का एक वैध कारण है। क्रिप्टो कस्टडी के महत्व पर एक ईमानदार, उद्योग-व्यापी गणना का समय है।

संदेश कभी भी अधिक जरूरी नहीं रहा: यदि आपके पास अपनी चाबियां नहीं हैं, तो आप अपने क्रिप्टो के मालिक नहीं हैं, भले ही आने वाले दिनों में कोई भी आश्वासन प्रकाशित हो।"

वास्तविक रूप से निरपेक्षता और पूर्णता को छोड़कर, फ़िएट में बदलने और व्यापार करने के लिए आवश्यक एक्सचेंजों के साथ संभव नहीं है, इसलिए 'स्वयं की चाबियों' को बाजार अनुशासन के साथ जोड़ा जाना चाहिए जो कि इस सीईएफआई-आईएनजी तक काफी हद तक ठीक काम करता है।

लेकिन वह बाजार अनुशासन यकीनन काफी नहीं रहा है ... वास्तव में मौजूद है जहां बिटकॉइन और एथ के बाहर क्रिप्टो सिस्टम का संबंध है।

ऐसा शायद इसलिए है क्योंकि जो कोई भी कैसीनो-आईएनजी था या है, वह काफी अनुभवी क्रिप्टोनियन नहीं है और गैर बिटकॉइन/एथ क्षेत्र अधिक जोखिम भरा विज्ञापन है, इसलिए बाजार ने ढीली जांच की।

उदाहरण के लिए एफटीएक्स में स्पष्ट रूप से केवल 20,000 बिटकॉइन थे। यह सिर्फ $ 370 मिलियन मूल्य का है, शायद इसलिए कि बिटकॉइनर्स बहुत लंबे समय से हैं और एक नया एक्सचेंज देखते समय वे चाहते हैं कि यह पहले खुद को साबित करे क्योंकि एक्सचेंजों के पास है, करते हैं और नीचे जा सकते हैं।

इसमें केवल 300,000 एथ, लगभग आधा बिलियन मूल्य का था, ईथर और बिटकॉइनर्स वास्तव में बड़े पैमाने पर ओवरलैपिंग करते हैं, खासकर जब इस तरह के मामलों की बात आती है।

इसलिए एफटीएक्स ने बिटकॉइन या एथ इकोसिस्टम के बाहर क्रिप्टो में डबिंग करने वाले अधिक नए लोगों को आकर्षित किया हो सकता है या बहुत अधिक जोखिम लेने वाले जो परवाह नहीं करते हैं। इस मामले में वे अन्य सिक्के शायद बहुत नवागंतुक सोलाना और कुछ अन्य सिक्के/टोकन हैं जिन्हें हमने पिछले कुछ दिनों में सीखा है, जिसमें अब कुख्यात एफटीटी भी शामिल है।

यह सवाल उठाते हुए कि यह बिटकॉइन और एथ को कितना प्रभावित कर सकता है, इस पर विचार करते हुए कि न तो इस एक्सचेंज का बहुत अधिक उपयोग किया गया है, इससे परे कि इसने उन्हें पहले से ही प्रभावित किया है।

और इसने उन्हें प्रभावित किया है क्योंकि कुछ मायनों में क्रिप्टो में सभी चीजें बिटकॉइन से जुड़ी हुई हैं और एथ इन सभी सिक्कों का रास्ता है, और फिर रास्ता बहुत यकीनन है।

तो इस तरह की घटना के साथ स्वाभाविक रूप से आप मूल्य कार्रवाई की उम्मीद करेंगे, लेकिन प्रणालीगत नहीं क्योंकि ब्लॉकचेन प्रभावित नहीं होता है। इसके बजाय पारंपरिक निवेशक प्रभावित हो सकते हैं, जैसे टाइगर ग्लोबल जिसने 36 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन पर एफटीएक्स के नवीनतम दौर में भाग लिया, उनमें सॉफ्टबैंक, सिकोइया कैपिटल, रिबिट कैपिटल, ब्लैकरॉक, टेमासेक होल्डिंग्स और ओंटारियो टीचर्स पेंशन प्लान बोर्ड शामिल हैं।

निश्चित रूप से व्यक्ति प्रभावित होते हैं, जैसे एफटीएक्स के सीईओ सैम बैंकमैन-फ्राइड, जो कुछ दावों के अनुसार $ 14 बिलियन के अनुमानित नेटवर्थ से अब केवल $ 1 बिलियन हो गए हैं।

जहां क्रिप्टो समग्र रूप से चिंतित है, यह किसी तरह से सर्वोच्चता की स्थापना है यदि आप क्रिप्टो सिद्धांतों को पसंद करते हैं जहां आपको अलग करना है और एक्सचेंज हिस्से के लिए 100% रिजर्व रखना है, और केवल वही जोखिम है जो आप सेफी में खो सकते हैं- डेफी बिट।

बैंकिंग के विपरीत जहां पारंपरिक बैंकिंग अब अधिक निवेश बैंकिंग है, क्रिप्टो में, पुराने जमाने के एक्सचेंज विजेता बने रहते हैं और बाजार द्वारा पुरस्कृत और अभी भी खड़े हैं।

इसे 2022 की कक्षा के लिए कठोर सबक बनाते हुए, लेकिन हमने न तो पाठ्यक्रम या स्कूल बोर्ड की स्थापना की, वह ब्लॉकचेन वाला है और ऐसा लगता है कि उसके पास इन सभी वर्षों में और दुनिया भर में अपने नियम लागू करने का एक तरीका है।

उम्मीद है कि हमें इन पाठों को फिर से दोहराना नहीं पड़ेगा, क्योंकि उम्मीद है कि वे एक प्रकार की प्राथमिकता बन जाएंगे जहां आप ब्लॉकचैन को धोखा नहीं दे सकते, भले ही आपके पास अपना खुद का डेटाबेस हो क्योंकि अंततः आप अभी भी ब्लॉकचैन पर काम कर रहे हैं।

जहां मानवीय कहानियों का संबंध है, यह थोड़ा स्पष्ट नहीं है कि एफटीएक्स के साथ क्या किया जाएगा, लेकिन बिटफिनेक्स दृष्टिकोण जहां अभी भी कुछ संपत्तियां हैं, एमटी गोक्स के पुराने पेपर सिस्टम दृष्टिकोण से कहीं बेहतर काम किया है क्योंकि यह दस साल बहुत देर हो चुकी है, और 5 एएमएल/केवाईसी बहुत अधिक हैं।

यदि एफटीएक्स के पास अभी भी संपत्ति है, तो वे केवल बाल कटाने लागू कर सकते हैं और पूरी पारदर्शिता के बाद चलते रह सकते हैं, लेकिन उनके पास खुदरा ग्राहकों से परे निवेशक हैं, यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि बाद वाले कितने प्रभावित हुए हैं।