की चल रही बातचीत के साथ सेंट्रल बैंक डिजिटल मुद्राओं और अब भी संभव है डिजिटल डॉलरक्रिप्टो दुनिया और पारंपरिक वित्त दोनों में टोकनाइजेशन एक गर्म विषय बना हुआ है। यह पिछले कुछ समय से वित्तीय उद्योग में एक चर्चा का विषय बना हुआ है, और इस अवधारणा को केंद्रीकृत और विकेन्द्रीकृत ब्लॉकचेन तकनीक के माध्यम से स्टार्टअप, स्थापित संस्थानों और सरकारों द्वारा समान रूप से खोजा जा रहा है।
जैसे-जैसे टोकनाइजेशन की दुनिया आगे बढ़ रही है, तकनीकी, वित्तीय और नियामक दृष्टिकोण से कुछ प्रश्न उठाए गए हैं। यहां टोकनाइजेशन पर गहराई से नजर डाली गई है कि यह वित्तीय बाजारों को कैसे प्रभावित करेगा और इसे मुख्यधारा में अपनाने के रास्ते में वर्तमान में किन चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
क्या है टोकन?
टोकनाइजेशन एक प्रक्रिया है, जिसके माध्यम से परिसंपत्तियों को वितरित बहीखाते पर डिजिटल रूप से उपलब्ध कराया जाता है। यह अवधारणा ब्लॉकचेन तकनीक के निर्माण से संभव हुई है, जो बदले में यह सुनिश्चित करती है कि लेनदेन और शेष रिकॉर्ड के साथ छेड़छाड़ नहीं की जा सकती है या पूर्वव्यापी रूप से परिवर्तित नहीं किया जा सकता है।
यह प्रक्रिया कई अलग-अलग रूप ले सकती है जो इस बात पर निर्भर करता है कि क्या टोकन दिया जा रहा है, किस तकनीक का उपयोग किया गया है और टोकन का उद्देश्य क्या है। उपरोक्त चर के आधार पर केंद्रीकृत या विकेन्द्रीकृत ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग किया जा सकता है। विकेन्द्रीकृत बहीखाता पर टोकनाइजेशन स्वामित्व को त्वरित और भरोसेमंद तरीके से सत्यापित करने की अनुमति देता है लेकिन जब प्रदर्शन और अनुकूलता की बात आती है तो यह एक चुनौती भी पैदा करता है।
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डिजिटल टोकन मुख्य रूप से उस परिसंपत्ति के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करने का एक तरीका है जिसके द्वारा वे समर्थित हैं और जब इसे पूरी तरह या आंशिक रूप से स्थानांतरित करने या विनिमय करने, तरलता में सुधार करने और इन परिसंपत्तियों तक बढ़ी हुई पहुंच की अनुमति देने की बात आती है तो यह बहुत उपयोगी हो सकता है।
कंपनी या रियल एस्टेट के स्वामित्व से लेकर कला और वीडियो गेम आइटम, टोकननाइजेशन वित्तीय अनुप्रयोगों से परे पहुंचता है और इसमें अनगिनत उद्योगों को बदलने और सुधारने की क्षमता है। हालाँकि टोकनाइजेशन एक बिल्कुल नई अवधारणा है, यह पहले से ही फिनटेक दुनिया में अपनी पकड़ बना रहा है।
टोकनाइजेशन यहाँ है
क्रिप्टोकरेंसी के समर्थक अक्सर क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन तकनीक की मौजूदा क्षमताओं को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करते हैं। जबकि ब्लॉकचेन में अपार संभावनाएं हैं, क्रिप्टो परिसंपत्तियां अभी भी अपनी प्रारंभिक अवस्था में हैं और स्थापित वित्तीय बाजारों के विशाल ब्रह्मांड में एक झटके से ज्यादा कुछ नहीं हैं।
इसके अलावा, बिटकॉइन के साथ फिएट मुद्रा प्रणाली को बदलने की संभावना (BTC) वह है जो कई उत्साही लोगों को उत्साहित करता है, जब लेनदेन प्रसंस्करण की बात आती है तो तकनीकी बाधाओं के कारण बिटकॉइन इतने बड़े पैमाने पर अपनाने में सक्षम नहीं होगा।
जबकि एक मुद्रा या वैश्विक भुगतान प्रणाली के रूप में क्रिप्टो अभी भी एक सपना है, टोकनाइजेशन उस पुल को पार कर चुका है। यह है चला गया कुछ ही वर्षों में सिद्धांत से वास्तविकता तक। इसे न केवल छोटे पैमाने पर निजी तौर पर लागू किया जा सकता है बल्कि इसके लिए उच्च थ्रूपुट क्षमता की भी आवश्यकता नहीं होती है। राष्ट्रीय या वैश्विक क्रिप्टोकरेंसी-आधारित मौद्रिक प्रणाली की अवधारणा के विपरीत, संपत्तियां अलग-अलग ब्लॉकचेन पर मौजूद हो सकती हैं - केंद्रीकृत या अन्यथा।
हालाँकि काउंटरपार्टी (XCP) और Nxt (NXT) जैसी परियोजनाओं में टोकनाइजेशन की पूर्व पुनरावृत्ति पहले से ही मौजूद थी, एथेरियम ब्लॉकचेन ने इस अवधारणा को प्रकाश में लाया। आजकल, ईओएस, ट्रॉन, नियो और वेव्स जैसे कई प्लेटफॉर्म भी संपत्तियों को टोकन देने की अनुमति देते हैं। केंद्रीकृत ब्लॉकचेन तकनीक का भी उपयोग किया जाता है, विशेष रूप से बड़े पैमाने पर निजी और सार्वजनिक संस्थानों द्वारा।
अपूरणीय टोकन: क्रिप्टोकरंसी से रियल एस्टेट तक
टोकनाइजेशन के सबसे लोकप्रिय अनुप्रयोगों में से एक को किस नाम से जाना जाता है अप्रभावी टोकन, या एनएफटी। एनएफटी सिस्टम में, प्रत्येक टोकन या टोकन का सेट एक दूसरे से भिन्न होता है और इसलिए एक अलग मूल्य रखता है। जैसे संग्रहणीय खेलों के उद्भव के साथ एनएफटी ने क्रिप्टो उद्योग में बहुत अधिक दृश्यता प्राप्त की है CryptoKitties. आभासी भूमि भी उद्योग में बड़ी होती जा रही है।
एनएफटी का उपयोग इन-गेम आइटम के स्वामित्व को बनाए रखने के तरीके के रूप में भी किया जाता है। यह गेम के बाहर और यहां तक कि गेम के माध्यम से भी आइटम का आदान-प्रदान करने की अनुमति देता है स्मार्ट अनुबंध - जो यह सुनिश्चित करता है कि एक बार आइटम गेम में पारित हो जाने के बाद, फंड जारी किया जाता है, और धोखाधड़ी, जो माध्यमिक गेमिंग बाजारों में व्याप्त है, समाप्त हो जाती है। एक और दिलचस्प एप्लिकेशन यह सुनिश्चित करने के लिए आता है कि गेम सर्वर में खराबी या हैक होने पर भी इन-गेम स्वामित्व सुनिश्चित हो।
जबकि एनएफटी क्रिप्टो और गेमिंग समुदाय में लोकप्रिय हैं, यह अवधारणा अब पारंपरिक वित्त तक फैल रही है और रियल एस्टेट जैसे गैर-तरल परिसंपत्ति वर्गों में तरलता लाने का एक तरीका बन गई है। यह लोगों को ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में टोकन परिसंपत्ति का उपयोग करके संपत्ति निवेश के लिए आसानी से धन जुटाने की अनुमति देता है।
Stablecoins
टोकनाइजेशन का एक अन्य अनुप्रयोग स्टेबलकॉइन्स है। टोकनयुक्त फिएट मुद्राओं के विभिन्न पुनरावृत्तियाँ मौजूद हैं, जिनमें टेदर (USDT) - जिसे पहली बार ओमनी लेयर प्रोटोकॉल के माध्यम से बिटकॉइन ब्लॉकचेन पर जारी किया गया था। तब से, USD कॉइन (USDC), स्टेबलUSD (USDS) और WUSD (WUSD) जैसे अन्य उदाहरण - और यहां तक कि PAX गोल्ड (PAXG) जैसे सोने द्वारा समर्थित - विभिन्न संस्थाओं द्वारा जारी किए गए हैं।
Stablecoins का उद्देश्य उपयोगकर्ताओं को अक्सर क्रिप्टोकरेंसी से जुड़ी अस्थिरता से अवगत कराए बिना ब्लॉकचेन तकनीक के लाभों का लाभ उठाना है। वे आम तौर पर उस मुद्रा या वस्तु के बराबर राशि द्वारा समर्थित होते हैं जिसका वे प्रतिनिधित्व करते हैं और उन्हें एक से एक अनुपात में भुनाया जा सकता है। सागा जैसी स्थिर मुद्रा परियोजनाएं भी हैं एसजीए सिक्का और उत्साह इसका उद्देश्य विभिन्न फिएट मुद्राओं की एक टोकरी द्वारा समर्थित कस्टम टोकन जारी करके और अधिक स्थिरता लाना है, जिससे केवल एक अर्थव्यवस्था में जोखिम कम हो सके। सागा के संचार प्रबंधक इरेज़ रोमास ने कॉइन्टेग्राफ को बताया:
"एसजीए मॉडल मुद्राओं की एक विश्वसनीय टोकरी के मूल्य पर पूरी तरह से निर्भर होने से शुरू होता है - आईएमएफ के एसडीआर (विशेष आहरण अधिकार) की कॉन्फ़िगरेशन की नकल करता है लेकिन अन्य सभी स्थिर सिक्कों के विपरीत, एसजीए का लक्ष्य अंततः एसडीआर से अलग होना और एक स्वतंत्र मुद्रा बनना है अपने स्वयं के मूल्य के साथ।
सुरक्षा टोकन
2018 में, क्रिप्टोकरेंसी ने सुर्खियां बटोरीं और शुरुआती सिक्के की पेशकश के कारण आंशिक रूप से अस्थिरता और अटकलों का पर्याय बन गईं। के समान आरंभिक सार्वजनिक प्रसाद - पारंपरिक वित्त समकक्ष - ICOS एक धन जुटाने का तंत्र हैं.
आईसीओ ने व्यापक दर्शकों के लिए इक्विटी निवेश के दरवाजे खोल दिए हैं और एथेरियम और ईओएस जैसी परियोजनाओं के लिए मार्ग प्रशस्त किया है। हालाँकि, शुरुआती परियोजनाओं के रिटर्न से कम गुणवत्ता वाली परियोजनाओं और घोटालों की बाढ़ आ गई है। संयुक्त राज्य अमेरिका में नियामकों ने कदम उठाया है, और आईसीओ ने तब से अपनी लोकप्रियता खो दी है, जिससे सुरक्षा टोकन पेशकश के लिए रास्ता बन गया है।
सुरक्षा टोकन मूल रूप से कंपनी के शेयर हैं। लोकप्रिय के उदाहरण STOs नेक्सो में रॉबिनहुड शामिल हैं। नेक्सो के मैनेजिंग पार्टनर और सह-संस्थापक एंटोनी ट्रेंचेव ने कॉइन्टेग्राफ को बताया:
"ब्लॉकचैन-आधारित एसटीओ को चुनने के कुछ फायदे हैं क्योंकि पारंपरिक एक्सचेंज पर लिस्टिंग कठिन और अधिक महंगी होगी, लेकिन यह एसटीओ के बाद व्यापक श्रेणी के लोगों को भाग लेने और टोकन प्राप्त करने की अनुमति भी देता है, जिसमें पारंपरिक तक पहुंच नहीं रखने वाले लोग भी शामिल हैं। वित्तीय सेवाएं। यह तत्काल निपटान की भी अनुमति देता है, जो इस तरह के संकट के समय में, तरलता चाहने वालों के लिए आवश्यक साबित हो सकता है।
DeFi, DApps और क्रिप्टो सिंथेटिक संपत्तियां
टोकनाइजेशन से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट का उदय हुआ है और इस क्षेत्र में कई फायदे आए हैं। अनुबंधों पर सहमति व्यक्त करने और स्वचालित रूप से निष्पादित करने की अनुमति देकर, स्मार्ट अनुबंध तीसरे पक्ष के मध्यस्थों की आवश्यकता को दूर करते हैं और विकेंद्रीकृत वित्त जैसी नई अवधारणाएं बनाते हैं। विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोगों संभव। उदाहरण के लिए, उपरोक्त एनएफटी का व्यापार स्मार्ट अनुबंधों की बदौलत भरोसेमंद वातावरण में किया जा सकता है।
क्रिप्टोकरेंसी आधारित सिंथेटिक संपत्ति, जो उपयोगकर्ताओं को क्रिप्टो क्षेत्र को छोड़े बिना वस्तुओं और स्टॉक जैसी विभिन्न संपत्तियों से अवगत कराता है, यह भी एक अवधारणा है जो लोकप्रियता हासिल कर रही है। हाल ही में रिपोर्ट DappRadar द्वारा दिखाया गया है कि सिंथेटिक्स, एक एक्सचेंज जो उपयोगकर्ताओं को इन परिसंपत्तियों में व्यापार करने की अनुमति देता है, मार्च 2020 के दौरान दूसरा सबसे लोकप्रिय DeFi एप्लिकेशन था। DappRadar के संचार निदेशक जॉन जॉर्डन ने कॉइन्टेग्राफ को बताया:
"सिंथेटिक्स अभी भी छोटा है, लेकिन उपयोगकर्ता आधार लगातार बढ़ रहा है और उच्च क्रिप्टो मूल्य अस्थिरता की अवधि के दौरान काफी सक्रिय है, जो कि आप एक ट्रेडिंग उत्पाद में उम्मीद करेंगे।"
टोकनाइजेशन पारंपरिक वित्त को प्रभावित करता है: टोकनयुक्त प्रतिभूतियां और सीबीडीसी
जब संस्थागत उपयोग की बात आती है तो टोकनाइजेशन को कुछ आधार मिला है। हाल की परियोजनाएँ, जैसे किसी विनियमित स्विस बैंक द्वारा जारी की जाने वाली पहली स्विस फ़्रैंक-समर्थित स्थिर मुद्रा या पहले कवर किए गए बांड निर्गत सोसाइटी जेनरल द्वारा सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर एक टोकन सुरक्षा के रूप में, यह प्रदर्शित किया गया है कि यह अवधारणा कितनी लोकप्रिय हो रही है।
जबकि सोसाइटी जेनरल के प्रयासों से पता चला है कि प्रतिभूतियों को विकेंद्रीकृत ब्लॉकचेन पर टोकन किया जा सकता है और फिर भी पूरी तरह से अनुपालन किया जा सकता है, जब सुरक्षा टोकन की बात आती है तो निजी ब्लॉकचेन तकनीक अभी भी एक प्रवृत्ति है। फिर भी, उदाहरण विशाल होते जा रहे हैं और उनमें विश्व बैंक और ऑस्ट्रेलिया के राष्ट्रमंडल बैंक जैसे प्रयास शामिल हैं, जिन्होंने ऐसा किया है निर्गत एक ब्लॉकचेन-आधारित सुरक्षा टोकन जिसे बॉन्ड-आई कहा जाता है। चीन के सेंट्रल बैंक ने भी हाल ही में tokenized ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करके 20 बिलियन चीनी युआन ($2.8 बिलियन) मूल्य के बांड।
सीबीडीसी भी सुर्खियां बटोर रहे हैं। डिजिटल डॉलर से वकालत की सीएफटीसी के पूर्व अध्यक्ष जे. क्रिस्टोफर जियानकार्लो द्वारा हाल तक प्रयोग बैंक ऑफ फ्रांस का कार्यक्रम, सीबीडीसी बेहद लोकप्रिय हो रहे हैं। उदाहरण के लिए, चीन रहा है काम कर रहे अपना खुद का डिजिटल युआन लॉन्च करने की उम्मीद में 2005 से इस अवधारणा के साथ।
स्थिर सिक्के वाणिज्यिक बैंकों के बीच भी लोकप्रिय हो रहे हैं, क्योंकि वे लेनदेन और भुगतान निपटान की सुविधा प्रदान कर सकते हैं, जैसा कि जेपी मॉर्गन जैसी परियोजनाओं द्वारा प्रदर्शित किया गया है। जेपीएम सिक्का, मुहर और वेल्स फ़ार्गोडिजिटल कैश. जबकि विकेंद्रीकरण ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी के प्रमुख घटकों में से एक है, अधिकांश वित्तीय संस्थान केंद्रीकृत और अनुमति प्राप्त प्रौद्योगिकी के साथ काम करते हैं, हालांकि ब्लॉकचेन-केंद्रित परामर्श के पुर्तगाल स्थित प्रदाता जेनेसिस स्टूडियो के संस्थापक और मुख्य प्रौद्योगिकी अधिकारी गुइडो सैंटोस के अनुसार, यह प्रवृत्ति हो सकती है समय के साथ परिवर्तन. उन्होंने कॉइनटेग्राफ को बताया:
“प्रारंभिक रूप से अनुमति प्राप्त ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी को अपनाया जाएगा और फिर अनुमति रहित प्रौद्योगिकी में परिवर्तन किया जाएगा। उदाहरण के लिए, सेंटेंडर जैसे कुछ उदाहरण एथेरियम के साथ काम कर रहे हैं, लेकिन फोकस अभी भी बहुत अधिक है, कम से कम अभी के लिए, हाइपरलेजर और कॉर्डा में।"
अच्छा, बुरा और कानून
टोकनाइजेशन के फायदे खुद बोलते हैं, और अवधारणा में रुचि इसे और मजबूत करती है। टोकनाइजेशन के कई संभावित फायदे हैं: यह अंतरराष्ट्रीय वित्तीय गतिविधि को सुविधाजनक बना सकता है; बढ़ी हुई तरलता और साझा स्वामित्व की अनुमति दें; और निपटान में लागत और जोखिम को कम करें क्योंकि टोकनाइजेशन एस्क्रो को सैद्धांतिक रूप से अप्रचलित बना सकता है। जैसा कि ब्लॉकचेन टोकननाइजेशन विशेषज्ञ जुएरगेन होबार्थ ने कॉइन्टेग्राफ को बताया:
"टोकनीकरण 'वित्तीय बाजार सीमाओं' को तोड़ देगा और वैश्विक खुदरा पूंजी तक पहुंच को लोकतांत्रिक बना देगा।"
जबकि टोकनाइजेशन, सिद्धांत रूप में, लाभ का एक स्विस सेना चाकू है, यह अपनी खामियों और चुनौतियों के बिना नहीं है, खासकर जब यह पूरी तरह से विकेंद्रीकृत प्लेटफार्मों की बात आती है, और इसकी सफलता इस बात पर निर्भर हो सकती है कि तकनीक पारंपरिक खाता-आधारित प्रणालियों के साथ कितनी अच्छी तरह से इंटरैक्ट करती है। जैसा कि सैंटोस ने समझाया, अभी के लिए, विकेन्द्रीकृत ब्लॉकचेन नुकसान में हैं:
“जब कंपनियों को अवधारणा बेचने, उद्यम अपनाने की बात आती है, तो 100% विकेन्द्रीकृत मॉडल बस काम नहीं करता है। नियंत्रण हटाना और उच्च लेनदेन शुल्क जोड़ना। बातचीत आमतौर पर वहीं ख़त्म हो जाती है।”
इसके अलावा, अभी भी नियमों को ध्यान में रखना बाकी है। जबकि कुछ देश ब्लॉकचेन तकनीक और टोकनाइजेशन पर कानून बनाने पर काम कर रहे हैं, खासकर प्रतिभूतियों और स्टैब्लॉक्स के संबंध में, अन्य देश पीछे रह सकते हैं और कुछ नियामक असंगतताएं पैदा कर सकते हैं।
हालाँकि, जैसे-जैसे प्रौद्योगिकी अज्ञात वित्तीय क्षेत्र की खोज करती है, प्रगति में देरी हो सकती है जैसा कि अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग के नवीनतम निर्णय से देखा जा सकता है। टाल देना ओवरस्टॉक के बोस्टन सिक्योरिटी टोकन एक्सचेंज की मंजूरी। फिर भी, प्रगति जारी है और नियामक संस्थाओं ने ऐसा किया है दिखाया इस नई अवधारणा को समझने की उनकी इच्छा।