A Bitcoin (BTC) és arany egy hónapos korreláció elérte a rekord magas 68%-kal, mivel a Bitcoin augusztus elején elérte a 12,000 20 dollárt, de a korreláció a következő héten XNUMX%-kal összeomlott. Ennek ellenére a Bitcoin úgy néz ki készlet 2020-ban digitális aranyré válni, figyelembe véve a határidős piac árkorrelációit és trendjeit.
Mind az arany, mind a Bitcoin fenomenális évet él meg az éves hozamok tekintetében. A Skew Analytics szerint az arany YTD 27.93%-os hozamot ért el, míg a Bitcoin 71.68%-os YTD hozamot ért el. Bár a Bitcoin sokkal nagyobb volatilitást lát, mint az arany, úgy tűnik, hogy ezekben a bizonytalan, járvány sújtotta időkben a befektetők az értéktároló eszközök, például az arany és a Bitcoin felé vonzódnak.
Ugyanaz, de más
A bitcoin és az arany a hagyományos értelemben vett nagyon különböző eszközök, ami főként a likviditásnak köszönhető, mivel mindkettő eszközéletciklusának különböző fázisaiban van. Az arany piaci kapitalizációja jelenleg körülbelül 9 billió dollár, míg a Bitcoiné csak 228 milliárd dollár.
Ezektől a főbb különbségektől eltekintve az arany és a Bitcoin nagyrészt két hasonlóságnak köszönhető: mindkét eszköz „bányászott”, szűkössége pedig rugalmatlan kínálattal jár. Ez utóbbi azt jelenti, hogy bármennyit is nő az eszköz ára, a kínálat a termelési korlátok miatt nem növekedhet. A rugalmas kínálattal rendelkező áruk nem lennének szűkösek, ezért nem tekinthetők értéktárolónak. Dan Koehler, az OkCoin kriptotőzsde likviditási menedzsere elmondta a Cointelegraph-nak: "Bár minden eszköznek lehet értéke a kereslet és kínálat alapján, az arany és a BTC korlátozott elérhetősége egyedi mintát ad nekik értéktárolóként."
Annak ellenére, hogy az arany értéktárolónak tekinthető eszköz, a felhasználást tekintve néhány alkalmazási területe van az elektronikai és ékszeriparban, és túlnyomórészt a kormányok és a központi bankok használják fiat valuta értéktartójaként, míg a Bitcoint pusztán értéktárolóként használják a befektetők számára.
Koehler arra is rámutatott, hogy a Bitcoin volatilitása árt a „digitális arany” címnek, mivel úgy tűnik, hogy biztonsági eszközzé válik: „A Bitcoin küzdött azért, hogy megtartsa ezt a címet is, de a múltbeli nagy volatilitású időszakai megakadályozták, hogy megszerezzék. nagyobb piaci részesedést kap ez a cím.” Dennis Vinokourov, a BeQuant – egy kriptotőzsdei és intézményi brókerszolgáltató – kutatási vezetője elmondta a Cointelegraph-nak, hogy a Bitcoin maximalistái csodálják a deflációs eszközöket, és hozzátette: „Tekintettel az arany által birtokolt biztonságos menedékre és inflációs fedezeti státuszra, valószínűleg ez az egyetlen olyan eszköz, némileg hasonlít arra, amit a Bitcoin natív jelentése jelent.”
Míg a korrelációkat gyakran használják két eszköz összehasonlítására a pénzügyi piacokon, Vinokurov továbbá arra figyelmezteti a befektetőket, hogy a Bitcoin diverzifikációjára összpontosítsanak ahelyett, hogy túlságosan a különböző időkeretekre vonatkozó korrelációs értékekre hagyatkoznának:
„Míg a kettő 1 hónapos korrelációja az utóbbi időben egészen 68%-ra emelkedett, a sokkal szélesebb körben használt 3 hónapos mérőszám mindössze 15 százalékot tesz ki, míg a hosszabb időtartam, például az 1 év, a korrelációs együttható egyenlő. Alsó. Mint ilyen, óvatosság indokolt, amikor a fenti mérőszámok alapján befektetési tézist készítünk, és ehelyett jobb, ha a Bitcoin diverzifikációs képességeire összpontosítunk.”
Fontos megjegyezni, hogy hosszabb időtartamok esetén a Bitcoin nagyrészt nem korrelál a befektetők számára elérhető összes fő eszközzel. A hagyományos eszközökkel való korreláció általában 0.5 és -0.5 között van, ami arra utal, hogy a hozamok közötti kapcsolat rendkívül gyenge.
A korrelációs adatok vizsgálatakor fontos szem előtt tartani, hogy a két eszköz végső soron külön piacot képvisel, amelyek mindegyikére más-más makro- és mikrogazdasági tényező hat. Koehler az óvatosság hangját tovább erősítette, amikor kijelentette:
„Fontos emlékezni arra, hogy a történelmi korreláció csupán azt mutatja, hogy két piac hogyan mozog együtt vagy vált szét, de nem magyarázata az ilyen mozgásokra. [..] Az egy eszközzel kapcsolatos hírek (például egy BTC hard fork) nem feltétlenül gyakorolnak semmilyen hatást az aranypiacra, ezért előfordulhat, hogy az esemény körüli BTC-volatilitás közel sem jelenik meg annyira az aranypiacon, és a korrelációk csökkenhetnek. ahogy az eszköz hozama eltér."
Például a Bitcoin és az arany korrelációjának minden idők csúcsát akkor lehetett látni, amikor a Microstrategy, a világ legnagyobb üzleti intelligencia cége vásárolt 250 millió dollárt Bitcoinban, így az eszköz elsődleges kincstári tartalékává válik. Ezt az intézményi érdeklődés fő jelének tekintik. Marie Tatibouet, a Gate IO – egy virginiai székhelyű kriptovaluta – marketing igazgatója elmondta a Cointelegraphnak, hogy ez hatalmas megerősítést jelez, hozzátéve:
„Az első és második negyedévben a korreláció növekszik, és kiemelkedő csúcsokat ért el, közel 1%-hoz és 2%-hoz a koronavírus-járvány óta. A világjárvány jelenlegi bizonytalan időszakában, amikor jelentős infláció lebeg a világ felett, az emberek menedéket keresnek.”
Összefüggés más markerekkel
Amellett, hogy korrelál az arannyal, a Bitcoint gyakran hasonlítják össze a Standard & Poor's 500 indexével, az amerikai dollárral és még a VIX volatilitási indexével is. Mindazonáltal annak ellenére, hogy az olaj a piacon a legnagyobb kereskedelmet kínáló árucikk, nem vonható összefüggés a West Texas Intermediate és a BTC között.
Ennek oka a nagy mennyiségű olaj, és bőséges, olcsó erőforrásnak tekinthető. Ez a közelmúltban, a világjárvány idején is bebizonyosodott, amikor az olajárak negatívba süllyedtek, és a befektetők csak az olaj tárolásáért fizettek. Tatibouet részletesen kifejtette, miért használják gyakran az S&P 500-at a Bitcoinnal való árkorreláció viszonyítási alapjaként:
„Az érme és az S&P közötti korreláció jelentősebb volt az évek során, mint a digitális eszköz és az arany között. Ugyanakkor úgy tűnik, hogy az arany és a BTC párhuzamosabb kapcsolatban áll egymással, de a BTC–S&P 500 interakció másként történik, ami legtöbbször ciklikusabban mozog. Amikor a BTC árfolyama csökken, a korreláció a tőzsdeindexszel nő, és ahogy a BTC árfolyama visszaugrik, a korrelációjuk csökken.”
Mind a hosszú, mind a rövid távú korrelációs metrikákban úgy tűnik, hogy a Bitcoin magasabb korrelációt mutat az S&P 500 indexszel, mint az arany, egyéves korrelációja 0.36, míg az aranyé 0.08.
A Bitcoint kockázatosabbnak tartják
Az arannyal összehasonlítva a Bitcoint gyakran kockázatosabbnak tekintik magasabb volatilitása, kisebb likviditása és a kormányok és intézmények általi elfogadása miatt, mint az arany, amely a történelem során a piacok egyik legértékesebben árusított eszköze volt. Vinokourov részletesen kifejtette a Bitcoin áringadozását a kockázattal kapcsolatban:
„A bitcoin hajlamos parabolikus áremelkedésekre, illetve a gyors összeomlásokra, nagyobb kockázatot jelent az értéktároló eszközről alkotott elképzelésre nézve, mint az áringadozás. Végül is azt mondják, hogy a volatilitás a likviditás inverz mérőszáma. […] Bármely eszköz ki van téve túlzott volatilitásnak, végső soron az számít, hogy a piaci szereplők, köztük a likviditásszolgáltatók hogyan reagálnak az árvákuumokra és egyéb kockázatokra.”
Egyetértve azzal, hogy az arany történelmileg a stabilabb eszköz, Tatibouet kifejtette, hogy „ami a fedezeti ügyletet illeti, a BTC rövid távon hatékonyabb, különösen az izgatott piacokkal szemben”. Emellett rámutatott, hogy "az arany hozama alacsonyabb, mint a Bitcoiné, ami a digitális aranyat sokkal vonzóbbá teszi kockázatos vonatkozásai ellenére."
A jelenlegi bikafutás során, amely a Bitcoint a 12,300 XNUMX dolláros tartományba emelte, számos hagyományos eszköz és áru árazási kapcsolatot létesíthet a Bitcoinnal. A befektetőknek azonban óvakodniuk kell az ezeket a korrelációkat befolyásoló makrogazdasági eseményektől.