Fokozódnak a kérdések, miután a jegybankok mentőpénzzel árasztják el a piacokat.
Az Egyesült Államok és az EU központi bankjai mentőcsomagokat állítanak össze a koronaválság kezelésére, amely jelenleg pánikkal fertőzi meg a világ részvénypiacait. Míg az intézkedések nagyrészt megszűnnek, a Bitcoin minden segítség nélkül talpra áll. Túl korai volt mentőcsónakként leírni a Bitcoint?
Ha már foglalkozott Bitcoinnal, akkor biztosan tudja: a Bitcoinok maximális száma 21 millió egységre van korlátozva. Jelenleg közel 18.3 millió van forgalomban. A protokoll kimondja, hogy soha nem lesz több 21 millió pénzegységnél, és ezt a protokollt szinte lehetetlen megváltoztatni egy decentralizált hálózatban.
A Bitcoin kritikusai néha panaszkodnak, hogy a pénzkínálat szabályozása túl merev. Túl rugalmatlan a válságokra való reagáláshoz, túlságosan deflációs ahhoz, hogy megteremtse azt a fajta értékstabilitást, amelyet a központi bankok ideálisnak határoznak meg. A korona-válság, amely néhány hete uralja az elméket, a médiát és a részvénypiacokat, ismét megmutatja, mit értenek a központi bankok válságkezelés alatt.
Az amerikai jegybank több intézkedéssel elsőként reagált: egyrészt valamivel nulla százalék fölé süllyesztette az irányadó kamatot, másrészt bejelentette, hogy 700 milliárd értékben vásárol államkötvényeket és egyéb értékpapírokat. dollárt. Emellett sürgősségi hiteleket kíván nyújtani a bankoknak kedvező feltételekkel, és 0 százalékra csökkentette a bankok „résztartalékának” kamatát.
Közben az Európai Központi Bank EKB is bejelentett egy „pandémiás vészhelyzeti vásárlási program” 750 milliárd euró értékű kötvényre. A „Pándémiás Vészhelyzeti Vásárlási Program (PEPP)” mind állami, mind magánjellegű értékpapírok vásárlására szolgál. „A különleges idők különleges reakciókat igényelnek” – írja a Twitteren Christina Lagarde, az EKB elnöke. „Az euró iránti elkötelezettségünknek nincs határa. Kötelességünk kiaknázni eszközeinkben rejlő lehetőségeket”. A sajtóközlemény szerint az EKB „az euróövezet minden polgárát támogatná ezekben a rendkívül nehéz időkben”. A gazdaság minden szektorának meg kell kapnia a szükséges segítséget a sokk elviseléséhez. A jegybank kész a program méretének növelésére „amennyire szükséges, és ameddig szükséges”.
Egyelőre azonban úgy tűnik, hogy a jegybankok bejelentései nem hozták meg a kívánt hatást. Mind a DAX, mind az amerikai Dow Jones és S&P indexek továbbra is rettenthetetlenül esnek, az amerikai tőzsdék „Fear” indexe pedig egy szintre emelkedett. új minden idők csúcsán. Elemzők szerint a jegybankok vásárlásai nem lesznek elegendőek a részvényárfolyam-zuhanás megállításához. Ez önmagában is előreláthatólag véget vethet a koronaválságnak.
Ugyanakkor a kormányoknak további intézkedéseket kell végrehajtaniuk, hogy megakadályozzák a gazdaság összeomlását. Például rövid munkaidős programjával a A német kormány segíti a cégeket amelyeknek csökkenteniük kell kapacitásaikat, korlátlan volumenű „milliárdos védelmi pajzsot” hirdetnek meg a vállalatok számára, bővítik a likviditást segítő programokat, megkönnyítik az adóhalasztást, bizonyos körülmények között pedig a végrehajtás és az adótartozási illeték elengedését. Mindez azonban elhalványul az amerikai program előtt: 850 milliárd dollárt tervez az adócsökkentésre, célzott segítséget nyújt bizonyos iparágaknak, és 1,000 dolláros csekket küld minden állampolgárnak.
Meglehetősen bonyolult, hogy ezek az intézkedések valójában mit tesznek a monetáris rendszerrel. Amikor a Fed és az EKB értékpapírokat vásárol, az nagyon hasonlít új pénz létrehozásához. Ha az EKB valóban 750 milliárd eurót fektetne be a tőzsdékre úgy, hogy pénzt jóváír magának, akkor bő 1 százalékkal növelné a jelenleg 6,300 milliárd euró körüli M10-es pénzkínálatot. A pénzkínálat ugyanakkor csökkenhet is, például amikor a hitelek felrobbannak vagy az adósságokat törlesztik.
Nehezebb felmérni a Fed további intézkedéseit. Ha csökkenti az alapkamatot, az azt jelenti, hogy a bankok alacsonyabb kamattal vehetnek fel hitelt a Fed-től. Ez közvetve növelheti a pénzkínálatot, hiszen hitelekből keletkezik pénz, és ezek most olcsóbbá válnak. Sőt, a bankok résztartalékának 0 százalékra csökkentésével a Fed lehetővé teszi a bankok számára, hogy többé-kevésbé korlátlan ideig hitelezzenek, és így ne jegybankpénzt, hanem fiatpénzt hozzanak létre. Egy ilyen intézkedés kifejezetten kétségbeejtőnek tűnik, mert a bankrendszer stabilitásának aláásásával fenyeget.
Még nehezebb felmérni a kormányok intézkedéseinek következményeit. Egyértelmű, hogy nagy mennyiségű pénzt fognak forgalomba helyezni. Mivel a központi bankok formálisan függetlenek, a kormányok nem tudják közvetlenül újrateremteni ezt a pénzt. A pénzt nagymértékben - talán teljesen - megtakarításokból tudod előteremteni. Elképzelhető azonban, hogy az EKB visszamenőleg új pénzből finanszírozza a kormányokat, például államkötvények vásárlásával.
Emellett nem minden ország rendelkezik olyan jó pénzügyi párnával, mint az Egyesült Államok és Németország. Sok európai ország nem tudja sokáig támogatni a gazdaságot, mivel a globális karantén miatt az eladások összeomlanak. Ha a rendkívüli állapot néhány hónapig elhúzódik, sok cégnél szorosabbá válik a helyzet, és a tönkremeneteli spirálok küszöbön állnak: vendéglősök és kiskereskedők csődbe mennek, kitörnek a hiteleik, amitől a bankok bajba kerülnek, az alkalmazottak munkanélkülivé válnak, ami viszont a jóléti állam pénzébe kerül, és további veszteségekhez vezet a kiskereskedelmi forgalomban stb.
A gazdaságot érintő katasztrófaforgatókönyvek viszonylag széles skálája létezik, amelyek a következő hónapokban valóra válhatnak. Deflációhoz és inflációhoz is vezethet, még akkor is, ha az infláció logikusabbnak tűnik: nőtt a pénzkínálat, de a megtermelt áruk száma csökken, mert az ellátási láncok sérülnek, a cégek tönkremennek. Ugyanakkor fennáll annak a veszélye, hogy a kormány válságkezelési intézkedései a pénzkínálat még nagyobb bővüléséhez vezethetnek.
Ezért nincsenek irreális forgatókönyveink, amelyekben a koronaválság inflációt vált ki – a pénzkínálat bővülését, amihez az áruk számának csökkentése társul. Ha ez megtörténik, a Bitcoin továbbra is az optimális védelmi valuta: szűkös, de rugalmasan átvihető, és tökéletes tárolásra. Ha csak csekély a kockázata annak, hogy inflációs válságba kerül, a Bitcoin vonzereje robbanásszerűen megnő.
Már sok jel utal arra, hogy a válság kezdetével drámaian megnőtt a bitcoinok iránti magánkereslet. Sok vállalat arról számol be, hogy vásárlóik többet vásárolnak, mint valaha. A Bitwa.la például kimondja a sajtóközlemény hogy ügyfeleinek 75 százaléka többet vásárolt, és az amerikai Coinbase cég, az amerikai Bitcoin-vásárlók legfőbb kapcsolattartási pontja, szintén rekord mennyiségről számol be, állítólagosan hasonló vevőszámmal. Úgy tűnik, hogy a részvényárfolyam zuhanását vállalatok és intézményi befektetők vezérelték, de a magánvásárlók hálásan fogadták, hogy pozíciót alapítsanak vagy bővítsenek a Bitcoinban.
Ennek megfelelően a Bitcoin árfolyama ismét erősödött. Miközben a tőzsdei árak tovább esnek, a Bitcoin 5,100 dollárról 5,800 6,200 dollárra emelkedett csak az elmúlt 24 órában. Szinte azt gondolhatnánk, hogy a kriptovaluta biztonságos menedékként ajánlja magát a válság idején.