Hogyan hat az Ethereum egyesítése a hagyományos pénzügyekre

Ethereum is undergoing a massive infrastructural
change that will have far-reaching effects for traditional financial
intézményekkel.

The Merge, as it’s called, is shorthand for
transitioning Ethereum’s consensus mechanism, from Proof of Work to Proof of Stake.

Ezáltal a világ második legnagyobb blokklánca és a DeFi protokollok legfontosabb helyszíne sokkal elérhetőbbé válik a hagyományos pénzintézetek számára.

Az Ethereum zöldre vált

Az első változás az Ethereum környezeti lábnyomát érinti. Manapság a Proof of Work-re támaszkodik az új blokkok bányászásához és a tranzakciók érvényesítéséhez, akárcsak a Bitcoin. A bányászok matematikai rejtvények megoldásában versenyeznek testreszabott számítógépekkel, és ETH-val (a blokklánc jelzővel) jutalmazzák, hogy kompenzálják az elégetett áramot.

Az eredmény hatalmas energiapazarlás.

This has either meant banks and large
corporations have either had to avoid the entire crypto space, because it
clashes with their ESG commitments – or they have decided to ignore those
commitments to access the network.

The Merge will move Ethereum to a different
model, Proof of Stake, in which voting power correlates to the amount of wealth
invested in the network, rather than consuming energy. Assuming the transition
is successful, Ethereum’s energy consumption could fall by 90 percent to 99.95
percent (estimates vary).

„Ez tisztább és energiahatékonyabb” – mondja Swen Werner, a londoni State Street Digital ügyvezető igazgatója. „Az üzenet hangos és világos. Az egyesülés lehetővé teszi a cégek számára, hogy jobban érezzék magukat fenntarthatósági céljaik elérésében.”

A hálózat méretezése

Secondly, the Merge is a specific part of a
long-term project to make Ethereum scalable and more secure. It’s called the
merge because Ethereum’s consensus layer is being commingled with its execution
layer – a massive engineering project. This will be followed by other steps to
improve scalability, so that eventually Ethereum can process transactions at a
pace equivalent to a Visa or a Mastercard’s payment technology.

This will make blockchain far more attractive
to financial institutions. For example, tokenization has yet to take off for
several reasons, one of which is the lack of a scalable platform. (Regulations
and the lack of a secondary market are other issues.)

Ez azt eredményezi, hogy a leendő tokenizációs programok megragadnak a láncváltások végrehajtásában, de egy méretezhető, megbízható hálózat az Ethereum elérésével lehetővé tenné az atommegoldást, valamint lehetővé tenné az intézmények számára, hogy zökkenőmentesen csatlakozzanak a DeFi protokollokhoz – mondja a párizsi székhelyű Thierry Janaudy, a digitális technológia műszaki igazgatója. -vagyonőr Zodia.

---

---

„Az ügyfelek kezdik az atomi letelepedést nézni” – mondta. A hagyományos értékpapírpiacok szigorítják az elszámolási időket – napokban mérve. Most talán órák alatt be tudnak rendezkedni.

Manapság még a kriptokereskedelemben is előfordulhat, hogy a kereskedések a láncon kívül esnek a skálázhatósági problémák miatt (gondoljunk csak a nagyfrekvenciás stratégiákra). Vagy ha valaki meg akarja cserélni a bitcoint (BTC) és az ETH-t egy DeFi protokollban, akkor előfordulhat, hogy létre kell hoznia a bitcoin láb szintetikus reprezentációját, hogy az azonnal letelepedjen egy Ethereum alkalmazásban.

Ugyanezek az elvek kiterjedhetnek a hagyományos pénzügyi értékpapírokra is, mondja Janaudy. „A letétkezelők megkönnyítenék a virtuális csereügyleteket a láncon” – mondta, megjegyezve, hogy a kriptoprotokollok már ezt teszik – a hiányzó összetevő egy olyan platform, amely ezeket nagyarányúan kezeli. Ilyen helyszínné válhat a megújult Ethereum hálózat.

TradFi módosítása

Just as an upgraded Ethereum can start to
drive changes in traditional, real-world market operations, the experience of
the Merge is also seeping into the mindsets of traditional bankers.

In TradFi, an infrastructure change of this
magnitude takes years of planning and documentation – think of the US
securities market shifting from T+3 to T+2. Not only is everything mapped out
and tested, but there are ways to halt or reverse changes if something goes
rossz.

With the Merge, the process is much faster,
community-driven, and – although there have been lots of tests and debates – requires
a degree of faith. The major reset in the Merge is scheduled for 15 September
and, while people are confident it will work, no one knows for sure.

“Because the community is decentralized, if
something doesn’t go well, there’s no clear pathway,” said Werner at State Street
Digital. “In crypto, the market might suspend trading for a few days, but we
can’t do that. For financial institutions, everything must work at scale.”

De a hagyományos játékosoknak nincs sok választása a Merge-nél: a közösség hajtja ezt, és a pénzintézeteknek egyszerűen ki kell várniuk, és készen kell állniuk a meglepetésre.

Az Ethereum PoW eredete

The blockchain launched in 2015, created by
Vitalik Buterin and Gavin Wood. Unlike Bitcoin, which went live in early 2009
as a financial instrument (either a payment token or a speculative asset), Ethereum
was designed to be a foundation for building applications. It introduced the idea
of smart contracts, which has been key to many decentralized applications,
including many in DeFi.

However, as a public, permissionless
blockchain, like Bitcoin, the need to have the entire network validate every
transaction has rendered Ethereum slow and expensive, unsuited to financial
intézményekkel.

Other blockchains have emerged that are far
more efficient (usually based on some version of PoS), threatening Ethereum’s
future as global infrastructure.

Még mindig messze az Ethereum rendelkezik a legtöbb kihasználtsággal: körülbelül 400,000 200 érvényesítő található a hálózaton, amely 1 millió egyedi címet tárol, és naponta körülbelül XNUMX millió tranzakciót tesz lehetővé. A DeFi és a Stablecoin világ nagy része Ethereumra épül. De a blokklánc protokoll drasztikus megváltoztatása nélkül az Ethereum lemaradhat.

A jutalomtól a tétig

Önmagában az Ethereum megváltoztatása nagy dolog a kriptopiacokon. „Az ETH piaci felső határa 18 milliárd dollár” – jegyezte meg Kevin Loo, az IDEG, a digitális eszközökkel foglalkozó befektetési cég hongkongi ügyvezető igazgatója. A Merge és az új kínálati dinamika függvényében az új tokenek kibocsátása zuhanni fog. "Ez alapvető változás a kereskedés szempontjából, és sok véleményt megérintett arról, hogy az embereknek hosszú ETH-nak vagy alacsonynak kell lenniük."

A PoS-ra költözéssel az Ethereum bányászai többé nem kapnak jutalmat eth-vel, hogy új blokkokat verjenek. Másrészt a bányászok és bárki más, aki Ethereumot birtokol, most kockára teheti az ETH-t – ez azt jelenti, hogy zárolják az érméket, hogy segítsék a blokklánc működtetését és biztonságát, hozamért cserébe.

Ma már a kimagasló ETH 11 százaléka van kockán, ami 5 százalék és 13 százalék között változhat – mondja Charles D'Haussy, a ConsenSys, az Ethereum projektekkel foglalkozó blokklánc-vállalati vállalat ázsiai ügyvezető igazgatója.

„Ez vonzó hozam” – mondta D'Haussy. „Haladjon sokáig, rögzítse pozícióját a protokollon belül, és helyezze üzembe az eszközöket.” A hozam a tranzakciók megkönnyítéséért és a protokoll megőrzéséért járó díjakból származik.

Az új kemény pénz?

A Bitcointól eltérően, amely 21 millió bitcoinra van programozva, az Ethereumot eredetileg enyhén inflációsnak írták, az ETH éves növekedése pedig 4 százalék.

A PoS-ra való átállás megváltoztatja ezt az egyenletet, és a blokklánc irányítása egy része magában foglalja az eth-t a használat arányában. D'Haussy arra számít, hogy az ETH-kínálat kiegyenlítődik, vagy akár negatívba fordul. Ez „kemény pénz” profilt ad az ETH-nak, ami több befektetőt vonzhat.

Még senki sem tudja, hogy az eth vagy a tét tartása mennyire vonzó lesz. Az IDEG Loo szerint a hozamok valószínűleg alacsonyak maradnak. „A digitális eszközök terén ez áll a legközelebb az államkötvényhez” – mondta.

Rövid távú kockázatok

There are also short-term risks about whether
some vested interests such as eth miners will baulk at the Merge and create a hard
fork in the chain, leaving one version based on Proof of Work and a new one
using PoS. This could create trading arbitrage opportunities – and a new line in
scams, as people flog NFTs using the PoW version.

But heavy hitters in the industry, such as
Circle (issuer of popular stablecoin USDC) have been outspoken in their support
of the Merge. The likely scenario is that the value moves to the PoS version, and
the rump PoW version will wither.

While the Merge does not address the
compliance and risk-management issues that institutions face in crypto, it will
probably force some kind of regulatory accommodation.

A kriptoközösségen belül a Merge legmegosztóbb aspektusa az, hogy a PoS megkönnyíti a hatóságok számára, hogy azonosítsák és állami szankciókra kényszerítsék a legnagyobb ETH érdekeltségeket.

"Ez felveti a kérdést, hogy mi a semlegesség?" Loo egy elméleti problémára hivatkozva mondta, ha az Egyesült Államok szabályozói megtiltják egy amerikai digitális eszköztőzsdének, hogy befektetési szolgáltatásokat nyújtson a tranzakciók érvényesítésére. Ez „cenzúra reakciót” válthat ki az Ethereum közösség többi tagjában, akik megpróbálnák a hálózati jutalmak „lefaragását” (csökkentését) rákényszeríteni az adott tőzsde tétjeire.

A pénzintézetek elégedettek az AML- és KYC-megfelelőséggel, de előfordulhat, hogy egy olyan küzdelem kellős közepén találják magukat, amelyet nem ők csináltak.

Nyitott az üzletre

These questions all reflect the novelty of the
Merge. The only way to answer these questions will be to see what happens. But
the Merge represents a fundamental change for financial institutions. This
gives them an opportunity to access public blockchain in a way they couldn’t
before – letting them participate in Ethereum’s global reach, and avoid the pitfalls
of bank-led blockchain consortiums using permissioned rules.

The Merge means Ethereum will tick the
green box. It offers a staking yield that is low-risk, by crypto standards. The
new burning mechanism in the PoS system will stabilize eth’s supply and demand.

D'Haussy még egy funkciót ad hozzá az intézményi befektetők számára: „Az egyesülés ritka esemény, mivel nem makrovezérelt. Ez csak a szoftver frissítése, de kereskedési lehetőségeket teremt. Ez része annak, hogy az ETH valóban korreláció nélküli eszközzé váljon.”