Egy másik vezető DEX az Ajánlatkönyvi mechanizmust választja

A legvilágosabb alkalmazási forgatókönyvekkel és a legerősebb kereslettel rendelkező DeFi szegmensként a decentralizált tőzsde (DEX) mindig is vonzotta a legtöbb figyelmet, és a legnagyobb versenyképességet, valamint a legerősebb tőkehatást testesíti meg.

A The Block adatai szerint a DEX teljes volumenének növekedése (csak az azonnali ügyletekkel együtt) szembetűnő volt az elmúlt két évben. A tavalyi év közepén elért alacsony és stabil teljesítménye óta a DEX teljes kereskedési volumene gyorsan nőtt, és a havi adat májusban 162.8 milliárd dolláron tetőzött. Bár még mindig le van maradva a központosított tőzsdétől (CEX), több százmilliárd dolláros piaci mérete nyilvánvalóan nem hagyható figyelmen kívül.

Amikor a DEX felemelkedéséről és népszerűségéről van szó, az AMM jelentős szerepet játszik.

Az AMM először az Ethereum társalapítója, Vitalik által írt „Az X *y = K Market Makers elülső futásellenállásának javítása” című tanulmányában született, és számos projekt révén egyre népszerűbb lett. Például az Uniswap is elfogadja a modell. Az „X * Y = K” vadonatúj AMM elve megtöri a DEX CEX-modellek és idézetek másolására irányuló gondolkodási tendenciáját, és innovatív megközelítést biztosít a DEX számára.

Debank szerint 6 AMM DEX projekt van a DeFi TVL rangsor élén, köztük az Uniswap, a Curve, a SushiSwap, a Balancer而是 stb. Számos AMM DEX kollektív megjelenése megtörte a CEX dominanciáját a piacon. kriptovaluta kereskedési piacot, és elindított egy olyan korszakot, amelyben licencmentes, nyílt, egyszerű és hatékony blokklánc-kereskedés lehetséges.

A jelen pillanatra visszatekintve láthatjuk, hogy az AMM DEX robbanása nem véletlen. Mindenekelőtt az AMM DEX jellemzői (pl. nyílt forráskódú és licencmentes) megfelelnek a feltörekvő projektek nyílt kereskedési platformok iránti keresletének, így összhangban vannak a piaci trendekkel. Másodszor, az AMM DEX egyértelmű megközelítése a piacteremtéshez és a kereskedéshez csökkenti a likviditásszolgáltatók (LP-k) és kereskedők előtt álló akadályokat, lehetővé téve a blokklánc „bennszülöttei” számára, hogy gyorsan megértsék és bevonják ezeket az új szerepeket. Emellett a likviditásbányászat, egy új token-mechanizmus, megnyitotta a csatornát a hétköznapi felhasználók számára, hogy megkapják a projekt korai tokenjeit, ezáltal folyamatosan friss vért (felhasználókat és pénzeszközöket) vonzanak az AMM DEX-hez.

Manapság az AMM-modellre épülő DEX blokklánc projektek gyakran ötvözik a pénzügyi szolgáltatásokat, például a hiteleket és a származékos ügyleteket, és a DeFi rendszer pótolhatatlan infrastruktúrájává váltak. Támogatják a rájuk épített alkalmazások működését, innovációját. Nem túlzás azt állítani, hogy AMM nélkül a DeFi nem lett volna olyan látványos, mint manapság, legalábbis nem ilyen gyorsan.

Az AMM kétségtelenül nagyon sikeresnek bizonyult. De mint vadonatúj, mindössze három és fél éves mechanizmusnak vannak hátrányai is. Korábban az Odaily közzétett egy rövid áttekintést az AMM hiányosságairól a felhasználói élmény tekintetében. négy szempontra bontva: „egyetlen funkció”, „nagy csúszás”, „magas költségek és hosszú idő” és „a sikertelen tranzakciók vagy az előrefutás kockázata”.

Az első hiba a korlátozott funkció. Az AMM DEX jegyzése és kereskedése a swap pool valós idejű állapotától és változásától függ. Kiegészítő szolgáltatások hozzáadása nélkül a DEX túlnyomó többsége csak a flash kereskedést tudja támogatni. Vagyis a felhasználók csak a hagyományos ajánlati könyvre és a párosításra hagyatkozhatnak a megbízás piaci áron történő befejezéséhez, ahelyett, hogy függőben lévő megbízásokat és ideális áron kereskednének. Az AMM tehát nem túl rugalmas és nem kényelmes a felhasználók számára.

Másodszor, az AMM DEX likviditása teljes mértékben függ a megcélzott swap pooltól. Ha egy tranzakció mérete túl nagy a swap pool számára, gyakran nagy csúszási veszteség lép fel. Az egyik megoldás az, hogy egyetlen tranzakciót több kisebb tranzakcióra bontanak, és megvárják, amíg az arbitrázsrobotok rögzítik az árakat több tőzsdén keresztül, ami nyilvánvalóan további működési költségekkel járna.

Emellett a blokklánc környezet számára legmegfelelőbb kereskedési mechanizmusként az AMM elvégzi a teljes folyamatot a piacteremtéstől a blokkláncon történő kereskedésig. Ezért az összes tranzakció megerősítésének meg kell várnia a blokklánc-csomagolást, ami a hálózati torlódások esetén meglehetősen hosszú ideig tarthat. A blokkláncon végzett műveletek magas gázköltséget is jelentenek. A kiskereskedők vagy likviditásszolgáltatók számára sok esetben a kereskedési vagy piacteremtésből származó haszon nem fedezi a tranzakciós költségeiket sem.

Végül, mivel a felhasználóknak meg kell várniuk a tranzakciók becsomagolását, gyakran szembesülnek a legelején jelentkező problémával, hogy a bányászok részt vegyenek az előnyeikből, különösen akkor, ha a tranzakciók mennyisége nagy. Ezenkívül az AMM DEX sok felhasználója valószínűleg tapasztalt tranzakciós sikertelenséget bizonyos pontokon. Augusztus végén az Uniswap alapítója, Hayden Adams Twitteren azt írta, hogy az Uniswap történelmi tranzakciós sikertelenségi rátája eléri a 15%-ot.

E hibák kijavítása és a felhasználói élmény javítása érdekében számos AMM DEX különböző szintű kísérleteket tett. Például néhányan úgy döntenek, hogy integrálják a Gelatot és más intelligens szerződéseket kiváltó eszközként a függőben lévő rendelések engedélyezéséhez, vagy módosítják az AMM-görbét a csúszási probléma megoldása érdekében, vagy egy új rétegre telepítik a magas tranzakciós költségek és a alacsony sebességgel, vagy integrálni az EDEN-t és más anti-MEV megoldásokat az élen futó probléma megoldására.

Ezzel egyidejűleg más DEX-ek azon ajánlati könyvek alkalmazhatóságát próbálják tesztelni, amelyek hatását a DEX-ben határozottan bizonyították, és megpróbálják felépíteni vagy integrálni egy ajánlati könyvpiacot. Köztük van ennek a cikknek a főszereplője – az MDEX.

A hivatalos ütemterv szerint az MDEX.COM 20. október 00-án 8:30-kor (UTC+2021) elindított egy ajánlati könyv funkciót a felhasználók kereskedési élményének további javítása érdekében. A felhasználók limitáras megbízáson keresztül a kívánt áron kereskedhetnek tokenekkel. Egy adott tranzakció sikere mind a vevő, mind az eladó függőben lévő megbízásától függ, mint amilyen a CEX, ami megkímélheti a felhasználókat a piac bámulásától.

A DEX rendelési könyve egy technikai újítás, amely egy ajánlati könyvből és az AMM likviditási készletből áll, teljes mértékben elfogadva a felhasználók javaslatait. Ez megoldja azt a problémát, hogy a piacon meglévő eltérő megbízási könyvmélységből adódó tranzakciók meghiúsulását okozza, ami jobb kereskedési élményt hozhat a felhasználóknak.

A HECO legjobb DeFi projektjeként az MDEX a rendelési könyv funkció elindítását választja, amely mérföldkő jelentőségű a teljes DEX mező számára. Korábban a legtöbb DEX projekt, amely az ajánlati könyv funkciót választotta, alacsony piaci részesedéssel, korlátozott eszközökkel és kis számú felhasználóval rendelkezett. (Megjegyzés: bár a dYdx is használja az ajánlati könyvet, elsősorban a szerződéses tranzakciókra összpontosít, és viszonylag kicsi az azonnali tranzakciós volumene). Az MDEX megjelenése jelzi a változást, és az első olyan kiforrott DEX projektet jelenti, amely az ajánlati könyv funkciót használja. Tehát a rendelési könyv valóban pótolja az AMM hiányosságait?

Bár még várnunk kell szombatig, hogy valóban kipróbálhassuk az MDEX új funkcióját, a CES kereskedési tapasztalatai azt sugallják, hogy a fent említett, a DEX-et sújtó hibák hatékonyan megoldhatók.

A függőben lévő megbízás az ajánlati könyv mechanizmusának legalapvetőbb funkciója. Lehetővé teszi a felhasználóknak, akik játszhatnak megfigyeléseiket és megelőző intézkedéseket tehetnek, hogy meghatározott áron függőben lévő rendeléseket hajtsanak végre. A fix ár ugyanakkor azt is jelenti, hogy az AMM-nél jellemző csúszási és előfutási problémák nagymértékben enyhülnek. A magas tranzakciós költségek fő áldozatai az Ethereumon található DEX-projektek. Bár az MDEX-et az Ethereumon is telepítik, fő harctere a Heco – egy feltörekvő nyilvános lánc, amely az alacsony tranzakciós költségekről híres. Ezért az MDEX mentes a túlzott tranzakciós díjaktól.

A DEX ökoszisztémában egy másik kulcsszerepet jelentő likviditásszolgáltatók (LP-k) számára az ajánlati könyv funkció elindítása egy újabb vadonatúj piacteremtő csatornát jelent. Az ajánlati könyv mechanizmusában a professzionális LP-k rugalmasabbá és gyakoribbá teszik a piacokat, és ezáltal növelik piacteremtő hozamukat. Természetesen az MDEX nem hagyja el eredeti AMM termékét, és a hagyományos nagylemezek továbbra is pénzt kereshetnek az AMM-poolban.

A DeFi robbanása után sok kriptoszakértő úgy tekintett az AMM-re, mint az ajánlati könyv modelljének rendszerfrissítésére. Ez azonban véleményünk szerint tévedés. Mivel a CEX és a DEX legsikeresebb piacteremtő modelljei, az ajánlati könyv és az AMM nem összehasonlítható. Senki sem felsőbbrendű a másiknál. De inkább csak más felhasználói élményt nyújtanak.

Az ajánlati könyv modellje lényegében egy proaktív piacteremtő mechanizmus, míg az AMM passzív. Különböző működési filozófiáik teljesen eltérő működési mechanizmusokat diktálnak. Az ajánlati könyv modellhez egy párosítási rendszerre van szüksége, hogy megfeleljen a piacon lévő összes függőben lévő megbízásnak, míg az AMM-mechanizmusnak csak a poolban lévő források be- és kiáramlására van szüksége. Ez a különbség azt is jelenti, hogy az ajánlati könyv modellje magasabb szintű rugalmasságot tesz lehetővé, míg az AMM univerzálisabb és alkalmas a hétköznapi felhasználók számára. Emellett, bár az ajánlati könyv modellje több funkcióval büszkélkedhet, az AMM jobban összeállítható. Egyszóval mindketten a felhasználók gyakorlati tranzakciós igényeinek kielégítésére törekszenek, de eltérnek a konkrét megközelítésben.

A DeFi kezdetén a piacnak szüksége volt egy nyitott és egyszerű kereskedési termékre, amelyet könnyű népszerűsíteni. Az AMM tehát tökéletesen megfelel a követelményeknek. De ahogy az alapvető DeFi funkciók érnek, a felhasználók egyre nagyobb igényt mutatnak a sokrétűbb szolgáltatások iránt, ami a rendelési könyv mechanizmusára hivatkozik.

Úgy gondoljuk, hogy a DEX kötődik az ajánlati könyvi mechanizmus használatának irányához. Az MDEX nem az első. Nem is ez lesz az utolsó.

Forrás: https://zycrypto.com/another-leading-dex-is-choosing-the-order-book-mechanism/