Megosztás a #CryptoPH BlockDevs Asia-val a javaslattal kapcsolatos megjegyzéseinek SEC Regulatory Sandbox ahol mi javasolt új szakaszok a Petíció a szabályalkotásért és a Token Safe Harbor mentességről (Peirce amerikai SEC-biztos javaslatából elfogadva).
Abban a reményben, hogy össze tudjuk hívni a közösséget javaslataink támogatására. Még nem késő tudatni a SEC-vel, hogy támogatja a BlockDevs javaslatát (küldje el e-mailben az intech@sec.gov.ph címre).
Javaslatainkra adott +1-je segít rávenni a SEC-et, hogy komolyan fontolja meg egy jelképes „biztonságos kikötő” mentesség bevezetését a Fülöp-szigeteken.
(Olvass tovább: A SEC nyilvános hozzájárulást kér a feltörekvő technológiák szabályozásához)
A levél a következő:
12. október 2023.
PhiliFintech Innovációs Iroda
Értékpapír- és tőzsdei bizottság (SEC)
7907 Makati Avenue, Salcedo Village
Barangay Bel-Air, Makati City 1209
fintech@sec.gov.ph
Figyelem: Atty. Paolo Montano M. Ong, Értékpapír-tanácsadó II
Re: Megjegyzések a SEC szabályozási homokozó keretrendszer tervezetéhez
Kedves Atty! Paolo,
BlockDevs Asia Inc. („BDA”), egy 2019-ben alapított non-stock vállalat, a Fülöp-szigeteken és az Ázsia-csendes-óceáni térségben működő blokklánc-fejlesztők önkéntesek által vezérelt nonprofit egyesülete, amelynek célja tagjai érdeklődésének felkeltése, valamint a blokklánc és kriptoalapú ökoszisztémák növekedésének ösztönzése.
A BDA nevében benyújtjuk ezt az észrevételt, beleértve néhány változtatási javaslatot a javasolt tervezethez SEC Regulatory Sandbox Framework ( "SEC RSF").
A támogatható tevékenységek átfogó listája (3. szakasz)
A következő kisebb változtatást javasoljuk Szakasz 3 a SEC RSF tervezetéről:
3. szakasz: A homokozóban engedélyezett speciális tevékenységek – Az egyértelműség érdekében a potenciális Sandbox Résztvevők és a nyilvánosság számára a SEC rendszeres időközönként közzéteszi és fenntartja a honlapján egy átfogó, de nem kizárólagos listát azokról a támogatható tevékenységekről és innovációkról, amelyek beléphetnek a szabályozási homokozóba és működhetnek azon.
xxx xxx xxx
A javasolt változtatás célja annak egyértelművé tétele, hogy a támogatható tevékenységek SEC által közzétehető átfogó listája csak iránymutatásként készült, de nem értelmezhető a támogatható innovációk zárt listájaként. Rendkívül célszerűtlen és irreális lenne összeállítani a homokozóban használható tevékenységek teljes listáját, tekintve, hogy bármilyen úttörő innováció fogalmilag előre nem látható.
A pénzügyi technológiák gyorsan fejlődnek, ezért a mai „átfogó” lista holnap vagy a következő hónapban már nem lesz teljes. Nem lenne jó politika egy potenciális résztvevőt kizárni a pályázat benyújtásából pusztán azért, mert egy innovatív termék vagy tevékenység véletlenül kikerült a legutóbbi SEC listáról.
Sandbox folyamat (6. szakasz)
Az alábbi változtatást javasoljuk Szakasz 6 a SEC RSF tervezetéről:
6. szakasz. Sandbox folyamat – A szabályozási homokozó a következő szakaszokat tartalmazza:
xxx xxx xxx
Értékelés
xxx xxx xxx
A pályázat elutasítható, ha nem felel meg a homokozó céljának és alapelveinek, vagy valamelyik értékelési szempontnak: Biztosítani, hogy a SEC ésszerű időt biztosít a kérelmezőnek a kérelem kifogásolható részeinek módosítására a kérelem elutasítása előtt. Pályázatának elutasítását követően a pályázó újra igényelheti a homokozót, ha készen áll a homokozó céljának, elveinek és értékelési szempontjainak teljesítésére.
xxx xxx xxx
A javasolt módosítás célja, hogy lehetőséget biztosítson a homokozóban kérelmezőnek, hogy módosítsa vagy frissítse beadványainak egy részét, és kezelje a SEC-nek a szabályozási homokozó alkalmazással kapcsolatban esetlegesen felmerülő kezdeti kifogásait vagy aggályait. A kérelem újszerűsége és rendkívül technikai jellege miatt produktívabb és hatékonyabb lenne, ha a kérelmező számára némi mozgásteret hagynának a szükséges változtatások elvégzésére, ahelyett, hogy új kérelmet nyújtanának be a SEC-hez.
Végül észrevettük, hogy a Sandbox jelentkezési űrlapon (SAF) a következő hivatkozás található 1 melléklet A SEC tervezet 7. szakaszában az RSF még nem szerepel a SEC által 28. szeptember 2023-án nyilvános észrevételezés céljából közzétett tervezetben. Tekintettel arra, hogy a Sandbox jelentkezési űrlap a sandbox szabályok szerves részét képezi, és fontos dokumentum, amelyet minden leendő pályázónak figyelembe kell vennie, erősen javasoljuk, hogy a SAF szerepeljen a SEC RSF tervezet későbbi kiadásaiban.
Minimális követelmények; alap elkülönítési követelménye (8. szakasz)
Módosítani javasoljuk Szakasz 8 A SEC RSF tervezetének XNUMX. pontja értelmében megszünteti azt a követelményt, amely szerint a pénzeszközöket a Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) által bejegyzett bankban kell elhelyezni elkülönítés céljából:
8. szakasz Minimális követelmények – A homokozó kérelmezőjének a következő biztosítékokat kell beépítenie a javasolt vizsgálati tervébe:
xxx xxx xxx
4. A sandbox résztvevői pénzeszközök és az elhelyezett ügyfélpénzek elkülönítése; a Bangko Sentral ng Pilipinasnál bejegyzett bankban;
xxx xxx xxx
Az elmúlt 15 év pénzügyi technológiai fejlesztései – különösen a kriptovaluták, a blokklánc és a decentralizált finanszírozás (DeFi) – megmutatták, hogy a pénzügyi tranzakciók lebonyolításához már nem feltétlenül szükséges az ügyfelek pénzeszközeinek megőrzése. Bár nem kérdőjelezzük meg az alapok elkülönítését megkövetelő politika megalapozottságát, határozott meggyőződésünk, hogy az innováció ellen hatna, ha a SEC szigorúan előírná, hogy a pénzeszközöket hagyományos pénzügyi intézményben, például kereskedelmi bankban helyezzék el.
Míg a sandbox résztvevő szabadon elhelyezhet ügyfelei pénzt egy kereskedelmi bankban a megfelelő elkülönítés biztosítása érdekében, ezt nem szabad előírni. Ezzel jelentős számú felhasználási esetet és projektet kizárnak, amelyek pénzügyi szolgáltatások nyújtása során alternatív őrizetbe vételi módszereket vagy megállapodásokat alkalmaznak, például kriptoeszközök letétbe helyezésével: (a) engedéllyel rendelkező virtuális eszközszolgáltató (VASP); vagy (b) nem szabadságvesztésre (azaz., saját kezelésű vagy „nem fogadott”) pénztárca, amelyet kizárólag az ügyfél kezel; vagy (c) több aláírásra (multisig) pénztárca, ahol az ügyfél a több szükséges privát kulcs egyikét kezeli;[1] vagy d) intelligens szerződésen alapuló decentralizált letétbe helyezésre; vagy (e) vagy atomcsere révén.[2]
Hipotézisünk az, hogy a technológia helyettesítheti, sőt javíthatja a pénzügyi szolgáltatások bizonyos aspektusait, például a letéti felügyeletet. Nem kell személyesen aláírni ezt a hipotézist ahhoz, hogy megértsük a decentralizált technológiák jelentőségét. Elég, ha gyorsan növekvő számú ember használja ezeket aktívan különféle gazdasági és pénzügyi tranzakciókhoz a Fülöp-szigeteken és külföldön. Ha ez igaz, akkor a decentralizált technológiák a közjót szolgálják.
Hipotézisünket a homokozóban végzett kísérletekkel kell tesztelni és megvizsgálni. Ez nem lenne lehetséges, ha kezdetben a résztvevők szigorúan kötelesek lesznek hagyományos pénzintézeteket alkalmazni az ügyfelek pénzeszközeinek megőrzésére. A javasolt minimumkövetelmény előírása helyett a SEC-nek az értékelési szakaszban kellene felmérnie, hogy a résztvevő hogyan különíti el és biztosítja az ügyfelek pénzeszközeit – gyűrűoldali felügyeletet gyakorolva és szükség szerint ajánlásokat adva, szigorú stressz-tesztnek megfelelően. a kísérletezés szakasza. A letétkezelési kockázatot nem lehet teljesen kiküszöbölni, de a sandbox lényege, hogy tanulmányozzuk és megtanuljuk, hogyan lehet hatékonyan kezelni az ilyen kockázatokat, valamint kockázatcsökkentő megoldásokat dolgozunk ki ellenőrzött környezetben, összhangban a SEC által jóváhagyott tesztelési tervvel.[3]
Petíció szabályalkotásért (14. szakasz)
Módosítani javasoljuk Szakasz 14 A SEC RSF tervezetének egy további záradékot kell bevezetnie, amely felhatalmazza a sandbox résztvevőit szabályalkotási (PRM) petíció benyújtására, így:
14. szakasz: Áttérés nyilvános forgalomba hozatalra; Petíció szabályalkotásért – Sandbox A szabályozói homokozóban végzett résztvevők hivatalosan is benyújthatják a SEC-hez a szükséges engedély iránti kérelmet a pénzügyi termék vagy szolgáltatás nagyközönség számára történő kínálásához, a Sandbox Bizottság jóváhagyásával a teljesítési tanúsítványon keresztül, a kiállítás függvényében. az említett tevékenység nyilvántartásba vételét lehetővé tevő különleges szabályokat. A Sandbox Résztvevők ezennel felhatalmazást kapnak arra, hogy javaslatot tegyenek vagy petíciót nyújtsanak be a SEC által kihirdetett szabály vagy rendelet kibocsátására, módosítására vagy hatályon kívül helyezésére az SRC, Revised Corporation Code (RA No. 11232), befektetési társaságokról szóló törvény (RA) vonatkozó rendelkezéseinek végrehajtása érdekében. 2629. sz., a hitelezési társaságokról szóló törvény (RA No.9474), a finanszírozási társaságokról szóló törvény (RA No. 8556), a pénzügyi termékekről és szolgáltatásokról szóló fogyasztóvédelmi törvény (RA No. 11765), valamint a SEC által kezelt egyéb törvények. Az ilyen szabályalkotási petíciónak csatolnia kell a javasolt új szabályokat, módosításokat vagy törléseket, magyarázó megjegyzéseket kell adnia a javaslat jogalapjáról és politikai megfontolásairól, és tartalmaznia kell a forrást vagy az idézetet, ha a javasolt szabályt külföldi, nemzetközi joghatóságból fogadták el. szervezet vagy más szabályozó ügynökség. A SEC jóváhagyja a javasolt új szabályokat a megfelelő osztálynak vagy hivatalnak felülvizsgálat, észrevételek és ajánlások céljából. A kézhezvételtől számított tizenöt (15) napon belül a SEC közzéteszi a mozgáskorlátozott személyeket a javasolt új szabályokkal és magyarázó megjegyzésekkel együtt nyilvános észrevételek céljából. A SEC lehetővé teszi a nyilvánosság számára, hogy a közzétételtől számított legalább tizenöt (15) napon belül észrevételeket tegyen a mozgáskorlátozott személyekről. A SEC a mozgáskorlátozott személyekre vonatkozóan jár el, és a javasolt új szabályokat módosításokkal elfogadhatja, miután figyelembe vette a megfelelő osztályok vagy hivatalok és a nyilvánosság észrevételeit.
A fenti javasolt módosítás célja, hogy lehetővé tegye a SEC számára, hogy hasznot húzzon a szabályozási sandbox program eredményeiből, felhasználva a levont tanulságokat annak felderítésére, hogyan lehet javítani és gazdagítani a SEC meglévő szabályait és előírásait. Javasolt módosításunk illeszkedik a BSP szabályozási sandbox keretrendszeréhez is, amely lehetővé teszi a résztvevők számára, hogy ajánlásokat nyújtsanak be a kötvénykibocsátásra vagy a javasolt szabálymódosításokra az innovatív pénzügyi megoldásból eredő kockázatok kezelésére.[4] Ez az irányelv elismeri az egyedi szabályok kialakításának előnyeit, amelyek a pénzügyi szolgáltatások új szállítási csatornáihoz illeszkednek, és a pénzügyi szabályozás terén kezelik a „szögletes csap a kerek lyukban” problémáját.
Azzal, hogy kezdeményezik a szabályalkotási petíció benyújtását, a sandbox résztvevői segíthetnek a SEC-nek egyedi szabályozás megfogalmazásában a pénzügyi technológiához kapcsolódó sajátos kockázatok, különösen a technológiai és a kiberbiztonsági kockázatok kezelésére. Például a gépi tanulás, a mély tanulás és a mesterséges neurális hálózatok gyors technológiai fejlődése lehetővé teszi a befektetési algoritmusok számára, hogy hatalmas adathalmazokat vizsgáljanak át, amelyek emberi elme számára felfoghatatlan befektetési döntéseket hozhatnak. Mi történik, ha egy befektetési tanácsadó cég és alkalmazottai nem tudják elmagyarázni a befektetési tanácsokat és döntéseiket a pénzügyi fogyasztóknak?[5] Milyen biztonsági garanciákkal rendelkezik egy roboadvisory platform, és hogyan tudja ezeket felügyelni a SEC a meglévő szabályok szerint? Kellenek-e olyan új szabályok, amelyek megkövetelik, hogy a platformok, alkalmazások, algoritmusok és a roboadvisorok módszerei független sebezhetőség-értékelésen és harmadik fél általi behatolási teszten menjenek át?
Ezenkívül a javasolt módosított 14. §-ban hangsúlyoztuk, hogy a mozgáskorlátozott személyek a meglévő szabályok és rendeletek javasolt módosítását vonhatják maguk után. Átdolgozott társasági kód (RA No. 11232), Befektetési társaságokról szóló törvény (RA No. 2629), A hitelező társaság szabályozásáról szóló törvény (RA No.9474), A finanszírozási társaságokról szóló törvény (RA No. 8556), és Pénzügyi termékek és szolgáltatások Fogyasztóvédelmi Akt (RA No. 11765), vagy bármely más, a SEC által alkalmazott törvény. Előrelátjuk annak lehetőségét, hogy a homokozóból levont tanulságok inspirálhatnak, ha nem szükséges, az adminisztratív szabályok módosítására vagy frissítésére, valamint a felülvizsgált társasági kódexre vonatkozó egyéb kiadásokra, tekintettel a vállalati szabályzat lehetséges felhasználási eseteire. blockchain és a intelligens szerződések as vállalatirányítási megoldás mert távoli részvényesi szavazás vagy választás; A hitelező társaság szabályozásáról szóló törvény kriptokölcsönzés, kriptoeszközök felhasználása fedezetként és a gyorshitelek; Finanszírozó társasági törvény tekintetében mélyszintű finanszírozás és más típusú ellátási lánc finanszírozás; befektetési társaságokról szóló törvény tekintetében roboadviszorok, kripto fedezeti alapok és a kripto-származékok (akár tőzsdén kereskedett, akár tőzsdén kívül); és a pénzügyi termékekről és szolgáltatásokról szóló fogyasztóvédelmi törvény tekintetében kripto-központú pénzügyi tanácsadók.
Digitális eszközök biztonságos kikötője (új rendelkezés)
Javasolunk egy új szakaszt (amely számozása 15. vagy 16. szakasz lehet), hogy a "biztonságos kikötő" mentességet biztosítsa a digitális eszközök kibocsátói számára, amelyet a SEC az SRC 72.1. szakasza alapján jogosult megadni.
16 szakasz. Digital Asset Safe Harbor –
a) Feltételek. Az SRC 72.1. szakasza értelmében a digitális eszközt érintő ajánlattétel, eladás vagy tranzakció mentesül a regisztráció alól, ha a Kezdeti Fejlesztői Csoport teljesíti a következő feltételeket, az itt meghatározottak szerint:
- A Kezdeti Fejlesztési Csoport célja, hogy a megfelelő hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás, amelyen a Digitális Eszköz működik, elérje a Hálózati érettséget a szabályozási sandbox időtartama alatt;
- Az e szakasz b) pontjában előírt közzétételeket szabadon hozzáférhető nyilvános weboldalon kell elérhetővé tenni;
- A Digitális Eszközt a hálózathoz való hozzáférés, az abban való részvétel vagy a hálózat fejlesztésének elősegítése céljából kell felajánlani és eladni;
- A Kezdeti Fejlesztési Csoport e szakasz (c) bekezdésének megfelelően megbízhatósági nyilatkozatot nyújt be; és
- A kilépési jelentést a jelen szakasz (f) bekezdése szerint kell benyújtani.
(b) Közzététel. A Kezdeti Fejlesztési Csoportnak az alábbiakban leírt információkat egy szabadon hozzáférhető nyilvános weboldalon kell megadnia:
1. Kezdeti közzétételek. A biztonságos kikötőre való bízásról szóló értesítés benyújtása előtt adja meg a következő információkat (az alábbiakban megkövetelt információk minden lényeges változását ugyanazon a szabadon hozzáférhető nyilvános weboldalon kell megadni, amint az a változást követően lehetséges):
- Forráskód. A hálózati résztvevők által a hálózat eléréséhez, a kód módosításához és a tranzakciók megerősítéséhez használt, végrehajtható számítógépes programba fordítandó vagy összeállítandó parancsok szöveges listája;
- Tranzakciós előzmények. A hálózat tranzakciós előzményeinek önálló eléréséhez, kereséséhez és ellenőrzéséhez szükséges lépések narratív leírása;
- Kriptoökonómia. A hálózat céljának, protokolljának, gazdasági ösztönzőinek és működésének narratív leírása. Az ilyen közzétételeknek legalább a következőket kell tartalmazniuk: (1) az indítási és szállítási folyamatot magyarázó információk, beleértve az első kiosztás során kibocsátandó digitális eszközök számát, a létrehozandó digitális eszközök teljes számát, a kiadási ütemtervet a Digitális Eszközök és a kinnlevő Digitális Eszközök teljes száma; (2) a digitális eszközök előállításának vagy bányászatának módszerét, a digitális eszközök égetésének folyamatát, a tranzakciók érvényesítésének folyamatát és a konszenzus mechanizmusát részletező információk; (3) a protokoll módosításainak végrehajtására szolgáló irányítási mechanizmusok magyarázata; (4) elegendő információ egy harmadik fél számára a digitális eszköz tranzakciós előzményeinek ellenőrzésére szolgáló eszköz létrehozásához (például, blokklánc vagy elosztott főkönyv); és (5) hiperhivatkozás egy blokkfeltáróhoz;
- Fejlesztési ütemterv. A megfelelő hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás fejlesztésének jelenlegi állapota és ütemezése, amely megmutatja, hogyan és mikor kívánja a Kezdeti fejlesztőcsapat elérni a Hálózati érettséget.
- Előzetes digitális eszközök értékesítése. Az értékesítés dátuma, az eladott Digitális Eszközök száma a biztonságos kikötőre vonatkozó nyilatkozat benyújtása előtt, az eladott Digitális Eszközök átruházhatóságára vonatkozó korlátozások és korlátozások, valamint a kapott ellenérték típusa és összege.
- Kezdeti fejlesztőcsapat és bizonyos digitális eszközök tulajdonosai. Adja meg a következő információkat: (1) minden olyan személy neve és releváns tapasztalata, képesítése, tulajdonságai és készségei, akik a Kezdeti Fejlesztési Csoport tagja; (2) a Kezdeti Fejlesztési Csoport minden egyes tagjának tulajdonában lévő Digitális Eszközök vagy Digitális Eszközökre vonatkozó jogok száma, valamint az ilyen személyek birtokában lévő Digitális Eszközök átruházhatóságára vonatkozó korlátozások vagy korlátozások leírása; és (c) ha a Kezdeti Fejlesztési Csoport bármely tagjának vagy Kapcsolódó Személynek joga van a jövőben Digitális Eszközhöz jutni, olyan módon, amely különbözik attól, ahogyan bármely harmadik fél Digitális Eszközhöz juthatna, azonosítsa az adott személyt, és írja le, hogyan Eszközöket lehet szerezni;
- Kereskedési platformok. Határozza meg azokat a másodlagos kereskedési platformokat, amelyeken a digitális eszközzel kereskednek, az ismert mértékben;
- Digitális eszközök értékesítése a kezdeti fejlesztési csapat által. Minden alkalommal, amikor a Kezdeti Fejlesztési Csapat egy tagja eladja digitális eszközeinek legalább öt százalékát (5%), adja meg az eladás dátumát (dátumait), az eladott digitális eszközök számát és személyazonosságát. az eladótól;
- Kapcsolódó személyekkel kapcsolatos tranzakciók. A leírás minden olyan lényeges ügylet vagy tervezett lényeges tranzakció, amelyben a Kezdeti Fejlesztési Csoport részt vesz, és amelyben bármely Kapcsolódó személynek közvetlen vagy közvetett lényeges érdekeltsége volt vagy lesz. A leírásnak meg kell határoznia az ügylet jellegét, a Kapcsolódó személyt, azt, hogy a személy milyen alapon minősül Kapcsolt személynek, valamint az ügyletben érintett összeg hozzávetőleges értékét.
- Figyelmeztetés a digitális eszközök vásárlóinak. Nyilatkozat arról, hogy a Digitális Eszköz vásárlása nagyfokú kockázattal és potenciális pénzveszteséggel jár.
2. Féléves közzétételek. Hat (6) havonta a Megbízhatósági Értesítés benyújtásának dátumát követően a jelen szakasz (c) bekezdése szerint, a sandbox időtartamának végéig vagy a Hálózati érettség eléréséig, attól függően, hogy melyik következik be előbb, frissített információkat adjon meg a hat hónapos időszak vége, amelyet a vonatkozó féléves időszak végét követő harminc (30) napon belül kell benyújtani.
(c) Megbízhatósági nyilatkozat benyújtása. A kezdeti fejlesztőcsapatnak a biztonságos adatkikötőre való hivatkozásról szóló értesítést kell benyújtania a SEC-nek a biztonságos adatkikötőre való hivatkozással kapcsolatban az első digitális eszköz értékesítésének dátuma előtt. A megbízási nyilatkozatnak a következő információkat kell tartalmaznia:
- Az Initial Development Team minden egyes tagjának neve;
- A Kezdeti Fejlesztési Csoport által megfelelően felhatalmazott személy igazolása arról, hogy a jelen szakasz feltételei teljesülnek;
- Az a weboldal, ahol a b) pontban előírt közzététel elérhető; és
- E-mail cím, amelyen a kezdeti fejlesztési csoport kapcsolatba léphet.
(D) A mentesség időtartama. Az ebben a szakaszban biztosított mentesség a szabályozási homokozó érvényességi idejének végén lejár, beleértve annak jóváhagyott meghosszabbítását is.
(e) Kilépési jelentés. Kilépési jelentést kell benyújtani a SEC-hez legkésőbb hatvan (60) napon belül a szabályozási homokozó időtartamának lejártát követően, beleértve annak jóváhagyott meghosszabbítását is. A kilépési jelentésnek legalább a következő információkat kell tartalmaznia:
1. Ha egy decentralizált hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás elérte a hálózati érettséget, külső tanácsadó által készített elemzést kell benyújtani. Az elemzésnek tartalmaznia kell a következőket: a) annak leírása, hogy a decentralizáció milyen mértékben valósult meg számos dimenzióban, beleértve a szavazati jogot, a fejlesztési erőfeszítéseket és a hálózati részvételt. Adott esetben a leírásnak tartalmaznia kell a következőket: (1) a kezdeti fejlesztési csoporthoz nem kapcsolódó felek hálózatfejlesztési és irányítási ügyekben való lényeges szerepvállalásának példái; (2) a decentralizáció kvantitatív méréseinek magyarázata; (b) annak magyarázata, hogy az Initial Development Team Hálózati érettség előtti tevékenységei hogyan különböztethetők meg a hálózatban való folyamatos részvételüktől. A magyarázatnak: (1) meg kell vitatnia, hogy a Kezdeti Fejlesztési Csoport folyamatos tevékenységei milyen mértékben korlátozottabbak, és ésszerűen nem várható el, hogy kizárólagosan növeljék a Digitális Eszközök értékét; (2) megerősíti, hogy a Kezdeti Fejlesztési Csoportnak nincs olyan lényeges információja a hálózatról, amely nem nyilvánosan elérhető; és (3) leírja azokat a lépéseket, amelyeket annak érdekében tett, hogy a hálózat felé közölje az Initial Development Team folyamatos tevékenységeinek jellegét és hatókörét.
(ii) Ha egy működő hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás elérte a hálózati érettséget, külső tanácsadó által készített elemzést kell benyújtani. Az elemzésnek a következőket kell tennie: (a) Le kell írnia a digitális eszközök birtokosok általi felhasználását érték átvitelére és tárolására a hálózaton, a hálózaton futó alkalmazásban való részvételt, vagy más módon, a hálózat hasznosságával összhangban lévő módon; (b) részletezze, hogy a Kezdeti Fejlesztői Csoport marketing erőfeszítései hogyan összpontosultak és fognak összpontosítani a digitális eszköz fogyasztási célú felhasználására, nem pedig a spekulatív tevékenységre; (c) ha a Kezdeti Fejlesztési Csoport úgy találja, hogy a hálózat érettsége még nem érte el, és más fél nem nyújtott be kilépési jelentést, a következő információkat kell megadni: (1) a projekt állapota és a következő lépések, amelyeket a Kezdeti Fejlesztői Csoport szándékozik elérni. vesz; (2) a digitális eszközök birtokosainak elérhetőségei a kezdeti fejlesztési csoporttal való kommunikációhoz; és (c) nyilatkozat arról, hogy a kezdeti fejlesztési csapat benyújt-e regisztrációs nyilatkozatot az SRC 8. szakasza szerint, amelyet ha igen, akkor a kilépési jelentés benyújtásától számított 120 napon belül kell benyújtani.
(f) Átmeneti időszak a virtuális eszköz szolgáltatók és kereskedési platformok számára. Egyetlen virtuális eszköz szolgáltató (VASP) vagy kereskedési platform sem tartozik az SRC regisztrációs követelményeinek hatálya alá, akár tőzsdeként, brókerként, kereskedőként, klíringügynökségként vagy bármely más értékpapír-közvetítőként, a digitális eszközök tőzsdei bevezetésével vagy kereskedelmével kapcsolatos tevékenység miatt. a homokozó időtartamára és az azt követő hatvan (60) napig („Átmeneti időszak”); Feltéve, hogy a VASP vagy kereskedési platform felülvizsgálja és meghatározza a Digitális Eszköz jogi státuszát, különösen azt, hogy az értékpapírnak minősül-e, mielőtt a Digitális Eszközt az Átmeneti Időszakon túl tőzsdére vezetik vagy kereskednek.
(g) Korábban eladott digitális eszközök. Az a kezdeti fejlesztési csoport, amely a jelen körlevél hatálybalépése előtt digitális eszközöket értékesített a Fülöp-szigeteken, hivatkozhat erre a mentességre, ha az (a) bekezdés feltételei teljesülnek. Ebben az esetben a szabályozási homokozó és a megbízhatósági nyilatkozat iránti kérelmet a jelen Körlevél hatálybalépésétől számított kilencven (90) napon belül kell benyújtani.
(h) A minősített vevő meghatározása. Az SRC 10(l) szakaszának alkalmazásában a „Minősített vevő” minden olyan személyt jelent, akinek Digitális Eszközöket kínálnak vagy adnak el e szakasz (a) bekezdése alapján.
(I) Kizárások. Ebben a szakaszban nem adható mentesség a Kezdeti Fejlesztési Csoport digitális eszközeire vonatkozóan, ha azok vagy egyes tagjai az SRC, a befektetési társaságokról szóló törvény, a felülvizsgált társasági kódex vagy bármely más, a szervezet által kezelt törvény vonatkozó rendelkezései értelmében kizárásra kerülnek. SEC.
j) Fogalommeghatározások. E szakasz alkalmazásában a következő kifejezések meghatározása a következő:
1. "Kezdeti fejlesztőcsapat” minden olyan személyt, személyek csoportját vagy entitást jelent, aki a Hálózati érettség elérése előtt elvégzi a hálózat fejlesztéséhez szükséges alapvető vezetői erőfeszítéseket, és első bejelentést tesz erre a mentességre vonatkozóan.
2. "Hálózati érettség" egy decentralizált vagy funkcionális hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás állapotára utal, amelyet akkor érnek el, ha a hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás: (a) gazdaságilag vagy működésileg nem ellenőrzött, és ésszerűen nem valószínű, hogy gazdaságilag vagy működésileg ellenőrzik, vagy egyoldalúan megváltoztatja bármely közös irányítás alatt álló személy, entitás vagy személyek vagy entitások csoportja, kivéve azokat a hálózatokat, amelyeknél a Kezdeti Fejlesztési Csoport a digitális eszközök húsz százalékánál (20%) vagy több mint húsz százaléknál (20%) rendelkezik. a hálózati konszenzus meghatározásának eszközei nem felelnek meg ennek a feltételnek; vagy (b) funkcionális, amint azt a digitális eszközök birtokosai érték átvitelére és tárolására a hálózaton, a hálózaton futó alkalmazásban való részvételen keresztül, vagy más módon a hálózat hasznosságával összhangban lévő módon használják: Feltéve, hogy hogy a „Hálózati érettség” fenti meghatározása nem zárja ki azokat a hálózati változtatásokat, amelyeket a forráskódban előre meghatározott eljárással érnek el, amely konszenzusos mechanizmust és a hálózati résztvevők jóváhagyását használja.
3. "Kapcsolódó személy” jelenti a Kezdeti Fejlesztési Csoportot, a Kezdeti Fejlesztési Csoport igazgatóit vagy tanácsadóit, valamint az ilyen személyek bármely közvetlen családtagját;
4. "Digitális eszköz” érték vagy jogok digitális ábrázolása, amelynek tranzakciós előzményei vannak: (a) amely elosztott főkönyvben, blokkláncban vagy más digitális adatstruktúrában van rögzítve; c) rendelkezik az ügyletekkel egy független ellenőrizhető eljárással; d) gyakorlatilag megváltoztathatatlan; ii. közvetítő fél nélkül átruházható személyek között; és (iii) nem képvisel pénzügyi érdekeltséget egy társaságban, partnerségben vagy alapban, beleértve a tulajdoni vagy adósságkamatot, a bevételi részesedést, a kamat- vagy osztalékfizetésre való jogosultságot.
A fent javasolt új szakaszt lényegében a Token Safe Harbor javaslat Hester Peirce, az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének (US SEC) biztosának. A digitális eszközök biztonságos kikötőjének mentesítésének célja, hogy lehetővé tegye a projektek számára blokklánc, digitális eszközhálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás kiépítését, és ésszerű időt biztosítson számukra egy kiforrott, kellően decentralizált és teljesen működőképes hálózat kialakításához anélkül, hogy akadályozná a digitális eszközök kibocsátásával kapcsolatos jogi vagy szabályozási kérdések.
Javaslatunk szerint ne legyen szigorú szabály arra vonatkozóan, hogy mi az ésszerű idő a biztonságos kikötő céljaira. Peirce biztos eredeti javaslata három (3) év volt. Úgy gondoljuk, hogy a SEC-nek ezt az ésszerű időt eseti alapon kell meghatároznia, figyelembe véve a kérelmező által javasolt fejlesztési és tesztelési határidőt.
Peirce biztos javaslatának elfogadásakor a fenti tervezet általánosságban is át kívánja venni a Peirce biztos asszony által javasolt indoklást és értelmezést, amint azt nyilvános nyilatkozataiban is megfogalmazza.[6] Például helyeslően idézzük Peirce biztos asszony alábbi magyarázatát a biztonságos kikötő javaslata által megoldani kívánt problémáról:
A token hálózat alapvető előnye, hogy nem támaszkodik közvetítőkre; az emberek közvetlenül üzletelnek egymással. Ha regisztrált bróker-kereskedőn vagy bejegyzett tőzsdén kell tokeneket vásárolni vagy eladni, az mindenképpen gátat vet egy virágzó, decentralizált kriptográfiai hálózat fejlődésének. Különleges problémák merülnek fel, mert a digitális eszközöket kezelő bróker-kereskedőkkel és tőzsdékkel kapcsolatban egyedi kihívások vannak.
Más projektek igyekeztek megszakítani minden kapcsolatot az Egyesült Államokkal, hogy elkerüljék értékpapír-törvényeink hatókörét. Ez a megközelítés kockázatos, mert az Egyesült Államokban mindig történik valamilyen tevékenység. Ráadásul ez a megközelítés káros az Egyesült Államok gazdaságára nézve, mert megakadályozza, hogy az amerikai állampolgárok részt vegyenek a bimbózó token hálózatokban. Nyilvánvaló, hogy az értékpapír-törvények szerint a tokenek potenciális felhasználók kezébe juttatására választott bármely útvonalat bizonytalanság terheli.
Létrehoztunk egy szabályozási Catch 22-t. A leendő hálózatok nem adhatják ki tokenjeiket az emberek kezébe, mert tokenjeikre potenciálisan az értékpapír-törvények vonatkoznak. A leendő hálózatok azonban nem érhetnek működőképes vagy decentralizált hálózattá, amely nem függ egyetlen személytől vagy csoporttól az alapvető vezetői vagy vállalkozói erőfeszítések elvégzése során, hacsak a tokeneket nem osztják szét a potenciális felhasználók, fejlesztők és résztvevők között, és nem ruházzák át őket szabadon. a hálózatról. Az értékpapír-törvényeket nem lehet figyelmen kívül hagyni, de mi sem, mint értékpapír-szabályozók sem hagyhatjuk figyelmen kívül a törvényeink által okozott rejtvényt.
Azt hiszem, van mód arra, hogy kezeljük az értékpapír-törvények tokenekre való alkalmazásának bizonytalanságát. A biztonságos kikötő, amelyet ma reggel terjesztek ki, elismeri, hogy el kell érni az értékpapírtörvények befektetővédelmi céljait, valamint azt, hogy biztosítani kell azt a szabályozási rugalmasságot, amely lehetővé teszi az innováció virágzását. Ennek megfelelően a biztonságos kikötő védi a tokenvásárlókat azáltal, hogy megköveteli a szükségleteikre szabott közzétételt, megőrzi az értékpapírtörvény csalás elleni rendelkezéseinek alkalmazását, és lehetőséget biztosít számukra, hogy részt vegyenek az őket érdeklő hálózatokban. A biztonságos kikötő elegendő időt biztosít a hálózati vállalkozóknak hálózatuk kiépítésére, mielőtt a decentralizáció vagy a funkcionalitás mércéjéhez kellene mérniük magukat.[7]
A Peirce-javaslattól eltérően azonban az általunk javasolt új szakasz a digitális eszközök biztonságos kikötőjének mentességét csak a szabályozási sandbox résztvevők javára biztosítja. Következésképpen ez arra ösztönzi a token-kibocsátókat (a token jellemzésétől függetlenül), hogy jelentkezzenek és vegyenek részt a SEC szabályozási homokozójában. Az általunk bevezetett többi változtatás célja csupán a Peirce-javaslat lokalizálása és harmonizálása a Fülöp-szigeteki értékpapír-szabályozási kerettel szemben.
A jelentkezés vagy a SEC szabályozói homokozójában való részvétel nem tekinthető annak hallgatólagos beismerésének, hogy a pályázó vagy résztvevő által kibocsátott Digitális Eszköz befektetési szerződést vagy más típusú értékpapírt képez. Azt a kérdést, hogy egy digitális eszköz értékpapír-e, a sandbox alkalmazástól vagy részvételtől függetlenül kell értékelni. Ennél is fontosabb, hogy a kérdést a sandbox program időtartamának végén elsősorban az alapján kell megválaszolni, hogy az érintett hálózat, protokoll vagy alkalmazás teljesen működőképessé és kellően decentralizálttá vált-e.
Annak meghatározása, hogy egy Digitális Eszköz értékpapír-e, magában foglalja a gazdasági realitások és konkrét tények vagy körülmények értékelését, az értékpapírok törvényi meghatározása szerint. Az értékpapír-szabályozási kódex 3.1. pontja, valamint a jogtudományi tesztek, például a Howey-teszt. A SEC korábbi útmutatásaival összhangban a kriptovaluták természetüktől függően részesei lehetnek egy értékpapírnak – ami logikusan azt jelenti, hogy nem minden digitális eszközt kell értékpapírnak minősíteni.
Csak az értékpapírként viselkedő kriptoeszközöket kell szabályozni az értékpapír-szabályozási keretben; a nem biztonsági és nem pénzügyi kriptoeszközökre – jellegüktől, funkciójuktól vagy mögöttes gazdasági tranzakciótól függően – más vonatkozó jogszabályoknak kell vonatkozniuk.[8] Ha a sandbox program időtartama után az érintett hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás teljesen működőképessé és kellően decentralizálttá érett, akkor a hálózat, protokoll vagy decentralizált alkalmazás által kibocsátott Digitális Eszközt nem kell értékpapír-nyilvántartásba kötni. (hacsak konkrét tények vagy körülmények másként nem utalnak).
Következtetés; A SEC szabályozási homokozó keretrendszere a Fülöp-szigeteki innovációs törvény által ösztönzött politikai innovációt példázza.
A törvényi szabályzat a Fülöp-szigeteki innovációs törvény[9] az innovációt, mint a nemzeti fejlődés és a fenntartható gazdasági növekedés létfontosságú elemét kívánja előmozdítani. Az Alkotmány XIV. §-ának 10. §-a értelmében, amely a tudományt és a technológiát a nemzeti fejlődés és haladás szempontjából elengedhetetlennek ismeri el, és kiemelten kezeli a kutatás-fejlesztést, a feltalálást, az innovációt és azok hasznosítását, a törvény célja, hogy az innovációt a nemzeti fejlődés és a haladás szempontjából fontosnak tekintse. a fejlesztési politikák központja, világos és hosszú távú célok vezérelve, amelyek figyelembe veszik a Fülöp-szigetek legfontosabb előnyeit és lehetőségeit a regionális és globális gazdasági színtéren. Ennek megfelelően az innovációs erőfeszítéseket a szegények és a társadalom peremére szorulók megsegítésére, valamint a mikro-, kis- és középvállalkozások (KKV-k) hazai és globális ellátási lánc részévé tételére kell fordítani.[10]
A törvény elismeri a hatékony és eredményes innovációs ökoszisztéma fontosságát, amely különféle szakpolitikai területeken foglalkozik és intézkedéseket hajt végre, beleértve a pénzügyet is. Ez megköveteli, hogy a különböző minisztériumok és kormányzati szervek végrehajtsák a „a kormány egésze” megközelítés amely biztosítja a szakpolitikai koherenciát, a prioritások összehangolását és a programvégrehajtás hatékony koordinációját. Ennek az ökoszisztémának elő kell segítenie és támogatnia kell az innovációs erőfeszítéseket a különböző iparágakban, beleértve a pénzügyi szektort is.[11] A kormányzásnak nélkülözhetetlen szerepe van az ország innovációs politikájából származó előnyök lehetővé tételében és maximalizálásában.[12]
Valójában a Fülöp-szigeteki innovációs törvény egyik célja az innováció útjában álló akadályok felszámolása a bürokratikus akadályok elnyomásával és a szabályozási keretek új ismeretek, termékek és folyamatok létrehozásának és terjesztésének támogatására való kiigazításával.[13] Innováció törvény határozza meg: „új ötletek létrehozása, amelyek új vagy továbbfejlesztett kifejlesztését eredményezik Politikák, termékek, folyamatok vagy szolgáltatások, amelyeket aztán elterjednek vagy átadnak a piacon.”[14]
A Fülöp-szigeteki innovációs törvény 5. szakasza felhatalmazza a kormányt, hogy szélesebb szemléletet fogadjon el innovációs céljainak és stratégiáinak kidolgozása során, amelyek kiterjednek az innováció minden lehetséges típusára és forrására, beleértve termék fejlesztés és a politikai innováció. Termék fejlesztés olyan áru vagy szolgáltatás bevezetésére utal, amely jellemzői, alkalmazásai, jellemzői vagy tervezett felhasználása tekintetében új vagy jelentősen továbbfejlesztett.[15] Másrészt, politikai innováció új vagy jelentősen eltérő megoldások bevezetését jelenti szakpolitikai problémákra.[16]
A pénzügyi technológiák és alkalmazásaik a termékinnováció példái. A SEC Regulatory Sandbox Framework példája a szakpolitikai innováció.[17] De míg a Fülöp-szigetek innovációs céljainak új innovatív technológiák kifejlesztésére kell irányulniuk, az országnak olyan globális tudást és technológiát is ki kell használnia, amely segítene új eljárások vagy szolgáltatások kifejlesztésében a termelékenység növelése és az általános közjólét előmozdítása érdekében.[18]
Sok prudenciális szabályozás[19] A hatályos törvények által létrehozott hagyományos üzleti modellek a pénzügyi technológia által bevezetett új megközelítésekkel és innovációkkal nem számoltak. Több esetben a fintech cégek hasonlóak négyzet alakú csapok kerek lyukakban ahol a szabályozók keményen igyekeznek új pénzügyi alkalmazásokat beilleszteni az eredetileg hagyományos intézmények számára tervezett jogi paradigmákba. A meglévő pénzügyi szabályozások és tág alapelvek elméletben alkalmazhatók, de a valóságban gyakorlatilag nehéz, ha nem lehetetlen betartani.[20]
A törvény nem követeli meg a lehetetlent. Ez a jogi elv még az ősi elvekben is tükröződött ad impossibilia nemo tenetur ("senkinek sem kell vállalnia lehetetlen dolgokat" és impossibilium nulla obligatio est ("nincs kötelesség lehetetlen dolgokat tenni") indokolhatja a törvényi előírások szigorú alkalmazásától való eltérést olyan esetekben, amikor jogilag lehetetlen, hogy a szereplő azokat szó szerint betartsa.[21] A törvényeket úgy kell értelmezni, hogy azok gyakorlatilag működőképesek legyenek.[22] A pénzügyi szolgáltatásokra vonatkozó törvények nem értelmezhetők úgy, mint amelyek megkövetelik annak betartását, ami jogilag nem teljesíthető, figyelembe véve egyes technológiai alapú tevékenységek sajátos körülményeit. Ilyen esetekben a törvényt „ehelyett úgy kell értelmezni, hogy elegendő legyen a törvény előírásainak való lényeges megfelelés”.[23]
A sandbox-megközelítés ezért lehetővé teheti a SEC által kezelt törvények megvalósítható végrehajtását, kontextus szerint alkalmazva a feltörekvő pénzügyi technológiákra vagy az új közvetítőkre. A SEC valóban képes kalibrálni a meglévő értékpapírjog alkalmazását, a lényegesség és az arányosság vezérelve. Ez a politika nemcsak a Fülöp-szigeteki innovációs törvénnyel összhangban áll, hanem az SRC 72.1. szakaszával is, amely felhatalmazást ad a SEC-nek, hogy „szabály vagy utasítás alapján feltételesen vagy feltétel nélkül mentesítsen bármely személyt, értékpapírt vagy ügyletet, vagy osztályt vagy osztályokat. személyek, értékpapírok vagy ügyletek, a jelen Kódex bármely vagy összes rendelkezéséből.”
Nagyon köszönöm a lehetőséget, hogy elküldje ezt a megjegyzést. Kérjük, tudassa velünk, ha további információra van szüksége ahhoz, hogy a SEC, a PhiliFintech Innovation Office és más osztályok foglalkozhassanak az ebben a megjegyzésben felvetett jogi és szabályozási megfontolásokkal.
Önnel a szolgálatban,
A BLOCK DEVS ASIA, INC. nevében és nevében
ATTY. RAFAEL ANGELO PADILLA
Megbízott
Ez a cikk a BitPinas webhelyen jelent meg: A BlockDevs Asia megjegyzései a SEC regulatory Sandbox for Emerging Technologies kapcsán
-
Egyes kriptopénztárcák egyszerűen olyan szoftverek, amelyek kényelmes felületet biztosítanak a felhasználók számára, hogy könnyen vegyenek részt egyenrangú tranzakciókban a blokkláncon (nem fogadott or saját felügyelete alatt áll pénztárca), míg a többi pénztárcát közvetítő nyújt letétkezelési szolgáltatásként, ahol a felhasználó egy tranzakciós számlát kap, amelyen rögzítésre kerül a felhasználó által a letétkezelőnél elhelyezett kriptovaluták mennyisége (házigazdája or szabadságvesztés pénztárcák). A letéti pénztárcák a VASP kategóriába tartoznak: virtuális vagyonkezelés és őrzés. ↑
-
A kereskedés utáni elszámolási folyamatnak előnyös lehet az elosztott főkönyvi technológia. A pénzügyi eszközök és a fizetőeszközök blokklánc alapú digitális nyilvántartásának létrehozásával a pénzügyi eszközök és a fizetőeszközök „tokenizálhatók”, megkönnyítve a nyilvántartáson belüli tranzakciókat. Ez lehetővé teszi egy intelligens szerződés számára, hogy fizetés ellenében atomerőművi szállítást hajtson végre. Ami az ipari zsargonban ismert, mint atomcsere, Az intelligens szerződések lehetővé teszik a kereskedés, az elszámolás és a kiegyenlítés egyetlen oszthatatlan folyamatba való egyesülését, minimalizálva annak szükségességét, hogy a tranzakció megbízható pénzügyi közvetítők rétegein haladjon keresztül. Az „Atomic” azt jelenti, hogy a tranzakció oszthatatlan és csökkenthetetlen, így vagy (a) a szállítás és a fizetés is befejeződött, vagy (b) semmi sem fejeződött be. Az adategyeztetés automatizálásával az atomswap csökkentheti a hibakockázatot, valamint az elszámolási és elszámolási időt, csökkentve a partnerkockázatot és a viták lehetőségét. Az intelligens szerződések lehetővé teszik a szállítás-fizetés ellen (DVP) konstrukciók atomizált lebonyolítását, megszüntetve annak kockázatát, hogy az egyik fél elveszíti eszközét, míg a másik nem teljesíti. A DVP-séma olyan értékpapír-elszámolási rendszer, amely biztosítja, hogy az értékpapírok szállítása akkor és csak akkor történjen meg, ha fizetés megtörténik. (Rafael Padilla, Fintech: Law and First Principles, 154. o. (2020) ↑
-
Sec. 9, SEC RSF tervezet. ↑
-
1. szakasz, Kilépési szakasz, BSP 1153. sz. körlevél, p. 6 (2022). ↑
-
Lee Rainers, Robo-tanácsadó szolgáltatások szabályozása; Jelena Madir, Fintech, Jog és szabályozás, p. 375-376 (2019). ↑
-
Hester Peirce, Token Safe Harbor Proposal 2.0, US Securities and Exchange Commission, 13. április 2021. (https://www.sec.gov/news/public-statement/peirce-statement-token-safe-harbor-proposal-2.0) ↑
-
Hester Peirce, Running on Empty: A Proposal to Fill the Gap Between Regulation and Decentralization, US Securities and Exchange Commission, 06. február 2020.https://www.sec.gov/news/speech/peirce-remarks-blockress-2020-02-06) ↑
-
Egyéb törvények, amelyek bizonyos körülmények között alkalmazhatók lehetnek, a fogyasztóvédelmi törvény (RA No. 7394 [1992]) és az elektronikus kereskedelemről szóló törvény (RA No. 8792 [2000]). ↑
-
RA No. 11293; Törvény, amely az innovációt az ország fejlesztési politikáinak létfontosságú elemévé teszi az inkluzív fejlődés előmozdítása, a mikro-, kis- és középvállalkozások növekedésének és nemzeti versenyképességének előmozdítása érdekében, a források elkülönítéséről és egyéb célokra (2019). ↑
-
Sec. 2(a), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 2. cikk d) pontja, a Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 2. cikk (e), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 4. cikk (e), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 3(f), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 3(r), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Sec. 3(o), Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Rafael Padilla, Fintech: Jog és első alapelvek, Rex Könyvesbolt, p. 486. (2020) ↑
-
Sec. 5, Fülöp-szigeteki innovációs törvény (2019). ↑
-
Prudenciális szabályozás a pénzintézetek biztonságának és megbízhatóságának, valamint a pénzügyi stabilitás megőrzésének biztosítására szolgáló szabályok összessége. (Világbank, [2019]). ↑
-
Az SRC szabályozási rendszere nem kizárólag az értékpapírok nyilvánvaló, általános és hagyományos formáira vonatkozik. Az új, innovatív és unortodox konstrukciók formájuktól függetlenül szintén a SEC szabályozási körébe tartoznak, ha valójában olyan feltételekkel kínálják őket nyilvánosan, amelyek befektetési szerződésként vagy értékpapírként jellemeznék őket. Valójában az SRC-t az értékpapírok szabályozására hozták, függetlenül attól, hogy milyen formában készülnek, és bármilyen néven is hívják őket. Az értékpapírjog első elvei a pénzügyi technológia új paradigmáira vonatkoznak, például amikor egyének, vállalatok vagy akár jogi személyiséggel nem rendelkező személyek csoportja, akik „decentralizált autonóm szervezetnek” nevezik magukat, blokklánc-technológiát használnak a tőkeképzési tevékenységek, befektetések és a nyilvános ajánlattétel elősegítésére. új típusú értékpapírok értékesítése. Egyes funkciók blokkláncon és intelligens szerződéseken keresztül történő automatizálása nem vonja ki ezeket a tevékenységeket az értékpapírjog tárgyi hatálya alól. ↑
-
Valójában a polgári jog általános elvei szerint is a „lehetetlen feltételek”, amelyek magukban foglalhatnak jogi feltételeket is, „megsemmisítik a tőlük függő kötelezettséget”. Művészet. 1183, Ptk. ↑
-
Nevada kontra Slemmons, 43 ALR (2d) 693, 244 Iowa 1068, 59 NW (2d) 793.„Ha tehát egy jogszabály látszólag megköveteli olyan dolgok elvégzését, amelyeket nem lehet végrehajtani, vagy parancsait látszólag lehetetlen állapot feltételezésére alapozza, a bíróságoknak valamilyen – nem túl feszült vagy fantasztikus – értelmezésére kell törekedniük. kerülje el ezeket az eredményeket." (Black on Interpretation of Laws, 2. kiadás, 121. o.) ↑
-
Ruben E. Agpalo, Statutory Construction, p. 253, 6. kiadás (2009). ↑
- SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
- PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
- PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
- Forrás: https://bitpinas.com/op-ed/blockdevs-asia-sec-regulatory-sandbox/
- :van
- :is
- :nem
- :ahol
- ][p
- $ UP
- 1
- 10
- 11
- 12
- 121
- 13
- 14
- 15%
- 16
- 17
- 19
- 20
- 2000
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 22
- 23
- 28
- 2D
- 30
- 60
- 6th
- 7
- 72
- 8
- 9
- a
- képesség
- Rólunk
- felett
- külföldön
- teljesen
- hozzáférés
- igénybe vett
- hozzáférhető
- megvalósítható
- összhangban
- Szerint
- Eszerint
- Fiók
- Elérése
- elért
- át
- törvény
- Akció
- aktívan
- tevékenységek
- tevékenység
- További
- cím
- címzett
- címek
- címzés
- beadott
- igazgatás
- adminisztratív
- elfogadja
- fogadott
- Elfogadása
- előlegek
- előnyei
- tanács
- tanácsadók
- tanácsadó
- ügyek
- Után
- ellen
- ügynökségek
- ügynökség
- Támogatás
- algoritmusok
- igazítás
- Igazítás
- Minden termék
- kiosztás
- lehetővé
- megengedett
- lehetővé téve
- lehetővé teszi, hogy
- mentén
- Is
- változtatások
- alternatív
- am
- módosítások
- Amerikai
- között
- összeg
- an
- elemzés
- Ősi
- és a
- Másik
- bármilyen
- alkalmazható
- Alkalmazás
- alkalmazások
- alkalmazott
- alkalmaz
- megközelítés
- megközelít
- megfelelő
- jóváhagyás
- jóváhagyott
- hozzávetőleges
- április
- VANNAK
- területek
- Arena
- felmerülhet
- Művészet
- cikkben
- mesterséges
- AS
- Ázsia
- asia pacific
- Ázsia
- szempontok
- összeszerelt
- értékelni
- értékelés
- vagyontárgy
- Eszközök
- társult
- Egyesület
- feltevés
- At
- csatolja
- attribútumok
- hatóság
- engedélyez
- felhatalmazott
- automatizálás
- Automatizálás
- autonóm
- elérhető
- Sugárút
- elkerülése érdekében
- Bangko Sentral Pilipinas
- Bangko Sentral Pilipinas (BSP)
- Bank
- alapján
- alap
- BE
- mert
- válik
- óta
- előtt
- nevében
- hogy
- Hisz
- lent
- haszon
- Előnyök
- mérték utáni
- között
- Túl
- BitPinas
- Fekete
- Blokk
- blockchain
- Blockchain technológia
- blockchain alapú
- test
- könyv
- KÖLCSÖNÖTT
- mindkét
- széles
- tágabb
- bróker
- BSP
- bimbózó
- épít
- bürokratikus
- égő
- üzleti
- üzleti modellek
- de
- megvesz
- vásárlók
- by
- hívott
- TUD
- nem tud
- képes
- tőke
- tőkeképzés
- visz
- eset
- esetek
- Fogás
- Kategória
- Központ
- bizonyos
- biztosan
- igazolás
- lánc
- kihívások
- változik
- megváltozott
- Változások
- csatornák
- jellemzők
- jellemez
- választott
- körülmények
- Állampolgárok
- Város
- civil
- világosság
- osztály
- osztályok
- osztályozott
- értékpapírnak minősül
- világos
- Klíring
- zárt
- kód
- COM
- hogyan
- jön
- megjegyzés
- Hozzászólások
- Kereskedelem
- kereskedelmi
- jutalék
- biztos
- elkötelezettség
- bizottság
- Közös
- kommunikálni
- közösség
- vállalat
- versenyképesség
- teljes
- Befejezett
- befejezés
- teljesítés
- összetevő
- átfogó
- számítógép
- fogalmilag
- vonatkozó
- aggodalmak
- feltétel
- Körülmények
- lefolytatott
- vezető
- megerősít
- MEGERŐSÍTETT
- megegyezés
- konszenzus mechanizmus
- Következésképpen
- Fontolja
- megfontolás
- megfontolások
- figyelembe vett
- figyelembe véve
- következetes
- Alkotmány
- építés
- fogyasztó
- Fogyasztóvédelem
- Fogyasztók
- kapcsolat
- tartalmaz
- folyamatos
- szerződés
- szerződések
- ellenőrzés
- vezérelt
- ellenőrzések
- találós kérdés
- Kényelmes
- összehangolás
- Mag
- Társasági
- VÁLLALAT
- Corporations
- tudott
- tanács
- Partner
- kontraproduktív
- ország
- ország
- Bíróságok
- fedő
- teremt
- készítette
- létrehozása
- teremtés
- új létrehozása
- kritériumok
- crypto
- kripto pénztárcák
- kripto alapú
- kriptográfia
- cryptocurrencies
- Jelenlegi
- Jelenlegi állapot
- szabadságvesztés
- gondnok
- Őrizet
- vevő
- Ügyfél alapok
- Kiberbiztonság
- dátum
- adatkészletek
- Adatszerkezet
- találka
- Nap
- kereskedő
- Adósság
- Decentralizálás
- decentralizált
- Decentralizált pénzügy
- decentralizált hálózat
- határozatok
- elszánt
- mély
- mély tanulás
- Defi
- meghatározott
- definíció
- definíciók
- Fok
- szállít
- átadó
- szállít
- kézbesítés
- igazolták
- osztály
- osztályok
- függő
- attól
- függ
- letét
- letétbe
- leírni
- leírt
- leírás
- tervezett
- részlet
- részletezve
- Határozzuk meg
- meghatározza
- meghatározó
- Fejleszt
- fejlesztők
- fejlesztése
- Fejlesztés
- fejlesztői csapat
- fejlesztőkkel
- DID
- különböző
- nehéz
- Diffusion
- digitális
- Digitális eszköz
- Digitális eszközök
- méretek
- közvetlen
- irányított
- közvetlenül
- igazgatók
- közzététel
- felfedez
- megvitatni
- viták
- különböző
- terjeszteni
- megosztott
- Elosztott könyvtár
- elosztott főkönyvi technológia
- do
- dokumentum
- nem
- Házi
- csinált
- vázlat
- hajtás
- két
- időtartama
- alatt
- e
- minden
- könnyen
- Gazdasági
- Gazdasági növekedés
- gazdaság
- ökoszisztéma
- ökoszisztémák
- ed
- kiadás
- Hatékony
- hatékonyan
- hatékony
- erőfeszítések
- bármelyik
- Elektronikus
- választható
- Eltüntetett
- csiszolókő
- fejlődő technológiák
- hangsúlyozta
- alkalmazottak
- foglalkoztatás
- lehetővé
- lehetővé téve
- ösztönzése
- ösztönözni
- végén
- jóváhagyott
- Jóváhagyás..
- vegyenek
- eljegyzés
- dúsított
- biztosítására
- biztosítja
- belép
- Vállalatok
- Szervezetek
- jogosultság
- egység
- vállalkozói
- vállalkozók
- Környezet
- hiba
- feltételekhez kötött kötelezvény
- különösen
- alapvető
- értékelés
- Még
- nyilvánvaló
- példa
- példák
- Kivéve
- csere
- tőzsdén
- Feltételek
- végrehajtás
- példázza
- mentes
- létező
- Kilépés
- várható
- tapasztalat
- Magyarázza
- magyarázó
- magyarázat
- felfedező
- kiterjesztés
- külső
- rendkívüli módon
- megkönnyítése
- megkönnyítését
- tény
- tények
- nem sikerül
- Esik
- család
- fantasztikus
- GYORS
- kedvez
- megvalósítható
- Jellemzők
- Tizenöt
- filé
- iktatott
- Fájlok
- Benyújtás
- kitöltése
- finanszíroz
- pénzügyi
- pénzintézet
- Pénzintézetek
- pénzügyi termékek
- pénzügyi szabályozás
- Pénzügyi szektor
- pénzügyi szolgáltatás
- pénzügyi szolgáltatások
- pénzügyi stabilitás
- pénzügyi technológiák
- pénzügyi technológia
- finanszírozás
- Találjon
- FINTECH
- Cég
- határozottan
- cégek
- vezetéknév
- öt
- Rugalmasság
- virágozzanak
- összpontosított
- következik
- következő
- következik
- A
- külföldi
- előre lát
- forma
- Formálisan
- képződés
- formák
- Foster
- Alapított
- Keretrendszer
- ból ből
- teljesen
- funkció
- funkcionális
- funkcionalitás
- funkciók
- alap
- alapok
- további
- jövő
- rés
- általános
- általában
- generáló
- kap
- Ad
- adott
- ad
- Giving
- Globális
- Globális Gazdaság
- Célok
- jó
- kormányzás
- szabályozott
- Kormány
- biztosít
- támogatások
- fogás
- úttörő
- Csoport
- Növekvő
- Növekedés
- útmutatást
- vezetett
- kellett
- kéz
- Kezelés
- kezek
- megtörténik
- kikötő
- Kemény
- hám
- Legyen
- tekintettel
- sövény
- Fedezeti alapok
- hős
- segít
- neki
- leírásban
- Hester Peirce
- Magas
- nagyon
- övé
- történelem
- tartók
- Hogyan
- How To
- azonban
- Szia!
- Howey teszt
- HTTPS
- emberi
- gátfutás
- i
- ötletek
- azonosítani
- Identitás
- if
- figyelmen kívül hagy
- ii
- III
- azonnali
- változhatatlan
- végre
- végrehajtási
- hallgatólagos
- fontosság
- fontos
- ami fontos
- kiszabott
- impozáns
- lehetetlen
- javul
- javított
- in
- véletlenül
- Inc.
- Ösztönzők
- tartalmaz
- beleértve
- magában foglalja a
- Beleértve
- befogadó
- érthetetlen
- bele
- Növelje
- növekvő
- valóban
- független
- függetlenül
- jelzi
- egyéni
- egyének
- oszthatatlan
- iparágak
- ipar
- információ
- kezdetben
- Kezdeményezés
- Innováció
- újítások
- újító
- innovatív technológiák
- bemenet
- inspirál
- példa
- helyette
- Intézmény
- intézmények
- szerves
- szándékolt
- szándékozik
- A szándék
- kamat
- Felület
- közvetítők
- közvetítő
- Nemzetközi
- értelmezés
- bele
- bevezet
- Bevezetett
- Bevezetés
- változatlanul
- Találmány
- beruházás
- befektetési tanácsadás
- Beruházások
- befektető
- befektetők védelme
- vonja
- részt
- bevonása
- bevonásával
- Iowa
- kiadás
- Kiadott
- kibocsátók
- kérdések
- IT
- ITS
- zsargon
- igazságszolgáltatás
- Tart
- Kulcs
- kulcsok
- Ismer
- tudás
- ismert
- nagy
- keresztnév
- Késő
- a későbbiekben
- legutolsó
- indít
- Törvény
- törvények
- tojók
- TANUL
- tanult
- tanulás
- legkevésbé
- Főkönyv
- Jogi
- jogilag
- hitelezési
- hitelező cég
- kevesebb
- Tanulságok
- Tanulságok
- hadd
- levél
- Engedély
- Engedélyezett
- mint
- Valószínű
- korlátozások
- Korlátozott
- Lista
- felsorolás
- hosszú lejáratú
- hosszabb
- veszít
- le
- gép
- gépi tanulás
- készült
- fenntartása
- csinál
- KÉSZÍT
- kezelése
- vezetői
- megbízások
- mód
- piacára
- Marketing
- tömeges
- anyag
- Anyag
- számít
- érett
- érettség
- maximalizálása
- Lehet..
- eszközök
- jelentett
- intézkedés
- mérések
- mechanizmus
- mechanizmusok
- közepes
- Találkozik
- tag
- Partnerek
- csupán
- megy
- módszer
- módszerek
- mikro
- esetleg
- bánja
- minimalizálása
- minimum
- Bányászati
- kisebb
- Enyhít
- modellek
- módosítása
- pénz
- Hónap
- hónap
- több
- Ráadásul
- Reggel
- sok
- többszörös
- kell
- név
- nevek
- ELBESZÉLÉS
- nemzeti
- Természet
- elengedhetetlen
- Szükség
- szükséges
- igények
- Se
- hálózat
- hálózatok
- ideg-
- neurális hálózatok
- Új
- következő
- nem
- nem járó
- nonprofit
- Megjegyzések
- semmi
- Értesítés..
- újdonság
- Most
- szám
- számozott
- célkitűzés
- célok
- kötelezettség
- megfigyelni
- akadályok
- szerez
- kapott
- Nyilvánvaló
- október
- of
- ajánlat
- felajánlott
- felajánlás
- Office
- on
- ONE
- folyamatban lévő
- csak
- fellépő
- működik
- működés
- Lehetőségek
- Alkalom
- or
- érdekében
- szervezet
- eredeti
- eredetileg
- Más
- másképp
- mi
- ki
- eredmények
- kívül
- kiemelkedő
- felett
- szabadkézből
- átfogó
- Felügyelet
- tulajdonú
- tulajdon
- tulajdonosa
- Csendes-óceán
- Paul
- paradigmák
- rész
- részesülünk
- táborozó
- résztvevők
- részt vesz
- részt vevő
- részvétel
- különös
- különösen
- fél
- Létrehozása
- párt
- elhalad
- fizetés
- különös
- peer-to-peer
- Szeg
- behatolás
- Emberek (People)
- emberek
- százalék
- Teljesít
- teljesítmény
- teljesített
- időszak
- person
- Személyesen
- személyek
- fülöp-szigeteki
- Fülöp-szigetek
- Hely
- terv
- emelvény
- Platformok
- Plató
- Platón adatintelligencia
- PlatoData
- kérem
- pont
- Politikák
- politika
- szegény
- porció
- lehetőség
- lehetséges
- állás
- kereskedés utáni
- potenciális
- potenciálisan
- hatalom
- powered
- gyakorlatilag
- megőrzése
- megakadályozza
- előző
- korábban
- elsősorban
- alapelv
- elvek
- Előzetes
- prioritás
- magán
- Saját kulcsok
- Probléma
- problémák
- eljárás
- folyamat
- Folyamatok
- gyárt
- Termékek
- termelő
- termelékenység
- Termékek
- Program
- Haladás
- program
- projektek
- kellene támogatnia,
- támogatása
- megfelelő
- javaslat
- javaslatok
- javasol
- javasolt
- leendő
- védelem
- protokoll
- ad
- feltéve,
- ellátó
- szolgáltatók
- biztosít
- amely
- ellátás
- Prudential
- nyilvános
- A megjelenés
- nyilvánosan
- közzétesz
- közzétett
- Vásárlás
- cél
- célokra
- Eszerint
- helyezi
- szakképesítés
- képzett
- mennyiségi
- kérdés
- idézet
- R
- Rafael
- emelt
- rally
- gyors
- gyorsan
- Inkább
- logika
- el
- elérte
- elérése
- Olvass
- kész
- Valóság
- ésszerű
- kapott
- elismeri
- ajánl
- ajánlások
- egyeztetés
- feljegyzett
- csökkentő
- kifejezés
- tükrözi
- tekintik
- tekinteni
- Tekintet nélkül
- rezsim
- regionális
- nyilvántartott
- Bejegyzés
- iktató hivatal
- Szabályoz
- szabályozott
- Szabályozás
- előírások
- Szabályozók
- szabályozók
- Elutasítva..
- összefüggő
- kapcsolat
- engedje
- Releases
- bizalom
- megkönnyebbülés
- támaszkodnak
- távoli
- eltávolítása
- jelentést
- képvisel
- képviselet
- szükség
- kötelező
- követelmény
- követelmények
- megköveteli,
- kutatás
- kutatás és fejlesztés
- megoldódott
- tisztelet
- korlátozások
- Eredmények
- jövedelem
- Kritika
- jobb
- jogok
- szigorú
- Kockázat
- kockázatok
- Kockázatos
- ütemterv
- Szerep
- körül
- Útvonal
- Szabály
- szabályok
- futás
- s
- biztonságos
- biztosítékok
- Biztonság
- Mondott
- eladás
- értékesítés
- azonos
- sandbox
- elégedett
- beolvasás
- menetrend
- rendszer
- rendszerek
- Tudomány
- Tudomány és technológia
- hatálya
- Keresés
- SEC
- SEC biztos
- másodlagos
- Rész
- szakaszok
- szektor
- biztosított
- Értékpapír
- Értékpapír- és Tőzsdebizottság
- Értékpapírtörvények
- Értékpapír-szabályozók
- biztonság
- Keresnek
- Keresi
- szegregált
- saját felügyelete alatt áll
- elad
- Sells
- félévenkénti
- szeptember
- Komolyan
- szolgál
- szolgáltatás
- Szolgáltató
- szolgáltatók
- Szolgáltatások
- Szettek
- település
- számos
- Megosztás
- részvényes
- kellene
- előadás
- mutatott
- jelentőség
- jelentős
- jelentősen
- egyszerűen
- egyetlen
- SIX
- készségek
- kicsi
- okos
- okos szerződés
- Intelligens szerződések
- So
- szoftver
- eladott
- Kizárólag
- megoldások
- Megoldások
- néhány
- nemsokára
- keresett
- forrás
- forráskód
- Források
- speciális
- különleges
- spekulatív
- terjedése
- Stabilitás
- Színpad
- állapota
- Állami
- nyilatkozat
- nyilatkozatok
- Államok
- Állapot
- Lépései
- tárolás
- tárolni
- stratégiák
- Szigorú
- struktúra
- Tanulmány
- tárgy
- Beküldött
- beküldése
- benyújtott
- Iratkozz fel
- későbbi
- lényeges
- lényegesen
- ilyen
- elegendő
- kínálat
- ellátási lánc
- támogatás
- fenntartható
- csere
- rendszer
- szabott
- Vesz
- meghozott
- bevétel
- csapat
- Műszaki
- technikai
- Technologies
- Technológia
- feltételek
- teszt
- kipróbált
- Tesztelés
- tesztek
- szöveg
- mint
- hogy
- A
- A jövő
- az információ
- törvény
- Fülöp-szigetek
- A homokozó
- The Source
- azok
- Őket
- maguk
- akkor
- elmélet
- Ott.
- ebből adódóan
- Ezek
- ők
- dolgok
- Szerintem
- Harmadik
- harmadik fél
- ezt
- három
- virágzó
- Keresztül
- Így
- Ties
- idő
- időrendben
- nak nek
- mai
- jelképes
- tokenek
- holnap
- is
- szerszám
- Végösszeg
- szakmák
- Kereskedés
- Kereskedési Platform
- Kereskedési platformok
- hagyományos
- hagyományos formák
- lebonyolít
- tranzakció
- Tranzakciók
- átruházható
- átment
- átmenet
- igaz
- Megbízható
- megpróbál
- típus
- típusok
- nekünk
- Amerikai értékpapírok
- Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága
- Bizonytalanság
- alatt
- mennek
- mögöttes
- egyedi
- egyedileg
- Egyesült
- Egyesült Államok
- Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága
- nem úgy mint
- -ig
- Frissítések
- frissítve
- upon
- us
- Az amerikai gazdaság
- US Sec
- használ
- használt
- használó
- Felhasználók
- használ
- segítségével
- hasznosság
- érvényesítése
- érték
- különféle
- VASP
- igazolható
- ellenőrzése
- ellenőrzése
- nagyon
- Megnézem
- Tényleges
- virtuális eszköz
- Virtuális eszközök szolgáltatója
- virtuális eszközszolgáltató (VASP)
- virtuális eszköz szolgáltatók
- virtuális eszközök
- fontos
- Szavazás
- sebezhetőség
- W
- pénztárca
- Pénztárcák
- volt
- Út..
- we
- weboldal
- Jólét
- JÓL
- voltak
- Mit
- Mi
- bármi
- amikor
- vajon
- ami
- míg
- WHO
- lesz
- val vel
- belül
- nélkül
- világ
- Világbank
- lenne
- év
- még
- te
- zephyrnet