Hideg láb vagy szerződésszegés? Egy pillantás a Galaxy-BitGo helyzetére

Miután a Galaxy Digital a hét elején felfedte, hogy felmondta a BitGo kripto letétkezelő cég felvásárlására vonatkozó megállapodást, az iparági megfigyelők szerint mindkét cég valószínűleg megpróbálja elkerülni a zűrzavaros jogi csatát.

A Galaxy kriptográfiai kereskedő bank hétfőn azt mondta, hogy igen visszalép a vásárlási megállapodásától A BitGo azt állítja, hogy a cég július 2021-ig nem nyújtotta be auditált 31-es pénzügyi kimutatásait. 

A BitGo a Quinn Emanuel ügyvédi iroda bérbeadásával reagált, amely azt állította, hogy az iroda már benyújtotta a szükséges dokumentumokat.

„A BitGo üzlete ugyanolyan erős, mint valaha” – mondta R. Brian Timmons, a Quinn Emanuel ügyvédi iroda partnere egy e-mailben a Blockworks-nek. „A Galaxy az, aki szabályozási ellenszélbe ütközött… A Luna-vita sújtotta.”

Bár Timmons korábban azt mondta, hogy a BitGo-nak 100 millió dolláros felmondási díj vagy azt meghaladó kártérítés tartozik, Quinn Emanuel még nem indított pert a Galaxy ellen. A BitGo szóvivője nem kívánt nyilatkozni.   

Donald Putnam, a fúziós és felvásárlási (M&A) tanácsadó cég, a Grail Partners ügyvezető partnere és társalapítója Quinn Emanuelt „támadócégnek” nevezte. 

Ugyanaz a cég képviseli Elon Muskot, aki a Twitterre tett felvásárlási ajánlatát törli az októberben kezdődő próbaidőszakban. Quinn Emanuel is képviselte A Ripple Labs legyőzte a Tetragon Financial Group 175 millió dolláros ügyét a Delaware-i kancellári bíróságon – a SEC perét követően a befektetés visszaszerzésére tett ajánlatot. Más digitális eszközplatformokkal is együttműködött a szövetségi értékpapírtörvényekkel kapcsolatos ügyekben.

"Agresszívek, ingerlékenyek, keményen és gyakran harapnak" - mondta Putnam. „A rendes ügyvédi irodák nem felelnek meg nekik, ezért várja el, hogy a vevők egy ugyanolyan erős gladiátorcéget vegyenek fel.”

A Galaxy szóvivője a hét elején azt mondta a Blockworks-nek, hogy „erőteljesen megvédjük magunkat”, de nem kívánt többet nyilatkozni.

Hideg lábak vagy jogos megállapodásszegés?

galaktika először fedte fel szándékát 2021 májusában felvásárolja a BitGo-t egy nagyjából 1.2 milliárd dollár értékű készpénz- és részvénytranzakcióval. A cég azt tervezte, hogy delaware-i székhelyű vállalattá válik, és a felvásárlást követően nyilvánosan bevezeti a Nasdaq-ot. 

A Galaxy hétfőn közölte, hogy továbbra is tőzsdére kíván lépni. Azokra a pénzügyi kimutatásokra, amelyeket a Galaxy állítása szerint a BitGo nem nyújtott be időben, a SEC benyújtásához volt szükség – mondta a Galaxy szóvivője. 

Az üzlet már késett. A cégek április 1-jén felfedték, hogy a frissített készpénz- és részvényügylet értéke 265 millió dollár és 44.8 millió újonnan kibocsátott részvény. A Galaxy-nak „bizonyos körülmények között” 100 millió dollárt kellene fizetnie a BitGo-nak, ha az eladás nem megy végbe az év végéig, mondták akkor.

Timmons a héten azt mondta, hogy a BitGo csak azért hosszabbította meg az üzletet, mert a Galaxy beleegyezett az esetleges felmondási díj kifizetésébe, hozzátéve, hogy vannak más érdeklődő kérői is.

„Nem igazán világos, hogy a vevő fázik-e, vagy valódi érdemi probléma van itt a pénzügyi kimutatásokkal kapcsolatban” – mondta Sam Dibble, a Baker Botts ügyvédi iroda partnere. "Ez vagy egy kényelmes kifogás, vagy ez a tényleges oka annak, hogy leállítják."

Peter Stoneberg, az Architect Partners M&A tanácsadó cég ügyvezető igazgatója szerint az ilyen fúziók törlése nagyon szokatlan. Hozzátette, hogy a bejelentést követően – kripto vagy más módon – megszűnt egyesülési ügyletek száma kevesebb, mint 5%.

„A vevők utálnak lemondani, mert akkor ideges lesz a következő eladó, akivel dolgozni szeretnének” – mondta Stoneberg a Blockworksnek. "Az eladónak nyilvánvalóan most újra kell kezdenie a folyamatot."

De a közelmúltbeli piaci zavarok valószínűleg hozzájárulnak ehhez – mondta Nauman Sheikh, a Wave Financial treasury management és származékos ügyletek részlegének vezetője, hozzátéve, hogy a magánpiaci értékelések átárazódnak, és 60-80%-kal estek.

Bár Novogratz – írta májusi levelében a részvényeseknek hogy a társaság ki tudta kerülni az azzal járó ellenszelet a Terra UST stablecoin és a LUNA token összeomlása, Sheikh hozzátette, hogy a Galaxy-t bántotta a Terra bukása, és ennek következtében valószínűleg újraértékeli üzleti tevékenységét.

„A likviditás is jelentősen kiszáradt a Terra és a Three Arrows Capital kudarcai miatt” – mondta Sheikh a Blockworksnek egy e-mailben. „Tehát bár valószínűleg technikai problémák merülnek fel a feltételek nyilvánvaló megsértésével kapcsolatban, előfordulhat, hogy a Galaxy már nem tekinti a BitGo-t potenciálisan nyereséges akvizíciónak abban a helyzetben, amelyben jelenleg vagyunk.”

galaktika 555 millió dollár nettó veszteséget könyvelhetett el a második negyedév során. Hitelportfóliójában a negyedévben egyszer fordult elő hitelvesztés, mintegy 10 millió dollár a Három nyilak fővárosa fizetésképtelenség – mondták a vezetők.

Mi történik ezután?

"Figyeljetek a tűzijátékra, majd egy elszámolás a "Punch-and-Judyshow” – mondta Putnam a Blockworksnek. 

Baker Botts' Dibble egyetértett azzal, hogy valószínűleg sok „kardcsörgés” lesz, mielőtt valamilyen egyezségre jutna. Ha a Galaxy úgy dönt, hogy folytatja az ügyletet, megpróbálhatják újratárgyalni az árat, vagy újabb határidőt tűzhetnek ki a pénzügyi kimutatások kézhezvételére – tette hozzá. Ellenkező esetben a 100 millió dolláros felmondási díj megfizetésével felmondhatják az üzletet. 

„Szerintem ez a két eredmény sokkal valószínűbb, mint egy teljes körű bírósági eljárás” – mondta Dibble. "Általában nem fordul elő, hogy valakit egy ilyen üzlet megkötésére kényszerítenek."

Amellett, hogy elkerüljük a potenciálisan drága jogi költségeket, az egyezség megkímélheti a vállalatokat a „nyilvánosan sugárzott viszályoktól” – mondta Sheikh.

Stoneberg azt mondta, hogy számít Qatalyst Partnersbefektetési bank, amely a BitGo the Galaxy ügylet tanácsadójaként szolgált, agresszív lesz ügyfele nevében.  

„Azt gyanítanám, hogy a [Qatalyst] része a [BitGo] stratégiájának, hogy [biztosítsa a felmondási díjat], és van egy-két másik vevőjük is, akik ott lehetnek a szárnyakon, amint átdolgozzák ezt a feloldódást.” ő mondta.

Minden este megkapja a nap legfontosabb kriptográfiai híreit és betekintést a postaládájába. Iratkozzon fel a Blockworks ingyenes hírlevelére most.