Megölheti a FRAX-ot és a DAI-t a New House Stablecoin Bill?

A jogszabály az algoritmikusan támogatott TerraUSD stablecoin májusi összeomlására reagál. 

Az Egyesült Államok Stablecoin szabályozást javasol 

A képviselőház törvényhozói lépést tesznek a stabil érmék szabályozása felé.

Egy új törvényjavaslat kétéves tilalmat kíván bevezetni az „endogén fedezettel ellátott stabil érmékre” a tervezet szerint. által szerzett Bloomberg késő kedden. 

A House Stablecoin törvényjavaslat illegálissá tenné olyan új stabil érmék kibocsátását vagy létrehozását, amelyek a TerraUSD funkcióit és jellemzőit utánozzák – egy algoritmikusan támogatott stabil érmét, amely hírhedten májusban elvesztette dollárrögzítését, dollármilliárdokat törölve ki az értékéből, mivel helyrehozhatatlanul nullára zuhant. Pontosabban, a törvényjavaslat megtiltana minden olyan stabil érmét, amelyet úgy forgalmaznak, hogy meghatározott összegű pénzértékért át lehessen váltani, beváltható vagy visszavásárolható legyen, valamint minden olyan érmét, amely kizárólag ugyanattól az alkotótól származó másik digitális eszköz értékére támaszkodik az érték fenntartása érdekében. fix áron. 

Az algoritmikusan támogatott stabil érmékre vonatkozó moratóriumon kívül a törvényjavaslat a Terra-szerű tokenekről szóló tanulmány elkészítését is előírja a kincstártól, egyeztetve a Federal Reserve-vel, a Pénzügyi Ellenőrző Hivatallal (OCC), valamint a Federal Deposit Insurance Corp. ., valamint az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet. 

Míg a törvényjavaslat a fogyasztók védelme érdekében elsősorban a „fedezet nélküli” stabil érmék forgalomba hozatalának korlátozására összpontosít, útmutatást is tartalmaz arra vonatkozóan, hogyan kell általánosabban szabályozni a fiat-kötött eszközöket. A törvényjavaslat lehetővé tenné a bankok és a nem bankok számára is stabil érmék kibocsátását. A banki kibocsátóknak azonban a szövetségi szabályozó hatóságok, például az OCC jóváhagyására van szükségük. Ami a nem banki kibocsátókat illeti, a jogszabályok arra utasítják a Federal Reserve-t, hogy alakítson ki egy eljárást a pályázati döntések meghozatalára.

A House Stablecoin Bill az első olyan jogszabály, amely a virágzó stablecoin piac szabályozására irányul. Alapján adatok a CoinGecko-tól, a teljes stablecoin piaci kapitalizáció meghaladja a 153 milliárd dollárt. A piac mérete körülbelül 600%-kal nőtt, mivel a tágabb értelemben vett kripto-ökoszisztéma nőtt az elmúlt két évben.  

Míg a forgalomban lévő stabil érmék nagy részét dollár vagy dollár megfelelői fedezik, sok dollárhoz kötött token új módszereket használ értékének megőrzésére. Bár a törvényjavaslat még kidolgozás alatt áll, sok kripto-felhasználó aggódik amiatt, hogy megfogalmazása több törvényes stablecoin projektet vonhat be a kétéves tilalom alá. 

Mely Stablecoinokat érintheti? 

Bár a törvénytervezet szövege még változhat, a jelenlegi változat némi támpontot ad arra vonatkozóan, hogy a szabályozók milyen irányt kívánnak venni. Az „endogén biztosítékkal fedezett stabil érmék” kifejezés tág, és utalhat bármely tokenre, amelyet ugyanazon kibocsátó más tokenek támogatnak vagy részben támogatnak. 

A TerraUSD-t, amelyet kizárólag a Terra natív tokenje, a LUNA biztosított, szinte biztos, hogy kétéves eltiltással szembesülne, ha még ma is működne. Az endogén (ugyanazon kibocsátó által létrehozott) és exogén (más felek által kibocsátott) tokenek keverékét használó, dollárhoz kötött eszközöket létrehozó protokollok esetében azonban a számla kevésbé egyértelmű. 

Egyrészt a korábbi sikertelen stablecoin projektek, mint pl Vaspénzügyek nem feltétlenül illeszkedik a kizárólag endogén tokenek által biztosított definícióhoz. A protokoll 75% USDC és 25% TITAN tokenek kezdeti arányát használta az IRON stablecoin verésére. A történelem azonban bebizonyította, hogy amikor az IRON 2021 júniusában nullára zuhant, ez a fajta biztosíték még mindig jelentős kockázatot jelent a befektetők számára. 

Más protokollok, mint pl Frax Pénzügy eddig sikeresen alkalmazták a vegyes biztosítéki módszert. A Frax, a „frakcionált-algoritmikus” rövidítése, változó arányú USDC-t és szabadon lebegő Frax Shares tokenjét használja a dollárhoz kötött FRAX pénzverésére és fedezetére. Ez a biztosítéki módszer sokkal rugalmasabbnak tűnik, mint az olyan korábbi projektek, mint a TerraUSD vagy az Iron Finance. Az azonban, hogy az új stablecoin törvényjavaslat felismeri-e ezt a különbséget, még nem derül ki. 

Egy másik aggodalomra ad okot az új törvényjavaslat, hogy az hogyan befolyásolhatja a MakerDAO DAI-stabilérmét. Az IRON-tól és a FRAX-tól eltérően a DAI-t teljes mértékben külső eszközök fedezik, elsősorban USDC és ETH. Emiatt a törvényjavaslat tiltása nem érintheti a DAI-t. Azonban, mint az összes többi nem banki stabil érme kibocsátó, ha az új törvényjavaslatot törvénybe fogadják, a Maker protokollnak valószínűleg regisztrálnia kell az Egyesült Államok szabályozóinál, hogy továbbra is kiszolgálhassa az Egyesült Államokban tartózkodó felhasználókat. 

Mivel az Egyesült Államok kormányának első lépése a stabil érmékről szóló törvénykezés, a törvénytervezet meglehetősen konzervatívnak tűnik. Janet Yellen pénzügyminiszterével összhangban korábbi megjegyzések, a szabályozók arra törekednek, hogy a stablecoin kibocsátók jobban megfeleljenek a hagyományos pénzügyeknek. A legtöbb stablecoin kibocsátó számára ez nem jelenthet problémát. Azonban, mint mindig, az ördög a részletekben rejlik, így a törvényjavaslat végleges változatát ki kell adni, mielőtt a lehetséges hatása nyilvánvalóvá válik. 

Közzététel: A cikk írásakor a szerző az ETH és számos más kriptovaluta tulajdonosa volt.