Az adatok azt sugallják, hogy a Bitcoin-tulajdonosok szilárdan maradnak

Ez Shane Neagle, a „The Tokenist” főszerkesztőjének véleményszerkesztője.

A makrogazdasági ellenszél folyamatosan fokozza a mackó narratívát minden piacon, beleértve a bitcoint is.

2022 októberétől a bitcoin csökkent több mint 60% az év eleje óta, mégis bitcoin a kereskedési volumen továbbra is meglehetősen konzisztens 2022 júliusa óta. Ez azt jelenti, hogy a birtokosok többsége feladja a bitcoint, és az eladás mellett dönt?

Ez egy összetett téma, amelybe bele kell merülni, de van egy mutató, amely segíthet képet alkotni arról, hogy mi zajlik a zaj mögött: az érmenapok megsemmisültek (CDD).

Mi az érmenapok elpusztítása?

Egy eszköz kereskedési története során jelentős különbség mutatkozik abban, hogy a vételi ár az árspektrum alsó vagy felső végén volt-e. A bitcoin esetében ez a spektrum viszonylag rövid – mindössze 13 év –, de árát tekintve meglehetősen változó (0 és 69,000 XNUMX dollár között mozog). Az eredeti kriptovaluta négy nagyobb bika és medve cikluson ment keresztül, de kicsinyítéskor folyamatosan felfelé ívelt.

Ennek a hosszú távú, felfelé ívelő pályának a következménye egyértelmű. Befektetők, akik a legkorábban vásároljon bitcoint az eladással nyerhetnek a legtöbbet, még a medvepiacokon is. Hasonlóképpen a befektetők, akik éltek a lehetőséggel bitcoin vásárlása korán és alacsonyabb költségek mellett lehetősége volt sokkal több bitcoint vásárolni ugyanannyi fiat valutáért, mint a bitcoin történetében későbbi árakhoz képest.

A korábban kibányászott és vásárolt bitcoinok viszont más értékkel bírnak, mint a keringő készletbe került újabb bitcoinok. Ha ezeket az „öregedett” bitcoinokat hosszabb ideig ugyanabban a pénztárcában tartják, az ilyen láncon belüli tevékenység azt sugallja, hogy a tulajdonos erős meggyőződéssel rendelkezik a bitcoin hosszú távú értékajánlatát illetően. Az ilyen tevékenység erős jelzést küld a Bitcoin hálózatnak.

Ezenkívül egy alvó bitcoin hosszú távú birtokosa nagyobb valószínűséggel tapasztal több medve- és bikapiaci ciklust, ami tovább erősíti a régi bitcoinmozgás jelentőségét.

A megsemmisült érmenapok mérőszáma ezt a jelentőséget méri. Glassnode szerint„A megsemmisített érmenapok a gazdasági tevékenység mértéke, amely nagyobb súlyt ad a hosszú ideje el nem költött érméknek.” A CDD kiszámítása úgy történik, hogy az adott tranzakcióban lévő érmék számát megszorozzák a pénztárcából való utolsó áthelyezés óta eltelt napok számával.

A Bitcoint gyakran kritizálják magas volatilitása miatt. Mégis egyértelmű kereslet van a bitcoin iránt a hosszú távú befektetésekben, még a hagyományos IRA-kban is. A CDD egy népszerű láncon belüli mutató, amelyet a hosszú távú birtokosok hangulatának mérésére használnak – olyan személyek, akik értéket látnak a bitcoin hosszú távú kilátásaiban.

Tehát mit sugall a jelenlegi CDD szint?

A Bitcoin CDD-je meglehetősen alacsony volt

A bitcoin CDD-jének 0.36 napos mozgóátlaga 90 októberében 2022-on elérte az egyik legalacsonyabb értéket története során. Ezt a tartományt korábban csak 2018-ban, 2015-ben és 2011 végén látogatták meg. Amint az alábbi, kínálattól korrigált bitcoinnapok megsemmisült (BDD) diagramja mutatja, a legmagasabb BDD-emelkedés a bull run csúcsok idején történt, ami hosszú távú tulajdonosként várható. bezárják a nyereségüket.

Más szóval, a hosszú távú bitcoinok – az eszköz történelmi értékesítési tevékenységével összefüggésben – továbbra is nagy számban tartanak bitcoint. Ez lehet az egyik oka annak, hogy a bitcoin árfolyamaktivitása viszonylag stabil. Az ilyen birtokosok biztosítékként szolgálhatnak az eladási nyomás ellen.

Ha a bitcoin kereskedési volumenére térünk rá, hasonló mintát látunk? 

A fenti diagram a bitcoin kereskedési volumenét mutatja 2020 októbere és 2022 októbere között. Az itt megjegyezhető, hogy nagyjából 2021 júliusa és 2022 októbere között zajlott a kereskedési volumen. Nem látunk csökkenést, ami a CDD tevékenységéhez hasonlítana.

E két mutató adatainak kombinációja – alacsony CDD állandó és állandó kereskedési volumennel – továbbá azt sugallja, hogy a kereskedett bitcoin nagy része rövid távú tulajdonosok kezében volt. Valójában a 2010/2011-es bitcoint jóval 100 dollár alatt vásárolták, a legkevesebbet mozogtak.

Összességében a Glassnode adatai szerint valamivel több A keringő BTC 60%-a több mint egy éve nem költöztek be. Ez a tartási trend is kivételesen hozzájárult a bitcoinhoz alacsony volatilitás. Összehasonlításképpen 2018-ban a hasonló áringadozást egyetlen hónap alatt 50%-os csökkenés követte, a novemberi 6,408 dollárról a decemberi 3,193 dollárra.

Valószínű, hogy új mélypontot fogunk látni még akkor is, ha a hosszú távú Bitcoinerek tartják az irányt?

További Bitcoin eladási nyomások

Jelenleg a bitcoin ára fordított arányban áll az árával rekordmagas hash arány. Ez nem jó hír, ha figyelembe vesszük, hogy a bányászoknak a bányászott bitcoin eladásával kell kiegyenlíteniük adósságaikat, még a legalacsonyabb áron is ebben a medveciklusban.

Már most az egyik legnagyobb Bitcoin bányászat cégek, a Core Scientific (CORZ) – amelynek hash aránya a hálózat teljes hálózatának körülbelül 5%-a – a csőd feltárása. Addig is CORZ készlet 98.32%-kal zuhant a mai napig.

Az Argo Blockchain (ARBK) ugyanerre a sorsra jut 91.56%-ot esett és nem tud elegendő eszközt eladni a költségek fedezésére. Egy működési frissítés az Argotól 2022 októberében:

„Amennyiben az Argo sikertelen lenne a további finanszírozásban, az Argo rövid távon negatív cash flow-t eredményezne, és működését korlátozni vagy le kell állítani.”

Bár ezek a bányavállalatok valószínűleg csökkentik a Bitcoin hash nehézségét, a legrátermettebbek túlélési játékában ez újabb fertőzési spirált okozhat. Ezúttal a sebezhetőség és a piaci eladások a megmaradt központosított platformokból származhatnak, amelyek dollárt kölcsönöznek a bitcoinbányászati ​​cégeknek. Visszatérve a folyamatban lévő makrogazdasági ellenszélre, a piac hogyan értelmezi a Federal Reserve következő lépéseit, ami végül a bitcoin árának éppen annyira megemelését eredményezheti, hogy a bányászok a víz felett maradhatnak.

Mivel a Fed növeli a tőke és a hitelfelvétel költségeit, ezáltal a dollár erősebbé válik, ez általában arra készteti a befektetőket, hogy kockázatot hagyjanak az eszközökön, például a bitcoinon. Amikor a befektetők recessziót jósolnak, a dollár még erősebben uralkodik, mivel a befektetők biztonságos kikötőként merülnek el a készpénzben.

Ugyanezen alapon a Fed jelzés a gyorsított meghúzás ellen – a várható emelési ütemtervtől való elfordulás – piackönnyítést jelenthet.

Ezzel együtt az úgynevezett „Fed pivot”-ot nem az alacsonyabb kamatszinthez való visszatérésként kell érteni, hanem a decemberi potenciálisan csak 50 bázispontos emelkedéshez való lassulást (ha a beérkező inflációs adatok kedveznek neki). Mindazonáltal a jelenlegi félelmetes piaci környezetben ez elegendő lehet egy rövid távú rallyhoz, vagy legalábbis egy új bitcoin mélypont elkerüléséhez.

Annak ellenére, hogy számos tényező kényszeríti el a befektetőket a kockázatos eszközöktől – a 40 éve magas inflációval küzdő Fed, a fenyegető európai energiaválság, a folyamatos globális ellátási lánc problémák és még a Bitcoin bányászatának nehézségei is – a CDD-ből és a bitcoin kereskedési volumenből származó adatok szolgáltatnak bennünket. érdekes megfigyeléssel. A hosszú távú tulajdonosok minden eddiginél magabiztosabbnak tűnnek a bitcoin által nyújtott hosszú távú értékajánlatban. Az ilyen birtokosok jelenleg az egyik legalacsonyabb áron adják el a bitcoint, amit a Bitcoin hálózat történetében láttunk.

Ez Shane Neagle vendégbejegyzése. A kifejtett vélemények teljes mértékben a sajátjuk, és nem feltétlenül tükrözik a BTC Inc vagy a Bitcoin Magazine véleményét.