A válság ellenére a magas kockázatú kriptohitelezés itt marad

Scott Odell, a brit kriptovaluta-kölcsönző, a Blockchain.com elemzője május 11-én Edward Zhao-nak küldött azonnali üzenetben azt kérte, hogy a szingapúri fedezeti alap fizesse vissza egy 270 millió dolláros kölcsön legalább egy részét. A Terra kriptovaluta összeomlása a közelmúltban pénzbe került a Three Arrowsnak, ami bizonytalanná tette a fizetési képességét. A Blockchain.com aggódott emiatt, mivel a bírósági dokumentumok szerint nem használt fedezetet a hitel biztosítására.

A visszatérítéssel kapcsolatban Odell megjegyezte: "Ez időérzékeny, szóval rendezzük, ha elérhető." Zhao nem tudta, mit mondjon.

Júliusban a Three Arrows csődöt jelentett, és a Blockchain.com szerint egyetlen centet sem sikerült visszafizetnie a hiteléből. A fedezeti alap felszámolási eljárása során a felszámolók által benyújtott eskü alatt tett nyilatkozatok egyike a szövegcsere.

Amikor megkeresték megjegyzésekkel kapcsolatban, a Three Arrows nem adott semmit. Zhao elérhetetlen volt, és Odell nem volt hajlandó kommentálni.

A Reuters csődbírósági és hatósági feljegyzések, valamint közel 20 vezetővel és szakértővel folytatott interjú alapján végzett vizsgálata szerint a kölcsön a kriptovállalkozások közötti fedezetlen hitelezés zavaros hálózatának része volt, amely felfedte az iparágat, amikor a kriptovaluták ára 50%-kal esett az év elején.

Az intézményi kriptokölcsönzés magában foglalja készpénz és kriptovaluta kölcsönadását is hozamért cserébe. A hitelezők magasabb kamatokat számíthatnak fel és növelhetik a nyereséget, ha lemondanak arról a követelményről, hogy a hitelfelvevők biztosítékot, például részvényeket, kötvényeket vagy gyakrabban más kriptotokeneket tegyenek közzé, miközben a hitelfelvevők gyorsan készpénzt kereshetnek.

Lane Kasselman üzletági igazgató szerint a Blockchain.com mostanra főként leállította fedezetlen hiteleit, amelyek bevételének 10%-át tették ki. Kijelentette: „Nem vagyunk hajlandóak ugyanannyi kockázatot vállalni”, de hozzátette, hogy a vállalkozás bizonyos körülmények között továbbra is „nagyon korlátozott” fedezetlen hiteleket fog nyújtani legértékesebb ügyfeleinek.

A beadványok vizsgálata és az interjúk azt mutatják, hogy a fedezetlen hitelezés az egész kriptovaluta szektorban jellemzővé vált. A közelmúlt felfordulása ellenére a szektor több szakértője azt jósolta, hogy a gyakorlat valószínűleg folytatódni fog, sőt bővülni is fog.

Alex Birry, az S&P Global Ratings pénzügyi intézményekért felelős vezető elemzője szerint a fedezetlen hitelezés egyre népszerűbb a kriptovaluta szektorban. Megjegyezte, hogy a kriptovaluták „koncentrált környezete” növelte az iparágon belüli fertőzés veszélyét.

A hitelezők nyári összeomlásával kapcsolatban így nyilatkozott: „Tehát ha csak olyan embereknek ad kölcsönt, akik ebben az ökoszisztémában dolgoznak, és különösen, ha ezeknek a partnereknek a száma nagyon korlátozott, akkor biztosan látni fog olyan eseményeket, mint amilyeneket most tapasztaltunk. .”

Crypto Up and Down Waves

A világjárvány idején a kriptohitelezők – a kriptovaluta világ de facto bankjai – felrobbantak, és kétszámjegyű árfolyammal csábították el a hétköznapi ügyfeleket kriptovaluta betéteikért cserébe. A hitelezők pénzt kerestek a különbözetből, amikor az intézményi befektetők, például a fedezeti alapok, akik tőkeáttételes fogadásokat akartak kötni, magasabb kamatokat fizettek, hogy pénzt vegyenek fel tőlük.

A hagyományos hitelezőkkel ellentétben a kriptohitelezők nem kötelesek tőke- vagy likviditási puffereket tartani, és közülük többen is ki voltak téve, amikor a fedezet hiánya jelentős veszteségek viselésére kényszerítette őket – és ügyfeleit is.

A Voyager Digital, amely júliusban csődöt mondott, és a nyár egyik legnagyobb áldozatává vált, betekintést nyújt a fedezetlen kriptokölcsönzés robbanásszerű fejlődésébe. A cég hatósági bejelentései szerint a New Jersey-i székhelyű hitelező kriptohitel-állománya a 380 márciusi 2021 millió dollárról 2 márciusára nagyjából 2022 milliárd dollárra nőtt, és ennek a 11 milliárd dollárnak csak 2%-ára volt szükség biztosítékra.

Miután a Three Arrows kihagyott egy akkori több mint 650 millió dollár értékű kriptokölcsönt, a hitelező alulmaradt. A Voyager nem árulta el, hogy a nemteljesítés miatt felszámolt-e fedezetet, a Three Arrows pedig a Voyagernél fennálló fedezeti státuszát „ismeretlennek” minősítette a társaságok csődjei szerint, annak ellenére, hogy egyik fél sem nyilatkozott kifejezetten arról, hogy a hitel fedezetlen volt-e. A Voyager nem volt hajlandó válaszolni a történettel kapcsolatos kérdésekre.

A bírósági dokumentumok szerint a konkurens hitelező, a júliusban szintén csődöt hirdető Celsius Network is nyújtott fedezet nélküli kölcsönt, bár bizonytalan, hogy mennyit. Tekintettel arra, hogy a hitelek többsége magánjellegű, nem lehet meghatározni a teljes fedezetlen hitelállományt a szektorban, sőt a szakmában dolgozók becslései is nagy eltéréseket mutatnak.

Például az Arkham Intelligence kriptográfiai kutatócég körülbelül 10 milliárd dollárra becsülte az összeget, míg a kriptokölcsönző, a TrueFi legalább 25 milliárd dollárra becsülte. Antoni Trenchev, a Nexo kriptovaluta-kölcsönző társalapítója azt állította, hogy vállalkozása elutasította a befektetők és kereskedők fedezetlen kölcsön iránti kérelmét. Elmondása szerint a szektorban a fedezet nélküli hitelezés teljes összege „esetleg több százmilliárd dollárra tehető”.

Optimizmus a kölcsönzés színterén

Míg a Blockchain.com főként leállt a fedezetlen hitelek nyújtásával, sok kriptovaluta hitelező továbbra is optimista az iparággal kapcsolatban. Bár nem közölték, hogy hitelállományuk mekkora része lesz fedezet nélküli, a megkérdezett 11 intézmény többsége azt mondta, továbbra is kínálna ilyen hiteleket.

Joe Hickey, globális kereskedési vezető szerint a BlockFi, a jelentős kriptovaluta-hitelező, továbbra is fenntartja azt a stratégiáját, hogy csak olyan elit ügyfélkörnek nyújt fedezetlen hiteleket, akiknek áttekintette az auditált pénzügyi adatokat. A BlockFi szerint, amelyet júliusban az FTX kriptovaluta tőzsde mentett meg, miután a veszteségeket egy hitelnek okolta, és megnövelte az ügyfelek kivonását, június 1.8-án 30 milliárd dolláros hitelének harmada fedezetlen volt.

Hickey kijelentette: „Úgy gondolom, hogy a kockázatkezelési folyamatunk volt az egyik olyan dolog, amely megmentett minket a nagyobb hiteleseményektől.” Emellett egyre több kisebb P2P hitelezési platform próbálja betölteni a nagyobb cégek, például a Voyager és a Celsius távozása miatt keletkezett űrt.

Sid Powell, a Maple fedezetlen kriptohitelezési platform társalapítója és vezérigazgatója szerint a Three Arrows csődje után az intézményi kriptohitelezők óvatosabbak voltak, de a körülmények azóta stabilizálódtak, és a hitelezők ismét nyugodtak a fedezetlen hitelezés terén.

Két másik peer-to-peer hitelező, a TrueFi és az Atlendis vezetői szerint az árjegyzők továbbra is a fedezetlen hitelek iránti vágya a kereslet növekedéséhez vezetett. Egy másik peer-to-peer platform, az Umee vezérigazgatója, Brent Xu azt jósolta, hogy a kriptovaluta-ipar tanulni fog a hibáiból, és a hitelezőknek hasznára válik, ha kölcsönöket nyújtanak a kriptovállalkozások szélesebb körének.

Azt mondta, ahelyett, hogy az emberekre koncentrálna, akik tőkeáttétellel kereskednek a kriptovaluta árakon. Példaként, ez magában foglalja azokat a vállalatokat, amelyek felvásárlást vagy alapbővítést szeretnének végrehajtani. A fedezetlen hitelfelvétellel és hitelezéssel kapcsolatban Xu erős optimizmusát fejezte ki.

A pénz hegyei

Kétségtelen, hogy sok kriptokölcsönnek van biztonsága. A biztosíték azonban még ekkor is jellemzően rövid élettartamú efemer tokenek formájában jelenik meg.

A BlockFi vezérigazgatója, Zac Prince egy júliusi tweetben azt állította, hogy a hitelező túlfedezetet adott a Three Arrowsnak, de így is 80 millió dollárt veszített rajta. A BlockFi azt állította, hogy a fedezeti alapnak nyújtott kölcsönt kriptovaluta tokenek gyűjteménye és egy bitcoin-trösztben lévő részvények támogatták.

Ugyanezen a héten a 3AC hírei további félelmet keltettek a piacon. Miközben az elsők között voltunk, akik teljes mértékben felgyorsították a túlfedezetű hitelünket a 3AC felé, valamint felszámoltunk és fedezetet fedeztünk fel, de ~80 millió dolláros veszteséget tapasztaltunk, ami a mások által bejelentett veszteségek töredéke.

- Zac Prince (@BlockFiZac) Július 1, 2022

Daniel Besikof, a Loeb & Loeb csődre szakosodott partnere szerint „egy hagyományosabb hitelezőnek minden bizonnyal többre lenne szüksége, mint egy kriptovalutával fedezett kölcsön teljes fedezetének fedezete, mivel a fedezet értéke bármely napon 20%-kal ingadozhat, ill. több." és hozzátette, hogy "egy millió dollárt egymillió dollár bitcoinnal szemben kockázatosabb, mint a hagyományosabb, stabil fedezet ellenében."

Összefüggő

Tamadoge – Játssz, hogy mémérméket szerezz

a Rating

• Szerezzen TAMA-t a Doge Háziállatokkal vívott csatákban
• Korlátozott 2 milliárd készlet, Token Burn
• Az előértékesítés 19 millió dollárt gyűjtött két hónap alatt
• Közelgő ICO az LBankon, Uniswap