Ezt a jelentést írta IOSG Ventures és kizárólag a The Defiant oldalán jelent meg
Köszönetnyilvánítás: Külön köszönet érte Xinshu, Lucas és a Evgeny az értékes visszajelzésekért és Darko Bosnjak az adatelemzésben nyújtott segítségért!
TLDR:
- A cikk a DEX származékos piac helyzetét tárgyalja az FTX utáni korszakban.
- A legtöbb DEX küzdött az organikus növekedés vonzásával, mivel a kereskedési volumen nagy részét botok és kereskedők generálták, akik kihasználják a token gazdaságot vagy a likviditásszolgáltatókat.
- A GMX a vertikális legnagyobb pozitív meglepetéseként jelent meg. Zéró árhatású kialakítása vonzó helyszínné teszi a bálnakereskedők számára.
- A GMX terméke még mindig messze van a tökéletestől, korlátai közé tartozik a korlátozott eszközválasztás, a likviditási skálázási problémák, a megfelelő protokollszintű kockázatkezelés hiánya, a központosított bemenetektől való nagymértékű függés és a szuboptimális felhasználói élmény.
- Mindazonáltal e hiányosságok némelyike szándékos kompromisszumot jelenthetett, amelyek segítettek a GMX-nek megtalálni a termékpiacot, és a legorganikusabb keresletű DEX származékos termékekké vált.
- Ennek ellenére a piac bebizonyította, hogy a kriptoderivatívák piaci részesedésének megnyeréséhez a DEX-eknek meg kell győzniük a CEX-eket saját játékukban.
A kriptoszármazékok mennyisége meghaladta az azonnali piacot, és a trend nem mutat lassulás jeleit. 2022-ben a 10 legjobb származékos központosított tőzsde (CEX) napi átlagos volumene nagyjából 95 milliárd dollár volt, míg a 10 legjobb azonnali CEX-érték körülbelül 31 milliárd dollárt tett ki. Az iparág továbbfejlődésével arra számíthatunk, hogy a származtatott ügyletek azonnali volumenhez viszonyított aránya a hagyományos eszközosztályokhoz hasonló szintet ér el.
Ha azonban figyelmünket a decentralizált cserékre (DEX) fordítjuk, a történet egy kicsit más. A származékos ügyletek mennyisége csak az azonnali piaci volumen 56%-át tette ki, ami a származékos DEX-ek viszonylagos éretlenségét jelzi. Ez különösen jól látható, ha összehasonlítjuk a DEX-CEX arányt az adott vertikumon belül: a származékos ügyletek A DEX-ek a CEX-volumen mindössze 1.5%-át teszik ki, míg az azonnali piacon a részesedés megközelíti a 8%-ot.
2022 | Átlagos napi mennyiség $B | 2022 | Viszony |
DEX spot | 2.46 | DEX spot/CEX spot | 0.077 |
CEX spot | 31.65 | DEX der/CEX der | 0.0146 |
DEX der | 1.40 | DEX der/DEX spot | 0.569 |
CEX der | 95.93 | CEX der/CEX spot | 3.030 |
Fontos megjegyezni, hogy pusztán azért, mert a származékos termékek sokkal nagyobb elméleti volument generálnak a hagyományos pénzügyekben és a központosított kriptotőzsdékben, ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy ugyanezt a tendenciát fogjuk látni a decentralizált szereplők körében is. Valójában csak egy kripto-származékos piac létezik, és lehetséges, hogy ez továbbra is túlnő a kripto-spotpiacon a DEX-ek hozzájárulása nélkül.
Ha volt valaha is olyan pillanat, amely erős katalizátorként szolgálhatna a származékos tőzsdék növekedésében, az minden bizonnyal az FTX csődbejelentése volt 2022-ben, egy sor vitatott esemény után. Ez a példátlan sokk erős emlékeztetőül szolgált, hogy ne bízz a központosított játékosokban. De a kérdés továbbra is fennáll: valóban megtanultuk-e a leckéket ezúttal?
Az FTX csődjének példátlan sokkja ellenére a legújabb adatok azt mutatják, hogy lehet, hogy nem tanultuk meg teljesen a leckét, vagy a meglévő DEX-megoldások nem biztos, hogy megfelelnek a keresletnek.
A decentralizált származtatott ügyletek és az azonnali tőzsdék hozzájárulása a teljes kriptotőzsdei volumenhez még csökkent is, ezek a platformok a CEX-forgalom mindössze 1.3%-át, illetve 6%-át teszik ki. Ez kijózanító emlékeztetőül szolgál arra, hogy bár az iparág haladt előre, még mindig sok a tennivaló egy valóban decentralizált és megbízható rendszer kiépítésén.
Elmúlt 30 nap | Átlagos napi mennyiség $B | Elmúlt 30 nap | Viszony |
DEX spot | 1.6146 | DEX spot/CEX spot | 0.058 |
CEX spot | 27.8356 | DEX der/CEX der | 0.0134 |
DEX der | 1.1218 | DEX der/DEX spot | 0.694 |
CEX der | 83.5994 | CEX der/CEX spot | 3.003 |
Ha közelebbről megvizsgáljuk az olyan vezető szereplők piaci teljesítményét, mint a GMX és a dYdX, úgy tűnik, hogy nem növekszik jelentősen a lelkesedés e projektek jövője iránt. A megfelelő tokenek ára még mindig hasonló az FTX összeomlás előtti időszak áraihoz (FDV/Annualized Revenue), és a többszörösök közelmúltbeli növekedése az általános piaci növekedést tükrözi, ami arra utal, hogy nem bíznak abban, hogy volumenük exponenciális növekedésével felülmúlják a piacokat.
GMX FDV/Protokoll bevétel (évesített) vs piaci proxy
***A piaci proxy figyelembe veszi a bevételtermelő képességekkel rendelkező protokollokat, és figyelembe veszi a megfelelő FDV/bevételi arányuk átlagát. A következő projekteket tartalmazza: Lido, AAVE, Maker, Pancake Swap, Compound, Balancer és Sushiswap
dYdX FDV/Protokoll bevétel (évesített) vs piaci proxy
Tehát valóban átvehetik a DEX-ek a kriptokereskedési játékot? Néhány fontos szempontot szem előtt kell tartanunk, beleértve azt is, hogy a DEX-ek hogyan tűnnek ki központi társaikhoz képest. De ezen túlmenően elmélyülnünk kell a megkülönböztetési pontok gyakorlati hatásaiban is, és át kell tekintenünk azokat a különféle eseményeket, amelyek erősíthetik vagy alááshatják a fontosságukat.
Például, ha a szabályozók korlátoznák a központosított tőzsdéket, ez rövid távú keresletet generálhat a DEX-ek iránt, mivel a felhasználók alternatív kereskedési lehetőségeket keresnek.
Másrészt, ha a piac hosszabb ideig stabilizálódik, a felhasználók kevésbé aggódhatnak a központosított tőzsdékhez kapcsolódó lehetséges kockázatok miatt, és választhatják az általuk kínált kényelmet és hatékonyságot.
Az elmúlt két évben több tucat DEX próbálta megvetni a lábát a kriptoderivatívák piacán, de a legtöbbjük küzdött az organikus növekedés vonzásával, mivel a kereskedési volumen nagy részét botok és kereskedők generálták, akik kihasználják a token gazdaságot vagy a likviditásszolgáltatókat.
Például szerint TokenTerminal, a dYdX és a Synthetix az 5 legjobb dApp közé tartozik, ahol a legnagyobb eltérés van a fizetett ösztönzők és a megszerzett díjak között. Pontosabban, a dYdX és a Synthetix negatív egyenlege 750 millió dollár, illetve 650 millió dollár, ami azt jelzi, hogy több ösztönzőt fizettek, mint amennyit díjakból kerestek.
Míg a Synthetix úgy döntött, hogy jutalmait a kínálati oldal, azaz a hálózat gerincét képező érdekelt felek ösztönzésére használja, a dYdX a kereskedési tevékenység közvetlen ösztönzését választotta kereskedelmi bányászati programján keresztül. Az ilyen ösztönzők gyakorlatiatlansághoz vezethetnek a valódi szerves tevékenység meghatározásában.
Például egyes ösztönzők közvetetten ösztönzik a kereskedési tevékenységet, mivel a projektek token bányászati jutalmak révén felfújhatják a naiv likviditást, azaz kompenzálhatják az LP-ket a saját költségükön generált ellentétes kereskedési volumenért.
Azokban az esetekben, amikor az ösztönzők kifejezetten a kereskedési tevékenységre irányulnak, mint például a dYdX esetében, továbbra is nehéz meghatározni, hogy a kereskedési mennyiség milyen mértékben létezne ilyen jutalmak nélkül.
A token árfolyama a növekvő tőzsdei kereskedési volumen, azaz a jobb fundamentumok miatt nő, vagy fordítva?
Lényegében a kereskedelmi bányászatnak megvan a lehetősége a lendkerék-effektus létrehozására, ahol:
- A felhasználók elkezdik bányászni a tokeneket a token elindítása előtt (ezt megtehetik delta-semleges stratégiákkal);
- A tokeneket a piac árazza a platformon végzett tevékenységhez képest, így a FOMO első lépésben közvetlenül tükrözi a token FDV-t.
- A magas token ár még több volumentermelést ösztönöz
Ennek eredményeként a dYdX több milliárd dolláros mennyiséget termel naponta. Azonban ez a fenntartható tevékenység milyen mértékben áll szemben a tisztán kereskedelmi bányászattal? Végül a dYdX-nek elfogy az üzemanyag kereskedési tevékenysége céljából, és sikere kizárólag az organikus kereslettől függ.
GMX: A bálnák kedvese
A GMX egy decentralizált kriptovaluta származékos és azonnali tőzsde, amely Arbitrumon és Avalanche-on működik. A platform lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy peer-to-pool módon kereskedjenek kriptovalutákkal, közvetítők nélkül. A GMX számos fejlett kereskedési funkciót kínál, beleértve a limites megbízásokat, a stop-loss megbízásokat és a margin kereskedést akár 50-szeres tőkeáttétellel.
Tervezés szerint a GMX a nagy kereskedők számára készült. Ennek oka a nulla árhatású kereskedés. A likviditási pool-modell (GLP) és valamelyest centralizált Oracle-árfolyam felhasználásával nulla árhatású kereskedést ér el. Lehetővé teszi a kereskedők számára, hogy 10 bázispontos kereskedési díjért és óránkénti hitelfelvételi költségért „bérbe vegyék” a pool teljes likviditását az aktuális piaci árakon.
Ha napi 100 10 dolláros kereskedési mennyiséget használunk küszöbként a bálnakereskedők meghatározásához, azt tapasztaljuk, hogy a GMX kereskedők nagyjából kevesebb mint 90%-a sorolható bálnák közé, ennek ellenére ez a kereskedőcsoport folyamatosan a platform kereskedési volumenének több mint 1%-át termeli. Ez összhangban van a Tier XNUMX DeFi protokollok többségének sikertörténetével, ahol a PMF megtalálása újra és újra megköveteli a bálnákat előnyben részesítő kompromisszumokat.
Mennyire organikus a tevékenység a GMX-en?
A GMX emellett innovatív módszerekkel is kísérletezett a tokenek felhasználására a bootstrap tevékenységre. Ösztönzői azonban nem a vontatás hamis érzésének megteremtésére irányulnak a következők miatt:
a) A GMX-nek nincsenek közvetlen ösztönzői a kereskedők számára, mint például a kereskedelmi bányászati kezdeményezés
b) leginkább a TVL-jének növelésére összpontosít, ugyanakkor olyan tervezési döntéseket hajt végre, amelyek megvédik az LP-ket az ellentmondásos hangerőtől, azaz nem fizet az LP-knek, hogy üljenek a medencében és tolerálják az arbitrázs mennyiségét
Ezért a GMX-kötet nagy része valóban organikus. Az egyetlen kivétel az lehet, hogy egyes kereskedők az ökoszisztéma dApps felhasználóinak potenciális Arbitrum airdrop-ja kapcsán spekulálnak.
A GLP fontosságáról
A tipikus perpetual swap ügyletekhez képest a GMX származékos ügyletek szigorúbb plafonnal rendelkeznek, mivel a nyitott kamatot a likviditási pool mélysége korlátozza a protokoll fizetőképességének biztosítása érdekében. Így a likviditási pool bővítése volt a GMX prioritása, és ezek a célok tükröződnek a GMX token gazdaságtanban.
Az ETH és a BTC likviditása volt a legkritikusabb a GMX számára, mivel a kereskedők leginkább az ezen eszközökkel kapcsolatos kitettség bérbeadásában érdekeltek, amit ezen eszközök történelmileg legnagyobb hitelfelvételi díjai mutatnak.
Fenntarthat-e a GLP elegendő TVL szintet a likviditási bányászat után?
Még ha figyelmen kívül hagyjuk a token bányászati jutalmakat, a GLP birtokosai kétszámjegyű APY-t tudtak betakarítani, amely az elmúlt időszakokban 15% és 30% között ingadozik.
GLP Rolling APY
A kritikusok azzal érvelhetnek, hogy a GLP által kínált hozam nem áll arányban a GLP-tulajdonosok jelentős iránykockázati kitettségével. Ez a kritika azonban figyelmen kívül hagyja azt a tényt, hogy a GLP birtokosai nem feltétlenül passzív árjegyzők.
Míg a GLP nem rendelkezik beépített kockázatkezelési technikákkal, az egyes GLP-tulajdonosok képesek aktív fedezeti stratégiák megvalósítására. Ésszerű feltételezni, hogy sok GLP-tulajdonos éppen ezt teszi:
- fedezze a GLP eszközkosarát, például arra az esetre, ha az LP nem érzi magát megnyugtatónak a készletben lévő bizonyos tokenek volatilitásának.
- fedezni a torz piaci keresletet
Mivel a fedezeti igényeket általában a láncon kívül elégítik ki, nehéz felmérni az egyes GLP-tulajdonosok pontos nyereségét és veszteségét. De figyelembe véve a hozamot és ésszerű fedezeti költségeket feltételezve, valószínű, hogy a kifinomult piaci szereplők magas egyszámjegyű és alacsony kétszámjegyű APY-t kereshetnek (a jelképes jutalmak figyelembevétele nélkül), még akkor is, ha teljes mértékben fedezik kitettségüket.
Kihívások
Jelenleg a GLP az ingadozó és stabil eszközök 50:50 arányát célozza meg, azonban figyelembe véve, hogy a stabil érmék nagyrészt alulhasznosultak, lehet, hogy van hely a különböző célsúlyok feltárására. Alternatív megoldásként a GMX-nek meg kell találnia a módját a stablecoin eszközök felhasználásának növelésére.
Nevezetesen a GMX előtt álló egyik kihívás, hogy a likviditási pool, azaz a GLP az egyes ügyletek partnere, ami azt jelenti, hogy a hitelfelvételi díjakat a kereslet torzulásától függetlenül mindig a poolba fizetik. Ez teret hagy a kiegyensúlyozatlanságnak és a nagyobb iránykockázatnak a GLP birtokosai számára.
Ezzel szemben a rendszeres örökös csereügyletek esetében, ha a piac dominánsan bullish, az a long pozíciók fenntartásának nagyobb költségét vonja maga után, de azt is, hogy a kereskedés másik oldalát átvállalva finanszírozási kifizetéseket lehet keresni. Mint ilyen, feltételezve, hogy a piac hatékony, egyetlen racionális kereskedő sem fizetne egy rövid pozícióért a GMX-en, ha kereshetne egy rövid pozícióval más helyszíneken.
Hasonlóképpen, ha a teljes piac bearish, akkor hiányoznak az ösztönzők a hosszú pozíciók nyitására a GMX-en. Azonban, mivel a piacok általában jobban kihasználják a bullish hangulatot, ez kevésbé aggaszt.
A nyitott kamat kiegyensúlyozatlansága nem az egyetlen fájdalompontja a GMX cserének. Egyéb problémák közé tartozik a fent említett likviditási skálázási problémák, a korlátozó kereskedési univerzum és a megfelelő kockázatkezelés hiánya a protokoll szintjén.
Nem szabad figyelmen kívül hagyni továbbá a platform kompromisszumait, mint például a decentralizációs elvek feláldozása (pl. központosított orákulumok) és a felhasználói élmény súrlódása (pl. késleltetett ügyletvégrehajtás).
Végül, mivel képtelen az árak feltárására, a GMX arra van ítélve, hogy mindig „másodlagos” tőzsde legyen.
Mindazonáltal e hiányosságok némelyike szándékos kompromisszumot jelenthetett, amelyek segítettek a GMX-nek megtalálni a termékpiacot, és a legorganikusabb keresletű DEX származékos termékekké vált.
Következtetés
"Az első piac ritkán számít. Inkább a first to product/market fit szinte mindig az hosszú távú nyertes. "
De a felhasználók megnyerése a központosított központokból nem könnyű feladat. A piac megmutatta, hogy nem elég az őrizet hiánya.
Ehelyett a DEX-eknek meg kell győzniük a CEX-eket a saját játékukban azáltal, hogy ugyanolyan jó felhasználói élményt kínálnak, amely olyan tényezőket foglal magában, mint a beszállás egyszerűsége, a kereskedési költségek, a késleltetés, az árhatás, az eszközajánlatok, a fejlett kereskedési funkciók, a rendelkezésre állás, a megbízhatóság és még felépülés az elveszett pénzeszközökről.
Sajnos manapság a „ne légy gonosz” és a „nem lehetsz gonosz” cserék közötti spektrumon az optimális felhasználói élmény megköveteli, hogy a cserék közelebb kerüljenek a spektrum bal oldalához.
A technológia kifejlődésével azonban az UX feláldozása nélkül lehet a jobb oldal felé haladni. Így a hosszú távú perspektívát szem előtt tartva a DEX-ek a spektrum nyertes oldalán helyezkednek el.
A CEX-ek azonban nem nélkülözik a jogorvoslatot ezen a fejlődő tájon. Elvárjuk tőlük, hogy fokozatosan javítsák szabványaikat, és kriptográfiai megoldásokkal próbálják megvédeni piaci pozíciójukat, először is hibrid egy olyan modell, amely csökkenti a felügyeleti joggal és az átláthatósággal kapcsolatos aggályokat, és végül, ha a primitív fejlődés eléggé fejlődik ahhoz, hogy ne legyen szükség UX-áldozatokra, még teljesen decentralizálttá válik.
Momir Amidzic az IOSG Ventures vezető munkatársa.
- SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
- Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
- Forrás: https://thedefiant.io/iosg-research-derivative-dexs/
- :is
- "nem lehet gonosz"
- $ UP
- 1
- 10
- 15%
- 2022
- 7
- a
- a16z
- jégeső
- képesség
- Képes
- Rólunk
- Szerint
- Fiók
- számvitel
- elért
- ér
- aktív
- tevékenység
- címek
- Elfogadása
- fejlett
- ellenséges
- Után
- földre száll
- Minden termék
- lehetővé teszi, hogy
- alternatív
- mindig
- között
- és a
- évesített
- látszólagos
- API
- arbitrázs
- választottbíróság
- VANNAK
- érvel
- körül
- cikkben
- AS
- vagyontárgy
- Eszközök
- Társult
- társult
- At
- megkísérelt
- figyelem
- vonzó
- elérhetőség
- Lavina
- átlagos
- Hátgerinc
- Egyenleg
- egyensúlyozó
- Csőd
- Csődbejelentés
- alap
- bázispont
- kosár
- BE
- esetlen
- mert
- válik
- egyre
- hogy
- Jobb
- között
- Túl
- Billió
- milliárd
- Bit
- párna
- Bootstrap
- hitelfelvételi
- botok
- BTC
- épít
- épült
- beépített
- Bullish
- by
- TUD
- képességek
- eset
- esetek
- Katalizátor
- mennyezet
- központosított
- Központosított tőzsdék
- bizonyos
- CEX
- CEX-ek
- kihívás
- választás
- választott
- fogó
- osztályok
- osztályozott
- közelebb
- kényelmes
- összehasonlítani
- összehasonlítás
- teljesen
- Összetett
- Vonatkozik
- az érintett
- aggodalmak
- bizalom
- megfontolások
- figyelembe véve
- következetes
- folytatódik
- tovább
- szerződések
- kontraszt
- hozzájárulás
- vitatott
- kényelem
- Költség
- kiadások
- tudott
- Partner
- Crash
- teremt
- létrehozása
- kritikai
- kritika
- crypto
- titkos csere
- Kriptocsere
- kripto kereskedés
- cryptocurrencies
- cryptocurrency
- kriptográfiai
- Jelenlegi
- Őrizet
- napi
- DApps
- dátum
- Nap
- Decentralizálás
- decentralizált
- decentralizált tőzsdék
- mély
- mély merülést
- Defi
- DeFi protokollok
- meghatározó
- Késik
- delta-semleges
- Kereslet
- Függőség
- mélység
- Származékok
- Design
- Határozzuk meg
- meghatározó
- fejlesztése
- Dex
- DEX-ek
- különböző
- Megkülönböztetés
- nehéz
- közvetlen
- közvetlenül
- felfedezés
- eltérés
- Nem
- Ennek
- dollár
- Ítélve
- le-
- didx
- e
- minden
- pénzt keres
- szerzett
- Közgazdaságtan
- ökoszisztéma
- hatás
- hatások
- hatékonyság
- hatékony
- bármelyik
- alakult
- elég
- biztosítására
- lelkesedés
- egyaránt
- felszerelt
- Ez volt
- különösen
- ETH
- eth és btc
- Még
- események
- EVER
- fejlődik
- példa
- kivétel
- csere
- cseremennyiség
- Feltételek
- kizárólagosan
- végrehajtás
- létező
- vár
- tapasztalat
- Tapasztalatok
- Exploit
- feltárása
- exponenciálisan
- Exponálás
- Arc
- néző
- tényezők
- kedvez
- tett
- Jellemzők
- díj
- Visszacsatolás
- díjak
- Benyújtás
- finanszíroz
- pénzügyi
- pénzügyi rendszer
- Találjon
- megtalálása
- vezetéknév
- megfelelő
- ingadozik
- összpontosított
- következő
- FOMO
- A
- forma
- súrlódás
- ból ből
- FTX
- Üzemanyag
- teljesen
- alapjai
- finanszírozás
- alapok
- jövő
- Nyereség
- játék
- GAS
- általános
- generál
- generált
- generál
- generáló
- kap
- GMX
- jó
- fokozatosan
- Csoport
- Növekvő
- Növekedés
- kéz
- aratás
- Legyen
- tekintettel
- fedezeti
- segít
- segített
- Magas
- történelmileg
- tartók
- azonban
- HTML
- HTTPS
- i
- Hatás
- végre
- végrehajtási
- fontosság
- fontos
- javul
- in
- képtelenség
- Ösztönzők
- ösztönzése
- ösztönöz
- tartalmaz
- magában foglalja a
- Beleértve
- Növelje
- növekvő
- jelzi
- közvetve
- egyéni
- ipar
- újító
- példa
- Szándékos
- kamat
- érdekelt
- közvetítők
- bevezetéséről
- iosg vállalkozások
- kérdések
- IT
- ITS
- Tart
- Kulcs
- hiány
- táj
- nagy
- nagymértékben
- nagyobb
- legnagyobb
- Késleltetés
- indít
- vezet
- vezető
- tanult
- lecke
- Tanulságok
- szint
- szintek
- Tőkeáttétel
- STRANDFÜRDŐ
- mint
- LIMIT
- limit rendelések
- korlátozások
- Korlátozott
- fizetőképesség
- likviditási pool
- likviditásszolgáltatók
- Hosszú
- hosszú lejáratú
- néz
- le
- Elveszett pénzeszközök
- Elő/Utó
- LP
- LP
- készült
- fenntartása
- fenntartása
- Többség
- készítő
- Makers
- KÉSZÍT
- vezetés
- mód
- sok
- Margó
- fedezeti kereskedelem
- piacára
- piaci döntéshozók
- piaci teljesítmény
- Piaci árak
- piacok
- számít
- érett
- megérik
- eszközök
- Találkozik
- Metrics
- esetleg
- millió
- bánja
- Bányászati
- modell
- pillanat
- több
- a legtöbb
- mozog
- szükségszerűen
- Szükség
- igények
- negatív
- hálózat
- Új
- következő
- nem járó
- Képzeletbeli
- célok
- megfigyelni
- of
- ajánlat
- felajánlott
- felajánlás
- Ajánlat
- Ajánlatok
- on
- Beszállás
- ONE
- nyitva
- nyitott érdeklődés
- működik
- optimálisan
- Opciók
- jóslat
- Orákulák
- rendelés
- organikus
- Szerves növekedés
- Más
- Egyéb
- teljesítményben felülmúl
- átfogó
- saját
- fizetett
- Fájdalom
- palacsinta
- palacsintacsere
- passzív
- múlt
- Fizet
- fizet
- kifizetések
- tökéletes
- teljesítmény
- időszak
- időszakok
- Örökös
- perspektíva
- emelvény
- Platformok
- Plató
- Platón adatintelligencia
- PlatoData
- valószínű
- játékos
- pont
- pont
- medence
- pozíció
- pozicionált
- pozíciók
- pozitív
- lehetőség
- lehetséges
- potenciális
- Gyakorlati
- ár
- ár feed
- Áraink
- primitív
- elvek
- prioritás
- Termékek
- Nyereség
- Program
- Haladás
- projektek
- védelme
- protokoll
- protokollok
- igazolt
- ad
- szolgáltatók
- amely
- meghatalmazott
- közzétett
- tisztán
- kérdés
- Az árak
- Inkább
- hányados
- racionális
- el
- ésszerű
- új
- tükrözi
- tükrözi
- Tekintet nélkül
- szabályos
- Szabályozók
- megbízhatóság
- maradványok
- jelentést
- szükség
- megköveteli,
- azok
- Korlátozó
- eredményez
- jövedelem
- Jutalmak
- felkelő
- Kockázat
- kockázatkezelés
- kockázatok
- Gördülő
- Szoba
- nagyjából
- futás
- feláldozása
- azonos
- skálázás
- Keresnek
- ritkán
- kiválasztás
- idősebb
- értelemben
- Series of
- szolgál
- szolgálja
- Megosztás
- rövid
- rövid időszak
- kellene
- mutatott
- Műsorok
- oldal
- jelentős
- Jelek
- hasonló
- óta
- ferdeség
- lassuló
- So
- Megoldások
- Fizetőképesség
- néhány
- némileg
- kifinomult
- forrás
- speciális
- különleges
- kifejezetten
- Spektrum
- Spot
- spot piaci
- Stabilitás
- stabil
- stablecoin
- stablecoin eszközök
- Stablecoins
- érdekeltek
- állvány
- szabványok
- merev
- kezdet
- Állami
- Lépés
- Még mindig
- TÖRTÉNETEK
- Történet
- stratégiák
- szigorúbb
- erős
- siker
- Sikertörténetek
- ilyen
- elegendő
- kínálat
- biztosan
- meglepetés
- fenntartható
- csereügyletekkel
- Szintetikus
- rendszer
- Vesz
- bevétel
- cél
- célzott
- célzás
- technikák
- Technológia
- Kösz
- hogy
- A
- A jövő
- Az állam
- azok
- Őket
- Ezek
- küszöb
- tier
- idő
- nak nek
- jelképes
- jelképes közgazdaságtan
- tokenek
- felső
- Top 10
- top 5
- Végösszeg
- felé
- vontatás
- kereskedelem
- Kereskedjen kriptovalutákkal
- kereskedő
- Kereskedők
- Kereskedés
- kereskedési volumen
- hagyományos
- hagyományos pénzügy
- tendencia
- igaz
- Bízzon
- megbízható
- FORDULAT
- TVL
- tipikus
- jellemzően
- Végül
- Undermine
- Világegyetem
- példátlan
- használ
- használó
- User Experience
- Felhasználók
- kihasználva
- ux
- Értékes
- fajta
- különféle
- Ventures
- helyszín
- helyszínek
- keresztül
- illó
- Illékonyság
- kötet
- kötetek
- vs
- Út..
- módon
- Bálna
- bálnák
- Mit
- ami
- míg
- WHO
- lesz
- nyer
- nyerő
- val vel
- belül
- nélkül
- Munka
- lenne
- írott
- év
- Hozam
- zephyrnet
- nulla