A GBTC prémium negatív marad, azt sugallja, hogy a Bitcoin árképzése továbbra is alacsony?

Bitcoin (BTC) nehézségekkel küzd ismét átlépte a 40,000 XNUMX dolláros határt A kriptovaluta jelenleg 26 36,000 dollár körül cserél gazdát, ami 44%-os csökkenést jelent az április 64,889-i 14 XNUMX dolláros minden idők csúcsához képest. Többek között kulcsfontosságú különbség a kriptovalutát befolyásoló makrogazdasági feltételek között. a piac egésze intézményi kereslet.

A meghatározott kereslet egyik kulcsfontosságú befektetési eszköze a Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), a Grayscale Investments BTC-trösztje, amely a digitális valutákkal foglalkozó intézmények egyik legjelentősebb befektetési menedzsere. A tröszt lehetővé teszi a befektetők számára, hogy egy szabályozott hagyományos befektetési eszközön keresztül ki legyenek téve a Bitcoin árfolyamának anélkül, hogy közvetlenül meg kellene vásárolniuk, tárolniuk és biztonságosan meg kellene őrizniük tokenjüket.

A GBTC nyilvánosan kereskedik az OTCQX-en, egy tőzsdén kívüli piacon, amely lehetővé teszi a tőzsdei kereskedést. A GBTC árfolyama jelenleg a 30 dolláros tartományban mozog, ami 46%-kal alacsonyabb a február 58.22-i 19 dolláros történelmi csúcsához képest.

Minden részvény 0.00094716 BTC-t jelent, a részvény pedig a Bitcoin piaci árát követi, a vonatkozó díjak és költségek nélkül. A minimális tartási időszak hat hónap, a minimális befektetési követelmény pedig 50,000 XNUMX USD, ami azt jelenti, hogy nem ideális a lakossági befektetők számára.

Szürkeárnyalatos BTC prémium negatív több mint három hónapig

A szürkeárnyalatot támogató intézményi kereslet következményei, valamint az a tény, hogy ez a Bitcoinnal szembeni kitettség megszerzésének szabályozott módja, termékei általában a nettó eszközértékhez (NAV) vagy a részesedések aktuális értékéhez képest felárral kereskednek. A GBTC prémium a tröszt által birtokolt eszközök értéke és az adott részesedések piaci ára közötti különbözet.

Idén február 23-a előtt ez a különbség mindig pozitív szám volt, ami azt jelzi, hogy a prémium minden idők csúcsát, 122.27%-ot érte el négy éve, 6. június 2017-án. Idén február vége óta a prémium május 17.89-án minden idők mélypontját, -16%-ot érte el az árengedmény. 

Mivel ezt a különbséget a keresleti és kínálati tényezők okozzák a piacon, a növekvő GBTC prémium a Bitcoin nagyobb beáramlását jelzi a trösztbe, míg a csökkenő, diszkonttá alakuló prémium a BTC beáramlásának csökkenését jelzi. ami azzal jár, hogy a GBTC kedvezményesen kereskedik a Bitcoin azonnali árához.

A Cointelegraph megvitatta a GBTC prémium trend változásának következményeit Nikita Ovchinnikkel, az 1inch Network – egy decentralizált kriptovaluta tőzsde – üzletfejlesztési igazgatójával. Ovchinnik elmondta: „Úgy tűnik, a GBTC prémium nagyon jó mutatója a középtávú piaci hangulatnak. A prémium április végén negatívba fordult, és bár a digitális eszközök helyi fellendülést éltek át, az intézményi érdeklődés hiánya előrevetítette a májusi piaci kapitalizáció csökkenését.”

Ez a tendencia összhangban van a szürkeárnyalatos tröszt birtokában lévő bitcoinok számával, mivel január 13-a óta fokozatosan növekszik, és március 655,702.89-án elérte történelmi csúcsát, a 2 652,410.55 tokent. Azóta Bitcoin-tartalékai folyamatosan emelkedtek. június 4-én először a fokozatos csökkenés a jelenlegi 24.27 XNUMX-ös szintre. A tröszt jelenleg XNUMX milliárd dolláros AUM-val rendelkezik.

A prémium lehetővé teszi a befektetők számára, hogy arbitrázslehetőségeken keresztül kihasználják ezt a lehetőséget. Az egyik lehetőség az, hogy a befektetők Bitcoint kölcsönöznek, és GBTC részvények cseréjeként használják fel. A hat hónapos zárolási időszak lejárta után a befektetők a másodlagos piacon a mindenkori prémiumon értékesíthetik a részvényeiket. 

Az ezen a cserén kapott pénzeszközökkel megvásárolják és visszaadják a kölcsönzött BTC tokeneket a hitelezőnek. Ebben a folyamatban a befektetők zsebre teszik a prémium miatt keletkezett árkülönbséget, ezzel sikeresen végrehajtva arbitrázsukat. Ovchinnik tovább vélekedett:

„A GBTC az intézményi alapok egyik legkényelmesebb és legbiztonságosabb belépési pontja. Úgy tűnik, hogy 2021 elején az ő keresletük volt az egyik mozgatórugója, de lelassult, és többé nem hallunk új entitásoktól azt állítani, hogy a diverzifikáció mellett döntöttek, és megpróbálják megtartani a blokklánc-eszközöket.”

A hagyományos pénzügyi piacokon a GBTC prémium/kedvezmény a zártvégű befektetési alapok árazásához hasonlítható. Ideális esetben, mivel a tröszt által kibocsátott Bitcoin mennyiségét nyilvánosan közzéteszik, a tröszt értékének pontosan ennek az értéknek kell lennie. A fent említett prémium/diszkont tényezők miatt az érték nem azonos.

Bryan Routledge, a Carnegie Mellon Egyetem Tepper School of Businessének pénzügyi docense a Cointelegraph-nak elmondta, hogy „a prémium a Bitcoin birtoklásának „szabályozott” alternatívájaként tükröződik, így „egy befektető prémiumot fizet a hozzáférésért egy bizalom." Routledge azt is hozzátette, hogy a GBTC prémiumot nem szabad többletköltségnek tekinteni:

„Ha veszel és eladsz, és a prémium azonos, a hatás minimális. Az utóbbi időben több egyszerű és kényelmes módja van a Bitcoin elérésének, így a szürkeárnyalatos prémium csökkent. Most kedvezményes áron van a Bitcoin NAV-hoz képest.”

Annak ellenére, hogy a GBTC a NAV-hoz képest diszkontként kereskedik, néhány pozitív jel mutatkozik az elmúlt trendben. A GBTC diszkont erősen visszapattant május 21. és május 24. között -21.23%-ról -3.86%-ra, majd június 12-tól körülbelül -3%-ra esett. Ez azt jelzi, hogy az intézményi érdeklődés a Bitcoin árak csökkenésével párhuzamosan növekszik e napok között.

A GBTC prémium/diszkont mozgási iránya az eszköz piaci hangulatának mutatójaként működhet, különösen az intézményi befektetők körében.

A Bitcoin ETF a GBTC közeli versenytársa

A GBTC mellett az intézményi és lakossági befektetők egy másik módja annak, hogy egy szabályozott csatornán keresztül ki legyenek téve a Bitcoin áringadozásának, a Bitcoin tőzsdén kereskedett alapok.

A Purpose Investments február 18-án indította útjára Észak-Amerikában az első Bitcoin ETF-et, amelynek eredményeként a kezelt vagyon (AUM) a szintre emelkedett. több mint 500 millió dollár egy hét alatt és később keresztbe 1 milliárd dollár ugyanabban a hónapban. Az ETF AUM értéke jelenleg 714.6 millió dollár vagy 19,407.63 4 Bitcoin június XNUMX-én, és a BTCC tickert használja.

A Purpose BTC ETF-je mellett az Evolve ETFs február 19-én elindította saját Bitcoin ETF-jét, melynek EBIT értéke. Bár elveszítette a Purpose ETF-je által megszerzett első lépés előnyét, jelenleg 78.52 millió dolláros kezelt vagyona van, ami a BTCC jelenlegi AUM-jának valamivel több, mint 12%-a. Összességében több figyelemre méltó ETF-et jegyzett a torontói tőzsdén.

Kapcsolódó: A szén-dioxid-semleges Bitcoin alapok vonzóbbá válnak, amikor a befektetők a zöldebb kriptot keresik

Érdekes megjegyezni ezekkel az ETF-ekkel kapcsolatban, hogy bevezetésük időpontja egybeesik a GBTC prémium csökkenésével, ami végül leárazásba fordult. Routledge megemlítette, hogy miért lehet ez a helyzet: „Az ETF-ek olcsóbb (tranzakciós költségek, díjak) módszerei a Bitcoin-kitettségnek. Tehát a szürkeárnyalatos prémium csökkent – ​​a régi, jó versenyt tükrözve.”

A GBTC vagyonkezelési díj 2%, míg a Purpose BTC ETF kezelési költsége 1%, az Evolve ETF díja pedig még ennél is kevesebb, 0.75%. A meglévő kanadai ETF-ek sikere miatt az ETF piac olyan csábító, hogy még a szürkeárnyalatos is megerősítette, hogy helyette ETF-ekké alakítja termékeit.

De előtte szükségük lenne az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletének igen megfoghatatlan jóváhagyására, amelyet többen is kaptak cégek már jelentkeztek, köztük a Fidelity és a SkyBridge. Az Ovchinnik számára ezeknek az új termékeknek a létezése „hosszú távon nagyon fontos, még akkor is, ha nem biztos, hogy azonnal látjuk a változásokat”.

Kapcsolódó: Hosszú távra? Amikor a Bitcoin nem vett részt, az intézmények tartottak

A verseny a BTC ETF piaci részesedéséért felforrósodik, ha az US SEC jóváhagyja a kapott számos kriptográfiai ETF alkalmazás valamelyikét. Addig a GBTC továbbra is az intézményi érdeklődés legfőbb mutatói közé tartozik, az ETF-ek követik a sarkát, és ugyanazokért a piaci szereplőkért harcolnak.

Továbbá, mivel a GBTC idén szeptemberig zárva marad az új befektetések előtt, a jelenlegi GBTC-kedvezmény drasztikus változása nem várható, de a május 21. és május 24. között észlelhető pozitív trendek jó hírt hozhatnak az intézményi kereslet hiányára. érezhető a piacon.

Forrás: https://cointelegraph.com/news/gbtc-premium-stays-negative-suggests-bitcoin-price-sentiment-still-low