Itt van, amikor a Fed elkezdi csökkenteni a kamatokat a Goldman Sachs szerint

Jan Hatzius és David Mericle – a Goldman Sachs bankóriás közgazdászai – azt jósolták, hogy az amerikai jegybank 2024 második negyedévétől elkezdi a kamatcsökkentést. 

Sok szakértő már korábban felvetette, hogy egy ilyen fordulat fellendítheti a befektetők érdeklődését a kockázattal járó eszközök, köztük a részvények, áruk és kriptovaluták iránt. 

Még mindig bizonytalan a tempót illetően

Szerint Hatziusnak és Mericle-nek az amerikai jegybank – a Federal Reserve – jövő év június végétől megkezdi a kamat fokozatos csökkentését. Továbbra is bizonytalanok a csökkenő hőmérséklettel kapcsolatban, és negyedévente 25 bázispontos csökkentést emelnek ki a leginkább lehetséges forgatókönyvként.

„Előrejelzésünk csökkentését az a szándék vezérli, hogy normalizáljuk az alapkamatlábat egy korlátozó szintről, amint az infláció közelebb kerül a célhoz” – szögezték le.

A közgazdászok úgy vélik továbbá, hogy a Fed a következő, szeptemberi FOMC-ülésen nem emeli meg a kamatlábakat, és arra a következtetésre jutottak, hogy „a maginflációs trend eléggé lelassult ahhoz, hogy szükségtelenné tegye az utolsó emelést” novemberben.

"A normalizálás nem különösebben sürgős motiváció a vágásra, és ezért jelentős kockázatot látunk annak, hogy az FOMC ehelyett stabil marad."

A Goldman Sachs pénzügyi szakértői úgy vélik, hogy a Fed a 3-3.25%-os benchmark eléréséig folytatja a kamatcsökkentést. 

A Federal Reserve a COVID-19 világjárvány kezdete óta meglehetősen agresszív stratégiát indított, amelynek célja a katasztrófa rövid távú pusztító gazdasági hatásának csökkentése kolosszális pénznyomtatással és kamatemelésekkel. 

11 márciusa és 2020 júliusa között 2023-szer emelte meg a benchmarkot, gátolva a kockázatosabb eszközök, például a kriptovaluták iránti érdeklődést. Egyesek úgy vélik, hogy a digitális eszközök piacának újra virágzásához hozzájáruló tényezők egyike ennek a politikának a vége lesz. A Galaxy Digital vezérigazgatója – Mike Novogratz – és a SkyBridge Capital alapítója – Anthony Scaramucci – néhány példa. 

Mi a helyzet egy korábbi pivottal?

Tom Lee – ügyvezető partner és a Fundstrat Global Advisors kutatási vezetője – szintén szerint A Fed 2024-ben kezdi meg a kamatcsökkentést. A Goldman Sachs közgazdászaival ellentétben azonban előrejelzése szerint ez az első negyedévtől megtörténhet:

„A legtöbb ember azt hiszi, hogy ez a második félév, mert a Fed nem akar kamatszigorítást végezni, de ha az infláció csökken, csökkenteni kell a kamatokat. Ellenkező esetben ez még jobban megszigorítja a gazdaságot.”