Ez az oka annak, hogy a Coinbase bevételének kiszámítása bonyolultabb, mint a nyilvános mennyiségek megtekintése

A Coinbase csütörtökön sok megfigyelőt meglepett, amikor kiderült, hogy közel 500 millió dollárral meghaladta a Wall Street várakozásait a negyedik negyedéves bevételre vonatkozóan, ami a legtöbb mércével mérve jó ütem.

Néhányan a fejüket is vakarták. „Zavarban vagyok, mennyire felülmúlják az elvárásokat, a mennyiségük nyilvános” – mondta Sam Bankman-Fried, a rivális tőzsde FTX vezérigazgatója. Twitteren.

Bankman-Fried kérdése jó. Mivel a Coinbase bevételének több mint 90%-a kereskedési volumenből származik, az adatok egyszerű ellenőrzése elméletileg jó jelzést ad a cég nyereségének túlnyomó többségéről. De a valóság ennél bonyolultabb.

A CryptoCompare adatai szerint 2021 negyedik negyedévében a cég 459 milliárd dollárnyi kereskedést bonyolított le. 

Ha meg szeretné tudni, hogy a Coinbase mennyit termelt ebből a számból, szorozza meg az úgynevezett take rate-vel, amely a Coinbase kereskedés átlagos díja. Az elmúlt évben a Coinbase bevételi aránya 0.5% és 0.6% között mozgott. 

0.5%-os átvételi rátát és 459 milliárd dolláros volument (a CryptoCompare-en keresztüli számok) feltételezve a tőzsde bevétele elérte a 2.29 milliárd dollárt – ami sokkal közelebb áll a Coinbase bejelentett 2.5 milliárd dolláros bevételéhez, mint a Wall Street 1.97 milliárd dolláros várakozása.

Ennek ellenére vannak olyan kereskedési mennyiségek, amelyek további bonyolultságot adnak a Coinbase bevételeinek kiszámításához.

Bankman-Friednek igaza van abban, hogy a Coinbase nyilvánosan nyilvánosságra hozza a mennyiségekre vonatkozó adatokat. Valójában azonban a cég nem adja ki az összes kötetét. Míg az oroszlánrészt egy API-n keresztül hozzák nyilvánosságra (459 milliárd dollár), ez a szám nem fedi le a Coinbase 547 milliárd dolláros teljes volumenét.

A szóvivő szerint a különbség a Coinbase intézményi kereskedési ajánlatai révén behozott mennyiségét jelenti: a tőzsdén kívüli kereskedési pult és a Tagomi prime bróker egység. Ebben a negyedévben ez 88 milliárd dollárt tett ki, ami minden idők legmagasabb értéke. 

Ez a vakfolt, a kiskereskedők és az intézményi kereskedők által fizetett díjak közötti különbséggel kombinálva magyarázatot adhat arra, hogy a Wall Street hogyan sikerült alulmaradni. 

Will Nance, a Goldman Sachs digitális eszközökre összpontosító kutatási elemzője szerint a bevételi várakozások alacsonyak voltak, mert a Wall Street arra számított, hogy a Coinbase alacsonyabb bevételi arányt ér el.

„Az erős verést a kiskereskedelmi volumen növekedése okozta, a lakossági tranzakciós bevételek ~36%-kal haladták meg a konszenzusos becsléseket, míg az intézményi kereskedési bevételek kb. 11%-kal maradtak el a konszenzusos becslésektől” – írta Nance az ügyfeleknek írt megjegyzésében. „Az átvételi arány is ~9 bps-al nőtt egymás után, hozzájárulva a bevételek meghaladásához.” 

Az egyik elemző, aki névtelenségét kérte, mert munkáltatójuk nem engedi, hogy beszéljenek a médiával, azt mondta a The Block-nak, hogy a Wall Street úgy gondolta, hogy a díjak alacsonyabbak lesznek, mert azokat jobban uralja majd az intézményi kereskedés. A Coinbase használatáért a nagy kereskedők által fizetett díjak sokkal alacsonyabbak, mint a kiskereskedelmi brókercég felhasználói. 

"Ha a lakossági érdeklődés csökken, akkor a profi felhasználók aktívabbak a platformon, és itt csökkennek a díjak" - mondta a személy. 

A kiskereskedelmi érdeklődés azonban nem lankadt. Valójában több mint 90%-kal nőtt negyedévről negyedévre, ami 0.54%-os átvételi arányhoz járult hozzá.

John Todaro, a Needham & Company munkatársa elmondta, hogy a Shiba cég tőzsdére történő bevezetése hozzájárulhatott a lakossági ügyfélkör erős érdeklődéséhez. 

„A COIN súlyozott átlagos kiskereskedelmi díjai a harmadik negyedévről QoQ-ról 3 bázispontra csökkentek a harmadik negyedévi 123 bázispontról” – írta Todaro az ügyfeleknek írt megjegyzésében. „Úgy gondoljuk, hogy ezt a fellendülést részben az új kiskereskedelmi felhasználók vezérelték a platformon, elsősorban a Shiba Inu kereskedelmét keresték, amely iránt a 109.9. negyedik negyedévben megnőtt a kiskereskedelmi kereslet.”

Máshol a Coinbase előfizetési bevétele 21%-kal haladta meg a Wall Street várakozásait. 

Ami 2022 első negyedévét illeti, a Wall Street magasabb átvételi arányt feltételezhet, ha arra az útmutatásra utal, hogy a kiskereskedelem és az intézmények közötti keverék stabilizálódik, ahogy Nance megjegyzi.

"Végül a vállalat megjegyezte, hogy a kiskereskedelmi forgalom összetétele az első negyedévben nem változott jelentősen a negyedik negyedévhez képest, ami véleményünk szerint stabilabb vételi rátát jelent az első negyedévben, mint azt a befektetők várták" - írta. 

© 2022 The Block Crypto, Inc. Minden jog fenntartva. Ez a cikk csak tájékoztató jellegű. Nem kínálják, vagy nem szándékoznak felhasználni jogi, adóügyi, befektetési, pénzügyi vagy egyéb tanácsadásként.

• Coinsmart. Európa legjobb Bitcoin- és kriptográfiai tőzsdéje.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. SZABAD HOZZÁFÉRÉS.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Ingyenes próbaverzió.
• Forrás: https://www.theblockcrypto.com/post/135467/calculating-coinbases-revenue-public-volumes?utm_source=rss&utm_medium=rss