Hé, DAO-k, a kockázati tőkések a barátaid?

Ahogy a korai szakaszban induló Web3-as vállalkozások továbbra is felhívják a figyelmet a kockázati tőkére, a decentralizált autonóm szervezetek (DAO-k) és a kockázati tőkések (VC-k) közötti kapcsolat egyre jobban összefonódik. 

Messari szerint "1. I. félévi adománygyűjtési jelentés30.3 milliárd dollárt gyűjtöttek össze 1199 adománygyűjtési körben 2022 első felében, ami meghaladja az előző évben az összes blokklánc startup számára nyújtott támogatás összegét. 

Ez azt mutatja, hogy a medvepiaci feltételek ellenére továbbra is jelentős az érdeklődés a Web3 projektek iránt. A kezdeti szakaszban induló startupok, amelyekben a DAO is részt vett – amelyek megkapták 71% az összes finanszírozásból – különösen keresettek voltak.

A DAO kódolt szabályokon keresztül működik, biztosítja, hogy a szervezet irányítása átlátható maradjon, és a döntéshozatal megoszlik a közösség összes tagja között. 

Hart Lambur, az UMA protokoll társalapítója elmondta a Blockworks-nek, hogy a DAO-k működésének jellege a hagyományos startupokhoz képest elkerülhetetlenül megváltoztatta azt, ahogyan a kockázati tőkések finanszírozzák a korai fázisú Web3-projekteket. 

„A modern kockázati tőke történetében a felvett hatalmas mennyiségű kockázati tőke ugyanazokat az ügyleti struktúrákat használta – de azt látjuk, hogy a DAO-k valójában teljesen más módon tudnak pénzt szerezni” – mondta Lambur. 

„A DAO-k egy módot jelentenek arra, hogy ezeket a szabályokat másképpen írjuk át, mégpedig olyan módon, amelyet még nem alkottunk meg” – mondta.

A DAO-k elsősorban tagvezérelt szervezetek. A ma létező DAO-k többségének két tagsági modellje van: Token-alapú tagság és megosztásalapú tagság.

A token alapú tagságban – ez a legelterjedtebb forma – a résztvevők szavaznak a kulcsfontosságú döntésekről, és a szavazati súly közvetlenül arányos a token tulajdonjogával. Ahhoz, hogy valóban autonóm legyen, ezeknek a szavazatoknak közvetlenül kódot kell végrehajtaniuk a blokkláncon, ahelyett, hogy pusztán jeleznék a tagság szándékát egy olyan problémával kapcsolatban, amelyet a fejlesztők ténylegesen megvalósítanak (vagy nem).

A részvényalapú tagság hasonló, de a taggá kívánó résztvevőknek először javaslatot kell benyújtaniuk, és jóvá kell hagyniuk a DAO-hoz való csatlakozásukat, amikor a részvények szavazati jogot és tulajdonjogot jelentenek.

Hol a helye a kockázati tőke?

Franklin Bi, a Pantera, a blokklánchoz kapcsolódó projektekre összpontosító fedezeti alap portfóliófejlesztési igazgatója elmondta a Blockworks-nek, hogy a token alapú tagság gyakran egyenlő esélyeket biztosít a befektetőknek a piaci pozíció kiépítésében.

„Ha valóban hisz a protokollban, ezt a meggyőződését a piacon keresztül fejezi ki vásárlással, akkor ugyanazzal a meggyőződéssel szavaz – ez egyenlő esélyeket biztosít” – mondta Bi. 

Azt mondta, hogy a probléma gyakran a zárt ökoszisztéma korai szakaszában történő finanszírozás vagy a részvényalapú tagsággal rendelkező DAO.

„A lakossági befektetők nem vehetnek részt ezen a szinten [korai szakaszban], ezért ez igazságtalannak tűnik” – mondta Bi. "Szeretek erről gondolkodni, hogy az ezzel a módszerrel történő tőkebevonás kompromisszuma egyben egy remélhetőleg jó minőségű résztvevőt is behoz az ökoszisztémába."

Ezt az érzést osztja Andrew Jones, a Web3 startup Index Coop növekedési és marketingvezetője, egy olyan kollektíva, amelynek célja a piac legjobb kriptoindexeinek létrehozása és fenntartása, aki szerint a VC-knek határozottan van helyük a Web3 ökoszisztémában. 

„Van egyfajta szeretet-gyűlölet kapcsolat a közösségekkel és a kockázatitőke-társaságokkal, de én nem igazán veszek ilyet” – mondta Jones.

„Nem lennénk itt – nem működnénk –, ha nem vennének a kockázati bankok egy tokent” – mondta.

„A kormányzás egy olyan folyamat, ahol az alapítókkal kezdődik, idővel bizalmat és kapcsolatot építünk ki, majd delegációt kapunk, és a decentralizáció és a nagyobb autonómia felé törekszünk, ez nem megy egyik napról a másikra – ez egy spektrum” – tette hozzá Jones.

A kockázati tőkésekre való támaszkodás indokolt lehet a Web3 korai szakaszában induló vállalkozások számára. A későbbi fázisú DeFi protokollok esetében (amelyek protokolljában gyakran dollármilliókat zárnak le) a gyakran kockázati tőkésekkel és fedezeti alapokkal – bálnáknak nevezett – nagyobb kereskedők túlméretezett befolyást gyakorolhatnak. 

Marco Moshi, a Polygon DAO-vezetője mondta egy interjú a júniusi Blockworks-szel, hogy a legnagyobb kihívás a token-alapú DAO-kormányzással az, hogy egy közösséget ne a leggazdagabbak vagy a mások előtt érkezettek birtokoljanak. 

„[A] szervezet érdekelt felei valószínűleg idővel változni fognak, és a DAO-knak figyelembe kell venniük, hogy szervezetük fejlődik, és az érintett személyek is rendszeresen változnak” – mondta Moshi. 

Legutóbb a MakerDAO, az Ethereum egyik legnagyobb DeFi protokollja, szavazott egy tanácsadó bizottság hozzáadása a DAO-n belüli ésszerűbb vezetői struktúra megvalósításához. Ezt a javaslatot hevesen vitatták, és egyesek a kockázati tőke és a független résztvevők érdekeinek ütközésének tekintették.

Bár néha ez a helyzet, Bi úgy véli, hogy ezek a protokollokon belüli nézeteltérések valójában teljesen normálisak.

„Deja vu érzés, mert amikor belépsz egy startupba, a legtöbb nap ez történik. Az emberek rendkívül szenvedélyesek és vitatkoznak egymással. A különbség az, hogy a startupoknak általában van egy vezérigazgatója, aki mindenkinek azt mondja, hogy menjen egy bizonyos irányba” – mondta Bi. „Ez az emberek természetéből fakad, akik szeretnek kockáztatni és szenvedélyes dolgokat csinálni.

Bi, mint befektető számára végső soron az a legfontosabb, hogy a protokoll önellátó módon tudjon erősödni és fejlődni. 

„A jó VC-k felismerik, hogy a protokoll értéke abban rejlik, hogy a közösség a maga oldalán áll. Ha egy VC mindenkit kiszorít a közösségből, akkor becsapják magukat” – mondta Bi. "Tehát továbbra is elég jó az összhang a kockázatitőke-társaságokkal és általában véve a közösségekkel."

Vegyen részt Európa vezető intézményi kriptokonferenciáján kedvezményesen.   Már csak 3 nap maradt, hogy 250 GBP-t spóroljon a jegyeken – használja a LONDON250 kódot.