Hogyan értékeljük a blokkláncokat (példákkal)

Ismeri a bal oldali fickót: Warren Buffett, korunk egyik legsikeresebb befektetője. De ki az a macska a jobb oldalon?

Ez Benjamin Graham, a srác, aki megtanította Buffettet a befektetésre.

Ben Graham klasszikus könyve, Az intelligens befektetőMindenkinek érdemes elolvasnia, aki anyagilag független akar lenni. Felvázolta a manapság „értékbefektetésnek” nevezett elveket, és az itt végzett munkánk nagy részét Bitcoin Market Journal ezeket az elveket alkalmazza a bitcoin, a kriptovaluták és a digitális eszközök „blokkpiacán”.

Tudom, tudom, Warren Buffett híresen utálja a bitcoint. Meggondoljuk magunkat.

Íme, a Graham és Buffett által kidolgozott, jól bevált értékbefektetési elvek felhasználásával hogyan értékeljük a bitcoin, a kriptovaluták és a digitális eszközök új világát. Ez egy értékbefektetés a blokkláncokba.

Az értékbefektetés alapelvei

Az értékbefektetés a hagyományos tőzsdén egy központi koncepció körül forog: találjon nagyszerű vállalkozásokat méltányos áron. A sikeres értékbefektetők követik ezeket az elveket, mert működnek.

Gondolkodj tulajdonosként: Amikor részvényt veszel, akkor szó szerint vásárolsz egy üzlet darabja. Amikor TSLA-t vásárol, Ön a Tesla üzletág résztulajdonosa. Ez egy nagyszerű vállalkozás nagyszerű termékekkel, nagyszerű pénzügyi helyzettel és nagyszerű vezetői csapattal? Megvennéd az üzlet 100%-át?

Szigorúan elemezze: Számos vállalkozást értékel és hasonlít össze, mind kvantitatív (számok), mind minőségi (értékelés) elemzéssel. „Nemet” mond a legtöbb vállalkozásnak, és egy nagy „igent” néhány szuperértékes vállalkozásnak.

Keressen akciós részvényeket: Alulértékelt vállalkozásokat keres, vagy legalábbis megpróbál nem túlfizetni. Ideális esetben egy nagyszerű üzletet keres méltányos (vagy alacsonyabb) áron.

Kerülje el a veszteségeket: Diverzifikálod a befektetéseidet, nem teszed az összes tojást egy kosárba, és kerülöd az elvételt Yolo-stílusú szerencsejátékok.

Gondolkodj hosszú távon: Értékes befektetőként egy életen át szeretne gazdagságot építeni. Nem azt gondolod, hogy „gyorsan meggazdagodj”, hanem „legyél gazdag, és ragadj meg”.

A nagy ötletünk az ezek az elvek a blokklánc befektetés világában is alkalmazhatók.

Más szóval, gondolhatunk olyan blokklánc-projektekre, mint a „vállalkozások”.

A „vállalkozásokat” idézőjelbe fogom tenni, mert a legtöbb esetben A blokklánc projektek nem vállalkozások. Kiemeljünk néhány különbséget.

A blokkláncok nem üzletek…

Ha hagyományos részvényt vásárol, akkor a vállalat részvényese lesz. „Megosztásnak” hívjuk, mert most te részvény tulajdonjog az összes többi emberrel, aki a vállalat részvényeit birtokolja.

Mivel a társaság jogi személy, Ön most részvényesként bizonyos törvényes jogokkal rendelkezik. Ha a cég csődbe megy, a fennmaradó vagyont feloszthatják a részvényesek között. Ha a társaságnak többletnyeresége van, akkor osztalékot kaphat. És lehet szavazni a fontos döntésekről.

Ha viszont blokklánc tokent veszel, a jelzőn kívül semmi nincs a tulajdonodban. A token követelés a blokklánc projekt értékének egy részére. Más szóval, ha a 1 millió teljes ETH-ból 117 ETH tulajdonosa, és az Ethereum összértéke (piaci sapkája) 275 milliárd dollár, akkor beválthatja (vagy eladhatja) 1 ETH-ját 2,350 275,000,000,000 dollárért (vagy 117,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX / XNUMX XNUMX XNUMX dollárért).

Természetesen a legtöbb befektető csak ránéz az ETH árára, és azt mondja: „Az ár 2,350 USD”, ahogy a legtöbb befektető a TSLA árát nézi, és azt mondja: „Az ár 675 USD.” Mind a vállalkozások, mind a blokkláncok „árára” gondolhatunk „részvényenkénti árként”, vagy a teljes érték osztva a részvények számával.

Fiú, ez erős? Most van egy közös keretünk, amelyet mind a hagyományos befektetések, mind a blokklánc befektetések során használhatunk. A blokkláncra is alkalmazhatjuk az értékbefektetés alapelveit – jó üzletet találni tisztességes áron.

Talán a legfontosabb különbség a tőzsde és a blokkpiac között, hogy a tőzsde már régebb óta létezik: körülbelül 100 éve az Egyesült Államokban Bár a tőzsde ingadozó lehet, de kiforrott – ellentétben a blokklánc világával, amely még mindig annak hormonális serdülő évei.

Ez részben az oka annak, hogy a bitcoin és a kriptovaluták ilyen vad áringadozásokkal járnak. Több kockázat, több (potenciális) jutalom.

 …De a blokkláncok olyanok, mint a vállalkozások

Annak ellenére, hogy a blokkláncok nem üzletek, egyértelmű, hogy a befektetők Szerintem közülük szeretik a vállalkozásokat. Miért?

Mind a vállalkozásoknak, mind a blokkláncoknak van „terméke” (vagyis egy általuk nyújtott szolgáltatás). Az Ethereum egy platform cuccok építésére. Uniswap csere tokeneket. A Chainlink összeköti a blokkláncot a külvilággal.

Mind a vállalkozásoknak, mind a blokkláncoknak vannak „ügyfelei” (azaz a felhasználók). Ahogy egy nagyszerű üzlet vonzza az ügyfeleket, egy nagyszerű blokkláncnak is sok felhasználója van, és gyorsan növekszik.

Mind a vállalkozásoknak, mind a blokkláncoknak van „piaca”. Ahogyan egy vállalkozás működhet az egészségügyi vagy informatikai piacon, a blokklánc is működhet a pénzügyi szolgáltatások vagy az ellátási lánc piacán.

Mind a vállalkozásoknak, mind a blokkláncoknak vannak versenytársai. Egyes vállalkozásoknak fenntartható versenyelőnyük van: egy „árok”, amely megnehezíti az ellenségek számára a vár megrohanását. Néhány blokkláncnak van vizesárka is.

Mind a vállalkozásoknak, mind a blokkláncoknak van vezetői csapata. A vállalkozások számára a csapat hivatalos címekkel rendelkezik (vezérigazgató, pénzügyi igazgató stb.). A blokkláncoknál a címek lazábbak lehetnek, de még mindig van egy elszámoltatható törzscsapat.

Végül, a vállalkozásoknak és a blokkláncoknak is van „piaci értéke” (azaz piaci kapitalizáció). Vállalkozások számára használjuk forgalomban lévő részvények x részvényárfolyam; az általunk használt blokkláncokhoz kiemelkedő tokenek x token ára. Ez a piaci érték, legalábbis elméletben, többé-kevésbé tükrözi a fenti elemeket.

Az Ethereum „üzleti” értékelése

Vegyük az egyik legegyszerűbb példát: Ethereum. Ha az Ethereumot „üzletként” tekintjük, akkor összehasonlíthatjuk egy technológiai platform üzlettel, mint például a Windows vagy az Android. Az emberek Androidon készítenek alkalmazásokat; az emberek dappokat építenek az Ethereumon.

Ahogy a cikkemben írtam Blockchain szektor befektetés, a történelem azt mutatja, hogy a technológiai platformok általában egy vagy két nagy nyertessé tömörülnek. Vagy van egy egyértelmű nyertese (monopólium, mint a Google a keresési piacon), vagy néha két nagy nyertes (olygopólium, mint az Apple és a Windows az operációs rendszerek piacán).

Tehát idővel az Ethereum marad a premier blokklánc-fejlesztő platform?

Az Ethereumnak hatalmas fejlesztői közössége van. Több fejlesztő több fejlesztői eszközhöz vezet, ami még több fejlesztőhöz vezet. Több fejlesztő több alkalmazáshoz vezet. Több alkalmazás több felhasználóhoz vezet. Több felhasználó több pénzt vonz, ami több fejlesztőt vonz, és így tovább.

Ez egy erényes kör.

Az Ethereum hihetetlenül széles versenyárokkal rendelkezik, ami megnehezíti, hogy bárki más megelőzze őket a blokklánc fejlesztői platformok piacán. Még ha az Amazon holnap kifejleszti is saját „Ethereum-gyilkosát”, nehéz lenne leverni Vitalikot és legénységét. Kövező macskák.

Folytathatnám, de érted az ötletet. Az Ethereum egy „üzlet” abban az értelemben, hogy értékeli a jövőbeli kilátásait, ami azt jelenti (bizonyos mértékben), hogy akár hagyományos cégekkel is összehasonlíthatjuk, mint például a Microsoft és az Amazon.

Ehhez az összehasonlítható elemek vagy (ha egy ügyes ingatlanügynök) „comps” ötletét használjuk.

A blokkláncok értékelése összehasonlítók segítségével („Comps”)

Tegyük fel, hogy új házat keresel, és megtaláltad a tökéletes helyet egy aranyos környéken: 3 hálószoba, 2 fürdőszoba, egy korszerű dübörgő szobával. Mit kell fizetni?

A legtöbb ingatlanügynök azt fogja mondani, hogy nézze meg az összehasonlítókat („comps”), ami azt jelenti, hogy „Nézzen meg hasonló 3BR-2BA házakat ugyanazon a környéken, amelyeket nemrégiben adtak el, és győződjön meg róla, hogy ugyanabban a labdarúgásban van.”

A kompenzátorok általi értékelés messze nem tökéletes (lehet, hogy ezen a környéken mindenki túlfizet), de gyakran ez a legjobb, amink van. Tehát a comps-ra úgy kell tekintenünk, mint egy „szaggatott statisztikára”, mert összehasonlítjuk azokat a dolgokat, amelyek hasonlóés nem identiques. (Lehet, hogy a kompnak nincs zsibbadó szobája.)

Vissza a blokklánchoz: Ha az Ethereum platform üzlet, mely hagyományos cégek a kompenzátorok?

A Microsoft (Windows) és az Apple (macOS) jut eszembe, de természetesen sokkal többet tesznek, mint az operációs rendszerek. Alphabet teszi az Android platform, hanem a Google és sok más vállalkozás. Még a Facebook is platformvállalkozás, bár egészen más jellegű.

Ezek nem tökéletes ekvivalensek, de ezért nevezzük őket „összehasonlíthatónak”, nem „egyenértékűnek”. Nézzük, hogyan hasonlítják össze őket:

Ismétlem, az összehasonlítható elemek természetüknél fogva kecsesek, mert nincs két teljesen egyforma dolog. (Egyébként ugyanaz.) Nem az a lényeg, hogy pontos árat kapjunk, hanem hogy bekerüljünk a labdarúgásba.

Innentől kezdve alkalmazhatunk egy józan ész tesztet. Ha az Ethereumot TÖBBRE becsülnék, mint ezeket a technológiai cégeket, akkor tudnánk, hogy erősen túlértékelték. Az Ethereumot mondjuk néhány millió dollárra becsülték, de azt gyanítanánk, hogy erősen alulértékelt (és még jóval többet vásárolnék belőle).

Comps segítségével látjuk az ETH teljes piaci értéke ezeknek az iparági nehézsúlyúknak körülbelül a tizede. Ha figyelembe vesszük az Ethereumban rejlő hosszú távú lehetőségeket, és azt a dühös innovációs ütemet, amelyet ma a platformon látok, ez az értékelés elfogadhatónak tűnik.

Most változtassuk meg a kompozíciókat. Tegyük fel, hogy az Ethereum nincs benne emelvény üzlet, hanem a pénzügyi szolgáltatások üzleti. Ha ezt a kompozíciót nézzük, még hihetőbb lesz:

A piaci sapka nem az egyetlen összehasonlítható tényező: a felhasználónkénti értéket is megnézhetjük, hogy megtudjuk, mennyit fizetünk felhasználónként, összehasonlítva más hálózati társaságokkal, például a Facebookkal vagy a Twitterrel. (Bővebben a VPU-ról itt.)

Nagyon sokféle összeállítást szeretnénk készíteni, akárcsak álmai otthonát a közelmúltban történt lakáseladásokkal. Akkor ezt szeretnénk kombinálni mennyiségi elemzés a miénkkel minőségi elemzését, hogy megtudja, mennyire jó valójában az Ethereum „cége”. Ehhez a Blockchain Investor Scorecardunkat használjuk, amely ingyenesen letöltheti.

Értékes befektetés a blokkláncba

Lehet, hogy Ben Graham és Warren Buffett feltalálta az értékbefektetést, de mi ezt a modern korba hozzuk.

Ha a blokkláncokat „cégként” tekintjük, a bitcoinra és a kriptovalutákra is alkalmazhatjuk az értékbefektetés jól bevált elveit:

Gondolkodj tulajdonosként: Amikor digitális eszközt vásárol, képzelje el céget vásárolni. Amikor ETH-t vásárol, Ön az Ethereum résztulajdonosa. Ez egy nagyszerű projekt nagyszerű termékkel, nagyszerű pénzügyi helyzettel és nagyszerű vezetői csapattal? Megvennéd 100%-ban az Ethereumot, ha tehetnéd?

Szigorúan elemezze: Használjon kvantitatív (számok) és kvalitatív (ítélet) elemzést is számos blokklánc-projekt értékeléséhez és összehasonlításához, „comps”-ok segítségével, hogy folyamatosan ellenőrizhesse őket a tőzsdével. Mondj „nem”-et a legtöbb lehetőségre, és egy nagy „igent” néhány aranyos lehetőségre.

Keressen digitális eszközöket eladó: Keress alulértékelt blokklánc projekteket, vagy legalább próbálj meg nem túlfizetni. Ideális esetben egy nagyszerű projektet keres méltányos (vagy alacsonyabb) áron.

Kerülje el a veszteségeket: Változtassa meg befektetéseit, és ne tegye az összes tojást egy kosárba. Lásd a mi Blockchain Believer's Portfolio egy diverzifikált kriptográfiai terv elkészítésének plug-n-play megközelítéséhez.

Gondolkodj hosszú távon: Ezer meggazdagodni-gyorsan séma létezik a kriptóban. Figyelmen kívül hagyja őket. Ehelyett összpontosítson a gazdagság felépítésére egy életen át. Ne azt gondold, hogy „gyorsan meggazdagodj”, hanem arra, hogy „legyünk gazdagok, és ragaszkodjunk hozzá”.

A tőzsde és a blokkpiac idővel továbbra is egyesülni fog. Ma már hasznos, ha úgy tekintünk rájuk, mint ugyanannak a dolognak két változatára.

Végezze el házi feladatát, keressen értékes részvényeket és blokkokat méltányos áron, és fektessen be hosszú távra. Ez értékes befektetés, függetlenül attól, hogy hová fektet be.

Forrás: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/