„A befektetők kifogytak a menedékekből” – Az amerikai kötvénypiacok ingadozó magatartása mély recesszióra, megnövekedett szuverén kockázatra utal

A hosszú lejáratú amerikai kincstárjegyek hozama ingadozó volt ebben az évben, és ezen a héten a 10 éves államkincstári hozam egy évtized óta először lépte át a 3.5%-ot. A Fed 75 bázispontos (bázispontos) kamatemelését követően a 10 éves kötvények 3.642%-ot értek el, a kétéves kincstárjegyek pedig 15 éves csúcsra, 4.090%-ra ugrottak. A két és tíz éves kötvények közötti görbe azt jelzi, hogy az Egyesült Államok mély recessziójának esélye megnőtt, és a közelmúltban megjelent jelentések szerint a kötvénykereskedők „pályafutásuk legvadabb ingadozásával szembesültek”.

2 negyed negatív GDP, forró infláció és rendkívül ingadozó bankjegyek

Július végén, a második egymást követő negyedéves negatív bruttó hazai termék (GDP) után számos közgazdász és piaci stratéga hangsúlyozta, hogy az Egyesült Államok recesszióban van. Azonban a Biden igazgatás nem értett egyet és a Fehér Ház közzétett egy cikket, amely a recesszió kezdetét határozza meg a Nemzeti Gazdaságkutató Iroda szemszögéből. Ezenkívül izzó infláció pusztítást végzett az amerikaiakon, és piaci elemzők úgy vélik, hogy az emelkedő fogyasztói árak az Egyesült Államok recessziójára is utalnak.

Az egyik legnagyobb jelzés azonban a hozamgörbe, amely monitorozással méri a hosszú lejáratú adósságot a rövid lejáratú adóssággal kettő és a 10 év Kincstárjegy hozamok. Sok elemző úgy véli, hogy a fordított hozamgörbe az egyik legerősebb jel, amely recesszióra utal. A fordított hozamgörbe szokatlan, de nem 2022-ben, mivel a kötvénykereskedők ebben az évben őrült kereskedési környezettel küzdenek. Ezen a héten rekordot döntöttek a 10 és 10 éves kincstárjegyek (T-kötvények) hozamai, mivel a 3.5 éves kötvény 19 óta először, szeptember 2011-én meghaladta a 15%-ot. Ugyanezen a napon a kétéves kötvény A T-note 3.97 óta először 2007 éves csúcsot ért el, és XNUMX%-ot ért el.

Annak ellenére, hogy az ilyen kötvénypiaci volatilitás általában az Egyesült Államok gazdaságának gyengülésének a jele, a hivatásos kereskedők követelés a kötvénypiacok izgalmasak és „szórakoztatóak” voltak. A Bloomberg szerzői, Michael MacKenzie és Liz Capo McCormick szerint a kötvénypiacokat „hirtelen és elsöprő napi ingadozások jellemzik, amelyek jellemzően kedvező környezetet jelentenek a kereskedők és kereskedők számára”. Paul Hamill, a globális fix kamatozású, devizák és áruelosztás vezetője Citadella Értékpapír egyetért a Bloomberg újságíróival.

„A kamatlábak édes pontján vagyunk, mivel ez egy érdekes piac, az ügyfelek pedig izgatottan kereskednek” – magyarázta szerdán Hamill. „Mindenki egész nap az ügyfelekkel és egymással beszélgetve tölti. Jó móka volt.”

Növekszik az állampapírkockázat, a hozamgörbe 2 és 10 év közötti kötvények között 58 bázispontra csúszik – a BMO tőkepiaci elemzője szerint „a befektetők kifogytak a menedékekből”

Nem mindenki gondolja azonban, hogy a részvény- és kötvénypiaci volatilitás csak szórakozás és játék. A bubbatrading.com fő stratégája, Todd 'Bubba' Horwitz, nemrég azt mondta, hogy „50-60 százalékos hajvágásra” számít a részvénypiacokon. Az Egyesült Államok államkincstárának közelmúltbeli hozamingadozásai okot adtak a piaci stratégáknak arra, hogy aggódjanak a fenyegető gazdasági problémák miatt. Szeptember első hetében Michael Gayed, a Lead-Lag Report kiadója és portfóliómenedzsere, figyelmeztetett hogy a bizonytalan kötvénypiac szuverén adósságválságot és „több fekete hattyút” robbanthat ki.

Tanulmányok és a empirikus bizonyíték Az Egyesült Államok ingadozó kincstárjegy-piaca nem jó azoknak a külföldi országoknak, amelyek amerikai T-kötvényeket birtokolnak és jelentős adósságproblémákkal foglalkoznak. Ennek az az oka, hogy amikor az Egyesült Államok T-kötvényeit átstrukturálási célokra és szanálási eszközként használják fel, a „hirtelen és elsöprő napi kilengések” büntethetik azokat az országokat, amelyek megpróbálják ezeket a pénzügyi eszközöket adósság-átütemezésre használni. Ezenkívül a Covid-19 világjárvány, a hatalmas amerikai ösztönző programok és az ukrán-orosz háború óta a szuverén kockázat világszerte számtalan országban megemelkedett.

Szerdán a Bloomberg szerzői, MacKenzie és McCormick Ian Lyngent, a BMO Capital Markets amerikai kamatstratégia vezetőjét is idézték, és az elemző megjegyezte, hogy az úgynevezett pénzügyi biztonságos menedékek léte egyre csökken. "Ez egy meghatározó hét lesz a Fed kamatvárakozása szempontjából mától az év végéig" - mondta Lyngen közvetlenül a Fed előtt. emelt a szövetségi alap kamatlábát 75 bázisponttal. Lyngen megjegyezte, hogy van egy „[a befektetők érzése], hogy nem akarnak sokáig a piacon maradni. Ahogy egy valóban agresszív monetáris politikai álláspontra váltunk, a befektetők kifogynak a menedékekből.”

Csütörtökön a 10 és 58 éves T-kötvények közötti hozamgörbe 40 bázispontra csúszott, ami az augusztusi, majd a 1982 évvel ezelőtti, 10-es mélypontok óta nem látott mélypont. A cikk írásakor a hozamgörbe a két és a XNUMX éves T-jegyek között van lefelé 0.51%. A kriptogazdaság 0.85%-ot esett az elmúlt 24 órában, és 918.12 milliárd dolláron mozog. Az arany unciánkénti ára 0.14%-kal, az ezüsté 0.28%-kal esett. Csütörtök reggel csökkenéssel nyitottak a részvénypiacok, mivel mind a négy fő index (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) veszteséget nyomtatott.

Mi a véleménye a 2022-es ingadozó kötvénypiacokról és azokról a jelekről, amelyek azt mutatják, hogy a gazdaság és a biztonságos menedékek manapság megbízhatatlanok? Ossza meg velünk, mit gondol erről a témáról az alábbi megjegyzések részben.

Jamie Redman

Jamie Redman a Bitcoin.com News hírvezetője és Floridában élő pénzügyi technológiai újságíró. Redman 2011 óta aktív tagja a kriptovaluta közösségnek. Szenvedélye a Bitcoin, a nyílt forráskódú kód és a decentralizált alkalmazások. 2015 szeptembere óta Redman több mint 6,000 cikket írt a Bitcoin.com News számára a ma megjelenő bomlasztó protokollokról.

Image Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons