Lehetséges utak a szürkeárnyalatos Bitcoin Trust számára

Az alábbiakban egy részlet a Bitcoin Magazine PRO legutóbbi kiadásából, Bitcoin magazinok prémium piacok hírlevele. Ha az elsők között szeretné megkapni ezeket a betekintést és más láncon belüli bitcoin-piaci elemzéseket, egyenesen a postaládájába, Iratkozz fel most.

Bár úgy tűnik, mintha egy élettel ezelőtt történt volna, mindössze két hónap telt el azóta, hogy a Genesis bejelentette, hogy egymilliárd dolláros likviditásinjekcióra van szükség az FTX és az Alameda összeomlása miatt. Ahogy teltek a hetek határozatlanság nélkül, a történet részletei egyre nyilvánosabbakká váltak, a Digital Currency Group (DCG) elleni csalási vádak miatt, amelyeket Cameron Winklevoss, a Gemini társalapítója és elnöke jelentett be. A Gemini továbbra is 1 millió dollárnyi eszközt próbál visszaszerezni a Genesistől, amelyet arra használtak fel, hogy hozamot termeljenek az Earn ügyfeleik számára.

A megoldatlan és csak egyre nagyobbra nőtt DCG és Genesis problémák súlyosan nyomják a bitcoin piacot, mivel számos válaszra van szükség, és számos lehetséges kimenetel van még hátra.

A legnagyobb kérdés az, hogy mi lesz a szürkeárnyalatos Bitcoin Trust-tal (GBTC), és ezek a problémák hogyan befolyásolják a bitcoin árát. Sokak számára a GBTC volt a preferált eszköz a szabályozott bitcoin kitettség megszerzésére, és a spekulatív arbitrázsstratégiák táptalaja volt a korábbi ingadozások során, a prémiumtól a diszkontig a nettó eszközértékig (NAV). Egy jóváhagyott bitcoin spot ETF az Egyesült Államokban valószínűleg megoldotta volna ezeket a problémákat, de még mindig messze vagyunk attól, hogy ez megtörténjen.

A legegyszerűbb a DCG mérlegében szereplő GBTC részvényekkel kezdeni, amelyek a becslések szerint kb. 9.67% a teljes kínálatból. Abban az esetben, ha a DCG-nek készpénzt kell szereznie, vagy a 11. fejezet szerinti csődbe megy, ezeknek a részvényeknek az eladása lehetséges. Az amúgy is illikvid piacon történő eladás nagyobb nyomást gyakorol a historikusan alacsony GBTC diszkontra. A DCG körülbelül 67 millió részvényt birtokol egy olyan piacon, ahol naponta kevesebb mint 4 millió részvényt kereskednek. Azonban ennél fontosabb tényező, hogy a törvény szerint a DCG képes a forgalomban lévő részvények legfeljebb 1%-át adják el negyedévente. Körülbelül 2.5 év folyamatos eladásra lenne szükségük ahhoz, hogy teljes részesedésüket eladják.

Egy másik út – a legvalószínűbb – az, hogy a GBTC a Grayscale többi trösztével együtt új szponzor és menedzser kezébe kerül. Valkyrie már javasolta hogy pontosan ezt tegye:

• Lehetőséget kell adni a befektetőknek arra, hogy a NAV-nál vásároljanak részvényeket az M rendelet benyújtási kérelmével (bár nem egyértelmű, hogy az M rendelet szerinti kérelmet jóváhagyja a SEC).
• A díjak csökkentése 200 bázispontról 75-re.
• Próbálja meg a befektetőknek készpénzben és azonnali bitcoinban történő visszaváltást kínálni.

Az új menedzser választása lehetőséget ad a befektetőknek, hogy kiszálljanak a NAV befektetéseiből.

A GBTC termék továbbra is készpénzes tehén a Grayscale és a DCG számára, és 2%-os kezelési díjat szed be – örökre. A Grayscale az összes főbb bizalmi termék esetében több mint 300 millió dollárt gyűjt be idén csak a kezelési díjakból. Ahelyett, hogy a legrosszabb forgatókönyvben felszámolnák a teljes bizalmat, sok vevő lesz hajlandó átvenni a jármű kezelését a piacon elérhető amerikai azonnali bitcoin ETF nélkül.

A felszámolás azonban nem nullától eltérő lehetőség. Szürkeárnyalatos fizetésképtelenség vagy csőd esetén, önkéntes felszámolásra kerülhetett sor kivéve, ha a részvények 50%-a az új szponzorra való átruházás mellett szavaz. A DCG felszámolja a tröszt, mivel a NAV-hoz való bezárásából pénzt lehet keresni, de ez valószínűleg a bitcoin nyílt piacon történő eladását eredményezi. Senki sem akarja, hogy 632,000 3.3 bitcoin – a jelenlegi kínálat körülbelül XNUMX%-a – eladási nyomás nehezedjen a piacon. Abban a valószínűtlen forgatókönyvben, amikor a tröszt teljes felszámolására USD készpénzt juttatnak vissza a részvényeseknek, feltételezhető, hogy az eladások nagy része az érdeklődő befektetőkkel kötött OTC ügyletek révén merülne fel. Jelenleg ez pusztán hipotetikus.

Olyan új információk látnak napvilágot, amelyek megváltoztathatják a felépítményt a Grayscale és a Grayscale termékek részvényesei közötti dinamika tekintetében. A fejleményekről a következő hetekben is írunk.

---

Tetszik ez a tartalom? Kattintson ide! hogy PRO cikkeket közvetlenül a postaládájába kapjon.

Kapcsolódó cikkek:

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc